{"id":23762,"date":"2025-04-14T06:12:28","date_gmt":"2025-04-14T06:12:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/23762\/"},"modified":"2025-04-14T06:12:28","modified_gmt":"2025-04-14T06:12:28","slug":"pourquoi-leurope-retrouve-grace-aux-yeux-des-investisseurs-lexpress","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/23762\/","title":{"rendered":"pourquoi l\u2019Europe retrouve gr\u00e2ce aux yeux des investisseurs \u2013 L’Express"},"content":{"rendered":"

Dans l\u2019univers effr\u00e9n\u00e9 de la Bourse, les certitudes d\u2019hier prennent vite la poussi\u00e8re. A l\u2019automne dernier encore, les g\u00e9rants d’actifs ne misaient pas lourd sur les valeurs europ\u00e9ennes \u2013 \u00e0 quelques exceptions pr\u00e8s \u2013, leur pr\u00e9f\u00e9rant les champions de Wall Street. Les experts de la place parisienne n\u2019avaient alors qu\u2019un mot \u00e0 la bouche : \u00ab\u00a0d\u00e9crochage\u00a0\u00bb. Entre la r\u00e9cession allemande, la guerre sur son continent, et un d\u00e9ficit patent de comp\u00e9titivit\u00e9, l\u2019Europe avait d\u00e9cid\u00e9ment peu d\u2019atouts \u00e0 mettre en avant.<\/a><\/p>\n

Il n’aura pas fallu attendre l’arriv\u00e9e du printemps pour les voir changer leur fusil d\u2019\u00e9paule. Les chiffres sont indiscutables. Tandis que le S&P 500 a fl\u00e9chi de 3 % depuis le 1er janvier, et l’indice technologique Nasdaq de 7 %, le MSCI Europe a bondi de 14 %. \u00ab\u00a0Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e, les flux qui se redirigent des Etats-Unis vers l\u2019Europe sur les march\u00e9s actions progressent avec la vitesse la plus rapide jamais observ\u00e9e\u00a0\u00bb, s\u2019enthousiasme Alexandre Baradez, analyste march\u00e9s \u00e0 IG France. Sentiment confirm\u00e9 par le patron d\u2019Euronext, St\u00e9phane Boujnah, qui t\u00e9moigne d’une hausse de 30 % des volumes depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e par rapport \u00e0 la moyenne de 2024 sur sa plateforme, une avec pour principal moteur les op\u00e9rateurs am\u00e9ricains. Alors pourquoi personne n’a rien vu venir ?<\/p>\n

LIRE AUSSI : Face \u00e0 la d\u00e9ferlante Trump, si les entreprises europ\u00e9ennes veulent peser…, par Pascal Demurger<\/a><\/strong>Le facteur Trump<\/p>\n

Certes, les \u00e9carts de valorisation demeurent importants entre les deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique, attirant les investisseurs en qu\u00eate de \u00ab\u00a0bonnes affaires\u00a0\u00bb sur le Vieux Continent. Mais cette diff\u00e9rence ne suffit pas \u00e0 expliquer ce basculement. D\u2019abord, les premiers mois de Donald Trump \u00e0 la Maison-Blanche ont r\u00e9serv\u00e9 leur lot de surprises<\/a>. \u00ab\u00a0Sur le sujet des droits de douane, les march\u00e9s ont gard\u00e9 le souvenir d\u2019une posture de Trump qui relevait surtout de la n\u00e9gociation lors de son premier mandat, explique Alexis Bienvenu, g\u00e9rant \u00e0 la Financi\u00e8re de l\u2019\u00c9chiquier. Or il semble s\u2019\u00eatre radicalis\u00e9 depuis\u2026 Toute la question est de savoir s\u2019il faut, cette fois, le prendre au pied de la lettre\u00a0\u00bb. Une perplexit\u00e9 exacerb\u00e9e par l’attente d’une politique pro-business – le candidat r\u00e9publicain avait promis d\u00e9r\u00e8glementation et baisses d\u2019imp\u00f4ts – qui tarde \u00e0 se mat\u00e9rialiser.<\/p>\n

Il faut le reconnaitre, le contexte \u00e9conomique am\u00e9ricain n\u2019a rien \u00e0 voir avec celui d\u2019il y a huit ans. La dette a explos\u00e9, les taux longs sont plus \u00e9lev\u00e9s et la croissance se tarit. \u00ab\u00a0La priorit\u00e9 de Trump est de faire rentrer de l\u2019argent, dans l\u2019espoir de r\u00e9duire le d\u00e9ficit et pour financer ses baisses d\u2019imp\u00f4ts futures, pointe Maxime Dupuis, codirecteur de l\u2019investissement chez Oddo BHF. Atteindre cet objectif passe par les droits de douane et son plan de r\u00e9duction des d\u00e9penses f\u00e9d\u00e9rales (DOGE), dans son narratif. Il ne peut pas se permettre de largesses budg\u00e9taires comme lors de son premier mandat\u00a0\u00bb. Et face \u00e0 cette impr\u00e9visibilit\u00e9, que le pr\u00e9sident cultive \u00e0 travers ses annonces rocambolesques, \u00ab\u00a0l\u2019Europe apparait aujourd\u2019hui comme un havre de stabilit\u00e9\u2026 comme ce qu\u2019\u00e9taient les Etats-Unis il y a un an\u00a0\u00bb, r\u00e9sume St\u00e9phane Boujnah. Encore un bon point pour le Vieux Continent.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Les investisseurs am\u00e9ricains tent\u00e9s par les entreprises europ\u00e9ennes : \u00ab\u00a0Pour eux, ce sont les soldes\u00a0\u00bb<\/a><\/strong><\/p>\n

