(BFM Bourse) – Pop Mart, groupes de jouets chinois, a livré des résultats en forte progression sur les six premiers mois de son exercice 2025, porté par les ventes de ces bestioles devenus de véritables phénomènes de mode.
Rihanna, Rosé et Lisa du groupe de K-pop Blackpink, Michelle Yeoh ou encore Brad Pitt. Outre leurs célébrités, ces personnalités ont toutes un point commun: avoir posé sur les réseaux sociaux aux côtés de leurs « Labubu ».
Les Labubu sont des petites peluches à l’allure gentiment démoniaque, devenues virales sur internet. Ces bestioles sont souvent utilisées par les vedettes pour orner leurs sacs de luxe.
Elles sont la propriété de Pop Mart, un groupe chinois fondé en 2010 par l’entrepreneur Wang Ning pour produire et vendre des jouets et des figurines de « pop culture ».
Comme l’expliquait en mai Bank of America, l’essor des Labubu témoigne d’un mouvement plus général qui voient les consommateurs chinois privilégier les marques et les produits culturels locaux.
La banque notait, outre les Labubu, le succès du film chinois d’animation « Ne Zha 2 », qui a engrangé 1,9 milliard de dollars de recettes dans le monde cette année, bien plus que n’importe quelle production hollywoodienne.
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« Une Chine plus cool »
En dehors de leurs succès en Chine, les Labubu cartonnent à l’étranger. L’AFP résumait assez bien la chose, en juin, en qualifiant ces peluches « d’ambassadrices d’une Chine plus cool » en Occident.
Les résultats financiers publiés ce mardi 19 août par Pop Mart après la clôture de la Bourse de Hong Kong illustrent la véritable frénésie qui s’empare des consommateurs avec ces peluches mi-repoussantes mi-mignonnes.
Sur les six premiers mois de son exercice 2025, Pop Mart a dégagé 13,88 milliards de yuans, selon les comptes publiés sur le site du Hong Kong Exchange, soit 1,65 milliard d’euros. Le groupe affiche une croissance vertigineuse de 204,4%, en ligne avec les indications de la direction, qui avait indiqué anticiper une hausse de plus de 200% (et un bénéfice net en progression de plus de 350%).
Les seules ventes de peluches ont atteint 6,14 milliards de yuans, soit 44,2% des revenus, affichant une croissance de…1.276,2%.
« Labubu, membre de la famille The Monsters (une sorte de catégorie de peluches un peu effrayantes à laquelle appartiennent les Labubu, NDLR), a acquis une notoriété mondiale grâce à son attrait artistique distinctif, devenant l’une des marques les plus recherchées au monde au premier semestre 2025 », a commenté l’entreprise dans son communiqué.
Encore du potentiel
Les ventes hors Chine ont représenté 5,6 milliards de yuans, soit 40% du total. Comme le soulignait le mois dernier Morningstar, la société a rapidement développé ses ventes à l’étrangers, où les marges sont plus élevées.
La société a notamment enregistré une croissance de 1.142,3% de ses ventes dans la zone « Amériques » et de 730% en « Europe et autres régions », deux zones où la société semble avoir encore du champ puisqu’elles ne représentent que 5,3% de ses revenus totaux.
Le bénéfice opérationnel de Pop Mart a bondi de 401,2% à 6,16 milliards de yuans. Ce qui correspond à une marge opérationnelle de 44%, une rentabilité plus proche de celle d’Hermès (40,5%) que de Mattel (2,5%). Le bénéfice net a lui atteint 4,56 milliards de yuans, en hausse de 396,5%.
Reste à voir si ces résultats porteront l’action Pop Mart à Hong Kong mercredi. Le titre a en tout cas connu un rallye à faire pâlir les groupes de défense européens ou les valeurs américaines de la tech. L’action s’adjuge 213,2% en 2025 et 571% sur un an. Sur deux ans, le cours a même été multiplié par dix.
Nous avions détaillé dans un précédent article les raisons du succès des Labubu et par extension de l’explosion de l’action Pop Mart.
En dépit du bond du titre, les analystes sont majoritairement optimistes sur l’action. Selon investing.com, 28 des 31 bureaux d’études qui suivent l’action recommandent de l’acheter, et leur objectif de cours moyen accorde un potentiel de 11% au titre. Sachant que les résultats publiés par le groupe ont régulièrement poussé les analystes à rehausser leurs cibles.
La banque Morgan Stanley prévoyait en juin, dans une note citée par Bloomberg, que les revenus de Pop Mart aux États-Unis égaleraient ceux réalisés en Chine en 2028-2029. La banque américaine estime que le chiffres d’affaires de la société atteindra 6 milliards de dollars en 2027, soit 500% de plus qu’en 2023.
Julien Marion – ©2025 BFM Bourse