Teko\u00e4lyyn liittyvien osakkeiden raju nousu saattaa kohdata kuplariskin, jos teknologiaj\u00e4ttien investointitahti hiipuu.<\/p>\n
J\u00e4ttipankki Goldman Sachsin mukaan teko\u00e4lyosakkeet voivat kohdata kuplariskej\u00e4 teko\u00e4lybuumin osoittaessa hiipumisen merkkej\u00e4. Investointipankin mukaan v\u00e4ist\u00e4m\u00e4t\u00f6n suurten teknoyritysten p\u00e4\u00e4omamenojen hidastuminen voi leikata S&P 500 -indeksin arvostuskertoimia jopa 20 prosentilla.<\/p>\n
Teko\u00e4lybuumi k\u00e4y nyt niin kovilla kierroksilla, ett\u00e4 suurin osa jenkkiyrityksist\u00e4 yritt\u00e4\u00e4 pysy\u00e4 megatrendin mukana.<\/p>\n
Enn\u00e4tykselliset 58 prosenttia S&P 500 -yhti\u00f6ist\u00e4 mainitsi teko\u00e4lyn toisen vuosinelj\u00e4nneksen tulospuheluissa, Goldman Sachsin analyytikko Ryan Hammond<\/strong> laskee.<\/p>\n Harvat yritykset ovat kuitenkaan konkretisoineet, mik\u00e4 on teko\u00e4lyinvestointien todellinen vaikutus tuloksiin.<\/p>\n T\u00e4m\u00e4 innostuksen ja mitattavien tuottojen v\u00e4linen kuilu on her\u00e4tt\u00e4nyt huolen siit\u00e4, ett\u00e4 nykyiset arvostukset saattavat karata todellisuudesta.<\/p>\n Hyperskaalaajien investoinnit vauhdittavat nousua<\/p>\n Teko\u00e4lybuumia ovat kiihdytt\u00e4neet ennen kaikkea valtavat infrastruktuuri-investoinnit niin kutsutuissa \u201dhyperskaalaajissa\u201d, kuten Amazonilla, Microsoftilla, Alphabetilla, Metalta ja Oraclelta.<\/p>\n Hyperskaalaajat ovat teknologia- ja pilvipalveluyrityksi\u00e4, jotka pystyv\u00e4t rakentamaan ja py\u00f6ritt\u00e4m\u00e4\u00e4n valtavia globaaleja datakeskuksia ja pilvi-infrastruktuuria eritt\u00e4in suurissa mittakaavoissa. Niiden kapasiteetti, automaatio ja skaalautuvuus mahdollistavat datan, teko\u00e4lysovellusten ja verkkoresurssien hajautetun palvelun jopa miljoonille k\u00e4ytt\u00e4jille samanaikaisesti, ja ne investoivat massiivisesti uuteen teknologiaan, laskentatehoon sek\u00e4 teko\u00e4lyn kehitt\u00e4miseen.<\/p>\n Hyperskaalaajien ekosysteemi tarjoaa yrityksille k\u00e4yt\u00e4nn\u00f6ss\u00e4 rajattomat pilvipalvelut, infrastruktuurin joustavan laajentamisen ja globaalin k\u00e4ytett\u00e4vyyden \u2013 aivan eri mittakaavassa kuin perinteiset hosting- ja IT-palvelut.<\/p>\n Hyperskaalaajien odotetaan k\u00e4ytt\u00e4v\u00e4n enn\u00e4tykselliset 370 miljardia dollaria teko\u00e4lyyn liittyviin p\u00e4\u00e4omainvestointeihin vuonna 2025, kun summa oli alle 240 miljardia vuonna 2024.<\/p>\n T\u00e4m\u00e4 kulutusbuumi on nostanut teko\u00e4lyyn liittyvi\u00e4 osakkeita 32 prosenttia vuonna 2024 ja viel\u00e4 17 prosenttia lis\u00e4\u00e4 vuoden 2025 alkuun menness\u00e4.<\/p>\n Investoinnit ovat hy\u00f6dytt\u00e4neet erityisesti puolijohdeyhti\u00f6it\u00e4, datakeskusoperaattoreita ja teko\u00e4lyinfrastruktuuria tarjoavia toimijoita.<\/p>\n Goldman Sachsin strategi Hammond kuitenkin varoittaa, ett\u00e4 \u201danalyytikot odottavat t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 jyrkk\u00e4\u00e4 hidastumista vuoden 2025 viimeisell\u00e4 nelj\u00e4nneksell\u00e4 ja vuonna 2026\u201d hyperj\u00e4ttien p\u00e4\u00e4omainvestoinneissa.