{"id":97471,"date":"2025-11-23T01:29:14","date_gmt":"2025-11-23T01:29:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/97471\/"},"modified":"2025-11-23T01:29:14","modified_gmt":"2025-11-23T01:29:14","slug":"fedin-cook-varoittaa-rahoitusmarkkinoiden-riskeista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/97471\/","title":{"rendered":"Fedin Cook varoittaa rahoitusmarkkinoiden riskeist\u00e4"},"content":{"rendered":"

Lisa Cook<\/strong> korosti, ett\u00e4 Yhdysvaltain finanssij\u00e4rjestelm\u00e4 on kokonaisuutena vahva, pankit ovat hyvin p\u00e4\u00e4omitettuja ja kotitalouksien sek\u00e4 yritysten taseet hyv\u00e4ss\u00e4 kunnossa.<\/p>\n

Samalla h\u00e4n kuitenkin nosti esiin kolme kehityskulkua, jotka voivat muuttaa riskitilannetta tulevaisuudessa: korkeat omaisuusluokkien arvostustasot<\/a>, yksityisen luotonannon nopea kasvu sek\u00e4 hedge-rahastojen kiihtyv\u00e4 rooli Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoilla.<\/p>\n

Puhe rakentui Fedin tuoreeseen Financial Stability Report -katsaukseen, jonka mukaan j\u00e4rjestelm\u00e4 on kest\u00e4v\u00e4 mutta sis\u00e4lt\u00e4\u00e4 elementtej\u00e4, jotka voivat k\u00e4rjisty\u00e4 stressijaksoissa. Cook muistutti, ett\u00e4 finanssivakaus ei ole itseisarvo vaan v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4t\u00f6n edellytys keskuspankin kahden p\u00e4\u00e4tavoitteen \u2013 ty\u00f6llisyyden ja hintavakauden \u2013 saavuttamiselle.<\/p>\n

H\u00e4n palasi omiin kokemuksiinsa Michiganista finanssikriisin aikaan ja kuvasi, kuinka rahoitusmarkkinoiden h\u00e4iri\u00f6t voivat v\u00e4litty\u00e4 dramaattisesti reaalitalouteen ja kotitalouksien arkeen.<\/p>\n

Ensimm\u00e4isen\u00e4 haavoittuvuutena Cook tarkasteli omaisuusarvoja.<\/p>\n

Fed ei puutu siihen, ovatko hinnat liian korkealla, mutta vertailee arvostustasoja fundamentteihin ja historiallisiin viitearvoihin. Cookin mukaan useilla markkinoilla, kuten osakkeissa, yrityslainoissa, vivutetuissa lainoissa ja asuntomarkkinoilla, arvostustasot ovat koholla suhteessa pitk\u00e4n aikav\u00e4lin keskiarvoihin. T\u00e4m\u00e4 ei h\u00e4nen mukaansa tarkoita, ett\u00e4 kriisi olisi n\u00e4k\u00f6piiriss\u00e4, mutta se kasvattaa voimakkaiden korjausliikkeiden todenn\u00e4k\u00f6isyytt\u00e4.<\/p>\n

Toisaalta Cook korosti, ettei n\u00e4e markkinoilla rakenteellisia heikkouksia, jotka muistuttaisivat finanssikriisin edell\u00e4 vallinneista olosuhteista.<\/p>\n

Toinen keskeinen teema oli nopeasti laajeneva listaamaton lainasektori. Yksityinen luotonanto on kasvanut viidess\u00e4 vuodessa kaksinkertaiseksi ja toimii yh\u00e4 suurempana rahoituskanavana yrityksille, jotka eiv\u00e4t saa tai hae lainaa perinteisist\u00e4 pankeista.<\/p>\n

Cook kuvaili listaamattoman lainamarkkinan: se tarjoaa pitk\u00e4aikaista rahoitusta, jonka sijoittajat ovat lukinneet useiksi vuosiksi, ja rahastojen kannusteet valvoa lainoja voivat olla vahvoja. H\u00e4n kuitenkin korosti, ett\u00e4 markkinan kasvu tapahtuu melko v\u00e4h\u00e4isen julkisen tiedon varassa.<\/p>\n

