![\"WisdomTree](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/e1afd0f1-a696-4141-a1b4-016f8afe45a3.png\")
<\/a><\/p>\n Mainos p\u00e4\u00e4ttyy<\/p>\n
Inflaatio kiihtyy, mutta syy on enimm\u00e4kseen energiassa<\/p>\n
Huolestuttavin uutinen tulee inflaatiorintamalta. Toukokuun kuluttajahintainflaatio (CPI) kiihtyi 4,2 prosenttiin, korkeimmilleen sitten huhtikuun 2023. Tuottajahintainflaatio (PPI) oli viel\u00e4 rajumpi, sill\u00e4 se nousi vuositasolla 6,5 prosenttiin ja ylitti hieman odotukset. Kyseess\u00e4 oli kuumin lukema sitten marraskuun 2022.<\/p>\n
Pintaa syvemm\u00e4lle katsottaessa nousu on kapeammalla pohjalla kuin mit\u00e4 otsikot n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t. Valtaosa noususta selittyy energialla, sill\u00e4 Iran-sodan \u00f6ljyshokki on nostanut polttoaineiden hintoja ja energiahinnat hypp\u00e4siv\u00e4t kuukaudessa l\u00e4hes nelj\u00e4 prosenttia. Tuottajahinnoissa energian rooli oli viel\u00e4 hallitsevampi, sill\u00e4 noin 80 prosenttia tukkuhintojen noususta tuli energiasta. Sen sijaan ydininflaatio, josta energia ja ruoka on poistettu, pysyi alle kolmessa prosentissa ja oli 2,9 prosenttia.<\/p>\n
Ydininflaatio on siis yh\u00e4 selv\u00e4sti Fedin kahden prosentin tavoitteen yl\u00e4puolella, joten pohjapaineet eiv\u00e4t ole h\u00e4vinneet. Lohdullista on kuitenkin, ett\u00e4 kuukausimuutos j\u00e4i vain 0,2 prosenttiin, alle ennusteiden, eli energianousu ei ole viel\u00e4 levinnyt laajasti muihin hy\u00f6dykkeisiin ja palveluihin.<\/p>\n
Jos eilinen Iran-uutinen pit\u00e4\u00e4 ja \u00f6ljy pysyy laskussa, toukokuu saattaa hyvinkin j\u00e4\u00e4d\u00e4 inflaation huippukuukaudeksi t\u00e4lt\u00e4 er\u00e4\u00e4. Pitk\u00e4n aikav\u00e4lin inflaatio-odotukset ovat olleet nousussa sek\u00e4 euroalueella ett\u00e4 USA:ssa ennen eilist\u00e4 ilmoitusta. Koska nousun taustalla on pitk\u00e4lti ep\u00e4varmuus Iranin sodan energiavaikutuksista, tilanteen helpottuminen ja erityisesti sopimuksen syntyminen todenn\u00e4k\u00f6isesti rauhoittaisi my\u00f6s odotuksia.<\/p>\n
USA:n talous n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 yll\u00e4tt\u00e4v\u00e4nkin vahvalta<\/p>\n
T\u00e4ss\u00e4 on artikkelin ydin. Vaikka inflaatio nousee ja geopolitiikassa on vahvoja j\u00e4nnitteit\u00e4, Yhdysvaltain talouden viimeaikainen kehiyts n\u00e4ytt\u00e4\u00e4 ehk\u00e4 yll\u00e4tt\u00e4v\u00e4nkin terveelt\u00e4, ja se on lopulta osakkeiden t\u00e4rkein tuki kohinan keskell\u00e4.<\/p>\n
Ty\u00f6markkina yll\u00e4tti positiivisesti. Toukokuussa syntyi 172 000 uutta ty\u00f6paikkaa, kun odotuksissa oli vain noin 85 000. Kyseess\u00e4 oli reilu ylitys, ja maaliskuun ja huhtikuun lukuja korjattiin j\u00e4lkik\u00e4teen yl\u00f6sp\u00e4in. Ty\u00f6tt\u00f6myysaste pysyi vakaana 4,3 prosentissa. Olennaista on, ett\u00e4 ty\u00f6paikkojen kasvun nelj\u00e4n kuukauden liukuva keskiarvo on palautunut yli sadantuhannen, noin 102 000:een. T\u00e4m\u00e4 raja on historiallisesti merkitt\u00e4v\u00e4, sill\u00e4 kun keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen kasvu painuu sen alle, edess\u00e4 on usein ollut vaikeita aikoja taloudelle. Paluu rajan yl\u00e4puolelle on siis selv\u00e4 positiivinen signaali.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Nayttokuva-2026-06-10-Tyollisyys-1.png\")
<\/p>\n
Sama vahvuus n\u00e4kyy talousyll\u00e4tyksiss\u00e4, jotka mittaavat toteutuneiden lukujen suhdetta ekonomistien odotuksiin. USA:n talousyll\u00e4tysindikaattori on k\u00e4\u00e4ntynyt ter\u00e4v\u00e4\u00e4n nousuun ja on selv\u00e4sti positiivisella puolella, eli toteutuneet luvut ovat ylitt\u00e4neet odotukset. Kontrasti euroalueeseen on jyrkk\u00e4, sill\u00e4 siell\u00e4 indikaattori on pudonnut reilusti negatiiviselle puolelle ja Eurooppa on p\u00e4rj\u00e4nnyt selv\u00e4sti USA:ta heikommin. Sijoittajan kannattaa huomata t\u00e4m\u00e4 hajonta, sill\u00e4 talouden veturi k\u00e4y yh\u00e4 Atlantin l\u00e4nsipuolella.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-content\/uploads\/2026\/06\/Nayttokuva-2026-06-10-makroyllatykset-1.png\")
