{"id":309526,"date":"2025-08-10T14:00:47","date_gmt":"2025-08-10T14:00:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/309526\/"},"modified":"2025-08-10T14:00:47","modified_gmt":"2025-08-10T14:00:47","slug":"licornes-la-france-en-compte-deux-fois-moins-que-le-royaume-uni","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/309526\/","title":{"rendered":"Licornes : la France en compte deux fois moins que le Royaume-Uni"},"content":{"rendered":"

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Le rapport Draghi sur \u00ab Le futur de la comp\u00e9titivit\u00e9 europ\u00e9enne \u00bb fait le constat d\u2019un manque criant de licornes en Europe, ces entreprises non cot\u00e9es, valoris\u00e9es \u00e0 plus d\u20191 milliard \u20ac. Et dans ce retard europ\u00e9en, il faut souligner la moindre performance fran\u00e7aise notamment par rapport au Royaume-Uni qui, \u00e0 population \u00e9gale, compte deux fois plus de licornes que nous. Respectivement, 57 licornes contre 27.\u00a0<\/p>\n

Le rapport souligne qu\u2019environ 30% des licornes europ\u00e9ennes partent vers les Etats-Unis o\u00f9 elles acc\u00e8dent \u00e0 un plus large march\u00e9 et \u00e0 des financements plus abondants. Il recommande d\u2019am\u00e9liorer l\u2019acc\u00e8s aux financements en Europe, en d\u00e9veloppant notamment les financements en amor\u00e7age gr\u00e2ce aux business angels. Il sugg\u00e8re aussi d\u2019encourager le d\u00e9veloppement des fonds de pension, capables de transformer l\u2019\u00e9pargne \u00e0 long terme en investissements dans l\u2019\u00e9conomie.\u00a0<\/p>\n

Le rapport Draghi sur \u00ab\u00a0Le futur de la comp\u00e9titivit\u00e9 europ\u00e9enne\u00a0\u00bb\u00a0couvre un large spectre de sujets et fait de tr\u00e8s nombreuses recommandations \u00e0 la fois transversales et sectorielles (\u00e9nergie, transport, pharmacie, d\u00e9fense, \u2026) Dans cette note, nous nous int\u00e9ressons uniquement aux propositions qui visent \u00e0 encourager les start-ups et leur r\u00f4le pour acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019innovation en Europe. Si nous avons fait ce choix, c\u2019est qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un th\u00e8me suivi de longue date par la Fondation IFRAP.\u00a0<\/p>\n

Le rapport Draghi sur \u00ab\u00a0Le futur de la comp\u00e9titivit\u00e9 europ\u00e9enne\u00a0\u00bb\u00a0couvre un large spectre de sujets et fait de tr\u00e8s nombreuses recommandations \u00e0 la fois transversales et sectorielles (\u00e9nergie, transport, pharmacie, d\u00e9fense, \u2026) Dans cette note, nous nous int\u00e9ressons uniquement aux propositions qui visent \u00e0 encourager les start-ups et leur r\u00f4le pour acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019innovation en Europe. Si nous avons fait ce choix, c\u2019est qu\u2019il s\u2019agit d\u2019un th\u00e8me suivi de longue date par la Fondation IFRAP.\u00a0<\/p>\n

En effet, en France, malgr\u00e9 un nombre \u00e9lev\u00e9 de cr\u00e9ations d\u2019entreprises annuelles (plus d\u20191 million annuellement), peu d\u2019entre elles arrivent \u00e0 passer le stade de l\u2019auto-entrepreneur. Selon l\u2019Insee, Hors micro\u2011entrepreneurs, la part des entreprises employeuses \u00e0 la cr\u00e9ation s\u2019\u00e9tablit \u00e0 4\u00a0%, en l\u00e9g\u00e8re diminution par rapport \u00e0 2022 et la proportion de soci\u00e9t\u00e9s employant au moins un salari\u00e9 \u00e0 la cr\u00e9ation continue de baisser, passant de 12\u00a0% en 2013 \u00e0 5\u00a0% en\u00a02023[1]<\/a>.<\/p>\n

Ce retard fran\u00e7ais en mati\u00e8re d\u2019entreprises de croissance est flagrant\u00a0:<\/p>\n

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Source [2]<\/a><\/p>\n

Et si la France affiche un nombre important de licornes \u2013 ces entreprises non cot\u00e9es valoris\u00e9es \u00e0 plus de 1 milliard \u20ac – environ une trentaine, elle se place derri\u00e8re le Royaume-Uni qui en compte 57. Et loin derri\u00e8re les Etats-Unis ou la Chine.\u00a0<\/p>\n

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Source [3]<\/a><\/p>\n

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Active unicorns Source: Pitchbook. Accessed 2024.<\/p>\n

Le rapport explique que ce n\u2019est pas forc\u00e9ment le manque d\u2019offre de financements qui expliquent le d\u00e9ficit de ces licornes\u00a0mais plut\u00f4t un march\u00e9 unique fragment\u00e9 dans les domaines qui comptent pour les entreprises innovantes, ce qui les pousse \u00e0 rechercher des financements extra-europ\u00e9ens, particuli\u00e8rement dans les innovations de pointe\u00a0: la part des fonds de capital-risque mondiaux lev\u00e9s dans l\u2019UE n\u2019est que de 5 %, contre 52 % aux \u00c9tats-Unis et 40 % en Chine.\u00a0<\/p>\n