Kun v\u00e4litt\u00e4j\u00e4ketjut monimutkaistuvat, rahoittajat vivuttavat toimintaansa ja sektorin sis\u00e4inen l\u00e4pin\u00e4kyvyys heikkenee, syntyy riskej\u00e4, joiden dynamiikka ei v\u00e4ltt\u00e4m\u00e4tt\u00e4 n\u00e4y ennen kuin talous kohtaa ensimm\u00e4isen todellisen taantuman.<\/p>\n

Vivutetut strategiat lis\u00e4\u00e4v\u00e4t markkinariski\u00e4<\/p>\n

Cook totesi, ettei listaamaton lainamarkkina t\u00e4ll\u00e4 hetkell\u00e4 muodosta systeemist\u00e4 uhkaa, mutta muistutti, ett\u00e4 \u00e4killisten tappioiden ketjureaktiot ovat todenn\u00e4k\u00f6isempi\u00e4 ymp\u00e4rist\u00f6ss\u00e4, jossa altistukset ja vivutetut rakenteet eiv\u00e4t ole selv\u00e4sti n\u00e4ht\u00e4viss\u00e4. Viime kuukausien yksitt\u00e4iset konkurssit esimerkiksi autoalalla osoittivat, ett\u00e4 tappiot voivat levit\u00e4 yll\u00e4tt\u00e4v\u00e4n laajalle joukkoon rahoittajia.<\/p>\n

Cookin mukaan on siksi ratkaisevan t\u00e4rke\u00e4\u00e4 kehitt\u00e4\u00e4 sektorista parempaa dataa ja ymm\u00e4rt\u00e4\u00e4, miten sen rakenteet k\u00e4ytt\u00e4ytyv\u00e4t suhdanteiden vaihtuessa.<\/p>\n

Kolmantena haavoittuvuutena Cook k\u00e4sitteli hedge-rahastojen kasvavaa roolia Yhdysvaltain valtionlainamarkkinoilla. Hedge-rahastojen hallussa olevien Yhdysvaltain valtionlainojen m\u00e4\u00e4r\u00e4 on noussut yli kymmeneen prosenttiin kaikista liikkeess\u00e4 olevista valtionlainoista, mik\u00e4 ylitt\u00e4\u00e4 jo pandemian edelt\u00e4neen huipun.<\/p>\n

Cook huomautti, ett\u00e4 valtionlainamarkkinat ovat koko globaalin rahoitusj\u00e4rjestelm\u00e4n kivijalka ja kriittinen osa Fedin rahapolitiikan v\u00e4littymist\u00e4. Siksi niiden h\u00e4iri\u00f6t voivat saada laajoja ja nopeita vaikutuksia.<\/p>\n

Cookin mukaan suurin riski liittyy niin kutsuttuihin suhteellinen arvo -strategioihin, joissa hedge-rahastot hy\u00f6dynt\u00e4v\u00e4t pienist\u00e4 hintaeroista syntyvi\u00e4 arbitraasimahdollisuuksia. N\u00e4m\u00e4 strategiat ovat tyypillisesti eritt\u00e4in vivutettuja ja nojaavat lyhytaikaisiin repo-rahoitusj\u00e4rjestelyihin. Markkinastressin aikana vivutetut positiot voivat purkautua nopeasti ja voimakkaasti, mik\u00e4 lis\u00e4\u00e4 paineita valtionlainojen likviditeettiin.<\/p>\n

Pandemian alkuvuonna koettu \u201ddash for cash\u201d -episodi toimii h\u00e4nen mukaansa hyv\u00e4n\u00e4 muistutuksena siit\u00e4, mit\u00e4 voi tapahtua, jos monet toimijat alkavat samanaikaisesti myyd\u00e4 likvideimpi\u00e4 mahdollisia omaisuuseri\u00e4.<\/p>\n

