{"id":7708,"date":"2025-08-16T17:23:11","date_gmt":"2025-08-16T17:23:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/7708\/"},"modified":"2025-08-16T17:23:11","modified_gmt":"2025-08-16T17:23:11","slug":"sijoitusstrategi-varoittaa-osakkeiden-arvostustasot-it-kuplan-tasolla","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/7708\/","title":{"rendered":"Sijoitusstrategi varoittaa: Osakkeiden arvostustasot it-kuplan tasolla"},"content":{"rendered":"

\"\"<\/p>\n

S&P 500 on noussut kolmessa kuukaudessa yli kahdeksan prosenttia ja teknologiapainotteinen Nasdaq l\u00e4hes 13 prosenttia.<\/p>\n

Viimeaikainen osakeralli on syntynyt teko\u00e4lybuumin ja korkojen alenemisen odotusten tukemana.\u00a0USA:n keskuspankin (Fed) oletetaan aloittavan pian oman koronlaskusyklins\u00e4, mik\u00e4 lis\u00e4\u00e4 likviditeetti\u00e4 ja sijoittajien optimismia. My\u00f6sk\u00e4\u00e4n pahimmat pelot kauppasodasta ja Donald Trumpin <\/strong>asettamista tulleista eiv\u00e4t ole ainakaan toistaiseksi toteutuneet.<\/p>\n

Pahan ilman lintuja on kuitenkin aina.<\/p>\n

Bank of American\u00a0strategi Michael Hartnett<\/strong> nostaa esiin tuoreita varoituksia osakemarkkinoiden arvostuksista. H\u00e4nen mukaansa\u00a0S&P 500\u00a0-indeksin tasepohjainen P\/B-kerroin eli hinta suhteessa tasesubstanssiin on noussut lukemaan 5,3x.<\/p>\n

Lukema on poikkeuksellisen korkea, ja se ylitt\u00e4\u00e4 jo IT-kuplan huipputason 5,1x maaliskuulta 2000.<\/p>\n

Hartnett huomauttaa, ett\u00e4 markkinoiden optimismi voi k\u00e4\u00e4nty\u00e4 vaaralliseksi: jos\u00a0S&P 500\u00a0nousisi viel\u00e4 noin 10 prosenttia, markkina olisi h\u00e4nen mukaansa vaarallisen ylihinnoiteltu.<\/p>\n

Hartnettin mukaan sijoittajien v\u00e4linpit\u00e4m\u00e4tt\u00f6myys\u00a0Yhdysvaltain valtionlainoja\u00a0kohtaan ja teko\u00e4lyyn liittyv\u00e4 sijoitusinto ovat nostaneet osakemarkkinoiden tunnelman l\u00e4hes juhlahumuiseksi.<\/p>\n

Strategi on toistuvasti painottanut vuoden 2025 aikana, ett\u00e4 nykyinen markkina on alttiimpi kuplille ja nopeille korjausliikkeille kuin pitk\u00e4\u00e4n aikaan.<\/p>\n

Buffett-indikaattori historiallisen korkealla<\/p>\n

My\u00f6s niin sanottu Buffett-indikaattori<\/a> saattaa t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 her\u00e4tt\u00e4\u00e4 huolta.<\/p>\n

Sijoituslegenda Warren Buffettin<\/strong> mukaan t\u00e4m\u00e4 indikaattori on todenn\u00e4k\u00f6isesti yksitt\u00e4isist\u00e4 arvostusmittareista paras.\u00a0Siin\u00e4 kaikkien amerikkalaisten p\u00f6rssiyhti\u00f6iden yhteenlaskettu markkina-arvo suhteutetaan maan bruttokansantuotteeseen, ja lukema esitet\u00e4\u00e4n prosentteina.<\/p>\n

Historiallisesti Buffettin indikaattori on ollut 90\u2013135 prosentin v\u00e4lill\u00e4. T\u00e4m\u00e4 terve taso viittaa siihen, ett\u00e4 yhdysvaltalaiset osakkeet ovat yleisesti ottaen kohtuullisesti tai hieman yliarvostettuja, ja markkinoilla on hyv\u00e4 tilaisuus kasvattaa sijoituksia.<\/p>\n

\"\"Kuva: Longtermtrends.<\/p>\n

Kuitenkin teko\u00e4lyn vauhdittamien suurten tuottojen j\u00e4lkeen vuosina 2023 ja 2024 indikaattori on noussut merkitt\u00e4v\u00e4sti \u2013 niin paljon, ett\u00e4 se on nyt per\u00e4ti tasolla 207 prosenttia.<\/p>\n

Kyseess\u00e4 on korkein lukema koko indikaattorin mittaushistorian ajalta, eli 1970-luvulta l\u00e4htien.<\/p>\n

Taso on jopa korkeampi kuin vuoden 2021 lopun huippu, jolloin indikaattori oli 194 prosenttia. Tuolloin Yhdysvaltain osakemarkkinoilla n\u00e4htiin yksi voimakkaimmista korjausliikkeist\u00e4 yli kymmeneen vuoteen.<\/p>\n

