L’agence européenne pointe la dette record de Washington, mais aussi «l’affaiblissement des standards de gouvernance» dans le pays.
N’en déplaise à Donald Trump, qui promet un nouvel «âge d’or» économique à son pays, les signaux récemment envoyés aux marchés ne trompent pas. L’agence européenne Scope Ratings a abaissé vendredi la note souveraine des États-Unis de AA à AA-, tout en relevant la perspective de «négative» à «stable». Ce déclassement reflète, selon elle, «la détérioration soutenue des finances publiques et l’affaiblissement des standards de gouvernance».
Scope estime que la dette publique américaine atteindra 140 % du PIB d’ici 2030, contre 122 % en 2024, soit un niveau «bien supérieur à la plupart des pairs souverains». Le déficit budgétaire devrait, lui, rester proche de 7,5 % du PIB sur la période 2025-2030, sous l’effet de la hausse des paiements d’intérêts et du prolongement des baisses d’impôts. Les États-Unis font face à des «déficits fédéraux durablement élevés et à une charge d’intérêts croissante qui limitent leur flexibilité budgétaire», souligne l’agence. La situation serait aggravée par «de larges passifs conditionnels non financés, notamment ceux liés à Medicare et Medicaid».
Rôle du dollar
Sur le plan institutionnel, Scope pointe «l’érosion des freins et contre-poids traditionnels», dénonçant la «consolidation croissante du pouvoir au sein de l’exécutif», traditionnellement contrebalancé par les pouvoirs législatif et judiciaire, «ainsi que l’efficacité réduite du Congrès dans un contexte de polarisation politique persistante et de périodes prolongées d’impasse législative». Ces évolutions, poursuit l’agence, «réduisent la prévisibilité de l’action publique aux États-Unis, entraînant une plus grande volatilité des politiques et un environnement de forte incertitude». Dernier exemple en date : la guerre tarifaire tous azimuts qu’a lancée le président américain depuis son retour à la Maison-Blanche en janvier 2025.
L’agence maintient toutefois une perspective «stable», estimant que la puissance économique américaine, la solidité de ses institutions et le rôle du dollar «comme principale monnaie de réserve mondiale» continuent de soutenir la note. Les États-Unis bénéficient en outre d’une «économie riche, compétitive et très diversifiée», ce qui contribue à «atténuer les inquiétudes concernant la soutenabilité de la dette à long terme». Toutefois, conclut Scope, les vulnérabilités du système financier pourraient «s’accentuer à moyen et long terme» en raison de la déréglementation financière, «surtout dans un contexte de coûts d’emprunt durablement élevés».