<\/p>\n
T\u00e4m\u00e4 makrokuva selitt\u00e4\u00e4, vahvan Q1-tuloskauden kanssa, miksi osakkeet ovat kest\u00e4neet niin inflaatiohuolet kuin geopoliittisen melun. Vahva ty\u00f6markkina ja odotukset ylitt\u00e4v\u00e4 talous antavat yrityksille tukea, jota pelk\u00e4t otsikot eiv\u00e4t horjuta.<\/p>\n
Fed kokoontuu ensi viikolla 16. ja 17. kes\u00e4kuuta, ja markkinat hinnoittelevat l\u00e4hes varmana, ett\u00e4 ohjauskorko pidet\u00e4\u00e4n ennallaan vaihteluv\u00e4liss\u00e4 3,50\u20133,75 prosenttia. Kyseess\u00e4 on Kevin Warshin ensimm\u00e4inen kokous puheenjohtajana, ja samalla julkaistaan tuoreet korkoennusteet. <\/p>\n
Itse korkop\u00e4\u00e4t\u00f6s tulee siis tuskin liikuttamaan markkinoita, ellei todellista yll\u00e4tyst\u00e4 n\u00e4hd\u00e4, vaan ratkaisevaa on viesti korkopolusta. Suurin riski sijoittajalle on niin sanottu haukkamainen hold, jossa korko pysyy paikallaan mutta Fed signaloi aiempaa harvempia koronlaskuja. Kohonnut inflaatio antaa keskuspankille perusteen juuri t\u00e4llaiseen varovaisuuteen, mutta Iranin tilanteen kehitys seuraavien p\u00e4ivien aikana on ratkaisevaa.<\/p>\n
Ennen kuin katse siirtyy eteenp\u00e4in, kannattaa todeta, ett\u00e4 takana oleva tuloskausi sujui kokonaisuutena vahvasti. S&P 500 raportoi korkeimman tuloskasvunsa sitten vuoden 2021 lopun, ja 84 prosenttia yhti\u00f6ist\u00e4 ylitti tulosennusteet (EPS), mik\u00e4 on selv\u00e4sti yli pitk\u00e4n aikav\u00e4lin keskiarvon. Erityisesti teknologia veti, kun teko\u00e4lyyn liittyv\u00e4 kysynt\u00e4 jatkui vahvana.<\/p>\n
Sitten tuli Broadcom. Yhti\u00f6 raportoi alkukuusta tilikautensa toisen nelj\u00e4nneksen, joka ajoittuu l\u00e4helle muiden yhti\u00f6iden juuri p\u00e4\u00e4ttynytt\u00e4 kautta. Liikevaihto kasvoi 48 prosenttia vuodentakaisesta ja tulos ylitti odotukset, eli luvut olivat enn\u00e4tyksellisen kovat. Silti osake romahti seuraavana p\u00e4iv\u00e4n\u00e4 noin 15 prosenttia. Syy ei ollut tuloksessa vaan ohjauksessa. Toimitusjohtaja ei nostanut yhti\u00f6n koko vuoden teko\u00e4lysirujen myyntitavoitetta, vaan ainoastaan toisti sen, ja seuraavan nelj\u00e4nneksen AI-ohjeistus j\u00e4i alle markkinan odotusten.<\/p>\n
Juuri t\u00e4m\u00e4 s\u00e4ik\u00e4ytti markkinat. Kun osake on hinnoiteltu t\u00e4ydellisyyteen, hyv\u00e4k\u00e4\u00e4n nelj\u00e4nnes ei riit\u00e4, jos n\u00e4kym\u00e4 j\u00e4\u00e4 alle kovien odotusten. Lasku levisi nopeasti muihin teko\u00e4lynimiin Nvidiaa my\u00f6ten, ja siit\u00e4 tuli viikontakaisen laajemman AI-osakkeiden myynnin sytyke. Taustalla kytee kysymys, joka on vaivannut sijoittajia jo jonkin aikaa. Onko teko\u00e4lyinnostuksesta paisunut kupla, jonka arvostukset eiv\u00e4t en\u00e4\u00e4 kest\u00e4. Broadcomin reaktio oli muistutus siit\u00e4, ett\u00e4 markkina on hermostunut juuri n\u00e4iden yhti\u00f6iden kohdalla vahvasta liiketoiminnasta huolimatta.<\/p>\n
Seuraavaksi Q2-tuloskausi ja ennen kaikkea ohjaukset<\/p>\n
Hein\u00e4kuussa k\u00e4ynnistyv\u00e4 toisen vuosinelj\u00e4nneksen tuloskausi on seuraava iso testi, ja odotukset ovat korkealla. Analyytikot ennakoivat S&P 500 -yhti\u00f6ille noin 21 prosentin EPS-kasvua edellisvuoteen n\u00e4hden. Viel\u00e4 harvinaisempaa on, ett\u00e4 tulosennusteita on nostettu kesken nelj\u00e4nneksen, kun normaalisti niit\u00e4 lasketaan. My\u00f6s positiivista tulosohjeistusta antaneiden yhti\u00f6iden m\u00e4\u00e4r\u00e4 on keskim\u00e4\u00e4r\u00e4ist\u00e4 suurempi.<\/p>\n