Markkinoiden keskittyminen lis\u00e4\u00e4 riskej\u00e4<\/p>\n

Nousevat arvostukset eiv\u00e4t ole ainoa riski. Markkinoiden keskittyneisyys on noussut huolenaiheeksi, ja monet asiantuntijat n\u00e4kev\u00e4t t\u00e4ss\u00e4 selke\u00e4n rinnastuksen 1990-luvun lopun teknologiakuplaan.<\/p>\n

S&P 500\u00a0-indeksin kymmenen suurinta yhti\u00f6t\u00e4 muodostaa jo 40 prosenttia sen markkina-arvosta. Pelk\u00e4st\u00e4\u00e4n niin sanottu mahtiseitsikko, eli Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta\u00a0ja\u00a0Tesla, vastaa yli 30 prosentista koko indeksin painosta.<\/p>\n

Apollo-yhti\u00f6n\u00a0p\u00e4\u00e4ekonomisti Torsten Sl\u00f8kin<\/strong> mukaan perinteinen k\u00e4sitys\u00a0S&P 500:sta hajautettuna sijoituskohteena ei en\u00e4\u00e4 pid\u00e4 paikkaansa.<\/p>\n

\u201cIndeksi ei tarjoa laajaa riskien hajautusta, vaan se on \u00e4\u00e4rimm\u00e4isen keskittynyt\u201d, h\u00e4n muistuttaa.<\/p>\n

Tilanne on k\u00e4rjistynyt erityisesti teko\u00e4lyhuuman seurauksena.\u00a0Mahtiseitsikon arvostustasot muistuttavat yh\u00e4 enemm\u00e4n IT-kuplan aikaisia lukemia \u2013 erityisesti syklisiin voittoihin suhteutettuna.<\/p>\n

Fedin rahapolitiikka ja markkinadynamiikka<\/p>\n

Hartnettin huolet kytkeytyv\u00e4t vahvasti keskuspankkipolitiikkaan. Vuoden 2025 aikana keskuspankit eri puolilla maailmaa ovat toteuttaneet jo 88 korkoleikkausta, ja sijoittajat odottavat my\u00f6s Fedilt\u00e4 seuraavan per\u00e4ss\u00e4.<\/p>\n

Strategi kuitenkin varoittaa, ett\u00e4 rahapolitiikan h\u00f6llennys yhdistettyn\u00e4 s\u00e4\u00e4ntelyuudistuksiin \u2013 joiden tarkoitus on houkutella enemm\u00e4n piensijoittajia markkinoille \u2013 voi kiihdytt\u00e4\u00e4 riskisen kuplakehityksen.<\/p>\n

\u201cIsompi piensijoittajien osuus, isompi likviditeetti, isompi volatiliteetti \u2013 ja isompi kupla\u201d, h\u00e4n varoittaa.<\/p>\n

Bank of American\u00a0analyytikkotiimi on ennustanut kuluvan vuoden aikana oikein, ett\u00e4 kansainv\u00e4liset osakkeet ovat tuottaneet Yhdysvaltoja paremmin. Hartnett pit\u00e4\u00e4 edelleen\u00a0Euroopan\u00a0ja\u00a0Aasian\u00a0markkinoita kiinnostavampina.<\/p>\n

H\u00e4n on my\u00f6s arvioinut, ett\u00e4 mik\u00e4li Fedin puheenjohtaja\u00a0Jerome Powell<\/strong>\u00a0antaa Jackson Holen symposiumissa pehmeit\u00e4 viestej\u00e4 rahapolitiikan suunnasta, sijoittajilla voi olla taipumus reagoida klassisella taktiikalla:\u00a0\u201costa huhujen perusteella, myy uutisen perusteella.\u201d<\/p>\n

Monet analyytikot kuitenkin muistuttavat, ett\u00e4 yritysten fundamentit, erityisesti teknologiaj\u00e4ttien vahva kassavirta ja tuloskasvu, voivat oikeuttaa osan korkeista arvostuksista. Silti Hartnettin ja Sl\u00f8kin kaltaisten asiantuntijoiden varoitukset korostavat sit\u00e4, ett\u00e4 markkinan dynamiikka on nykyhetkell\u00e4 ep\u00e4tasapainoinen.<\/p>\n

Historiallisesti korkeat arvostustasot yhdistettyn\u00e4 ennenn\u00e4kem\u00e4tt\u00f6m\u00e4\u00e4n yhti\u00f6keskittymiseen luovat ymp\u00e4rist\u00f6n, joka on herkk\u00e4 nopeille heilahteluille.<\/p>\n

Jos teko\u00e4lybuumin suurista voittajista yksikin kohtaa merkitt\u00e4vi\u00e4 ongelmia, korjausliike voi levit\u00e4 nopeasti koko indeksiin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"S&P 500 on noussut kolmessa kuukaudessa yli kahdeksan prosenttia ja teknologiapainotteinen Nasdaq l\u00e4hes 13 prosenttia. Viimeaikainen osakeralli on…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":7709,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[3960,3961,79,77,33,31,30,3962,32,78],"class_list":{"0":"post-7708","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-arvostuskertoimet","9":"tag-buffett-indikaattori","10":"tag-business","11":"tag-economy","12":"tag-fi","13":"tag-finland","14":"tag-finnish","15":"tag-p-b-kerroin","16":"tag-suomi","17":"tag-talous"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7708","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7708"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7708\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7709"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7708"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7708"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7708"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}