Sijoittajien huomio on v\u00e4hitellen siirtym\u00e4ss\u00e4 Yhdysvaltain kolmannen vuosinelj\u00e4nneksen tuloskauteen. Vaikka tuloskausi k\u00e4ynnistyy toden teolla lokakuun puoliv\u00e4liss\u00e4, tulevan viikon \u201cl\u00e4mmittelyt\u201d voivat vaikuttaa markkinoihin \u2013 varsinkin, kun makrotalouden tilastoja julkaistaan niukasti.<\/p>\n
Vahvan alkupuoliskon j\u00e4lkeen sijoittajat toivovat, ett\u00e4 tuloskasvu jatkuu. Ennusteet n\u00e4ytt\u00e4v\u00e4t lupaavilta: FactSetin mukaan analyytikot odottavat S&P 500 -yhti\u00f6iden kasvattavan tulostaan 8,0 prosenttia ja liikevaihtoa 6,3 prosenttia verrattuna viime vuoden vertailukauteen. Lis\u00e4ksi n\u00e4m\u00e4 arviot ovat hieman nousseet raportointikauden l\u00e4hestyess\u00e4, mik\u00e4 on harvinaista: yleens\u00e4 ennusteita leikataan ennen tuloskautta. Kolmannen vuosinelj\u00e4nneksen\u00a0osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennuste (yhteenlaskettu mediaani-EPS-ennuste kaikille indeksin yhti\u00f6ille) nousi 67,32 dollarista 67,41 dollariin kes\u00e4kuun lopun ja syyskuun lopun v\u00e4lill\u00e4.<\/p>\n
Tyypillisen\u00e4 nelj\u00e4nneksen\u00e4 analyytikot laskevat tulosennusteita. Viimeisten viiden vuoden (20 kvartaalia) aikana\u00a0EPS-ennuste on keskim\u00e4\u00e4rin laskenut 1,4 prosenttia nelj\u00e4nneksen aikana. Kymmenen vuoden aikana (40 kvartaalia) keskim\u00e4\u00e4r\u00e4inen lasku on ollut 3,2 prosenttia ja kahdenkymmenen vuoden aikana (80 kvartaalia) 4,3 prosenttia.<\/p>\n
Kulunut kolmas vuosinelj\u00e4nnes\u00a0<\/strong>oli ensimm\u00e4inen sitten viimeisen vuosinelj\u00e4nneksen 2021, kun analyytikot nostivat yhteenlaskettua EPS-ennustetta nelj\u00e4nneksen aikana.<\/p>\n Yhteens\u00e4 11:sta osakemarkkinan sektorista per\u00e4ti kuuden EPS-ennusteita nostettiin vuosinelj\u00e4nneksen aikana.\u00a0<\/strong>Nousua johtivat energia (+4,2 % EPS-muutos nelj\u00e4nneksen aikana) ja informaatioteknologia (+3,6 %). Toisaalta viidell\u00e4 sektorilla ennusteet laskivat, eniten terveydenhuollossa (-7,3 %).<\/p>\n Sektorien tuloskasvuodotukset kuitenkin vaihtelevat suuresti. Teknologiayhti\u00f6iden tulosten odotetaan kasvavan 20,9 prosenttia, kiitos teko\u00e4lyvalmiiden sirujen ja ohjelmistojen myynnin. My\u00f6s energiaa runsaasti kuluttavien datakeskusten ansiosta yhdyskuntahy\u00f6dykealan yhti\u00f6ilt\u00e4 odotetaan 17,9 prosentin tuloskasvua.\u00a0<\/p>\n Muista sektoreista esimerkiksi finanssisektorin tulosten odotetaan nousevan 11,5 prosenttia. Sen sijaan energia-alan (tuloskasvuodotus -4,0 %) ja p\u00e4ivitt\u00e4istavarayhti\u00f6iden (-3,1 %) tulosten ennustetaan laskevan eniten: \u00f6ljyn hintakehitys on ollut laskeva ja amerikkalaiset kuluttajat tarkkailevat edelleen kukkaroaan.<\/p>\n Enn\u00e4tysm\u00e4\u00e4r\u00e4\u00a0teknologiayhti\u00f6it\u00e4\u00a0antoi positiivisen EPS-ohjeistuksen\u00a0<\/p>\n Yhteens\u00e4 112 S&P 500 -indeksin yhti\u00f6t\u00e4 antoi osakekohtaista tulosta koskevan ohjeistuksen kolmannelle nelj\u00e4nnekselle. N\u00e4ist\u00e4 56 yhti\u00f6t\u00e4 antoi negatiivisen ohjeistuksen ja samoin 56 yhti\u00f6t\u00e4 positiivisen ohjeistuksen. N\u00e4in ollen positiivisen EPS-ohjeistuksen antaneiden yhti\u00f6iden osuus oli 50 prosenttia, mik\u00e4 on yli viiden vuoden keskiarvon (43 %) ja kymmenen vuoden keskiarvon (39 %). T\u00e4m\u00e4 on my\u00f6s korkein positiivisen EPS-ohjeistuksen osuus sitten kolmannen vuosinelj\u00e4nneksen 2021 (57 %).<\/p>\n Ohjeistuksella\u00a0<\/strong>tarkoitetaan yhti\u00f6n ennen tulosjulkistusta antamaa ennustetta. Ohjeistus luokitellaan negatiiviseksi, jos yhti\u00f6n antama arvio (tai vaihteluv\u00e4lin keskipiste) on alhaisempi kuin konsensusennuste p\u00e4iv\u00e4\u00e4 ennen ohjeistuksen antamista. Ohjeistus luokitellaan positiiviseksi, jos annettu arvio (tai vaihteluv\u00e4lin keskipiste) on korkeampi kuin konsensusennuste p\u00e4iv\u00e4\u00e4 ennen ohjeistusta.<\/p>\n Teknologiasektorilla\u00a0oli kaikista 11 sektorista eniten positiivisen EPS-ohjeistuksen antaneita yhti\u00f6it\u00e4, yhteens\u00e4 36. T\u00e4m\u00e4 on selv\u00e4sti yli viiden vuoden keskiarvon (21,4) ja kymmenen vuoden keskiarvon (19,5). Itse asiassa t\u00e4m\u00e4 on korkein m\u00e4\u00e4r\u00e4 teknologiasektorin yhti\u00f6it\u00e4, jotka ovat antaneet positiivisen EPS-ohjeistuksen yhdelle nelj\u00e4nnekselle sen j\u00e4lkeen, kun FactSet alkoi seurata lukum\u00e4\u00e4ri\u00e4 vuonna 2006.\u00a0<\/p>\n Mit\u00e4 sijoittajien kannattaa tarkkailla tuloskaudella?<\/p>\n Ensinn\u00e4kin sijoittajia kiinnostaa yritysten kannattavuuskehitys ja kyky sopeuttaa hintoja tariffien aikakautena. Kustannuspaineet hiipiv\u00e4t taas esiin, tullipolitiikka on lis\u00e4nnyt ep\u00e4varmuutta, eik\u00e4 jokainen yritys pysty pit\u00e4m\u00e4\u00e4n tulostaan vakaana t\u00e4ss\u00e4 ymp\u00e4rist\u00f6ss\u00e4. Hinnoitteluvoiman ja kilpailuetujen merkityst\u00e4 ei siis voi liikaa korostaa nykytilanteessa.\u00a0<\/p>\n