La croissance de l’emploi aux États-Unis s’est révélée plus robuste que prévu en juin, mais près de la moitié de l’augmentation des emplois non agricoles provient du secteur public, tandis que les créations d’emplois dans le privé ralentissent nettement. Les secteurs comme l’industrie manufacturière et le commerce de détail peinent à faire face à la politique de tarifs douaniers agressifs instaurée par l’administration Trump.

Le rapport sur l’emploi, très suivi, du département du Travail montre également que le taux de chômage est tombé à 4,1 % le mois dernier, contre 4,2 % en mai, une baisse en partie attribuable au fait que certaines personnes ont quitté la population active. La durée hebdomadaire moyenne de travail a diminué le mois dernier, ce qui suggère que les entreprises réduisent probablement les heures travaillées face à des vents économiques contraires croissants.

« Bien que le chiffre global des emplois soit très solide, la faiblesse était généralisée dans le secteur privé », explique Eugenio Aleman, chef économiste chez Raymond James. « Le marché du travail a continué de s’affaiblir en juin, ce qui correspond à notre analyse et devrait relancer le débat sur la trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. »

Les emplois non agricoles ont augmenté de 147 000 le mois dernier, après une révision à la hausse à 144 000 en mai, selon le Bureau of Labor Statistics du département du Travail. Les économistes interrogés par Reuters anticipaient une hausse de 110 000 emplois, après une progression précédemment annoncée de 139 000 en mai.

Les estimations variaient entre une hausse de 50 000 à 160 000 emplois. Ce rapport a été publié un jour plus tôt en raison du jour férié de l’Independence Day, célébré vendredi. Malgré la hausse plus forte qu’attendu des effectifs, la croissance de l’emploi ralentit et se concentre dans quelques secteurs seulement.

L’emploi dans la fonction publique a augmenté de 73 000, porté par une hausse de 40 000 dans l’enseignement au niveau des États, un phénomène que les économistes attribuent à une variation saisonnière liée à la fin de l’année scolaire. L’enseignement local a créé 23 000 emplois supplémentaires. Les pertes d’emplois au sein du gouvernement fédéral se poursuivent, avec 7 000 postes supprimés ; l’effectif est désormais en baisse de 69 000 depuis le pic observé en janvier.

Dans le secteur privé, les créations d’emplois se sont élevées à 74 000, soit le niveau le plus bas depuis octobre 2024. Le secteur de la santé a ajouté 39 000 emplois, répartis entre les hôpitaux, les maisons de retraite et les établissements de soins résidentiels. L’aide sociale a progressé de 19 000 emplois. En dehors de ces secteurs peu sensibles au cycle économique, les gains d’emplois sont restés faibles.

Les indices boursiers américains ont reculé. Le dollar s’est apprécié face à un panier de devises. Les rendements des bons du Trésor américain ont augmenté.

DÉTAILS FAIBLES

Selon les économistes, la politique de Donald Trump, jugée anti-croissance, incluant des tarifs douaniers massifs sur les importations, des expulsions massives de migrants et de fortes coupes budgétaires, a modifié la perception de l’économie par le public.

La confiance des entreprises et des consommateurs avait bondi après la victoire de Trump à la présidentielle en novembre dernier, dans l’attente de baisses d’impôts et d’une réglementation allégée, avant de retomber environ deux mois plus tard.

L’industrie manufacturière a supprimé 7 000 emplois, tandis que le commerce de gros en a perdu 6 600. Les services professionnels et administratifs ont vu leurs effectifs diminuer de 7 000. Les détaillants n’ont créé que 2 400 emplois supplémentaires.

La durée moyenne hebdomadaire de travail est tombée à 34,2 heures contre 34,3 heures en mai. Le taux de chômage a baissé par rapport à 4,2 % en mai, alors que les économistes anticipaient une hausse à 4,3 %.

Plusieurs indicateurs, dont le nombre de personnes déposant des demandes d’allocations chômage ou percevant des indemnités, signalent un essoufflement du marché du travail après une solide performance qui a permis à l’économie d’éviter la récession, alors que la banque centrale américaine a mené une politique monétaire très restrictive pour lutter contre l’inflation.

La plupart des économistes anticipent une hausse du taux de chômage au second semestre, ce qui pourrait inciter la Fed à reprendre son cycle d’assouplissement monétaire dès septembre.

Cependant, certains économistes estiment que la hausse du taux de chômage pourrait être limitée, la réduction de la population active due à la politique migratoire de l’administration Trump restreignant l’offre de travail. Avec la suppression du statut légal temporaire de centaines de milliers de migrants par la Maison Blanche, les économistes estiment qu’il faudrait créer moins de 100 000 emplois supplémentaires par mois pour maintenir le taux de chômage stable.

Le mois dernier, la Fed a laissé son taux directeur dans une fourchette de 4,25 % à 4,50 %, niveau maintenu depuis décembre. Mardi, le président de la Fed, Jerome Powell, a réitéré la volonté de la banque centrale de « patienter et en apprendre davantage » sur l’impact des tarifs douaniers sur l’inflation avant d’envisager une nouvelle baisse des taux.