{"id":262169,"date":"2025-07-20T23:55:24","date_gmt":"2025-07-20T23:55:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/262169\/"},"modified":"2025-07-20T23:55:24","modified_gmt":"2025-07-20T23:55:24","slug":"la-fin-du-zero-deficit","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/262169\/","title":{"rendered":"la fin du z\u00e9ro d\u00e9ficit ?"},"content":{"rendered":"

Pour la premi\u00e8re fois depuis la Seconde Guerre mondiale, l\u2019Allemagne pr\u00e9voit un plan massif de 500\u00a0milliards d\u2019euros d\u2019investissement dans l\u2019\u00e9nergie, l\u2019arm\u00e9e et les infrastructures. Un changement de paradigme en opposition avec la philosophie ordolib\u00e9rale du \u00ab\u00a0frein \u00e0 la dette\u00a0\u00bb et de ma\u00eetrise du d\u00e9ficit. Une d\u00e9cision pour l\u2019Histoire\u00a0?<\/strong><\/p>\n

Un tournant majeur se dessine en Allemagne. Conservateurs, sociaux-d\u00e9mocrates et \u00e9cologistes sont parvenus \u00e0 un accord sur une r\u00e9forme du \u00ab\u00a0frein \u00e0 la dette\u00a0\u00bb \u2013\u00a0ou Schuldenbremse en allemand\u00a0\u2013<\/a> et la cr\u00e9ation d\u2019un fonds d\u2019investissement de 500\u00a0milliards d\u2019euros. Cet accord, obtenu apr\u00e8s des n\u00e9gociations tendues, marque une rupture avec la politique budg\u00e9taire stricte qui a pr\u00e9valu ces derni\u00e8res d\u00e9cennies.<\/p>\n

Le futur chancelier Friedrich Merz a su rallier les \u00e9cologistes en leur conc\u00e9dant qu\u2019un cinqui\u00e8me du fonds, soit 100\u00a0milliards d\u2019euros, serait consacr\u00e9 \u00e0 la transition \u00e9cologique. En contrepartie, ceux-ci ont accept\u00e9 de lever leur opposition \u00e0 l\u2019assouplissement du Schuldenbremse inscrit dans la Constitution<\/a>. Ce compromis ouvre la voie \u00e0 l\u2019utilisation d\u2019un \u00ab\u00a0bazooka budg\u00e9taire\u00a0\u00bb permettant de financer des investissements importants dans les infrastructures, la d\u00e9fense et l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n

Remise en question des dogmes budg\u00e9taires<\/p>\n

Depuis la crise financi\u00e8re de 2008, l\u2019Allemagne s\u2019est distingu\u00e9e par une rigueur exemplaire, enregistrant certaines ann\u00e9es des exc\u00e9dents \u00ab\u00a0jumeaux<\/a>\u00a0\u00bb, aussi bien fiscaux que sur la balance des paiements. Cette discipline lui a permis de r\u00e9duire sa dette, tant sur le plan national qu\u2019international<\/a>.<\/p>\n

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Dette de l\u2019Allemagne (bleu clair), en pourcentage du PIB de 2007 \u00e0 2023, en comparaison avec les pays de l\u2019OCDE (bleu fonc\u00e9).
\n OCDE<\/a><\/p>\n

Le contexte g\u00e9opolitique et \u00e9conomique actuel pousse Berlin \u00e0 revoir sa strat\u00e9gie. La guerre en Ukraine, la n\u00e9cessit\u00e9 de moderniser les infrastructures, la transition \u00e9nerg\u00e9tique et la comp\u00e9titivit\u00e9 industrielle imposent une nouvelle approche. Le \u00ab\u00a0frein \u00e0 la dette<\/a>\u00a0\u00bb, qui plafonne le d\u00e9ficit budg\u00e9taire \u00e0 0,35\u00a0% du PIB, sera temporairement contourn\u00e9 pour permettre des d\u00e9penses exceptionnelles dans des domaines strat\u00e9giques. Les d\u00e9penses de d\u00e9fense, de renseignement, de protection civile, d\u2019aide \u00e0 l\u2019Ukraine et de transition \u00e9nerg\u00e9tique seront exclues de cette r\u00e8gle stricte.<\/p>\n