<\/p>\n \u00c4\u00e4rimm\u00e4isess\u00e4 skenaariossa, jossa menot palautuisivat vuoden 2022 tasolle, Goldman arvioi t\u00e4m\u00e4n poistavan noin 30 prosenttia S&P 500 -yhti\u00f6iden ennustetusta liikevaihdon kasvusta vuodelle 2026.<\/p>\n Arvostukset eiv\u00e4t viel\u00e4 ole kuplatasolla<\/p>\n Huolista huolimatta Goldman Sachs huomautti, ett\u00e4 teko\u00e4lyosakkeiden nykyiset arvostukset ovat edelleen selv\u00e4sti historiallisten kuplien alapuolella.<\/p>\n Viisi suurinta teknoj\u00e4tti\u00e4, Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet ja Amazon, hinnoitellaan P\/E-kertoimella, joka on alle 30x. P\/E-kertoimen arvostustaso oli 40x vuoden 2021 huipulla ja per\u00e4ti 50x it-kuplan aikaan vuonna 2000.<\/p>\n Pankki katsoo maltillisempien kertoimien taustalla olevan se, ett\u00e4 hyperskaalaajien infrastruktuuri-investoinneista hy\u00f6tyv\u00e4t yritykset tuottavat merkitt\u00e4vi\u00e4 todellisia tuloksia.<\/p>\n Toisin kuin aiemmissa spekulatiivisissa sykleiss\u00e4, nykyisi\u00e4 arvostuksia tukee vahvempi tuloskasvu.<\/p>\n Viimeaikainen markkinakehitys on vahvistanut osin Goldmanin n\u00e4kemyst\u00e4. Nvidian osake laski noin kuusi prosenttia yhti\u00f6n tuoreimman tulosraportin j\u00e4lkeen, kun sijoittajat suhtautuivat varauksellisemmin tulevaisuuden n\u00e4kymiin vahvoista luvuista huolimatta.<\/p>\n My\u00f6s ohjelmistoyhti\u00f6t Salesforce ja Figma kokivat jyrkki\u00e4 laskuja, kun tulokset eiv\u00e4t ylitt\u00e4neet korkealle asetettuja odotuksia.<\/p>\n Hammondin mukaan teko\u00e4lyinvestointien sykli on siirtym\u00e4ss\u00e4 toisesta vaiheesta, jossa painopiste on infrastruktuurin rakentamisessa, vaiheeseen kolme, jossa sijoittajat vaativat \u201dn\u00e4ytt\u00f6\u00e4 teko\u00e4lysovellusten konkreettisesta vaikutuksesta lyhyen aikav\u00e4lin tuloksiin\u201d.<\/p>\n T\u00e4m\u00e4 siirtym\u00e4 tekee ymp\u00e4rist\u00f6st\u00e4 haastavamman ja tuo mukanaan voittajia ja h\u00e4vi\u00e4ji\u00e4, toisin kuin nykyisess\u00e4 vaiheessa, jossa infrastruktuuri-investointien kasvu on nostanut l\u00e4hes kaikkia teko\u00e4lyyn liittyvi\u00e4 osakkeita.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Teko\u00e4lyyn liittyvien osakkeiden raju nousu saattaa kohdata kuplariskin, jos teknologiaj\u00e4ttien investointitahti hiipuu. J\u00e4ttipankki Goldman Sachsin mukaan teko\u00e4lyosakkeet voivat…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":28612,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,8759,32,78,8760],"class_list":{"0":"post-28611","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fi","11":"tag-finland","12":"tag-finnish","13":"tag-kurssiromahdus","14":"tag-suomi","15":"tag-talous","16":"tag-tekoalybuumi"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28611","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28611"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28611\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28612"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28611"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28611"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28611"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}