Les investisseurs des fonds souverains et des fonds de pension publics ont injecté la somme colossale de 132 milliards de dollars – soit près de la moitié de leurs investissements l’an dernier – aux États-Unis en 2025, tandis que les grands marchés émergents ont attiré près d’un tiers de moins qu’en 2024, selon un rapport annuel publié jeudi.
Ces investisseurs majeurs, aux côtés des banques centrales, ont atteint un record de 60 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion l’an dernier, indique le rapport de Global SWF, les fonds souverains représentant deux tiers des sommes investies aux États-Unis au cours de l’année.
« Il y a eu un changement de paradigme en ce qui concerne les pays destinataires », a écrit Diego Lopez, directeur général de Global SWF, dans le rapport, ajoutant que la première économie mondiale a bénéficié de dépenses axées sur les infrastructures numériques, les centres de données et les entreprises d’intelligence artificielle.
Les seuls actifs des fonds souverains ont atteint un nouveau sommet – 15 000 milliards de dollars – selon le rapport, qui utilise une combinaison de données publiques et de rapports officiels pour surveiller les actifs et les dépenses des investisseurs publics mondiaux, incluant fonds souverains, fonds de pension et banques centrales.
Au total, les investissements des fonds souverains ont progressé de 35 % pour atteindre 179,3 milliards de dollars.
MARCHÉS ÉMERGENTS EN RECUL
Le déplacement des investissements vers les États-Unis s’est fait au détriment des marchés émergents, et ce malgré leurs performances remarquables en 2025.
« Les grands perdants ont été les marchés émergents, en particulier la Chine, l’Inde, l’Indonésie et l’Arabie saoudite, qui ont reçu en 2025 des niveaux d’investissement décevants : une chute de 28 % par rapport à 2024, et seulement 15 % du total », a noté Lopez.
Les investisseurs en crédit privé ont, à l’inverse, commencé à se tourner vers les marchés émergents, à la recherche de meilleurs rendements et de montages de projets plus avantageux, selon le rapport.
Les 11 nouveaux fonds souverains lancés dans l’année proviennent tous de marchés émergents, mais avec la pression sur les prix du pétrole brut, 2026 pourrait marquer un tournant pour les gros dépensiers actuels. L’Arabie saoudite prévoit déjà de redéfinir ses dépenses face à la faiblesse des cours du pétrole et aux retards de ses projets phares.
« L’arrivée de nouveaux capitaux dépendra de la source de revenus : les fonds souverains dépendant du pétrole connaîtront une année 2026 encore difficile avec des recettes stagnantes, tandis que le gaz naturel et les métaux comme le cuivre stimuleront de nouveaux flux », a précisé Lopez.
LES ÉTATS-UNIS CONSERVENT LEUR ATTRACTIVITÉ
Les chiffres des flux d’investissement, souligne Lopez, n’incluent pas les quelque 2 200 milliards de dollars d’actions des « Magnificent 7 » – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla – déjà détenues par les fonds souverains et de pension.
Ce basculement vers les États-Unis souligne leur pouvoir d’attraction, alors même que les investisseurs cherchent à diversifier leurs portefeuilles alors que le président Donald Trump redessine l’économie.
Ce mouvement intervient également après des engagements spectaculaires des pays du Golfe à investir des milliards aux États-Unis, souvent via leurs puissants fonds souverains.
L’Arabie saoudite a été la première visite étrangère de Donald Trump lors de son second mandat, et il a reçu le puissant prince héritier saoudien Mohammed ben Salmane à la Maison Blanche en novembre. Trump a affirmé que l’Arabie saoudite avait accepté d’investir 600 milliards de dollars aux États-Unis, tandis que ben Salmane s’est engagé à porter le total à 1 000 milliards.
Abou Dhabi a promis 1 400 milliards de dollars d’investissements aux États-Unis, tandis que le Qatar prévoit 500 milliards au cours de la prochaine décennie.
Le fonds saoudien Public Investment Fund (PIF), avec 36,2 milliards déjà engagés – dont 80 % pour le rachat de l’éditeur de jeux Electronic Arts – et Mubadala d’Abou Dhabi, avec un record de 32,7 milliards, sont les deux plus gros investisseurs.
Les fonds du Golfe PIF, L’imad Holding Company PJSC (basée à Abou Dhabi), Qatar Investment Authority sont également des soutiens financiers clés de l’offre hostile de Paramount Skydance pour prendre le contrôle de Warner Bros Discovery.
Le canadien CPP, La Caisse, ainsi que le singapourien GIC, figurent aux côtés de PIF et Mubadala parmi les cinq plus gros investisseurs.