Generatiivinen teko\u00e4ly voi vaikuttaa sijoitusmarkkinoiden toimintaan<\/p>\n

Puheessa k\u00e4siteltiin my\u00f6s nousevaa teknologiateemaa: generatiivisen teko\u00e4lyn k\u00e4ytt\u00f6\u00e4 algoritmisessa kaupank\u00e4ynniss\u00e4. Cook totesi, ett\u00e4 teko\u00e4ly voi sek\u00e4 lis\u00e4t\u00e4 ett\u00e4 v\u00e4hent\u00e4\u00e4 markkinariskej\u00e4.<\/p>\n

Generatiivinen AI kykenee analysoimaan valtavia tietom\u00e4\u00e4ri\u00e4 ja kehitt\u00e4m\u00e4\u00e4n omia strategioitaan tavoilla, jotka voivat olla osin l\u00e4pin\u00e4kym\u00e4tt\u00f6mi\u00e4 ihmisten n\u00e4k\u00f6kulmasta. T\u00e4m\u00e4 luo riskej\u00e4, kuten mahdollisen laajamittaisen yhdenmukaisen k\u00e4ytt\u00e4ytymisen, tahattoman kolluusion tai markkinoita manipuloivien toimintamallien oppimisen.<\/p>\n

Toisaalta varhaiset tutkimukset viittaavat siihen, ett\u00e4 AI saattaa olla v\u00e4hemm\u00e4n altis ihmism\u00e4isille harhoille ja paniikkik\u00e4ytt\u00e4ytymiselle, mik\u00e4 saattaa tietyiss\u00e4 tilanteissa jopa vakauttaa markkinoita.<\/p>\n

Cookin mukaan teknologian nopea kehitys tekee valvonnasta entist\u00e4 haastavampaa, mutta my\u00f6s avaa mahdollisuuksia. Kaupank\u00e4yntialustat hy\u00f6dynt\u00e4v\u00e4t jo kehittyneit\u00e4 valvontamenetelmi\u00e4 manipulaation havaitsemiseksi, ja markkinapaikat, kuten Chicago Mercantile Exchange, ovat ryhtyneet vaatimaan, ett\u00e4 teko\u00e4lypohjaisten algoritmien p\u00e4\u00e4t\u00f6ksenteko on pystytt\u00e4v\u00e4 j\u00e4lkik\u00e4teen selitt\u00e4m\u00e4\u00e4n. Cook n\u00e4kee t\u00e4m\u00e4n olennaisena askelena kohti l\u00e4pin\u00e4kyv\u00e4mpi\u00e4 ja turvallisempia markkinoita.<\/p>\n

Puheensa lopuksi Lisa Cook korosti, ett\u00e4 vaikka rahoitusj\u00e4rjestelm\u00e4 on vahva, sit\u00e4 muokkaavat yht\u00e4 aikaa suuret rakenteelliset muutokset ja teknologinen murros.<\/p>\n

Kokonaiskuva vaatii h\u00e4nen mukaansa tarkkaa seurantaa ja harkittua s\u00e4\u00e4ntely\u00e4, jotta Yhdysvaltain finanssij\u00e4rjestelm\u00e4 s\u00e4ilyy vahvana my\u00f6s tulevien suhdannek\u00e4\u00e4nteiden ja markkinamyllerrysten keskell\u00e4.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Lisa Cook korosti, ett\u00e4 Yhdysvaltain finanssij\u00e4rjestelm\u00e4 on kokonaisuutena vahva, pankit ovat hyvin p\u00e4\u00e4omitettuja ja kotitalouksien sek\u00e4 yritysten taseet…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":97472,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[76],"tags":[79,77,33,31,30,2408,32,18941,78,6475],"class_list":{"0":"post-97471","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-talous","8":"tag-business","9":"tag-economy","10":"tag-fi","11":"tag-finland","12":"tag-finnish","13":"tag-rahoitusmarkkinat","14":"tag-suomi","15":"tag-talouden-riskit","16":"tag-talous","17":"tag-yhdysvaltain-keskuspankki"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fi\/115596425061568475","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97471","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97471"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97471\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media\/97472"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97471"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97471"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fi\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97471"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}