Enfin, les fondements de \u00ab\u00a0l\u2019exceptionnalisme\u00a0\u00bb du march\u00e9 am\u00e9ricain ont \u00e9t\u00e9 fragilis\u00e9s. L\u2019arriv\u00e9e de Deepseek<\/a>, rival chinois de l\u2019IA, a rebattu les cartes d\u00e9but 2025, incitant certains \u00e0 mod\u00e9rer leur exposition aux valeur technologiques \u2013 les Sept Magnifiques – qui dopaient la bourse am\u00e9ricaine.<\/p>\n

D\u00e9fense, d\u00e9penses, croissance<\/p>\n

L\u2019Europe tire aussi profit de ses propres atouts. Tandis que l’on commence \u00e0 redouter une r\u00e9cession outre-Atlantique, la croissance des Vingt-Sept a \u00e9t\u00e9 l\u00e9g\u00e8rement revue \u00e0 la hausse par JP Morgan et Goldman Sachs. Un signe encourageant. Le changement de cap a surtout \u00e9t\u00e9 d\u2019ordre budg\u00e9taire : la fin du frein \u00e0 l\u2019endettement, totem allemand, coupl\u00e9e au plan europ\u00e9en pour le financement de la d\u00e9fense, ont suscit\u00e9 des espoirs d’un nouveau dynamisme \u00e9conomique. A fortiori si la BCE poursuit sa politique de baisse des taux.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Pour r\u00e9armer l’Europe, 300 milliards d’euros \u00e0 trouver : les trois sc\u00e9narios pour y parvenir<\/a><\/strong><\/p>\n

Les entreprises de la d\u00e9fense ont \u00e9t\u00e9 les grandes gagnantes de cette embellie. Mais plus largement, \u00ab\u00a0de nombreuses fili\u00e8res industrielles b\u00e9n\u00e9ficient d\u2019un regain d\u2019int\u00e9r\u00eat car le march\u00e9 anticipe d\u00e9j\u00e0 un effet de ruissellement\u00a0\u00bb, explique Alexandre Baradez. Le secteur de la construction en Allemagne, qui pourrait b\u00e9n\u00e9ficier du plan d\u2019infrastructures du pays, suit aussi le mouvement, note Roland Kaloyan, responsable de la strat\u00e9gie actions europ\u00e9ennes chez Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale CIB. Port\u00e9es par des taux d’int\u00e9r\u00eat plus r\u00e9mun\u00e9rateurs, les valeurs du secteur financier enregistrent \u00e9galement de bonnes performances.<\/p>\n

Un rebond durable ?<\/p>\n

Combien de temps durera cette euphorie europ\u00e9enne ? Au moins quelques mois encore, s’accordent \u00e0 dire les diff\u00e9rents g\u00e9rants interrog\u00e9s. \u00ab\u00a0Tant qu\u2019il n\u2019y aura pas plus de visibilit\u00e9 sur la politique commerciale am\u00e9ricaine et une am\u00e9lioration des indicateurs, les investisseurs continueront de se d\u00e9tourner des Etats-Unis\u00a0\u00bb, pr\u00e9vient Alexandre Baradez.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Droits de douane : comment les entreprises europ\u00e9ennes peuvent r\u00e9agir face \u00e0 Donald Trump<\/a><\/strong><\/p>\n

Pour l’heure, le pr\u00e9sident am\u00e9ricain, autrefois tr\u00e8s attentif aux signaux des march\u00e9s, n’infl\u00e9chit pas sa politique. Mais \u00ab\u00a0\u00e0 un moment, il devrait y avoir une force de rappel de Trump, assure Alexis Bienvenu. Il est entour\u00e9 par des milliardaires qui n\u2019ont pas int\u00e9r\u00eat \u00e0 ce que la Bourse baisse.\u00a0\u00bb Jusqu’\u00e0 quel point tiendra-t-il sa position ?<\/p>\n

Attention, n\u00e9anmoins, \u00e0 ce qu’\u00e0 un pessimisme excessif ne succ\u00e8de pas un optimisme d\u00e9raisonnable. \u00ab\u00a0Ce rebond rel\u00e8ve avant tout d\u2019un effet de rattrapage entre les deux march\u00e9s, apr\u00e8s un \u00e9pisode o\u00f9 les actions europ\u00e9ennes \u00e9taient fortement sous-pond\u00e9r\u00e9es par rapport aux Etats-Unis\u00a0\u00bb, nuance Roland Kaloyan. Alexis Bienvenu abonde : \u00ab\u00a0Cette remont\u00e9e ne signifie pas une totale ‘renaissance de l\u2019Europe’. M\u00eame avec 1 000 milliards d’euros de financement, l\u2019Europe ne va pas inventer Nvidia ou Microsoft, et elle n\u2019a pas encore de champion bancaire comparable \u00e0 JP Morgan. Sur le long terme, elle restera minoritaire dans les allocations d\u2019actifs\u00a0\u00bb. \u00c0 la vitesse avec laquelle le vent tourne, l’affaire reste \u00e0 suivre.<\/p>\n

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