{"id":268001,"date":"2026-06-05T16:24:17","date_gmt":"2026-06-05T16:24:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/268001\/"},"modified":"2026-06-05T16:24:17","modified_gmt":"2026-06-05T16:24:17","slug":"muistipulasta-tuli-micronin-valttikortti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/268001\/","title":{"rendered":"Muistipulasta tuli Micronin valttikortti"},"content":{"rendered":"

\"Micron<\/p>\n

Viel\u00e4 vuosi sitten Micron Technology oli sijoittajille tuttu juuri siit\u00e4, mist\u00e4 muistipiirivalmistajat yleens\u00e4kin: rajuista nousu- ja laskusykleist\u00e4, ohuista katteista ja k\u00e4rsiv\u00e4llisyytt\u00e4 vaativasta odottelusta. Nyt yhti\u00f6n osake on kallistunut vuodessa l\u00e4hes 1 000 prosenttia, kuluvana vuonna 216 prosenttia.<\/p>\n

Morgan Stanleyn analyytikko Joseph Moore<\/strong> ei usko kyydin p\u00e4\u00e4ttyv\u00e4n t\u00e4h\u00e4n.<\/p>\n

H\u00e4n yli kaksinkertaisti Micronin tavoitehinnan 1 050 dollariin aiemmasta 520 dollarista ja piti suosituksensa ylipainossa, eli odottaa osakkeen tuottavan vertailuindeksi\u00e4 paremmin.<\/p>\n

Tavoite ehti t\u00e4ytty\u00e4 l\u00e4hes saman tien. Osake k\u00e4vi j\u00e4lkip\u00f6rssiss\u00e4 keskiviikkona 1 054 dollarissa ennen kuin se valahti takaisin alemmas.<\/p>\n

Nousua ovat siivitt\u00e4neet Micronin asiakkaiden tulokset. Nvidian vankat datakeskuslukemat alleviivasivat teko\u00e4lykiihdyttimien ja niihin tarvittavan HBM-muistin kysynt\u00e4\u00e4, ja Dell nosti teko\u00e4lypalvelinten myyntiennusteensa<\/a> 60 miljardiin dollariin.<\/p>\n

Olennaisempi viesti piilee kuitenkin muistimarkkinan rakenteessa. J\u00e4ttipankki Morgan Stanleyn mukaan muistipiirien hinnat ovat kuusinkertaistuneet vuodessa, kun teko\u00e4lyinfrastruktuurin kysynt\u00e4 on j\u00e4tt\u00e4nyt tarjonnan kauas taakseen.<\/p>\n

Micron valmistaa muistia ja tallennusratkaisuja, jotka p\u00e4\u00e4tyv\u00e4t kannettaviin, pilvipalvelinten konesaleihin, \u00e4lypuhelimiin, autoihin ja teollisuuteen. Liikevaihdon rungon muodostaa DRAM-ty\u00f6muisti, jonka rinnalla yhti\u00f6 myy NAND-salamamuistia eli pysyv\u00e4\u00e4 tallennusmuistia.<\/p>\n

Teko\u00e4ly venytt\u00e4\u00e4 syklin pidemm\u00e4ksi kuin koskaan<\/p>\n

Juuri DRAM-perheeseen kuuluva HBM, lyhenne sanoista high-bandwidth memory, on noussut teko\u00e4lybuumin ytimeen. Kyse on pinotusta, poikkeuksellisen nopeasta muistista, jota grafiikkasuorittimet tarvitsevat suurten kielimallien kouluttamiseen ja ajamiseen.<\/p>\n

Toimitusjohtaja Sanjay Mehrotra<\/strong> kiteytt\u00e4\u00e4 muutoksen toteamalla, ett\u00e4 teko\u00e4lyn aikakaudella muistista on tullut asiakkaille strateginen voimavara. Sanavalinta haiskahtaa markkinoinnilta, mutta numerot antavat sille katetta.<\/p>\n

Maaliskuussa p\u00e4\u00e4ttyneell\u00e4 toisella vuosinelj\u00e4nneksell\u00e4 liikevaihto l\u00e4hes kolminkertaistui vuodentakaisesta 23,9 miljardiin dollariin, kun se vuotta aiemmin j\u00e4i 8,7 miljardiin. Edellisest\u00e4 nelj\u00e4nneksest\u00e4 kasvua kertyi 75 prosenttia. Yhti\u00f6 rikkoi enn\u00e4tyksens\u00e4 liikevaihdossa, bruttokatteessa, osakekohtaisessa tuloksessa ja vapaassa kassavirrassa.<\/p>\n

\"\"Micronin liikevaihdon ja osakekurssin kehitys vuosina 2016-2026. Vuoden 2026 liikevaihto on analyytikoiden konsensusennuste.<\/p>\n

Kannattavuus kertoo hinnoitteluvoimasta, jollaista muistialalla n\u00e4hd\u00e4\u00e4n harvoin. Liikevoitto kipusi 16 miljardiin dollariin, ja liikevoittomarginaali venyi 68 prosenttiin. Leijonanosa liikevaihdosta tulee DRAM-muistista, NANDin j\u00e4\u00e4dess\u00e4 selv\u00e4sti pienemm\u00e4ksi tukijalaksi.<\/p>\n

Alkaneelle nelj\u00e4nnekselle Micron ohjeistaa 33,5 miljardin dollarin liikevaihtoa. Summa ylitt\u00e4\u00e4 yhti\u00f6n koko aiemman vuositason ennen vuotta 2025.<\/p>\n