Cinq\u00a0cents\u00a0milliards d\u2019euros d\u2019investissement<\/p>\n

Le fonds sp\u00e9cial de 500\u00a0milliards d\u2019euros poursuit plusieurs objectifs majeurs. Il vise la modernisation des infrastructures \u2013\u00a0transport, \u00e9nergie et num\u00e9rique\u00a0\u2013, tout en soutenant le d\u00e9veloppement des \u00e9nergies renouvelables et l\u2019am\u00e9lioration des infrastructures de stockage. Un autre volet essentiel concerne l\u2019appui aux L\u00e4nder, avec une enveloppe de 100\u00a0milliards d\u2019euros qui leur est sp\u00e9cifiquement destin\u00e9e. Enfin, et surtout, une part significative du fonds est consacr\u00e9e au renforcement de la Bundeswehr, notamment par l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration des commandes pour l\u2019industrie de d\u00e9fense, dans un contexte g\u00e9opolitique de plus en plus instable.<\/p>\n

Longtemps r\u00e9ticente \u00e0 accro\u00eetre ses d\u00e9penses militaires, l\u2019Allemagne revoit aujourd\u2019hui sa posture strat\u00e9gique en Europe. Berlin cherche \u00e0 combler son retard tout en restant en de\u00e7\u00e0 des ambitions affich\u00e9es par certains de ses alli\u00e9s, comme la Pologne, qui vise 4,7\u00a0% du PIB pour sa d\u00e9fense en 2025 et 5\u00a0% \u00e0 terme<\/a>. Ce changement de cap est largement motiv\u00e9 par la mont\u00e9e des tensions internationales et le d\u00e9sengagement progressif des \u00c9tats-Unis du th\u00e9\u00e2tre europ\u00e9en<\/a>.<\/p>\n

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La transition \u00e9nerg\u00e9tique\u00a0: toujours d\u2019actualit\u00e9, mais\u2026<\/p>\n

L\u2019Allemagne doit g\u00e9rer les cons\u00e9quences de sa transition \u00e9nerg\u00e9tique, ou Energiewende, avec sa sortie pr\u00e9cipit\u00e9e du nucl\u00e9aire et sa d\u00e9pendance au gaz russe. Son plan d\u2019investissement pr\u00e9voit une diversification accrue des sources d\u2019\u00e9nergie vers davantage d\u2019\u00e9olien terrestre et offshore, de solaire photovolta\u00efque, d\u2019hydrog\u00e8ne vert et de biomasse. Il est pr\u00e9vu de renforcer les infrastructures \u00e9lectriques en construisant de nouvelles lignes \u00e0 haute tension\u00a0: le \u00ab\u00a0S\u00fcdLink<\/a>\u00a0\u00bb des parcs \u00e9oliens du nord vers les r\u00e9gions industrielles du sud et le \u00ab\u00a0NordLink<\/a>\u00a0\u00bb connectant l\u2019Allemagne \u00e0 la Norv\u00e8ge.<\/p>\n

En r\u00e9ponse \u00e0 la crise \u00e9nerg\u00e9tique, le gouvernement allemand avait instaur\u00e9 un plafonnement temporaire<\/a> des prix du gaz, de la chaleur et de l\u2019\u00e9lectricit\u00e9. Il avait \u00e9galement approuv\u00e9 une r\u00e9duction significative des taxes sur l\u2019\u00e9lectricit\u00e9, les faisant passer de 1,537\u00a0centime par\u00a0kWh \u00e0 0,05\u00a0centime en 2024 et 2025. Cette diminution visait \u00e0 all\u00e9ger les charges pesant sur les entreprises et \u00e0 renforcer leur comp\u00e9titivit\u00e9<\/a>. Par ailleurs en d\u00e9cembre 2024, le cabinet allemand avait approuv\u00e9 une subvention de 1,3\u00a0milliard d\u2019euros destin\u00e9e \u00e0 r\u00e9duire les co\u00fbts du r\u00e9seau \u00e9lectrique en 2025.<\/p>\n

Soutenir l\u2019industrie<\/p>\n

La politique industrielle allemande doit affronter un risque de recul de ses exportations, tant vers une Europe en stagnation que vers une Chine en r\u00e9cession, quatri\u00e8me march\u00e9 \u00e0 l\u2019export \u2013\u00a0un peu moins de 7\u00a0% des exportations, en baisse de 9\u00a0% en 2023. Elle pourrait \u00e9galement \u00eatre confront\u00e9e \u00e0 un ralentissement des \u00c9tats-Unis, premier client de l\u2019Allemagne \u2013\u00a0plus de 10\u00a0% de exportations\u00a0\u2013, dont la dynamique de croissance a, jusqu\u2019\u00e0 pr\u00e9sent, \u00e9t\u00e9 soutenue.<\/p>\n

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Exportations allemandes de 2015 \u00e0 2024 (en milliards d\u2019euros).
\n Tradingeconomics<\/a>, CC BY-NC<\/a><\/p>\n

