{"id":306647,"date":"2025-08-09T05:24:16","date_gmt":"2025-08-09T05:24:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/306647\/"},"modified":"2025-08-09T05:24:16","modified_gmt":"2025-08-09T05:24:16","slug":"la-banque-dangleterre-signale-la-fin-proche-du-cycle-dassouplissement-monetaire-fibee","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/306647\/","title":{"rendered":"La banque d&rsquo;angleterre signale la fin proche du cycle d&rsquo;assouplissement mon\u00e9taire \u00bb Fibee"},"content":{"rendered":"<p><strong>Le 7 ao\u00fbt 2025, la Banque d\u2019Angleterre (BoE) a abaiss\u00e9 son taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur \u00e0 4,0 %, un plus bas depuis plus de deux ans. Cette d\u00e9cision, bien que pr\u00e9visible, a \u00e9t\u00e9 accompagn\u00e9e d\u2019un vote serr\u00e9 au sein du Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire (MPC), et un membre a m\u00eame propos\u00e9 une r\u00e9duction de 50 points de base. Selon Thuy Van Pham, \u00e9conomiste, bien que l\u2019inflation reste un sujet de pr\u00e9occupation, la BoE se montre plus vigilante face \u00e0 une possible inflation persistante. L\u2019institution a signal\u00e9 que la fin du cycle de baisses de taux est proche, bien que d\u2019autres ajustements restent possibles, selon l\u2019\u00e9volution de la d\u00e9sinflation.<\/strong><\/p>\n<p>La Banque d\u2019Angleterre (BoE) a abaiss\u00e9 son taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur de 25 points de base \u00e0 l\u2019issue de la r\u00e9union du 7 ao\u00fbt 2025. Ce dernier est ramen\u00e9 \u00e0 4,0 %, son plus bas niveau de plus de deux ans (cf. graphique 1). Il s\u2019agit du 5e\u00a0assouplissement mon\u00e9taire depuis ao\u00fbt 2024.<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABAQMAAAAl21bKAAAAA1BMVEUAAP+KeNJXAAAAAXRSTlMAQObYZgAAAAlwSFlzAAAOxAAADsQBlSsOGwAAAApJREFUCNdjYAAAAAIAAeIhvDMAAAAASUVORK5CYII=\" alt=\"Royaume-Uni : taux d'int\u00e9r\u00eat directeur (%)\" class=\" pk-lazyload\" data-pk- data-pk-src=\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphique-1-8081ed457deb5d5b9246dd1b48024070.png\"\/><\/p>\n<p>L\u2019annonce du jour ne constitue pas une surprise. En revanche, le Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire (MPC) s\u2019est affich\u00e9 plus vigilant qu\u2019attendu. En effet,\u00a0<strong>le vote a \u00e9t\u00e9 serr\u00e9<\/strong>\u00a0: 5 membres ont opt\u00e9 en faveur de la baisse de 25pb \u00e0 4,0 % et 4 se sont prononc\u00e9s pour le statu quo. Signe de la difficult\u00e9 de parvenir \u00e0 un accord, le MPC a m\u00eame \u00e9t\u00e9 contraint de proc\u00e9der \u00e0 deux votes pour la premi\u00e8re fois de son histoire, un membre ayant favoris\u00e9 une baisse de 50pb.<\/p>\n<p>La tonalit\u00e9 des communiqu\u00e9s est aussi plus \u00ab\u00a0faucon\u00a0\u00bb\u00a0:<\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>La BoE est plus pr\u00e9occup\u00e9e par les pressions inflationnistes persistantes que par le ralentissement du march\u00e9 du travail<\/strong>. Si elle a salu\u00e9 les efforts r\u00e9alis\u00e9s depuis le pic de 11 % en 2022, l\u2019institution estime toutefois le risque est devenu haussier \u00e0 moyen terme (cf. graphique 2). L\u2019inflation pourrait atteindre environ 4 % dans les prochains mois en raison de la hausse des prix des produits alimentaires et \u00e9nerg\u00e9tiques, alors que les effets de second-tour pourraient retarder la convergence vers la cible de 2 % (seulement mi-2027 au lieu de T2 2026 selon le rapport de Mai).<\/li>\n<li><strong>Le discours est prudent concernant l\u2019orientation future de la politique mon\u00e9taire<\/strong>. Certes, \u00ab\u00a0les taux restent toujours sur une trajectoire baissi\u00e8re\u00a0\u00bb. Toutefois, l\u2019approche \u00ab\u00a0graduelle et prudente\u00a0\u00bb a \u00e9t\u00e9 r\u00e9it\u00e9r\u00e9e.\u00a0<strong>La BoE a surtout signal\u00e9 que la fin du cycle de baisses de taux est proche<\/strong>. En effet, \u00ab\u00a0la restrictivit\u00e9 a diminu\u00e9\u00a0avec la baisse du taux directeur\u00a0\u00bb. Ainsi, \u00ab\u00a0le moment et le rythme d\u2019un assouplissement suppl\u00e9mentaire d\u00e9pendront de l\u2019\u00e9volution du processus de d\u00e9sinflation sous-jacente\u00a0\u00bb.