HBM-tuotanto on myyty loppuun koko vuodeksi 2026, mik\u00e4 antaa muistivalmistajalle harvinaisen pitk\u00e4n n\u00e4kym\u00e4n tilauskirjaansa.<\/p>\n

Miljardit menev\u00e4t uusiin tehtaisiin<\/p>\n

Kysynn\u00e4n paineessa yhti\u00f6 avaa kukkaron ny\u00f6rit. Tilikauden 2026 investoinnit nousevat yli 25 miljardiin dollariin, ja rahat ohjautuvat ennen muuta uusiin DRAM- ja HBM-linjoihin. Rakennusty\u00f6maita riitt\u00e4\u00e4 Idahosta New Yorkiin ja Singaporesta Taiwaniin, ja osan laskusta maksaa Yhdysvaltain valtio CHIPS-tukiohjelman kautta.<\/p>\n

Teknologiapuolella ratkaiseva siirto on uuden HBM4-sukupolven tuotannon kiihdytys. Micron on sitonut tuotekartan tiiviisti Nvidian aikatauluihin, ja sen muistia on tarkoitus k\u00e4ytt\u00e4\u00e4 Nvidian Vera Rubin -alustassa.<\/p>\n

Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huang<\/strong> on toistuvasti korostanut, ett\u00e4 muistista on tullut teko\u00e4lyj\u00e4rjestelmien pullonkaula.<\/p>\n

Osakkeenomistajia ei ole unohdettu. Moore viittasi pitk\u00e4n aikav\u00e4lin ajureina HBM-sopimusten uudelleenneuvotteluihin loppuvuodesta 2026 sek\u00e4 50 miljardin dollarin omien osakkeiden takaisinostoihin tilikausina 2027 ja 2028.<\/p>\n

Kilpailu kovenee samaan tahtiin. Samsung on jo toimittanut n\u00e4ytteit\u00e4 tuoreimmista HBM4E-piireist\u00e4\u00e4n, ja etel\u00e4korealainen SK Hynix painaa p\u00e4\u00e4lle omalla HBM4-tuotannollaan. Micronin etumatka mitataan nanosekunneissa, ei vuosissa.<\/p>\n

Arvostus jakaa mielipiteet jyrk\u00e4sti<\/p>\n

Analyytikkokunta on poikkeuksellisen yksimielinen Micronin osakkeen suunnasta, joskaan ei hinnasta.<\/p>\n

Yhti\u00f6t\u00e4 seuraavasta 47 analyytikosta 44 antaa ostosuosituksen, ja tavoitehinnat hajaantuvat rajusti. Susquehannan Mehdi Hosseini<\/strong> nosti tavoitteensa 1 750 dollariin, kun taas Barclaysin Tom O\u2019Malley<\/strong> tyytyi 1 175 dollariin.<\/p>\n

Arvostuskertoimet riippuvat t\u00e4ysin siit\u00e4, mit\u00e4 lukua katsotaan. Toteutuneeseen 12 kuukauden tulokseen suhteutettuna osake vaihtaa omistajaa P\/E-kertoimella 46x, mik\u00e4 on noin 75 prosenttia toimialan mediaania korkeampi ja kolminkertainen Micronin oman viisivuotiskeskiarvoon n\u00e4hden.<\/p>\n

Koko vuoden 2026 osakekekohtaisen tuloksen konsensusennusteeseen peilattuna kerroin kutistuu tasolle 17x ja ensi vuoden ennusteella tasolle 9x.<\/p>\n

Muistivalmistajia on perinteisesti hinnoiteltu romahdusalttiina syklisin\u00e4 osakkeina, ja varoittava esimerkki on tuoreessa muistissa. Kev\u00e4\u00e4ll\u00e4 2018 Micronin osake k\u00e4vi noin 64 dollarissa, mist\u00e4 se sy\u00f6ksyi 57 prosenttia 28 dollariin vuoden loppuun menness\u00e4, kun NAND- ja DRAM-hinnat pehmeniv\u00e4t.<\/p>\n

Moore uskoo teko\u00e4lyn rikkovan vanhan kaavan. H\u00e4nen mielest\u00e4\u00e4n pula on DRAM-puolella rakenteellinen eik\u00e4 pelkk\u00e4 ohimenev\u00e4 teko\u00e4lypullonkaula, eik\u00e4 siihen ole pikakorjausta. Tiukan tarjonnan h\u00e4n arvioi jatkuvan kahdesta kolmeen vuotta tai pidemp\u00e4\u00e4nkin.<\/p>\n

Morgan Stanley nosti vuoden 2026 tulosennustettaan nelj\u00e4 prosenttia, mutta painavampi luku on vuosi 2027, jonka ennustetta pankki kohotti 48 prosentilla.<\/p>\n

Aggressiivisinta mallinnuksessa on hinnoittelu. Pankki olettaa DRAM-hintojen kohoavan merkitt\u00e4v\u00e4sti.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Viel\u00e4 vuosi sitten Micron Technology oli sijoittajille tuttu juuri siit\u00e4, mist\u00e4 muistipiirivalmistajat yleens\u00e4kin: rajuista nousu- ja laskusykleist\u00e4, ohuista…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":268002,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[84],"tags":[33,31,30,23683,36345,32,91,92,8760],"class_list":["post-268001","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-teknologia","tag-fi","tag-finland","tag-finnish","tag-micron","tag-muistipiirit","tag-suomi","tag-technology","tag-teknologia","tag-tekoalybuumi"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116698433014752839","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268001","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=268001"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/268001\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/268002"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=268001"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=268001"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=268001"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}