Des aides sp\u00e9cifiques ont \u00e9t\u00e9 mises en place pour les industries \u00e0 forte consommation d\u2019\u00e9nergie, afin de compenser les co\u00fbts li\u00e9s \u00e0 la protection du climat<\/a>. Les conservateurs allemands pr\u00e9voient de soutenir activement les industries vertes, en mettant un accent particulier sur la production de batteries et le d\u00e9veloppement des v\u00e9hicules \u00e9lectriques<\/a>. En parall\u00e8le, ils entendent all\u00e9ger la fiscalit\u00e9 des entreprises, une mesure accompagn\u00e9e d\u2019une simplification administrative.<\/p>\n

Inspiration keyn\u00e9sienne\u2026 sous contrainte ordolib\u00e9rale<\/p>\n

L\u2019assouplissement du \u00ab\u00a0frein \u00e0 la dette\u00a0\u00bb marque une inflexion dans la politique budg\u00e9taire, mais Berlin demeure oppos\u00e9 \u00e0 toute relance incontr\u00f4l\u00e9e. Cette strat\u00e9gie semble s\u2019inspirer d\u2019une approche keyn\u00e9sienne, consistant \u00e0 stimuler l\u2019\u00e9conomie par la d\u00e9pense publique. Elle demeure n\u00e9anmoins brid\u00e9e par la tradition ordolib\u00e9rale allemande<\/a>, qui pr\u00f4ne la stabilit\u00e9 budg\u00e9taire et une intervention minimale de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n

En France, la r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 l\u2019ordolib\u00e9ralisme refl\u00e8te souvent, en filigrane, une m\u00e9fiance envers une Allemagne per\u00e7ue comme rigoureuse, centr\u00e9e sur ses propres int\u00e9r\u00eats et attach\u00e9e \u00e0 une stricte discipline budg\u00e9taire. Une image qui alimente certains st\u00e9r\u00e9otypes\u2026<\/p>\n<\/p>\n

Toutefois, cette lecture a aussi pour effet de d\u00e9responsabiliser les partenaires de l\u2019Allemagne quant aux choix politiques adopt\u00e9s collectivement. Dans ce contexte, les investissements pr\u00e9vus par le futur chancelier Merz seront \u00ab\u00a0cibl\u00e9s et mesur\u00e9s\u00a0\u00bb afin de pr\u00e9server tant la viabilit\u00e9 des finances publiques allemandes, que celles de l\u2019Union europ\u00e9enne dans son ensemble. Le succ\u00e8s de son projet d\u00e9pendra de sa capacit\u00e9 \u00e0 \u00e9quilibrer croissance et discipline budg\u00e9taire, dans un contexte de plus en plus incertain.<\/p>\n

Relance \u00e9conomique allemande<\/p>\n

C\u00f4t\u00e9 fran\u00e7ais, l\u2019influence des th\u00e9ories de Keynes reste pr\u00e9pond\u00e9rante, avec une foi marqu\u00e9e dans le multiplicateur keyn\u00e9sien<\/a>, selon lequel une augmentation de la demande publique stimulerait m\u00e9caniquement la croissance \u00e9conomique. \u00c0 l\u2019inverse, l\u2019Allemagne s\u2019inscrit depuis longtemps dans une tradition de discipline budg\u00e9taire et de rigueur fiscale. Marqu\u00e9s par l\u2019ordolib\u00e9ralisme, aussi bien les conservateurs que leurs partenaires sociaux-d\u00e9mocrates (SPD) consid\u00e8rent que l\u2019\u00c9tat ne doit pas \u00ab\u00a0manipuler\u00a0\u00bb la dette en accroissant ses d\u00e9penses dans l\u2019espoir d\u2019un effet b\u00e9n\u00e9fique sur l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Si le nouveau programme d\u2019investissement est accueilli favorablement, il serait toutefois illusoire d\u2019esp\u00e9rer une relance \u00e9conomique allemande vigoureuse reposant sur des d\u00e9penses publiques massives, tant que cette doctrine ordolib\u00e9rale demeure dominante\u2026<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Pour la premi\u00e8re fois depuis la Seconde Guerre mondiale, l\u2019Allemagne pr\u00e9voit un plan massif de 500\u00a0milliards d\u2019euros d\u2019investissement…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":262170,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1587],"tags":[11,672,1804,1805,1803,1777,674,1801,12,1802],"class_list":{"0":"post-262169","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-allemagne","8":"tag-actualites","9":"tag-allemagne","10":"tag-bundesrepublik-deutschland","11":"tag-de","12":"tag-deutschland","13":"tag-eu","14":"tag-europe","15":"tag-germany","16":"tag-news","17":"tag-republique-federale-dallemagne"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/114888266626441916","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/262169","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=262169"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/262169\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/262170"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=262169"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=262169"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=262169"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}