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ces \u00e9l\u00e9ments renforcent notre diagnostic. La d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de l\u2019inflation va se poursuivre avec l\u2019affaiblissement du march\u00e9 du travail et des salaires. Toutefois, l\u2019inflation s\u2019av\u00e8re \u00ab\u00a0collante\u00a0\u00bb \u00e0 moyen terme et la convergence vers la cible de 2 % de la BoE sera lente. De ce fait,\u00a0<strong>la BoE restera prudente dans son processus d\u2019assouplissement mon\u00e9taire, d\u2019autant plus que la zone de neutralit\u00e9 est proche. Nous maintenons ainsi notre sc\u00e9nario\u00a0en faveur d\u2019une baisse suppl\u00e9mentaire de 25pb pour ramener le taux directeur \u00e0 3,75 % en novembre.<\/strong><\/p>\n<p>Au-del\u00e0, une derni\u00e8re baisse de 25pb est encore envisageable, bien que la probabilit\u00e9 soit r\u00e9duite. Le MPC a livr\u00e9 quelques r\u00e9flexions (plut\u00f4t vagues) sur le taux neutre. Sans apporter de pr\u00e9cision d\u00e9finitive, l\u2019analyse figurant dans le\u00a0Monetary Policy Report\u00a0sugg\u00e8re\u00a0<strong>un taux neutre nominal autour de 3,5<\/strong><strong>\u202f%, avec une incertitude de \u00b10,5 point de pourcentage<\/strong>. Ceci est en ligne avec nos estimations (cf. graphique 3).<\/p>\n<p>\u200b\u200b\u200b\u200b\u200b\u200b\u200b<\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABAQMAAAAl21bKAAAAA1BMVEUAAP+KeNJXAAAAAXRSTlMAQObYZgAAAAlwSFlzAAAOxAAADsQBlSsOGwAAAApJREFUCNdjYAAAAAIAAeIhvDMAAAAASUVORK5CYII=\" alt=\"Royaume-Uni : inflation (%)\" class=\" pk-lazyload\" data-pk- data-pk-src=\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphique-2-6bbd12145e251f6bb076f92aa1101467.png\"\/><\/p>\n<p><img decoding=\"async\" src=\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABAQMAAAAl21bKAAAAA1BMVEUAAP+KeNJXAAAAAXRSTlMAQObYZgAAAAlwSFlzAAAOxAAADsQBlSsOGwAAAApJREFUCNdjYAAAAAIAAeIhvDMAAAAASUVORK5CYII=\" alt=\"Royaume-Uni : taux neutre nominal\" class=\" pk-lazyload\" data-pk- data-pk-src=\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/graphique-3-e8e7d4fd5a99dfc302f81709fd6f7bd7.png\"\/><\/p>\n<p>*\u00a0Le taux neutre peut \u00eatre implicitement d\u00e9duit \u00e0 partir des pr\u00e9visions d\u2019inflation trimestrielles de la BoE bas\u00e9es sur le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat anticip\u00e9s par les march\u00e9s et \u00e0 taux constant comme suit :<strong><\/strong><strong>R<\/strong><strong>*<\/strong><strong>=<\/strong><strong><\/strong><strong>BankRate<\/strong><strong>MK3ans<\/strong><strong>+<\/strong><strong><\/strong><strong>(2-<\/strong><strong><\/strong><strong>Inflation<\/strong><strong>MK3ans<\/strong><strong>)\u00f7<\/strong><strong><\/strong><strong><\/strong><strong><\/strong><strong>Inflation<\/strong><strong>MK3ans<\/strong><strong>\u2013<\/strong><strong><\/strong><strong>Inflation<\/strong><strong>CR3ans<\/strong><strong><\/strong><strong>BankRate<\/strong><strong>MK3ans<\/strong><strong>\u2013<\/strong><strong><\/strong><strong>BankRate<\/strong><strong>CR3ans<\/strong><\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"557\" height=\"38\" src=\"data:image\/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAi0AAAAmAQMAAAAyfznbAAAAA1BMVEUAAP+KeNJXAAAAAXRSTlMAQObYZgAAAAlwSFlzAAAOxAAADsQBlSsOGwAAABlJREFUSMftwTEBAAAAwqD1T20MH6AAAOBhCooAATEC8pYAAAAASUVORK5CYII=\" alt=\"\" class=\"wp-image-57324 pk-lazyload\" data-pk- data-pk-src=\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/08\/image.gif\"\/><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Le 7 ao\u00fbt 2025, la Banque d\u2019Angleterre (BoE) a abaiss\u00e9 son taux d\u2019int\u00e9r\u00eat directeur \u00e0 4,0 %, un&hellip;\n","protected":false},"author":2,"featured_media":306648,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1588],"tags":[11,39036,44729,1777,674,44730,12,473,1853,1115,1851,1850,1852],"class_list":{"0":"post-306647","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-royaume-uni","8":"tag-actualites","9":"tag-banques-centrales","10":"tag-boe","11":"tag-eu","12":"tag-europe","13":"tag-mpc","14":"tag-news","15":"tag-royaume-uni","16":"tag-royaume-uni-de-grande-bretagne-et-dirlande-du-nord","17":"tag-taux","18":"tag-uk","19":"tag-united-kingdom","20":"tag-united-kingdom-of-great-britain-and-northern-ireland"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/114997144047865662","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/306647","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=306647"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/306647\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/306648"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=306647"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=306647"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=306647"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}