Venture capital investment by development stage\u00a0<\/strong>USD billion, 2023 Source: Pitchbook data. Accessed 20 November, 2023.<\/p>\n

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Les entreprises europ\u00e9ennes \u00e0 fort potentiel de croissance pr\u00e9f\u00e8rent rechercher un financement aupr\u00e8s de capitaux-risqueurs am\u00e9ricains et se d\u00e9velopper outre-atlantique, o\u00f9 elles peuvent acc\u00e9der \u00e0 un large march\u00e9 et atteindre une rentabilit\u00e9 plus rapide. C\u2019est vraiment le chiffre le plus frappant du rapport\u00a0: entre 2008 et 2021, 147 \u00ab licornes \u00bb ont \u00e9t\u00e9 fond\u00e9es en Europe \u2013 des startups qui ont \u00e9t\u00e9 valoris\u00e9es \u00e0 plus d\u2019un milliard de dollars. 40 d\u2019entre elles ont d\u00e9localis\u00e9 leur si\u00e8ge social \u00e0 l\u2019\u00e9tranger, la grande majorit\u00e9 d\u2019entre elles ayant d\u00e9m\u00e9nag\u00e9 aux US. Soit pr\u00e8s de 30 % des \u00ab licornes \u00bb fond\u00e9es en Europe.<\/p>\n

Depuis 2013, on compte 137 fonds de capital-risque de plus d\u2019un milliard de dollars aux \u00c9tats-Unis, contre seulement 11 dans l\u2019UE. Cela pose des probl\u00e8mes pour financer les start-ups et leur permettre d\u2019atteindre leur plein potentiel. Pour financer de grands projets d\u2019investissement, les fonds de capital-risque ont besoin d\u2019un large portefeuille d\u2019entreprises bien diversifi\u00e9es rappelle M. Draghi.<\/p>\n

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Le manque de potentiel de croissance en Europe est particuli\u00e8rement frappant pour les entreprises innovantes bas\u00e9es sur de la deep tech. Par exemple, 61 % du financement mondial total des start-ups d’IA va aux entreprises am\u00e9ricaines, 17 % \u00e0 celles de Chine et seulement 6 % \u00e0 celles de l’UE. En France, la licorne Mistral AI a enregistr\u00e9 sa plus grosse lev\u00e9e de fonds gr\u00e2ce \u00e0 des investisseurs am\u00e9ricains[4]<\/a>. Idem pour l’informatique quantique.<\/p>\n

Le r\u00f4le crucial des business angels<\/p>\n

Un des points soulev\u00e9s dans le rapport rejoint les pr\u00e9occupations de longue date de la Fondation IFRAP\u00a0: il s\u2019agit du d\u00e9veloppement des business angels. Selon M. Draghi, le financement externe des entreprises de l\u2019UE prend encore principalement la forme de financement par emprunt, ce qui s\u2019explique par un d\u00e9veloppement limit\u00e9 des investisseurs providentiels ou business angels\u00a0: ces investisseurs individuels qui peuvent fournir en plus des premiers financements, des conseils et des recommandations, aux entrepreneurs. Leur r\u00f4le dans le d\u00e9veloppement des start-ups est d\u00e9terminant comme l\u2019a plusieurs fois r\u00e9p\u00e9t\u00e9 la Fondation IFRAP. D\u2019ailleurs, le rapport souligne que le volume de financement de d\u00e9marrage fourni par les business angels aux \u00c9tats-Unis d\u00e9passe m\u00eame celui des soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque et cite une \u00e9tude selon laquelle ces investisseurs providentiels ont un impact positif sur la croissance, la performance et la survie des entreprises[5]<\/a>.<\/p>\n

Le rapport de M. Draghi regrette les diff\u00e9rences d\u2019incitations fiscales au sein de l\u2019UE qui contribuent \u00e0 la fragmentation des investissements des business angels. Mais si on consid\u00e8re les cadres fiscaux tr\u00e8s diff\u00e9rents entre Etats membres, et les formes diff\u00e9rentes que peuvent prendre les incitations \u00e0 l\u2019investissement dans les start-ups entre pays, il para\u00eet difficile de faire \u00e9merger un pool de business angels \u00e0 l\u2019\u00e9chelle pan-europ\u00e9enne.<\/p>\n

Le rapport formule une proposition\u00a0: \u00e9largir les incitations pour les business angels et les investisseurs priv\u00e9s\/publics en capital d\u2019amor\u00e7age, en reportant l\u2019imposition des plus-values \u200b\u200bissues de la vente d\u2019actions de soci\u00e9t\u00e9s non cot\u00e9es si ces plus-values \u200b\u200bsont r\u00e9investies dans des entreprises innovantes. Il cite l\u2019exp\u00e9rience su\u00e9doise convaincante en la mati\u00e8re, la Su\u00e8de ayant donn\u00e9 naissance \u00e0 plusieurs licornes.\u00a0<\/p>\n

Le rapport propose aussi d\u2019augmenter le montant des fonds publics-priv\u00e9s disponibles pour les entreprises innovantes gr\u00e2ce aux interventions suivantes:<\/p>\n