{"id":28014,"date":"2025-09-07T07:47:09","date_gmt":"2025-09-07T07:47:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/28014\/"},"modified":"2025-09-07T07:47:09","modified_gmt":"2025-09-07T07:47:09","slug":"osakkeet-ylipainossa-mutta-korjausliikkeen-riski-kasvanut","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/28014\/","title":{"rendered":"Osakkeet ylipainossa, mutta korjausliikkeen riski kasvanut"},"content":{"rendered":"

\nOsakkeiden arvostuskertoimet ovat kohonneet ja samalla pienimuotoisen korjausliikkeen riski on kasvanut, arvioi Nordea. Pankki odottaa osakkeiden tuottavan silti korkoja paremmin l\u00e4hikuukausina.<\/p>\n

\"Antti\t\t\t\t\t\"Antti<\/p>\n

\nNordean p\u00e4\u00e4strategi Antti Saari. Kuva: Nordea Oyj.<\/p>\n

Nordea arvioi viikkokatsauksessaan, ett\u00e4 talouskasvu ja yritysten tuloskasvu ovat pit\u00e4neet pintansa pel\u00e4tty\u00e4 paremmin, mik\u00e4 on tukenut osakemarkkinoiden kehityst\u00e4 viime kuukausina. Samalla kuitenkin osakkeiden arvostuskertoimet ovat nousseet, mik\u00e4 lis\u00e4\u00e4 pankin mukaan pienimuotoisen korjausliikkeen todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4.<\/p>\n

Nordea odottaa silti osakkeiden tuottavan korkoja paremmin l\u00e4hikuukausina riitt\u00e4v\u00e4n hyv\u00e4n n\u00e4kym\u00e4n tukemana. Pankki pit\u00e4\u00e4 osakkeet ylipainossa suosituksissaan.<\/p>\n

\u201dArvostuskertoimilla mitattuna osakkeet etenkin Pohjois-Amerikassa vaikuttavat historiaansa verrattuna kalliilta. T\u00e4m\u00e4 tarkastelu j\u00e4tt\u00e4\u00e4 kuitenkin huomiotta verotuksen muutokset, tuloskasvun\u00e4kym\u00e4t ja p\u00f6rssin toimialarakenteen. Perusteellisemmin tarkasteltuna osakkeiden keskipitk\u00e4n aikav\u00e4lin tuotton\u00e4kym\u00e4t ovat vain hieman heikommat kuin viimeisten kahden vuosikymmenen aikana keskim\u00e4\u00e4rin\u201d, toteaa Nordean p\u00e4\u00e4strategi Antti Saari<\/strong>.<\/p>\n

Korot ovat kuitenkin korkeammalla, joten osakkeiden ja korkosijoitusten tuotton\u00e4kym\u00e4t ovat l\u00e4hentyneet toisiaan. Saaren mukaan silti ero on edelleen selv\u00e4 osakkeiden hyv\u00e4ksi.<\/p>\n

P\u00e4\u00e4strategin mukaan suurin syy kansainv\u00e4lisesti korkealta vaikuttaviin arvostuskertoimiin on teknologia-alojen merkityksen kasvu ja niiden korkeat arvostuskertoimet. Muiden alojen kertoimet ovat koko lailla normaalit niiden historiallisiin arvostuskertoimiin verrattuna, Saari muistuttaa.<\/p>\n

J\u00e4ttipankki\u00a0Goldman Sachsin\u00a0mukaan teko\u00e4lyosakkeet voivat kohdata kuplariskej\u00e4<\/a> teko\u00e4lybuumin osoittaessa hiipumisen merkkej\u00e4. Investointipankin mukaan v\u00e4ist\u00e4m\u00e4t\u00f6n suurten teknoyritysten p\u00e4\u00e4omamenojen hidastuminen voi leikata S&P 500 -indeksin arvostuskertoimia jopa 20 prosentilla.<\/p>\n

Teknoyhti\u00f6iden korkeille arvostuskertoimille l\u00f6ytyy Saaren mukaan kuitenkin hyv\u00e4t syyt.<\/p>\n

\u201dTeknologia-alojen korkeita kertoimia taas selitt\u00e4\u00e4 niiden reippaasti parantunut kannattavuus ja vahva tuloskasvu. N\u00e4it\u00e4 kasvun\u00e4kymi\u00e4 ovat siivitt\u00e4neet toisaalta teko\u00e4lyinvestointien kasvu ja toisaalta Trumpin viimeisimm\u00e4t veromuutokset. Ne satavat erityisesti teknologiayhti\u00f6iden laariin kevyemp\u00e4n\u00e4 verotaakkana ja kannattavampana liiketoimintana. S\u00e4\u00e4st\u00f6ill\u00e4 taas saadaan aikaan tavalla tai toisella pirte\u00e4mp\u00e4\u00e4 osinkojen kasvua, mik\u00e4 puoltaa korkeampia arvostuskertoimia.\u201d<\/p>\n

Saaren mukaan huhut teknologiakuplasta ovat vahvasti liioiteltuja.<\/p>\n

Osakealueissa Nordea suosittele edelleen ylipainoa Euroopan osakkeille. T\u00e4h\u00e4n on Saaren mukaan useita syit\u00e4.<\/p>\n

\u201dVanhan mantereen tulosn\u00e4kym\u00e4t alkavat v\u00e4hitellen elpy\u00e4 ja edess\u00e4 olevat investoinnit, s\u00e4\u00e4ntelyn kevent\u00e4minen sek\u00e4 jo n\u00e4hdyt koronlaskut tukevat niit\u00e4 entisest\u00e4\u00e4n. Talouskasvun\u00e4kym\u00e4n piristyess\u00e4 on hyvin mahdollista, ett\u00e4 sijoitusvirrat Euroopan suuntaan jatkuvat.\u201d<\/p>\n

Japani jatkaa Nordean suosituksissa alipainossa valuuttaan ja maan vientiyhti\u00f6ihin liittyv\u00e4n ep\u00e4varmuuden vuoksi. Suomi, Pohjois-Amerikka ja kehittyv\u00e4t markkinat ovat peruspainossa.<\/p>\n

Kansainv\u00e4lisiss\u00e4 toimialasuosituksissa rahoitusala jatkaa pankin suosituksissa ylipainossa.<\/p>\n

\u201dOdotamme s\u00e4\u00e4ntelyn purkamisen ja riitt\u00e4v\u00e4n hyv\u00e4n talouskehityksen hy\u00f6dytt\u00e4v\u00e4n rahoitusalan kasvun\u00e4kymi\u00e4 enemm\u00e4n kuin korkokatteiden paluu normaaliin niit\u00e4 painaa. Lis\u00e4ksi alan arvostuskertoimet ovat yh\u00e4 melko houkuttelevat muihin verrattuna\u201d, Saari kertoo.<\/p>\n

P\u00e4ivitt\u00e4istavarat jatkavat puolestaan alipainossa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Osakkeiden arvostuskertoimet ovat kohonneet ja samalla pienimuotoisen korjausliikkeen riski on kasvanut, arvioi Nordea. Pankki odottaa osakkeiden tuottavan silti…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":28015,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[8650,8651,3960,79,77,33,31,30,32,78],"class_list":{"0":"post-28014","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-allokaatiosuositus","9":"tag-aluesuositus","10":"tag-arvostuskertoimet","11":"tag-business","12":"tag-economy","13":"tag-fi","14":"tag-finland","15":"tag-finnish","16":"tag-suomi","17":"tag-talous"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28014","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28014"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28014\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28015"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28014"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28014"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28014"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}