Broadcomin opetus tekee kahdesta asiasta avainasemaisia.<\/p>\n
\n- Toteutuneet EPS-luvut.<\/strong> Kun markkina hinnoittelee jo yli 20 prosentin kasvua, pelkk\u00e4 odotusten t\u00e4ytt\u00e4minen ei v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 riit\u00e4 nostamaan kursseja, vaan ylityksi\u00e4 tarvitaan ja pettymyksi\u00e4 rangaistaan herk\u00e4sti.<\/li>\n
- Yhti\u00f6iden ohjaukset.<\/strong> Kuten Broadcom osoitti, viel\u00e4 t\u00e4rke\u00e4mp\u00e4\u00e4 kuin mennyt nelj\u00e4nnes on se, mit\u00e4 yhti\u00f6t sanovat tulevasta. Etenkin teko\u00e4ly-yhti\u00f6iden investointin\u00e4kym\u00e4t ja niiden tulosodotukset liikuttavat kursseja enemm\u00e4n kuin yksitt\u00e4iset tuloslukemat, koska niihin tiivistyy koko kuplakeskustelu.<\/li>\n<\/ul>\n
Korkea arvostustaso, jossa S&P 500:n tulospohjainen P\/E on noin 21 eli yli pitk\u00e4n aikav\u00e4lin keskiarvon, tarkoittaa ettei virheille ole paljon varaa. Teknologiaan keskittyv\u00e4ll\u00e4 Nasdaq100 -indeksill\u00e4 tilanne on viel\u00e4 venyneempi. Vahva talous ja kohoavat tulosennusteet luovat kuitenkin pohjan, jonka p\u00e4\u00e4lt\u00e4 on hyv\u00e4 ponnistaa, kunhan yhti\u00f6t lunastavat n\u00e4kymill\u00e4\u00e4n korkealle asetetun riman.<\/p>\n
Yhteenveto<\/p>\n
Inflaation kiihtyminen on aiheellinen huoli, ja p\u00e4\u00e4 t\u00e4ytyy pit\u00e4\u00e4 kylm\u00e4n\u00e4 riskien suhteen. Iso kuva on silti rakentava. Inflaation nousu on enimm\u00e4kseen energiavetoista, USA:n talous yll\u00e4tt\u00e4\u00e4 vahvuudellaan ja ty\u00f6markkina on k\u00e4\u00e4ntynyt selv\u00e4\u00e4n nousuun. Eilinen Iran-helpotus tuki tunnelmaa, vaikka sopimus on viel\u00e4 viimeistelem\u00e4tt\u00e4. Q1-tuloskausi vahvisti kuvaa vahvasta kasvusta, mutta Broadcomin reaktio muistutti, ett\u00e4 venyneill\u00e4 arvostuksilla ohjauksilla on ratkaiseva vaikutus. <\/p>\n
Sijoittajan kannattaa jo alkaa suuntamaan katsettaan hein\u00e4kuussa alkavaan Q2-tuloskauteen, jossa EPS-luvut ja ennen kaikkea yhti\u00f6iden, etenkin teko\u00e4ly-yhti\u00f6iden, n\u00e4kym\u00e4t n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t kantaako talouden vahvuus my\u00f6s yritystasolle ja kest\u00e4\u00e4k\u00f6 AI-innostus l\u00e4hemm\u00e4n tarkastelun.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Sijoittajan t\u00e4rkeimm\u00e4t indikaattorit laajasta markkinakatsauksesta Sijoittaja voi seurata markkinoiden t\u00e4rkeimpi\u00e4 indikaattoreita\u00a0Markkinaymp\u00e4rist\u00f6ss\u00e4. Sielt\u00e4 l\u00f6ytyy my\u00f6s\u00a0laaja markkinakatsaus, josta seuraavat kuvaajat…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":275314,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[76],"tags":[19161,79,77,33,31,30,25770,4278,3197,1444,32,78,28602,26452],"class_list":["post-275313","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-talous","tag-analyysi","tag-business","tag-economy","tag-fi","tag-finland","tag-finnish","tag-markkinaymparisto","tag-osakkeet","tag-porssiyhtiot","tag-sijoittaminen","tag-suomi","tag-talous","tag-talouskehitys","tag-tulokset"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/116740054895253160","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/275313","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=275313"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/275313\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/275314"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=275313"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=275313"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=275313"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}