Les march\u00e9s obligataires europ\u00e9ens connaissent une nouvelle pouss\u00e9e de tension. Mardi, les rendements d’\u00c9tat \u00e0 long terme ont franchi en Europe des seuils in\u00e9dits depuis plus d’une d\u00e9cennie, refl\u00e9tant la nervosit\u00e9 des investisseurs face aux trajectoires budg\u00e9taires et aux incertitudes politiques.<\/p>\n
France\u00a0: des taux au plus haut depuis 2009<\/p>\n
En France, le rendement des obligations d’\u00c9tat \u00e0 30 ans a grimp\u00e9 jusqu’\u00e0 4,513%, un sommet depuis juin 2009, avant de retomber l\u00e9g\u00e8rement \u00e0 4,492%. Le taux \u00e0 dix ans a lui aussi progress\u00e9, \u00e0 3,57%, portant l’\u00e9cart avec le Bund allemand \u00e0 pr\u00e8s de 80 points de base.<\/p>\n
Pour Aur\u00e9lien Buffault, g\u00e9rant obligataire chez Delubac AM, cette flamb\u00e9e constitue un \u00ab signe tr\u00e8s n\u00e9gatif de d\u00e9fiance \u00bb des march\u00e9s. Les investisseurs surveillent de pr\u00e8s l’\u00e9ch\u00e9ance politique du 8 septembre, date du vote de confiance du gouvernement de Fran\u00e7ois Bayrou. \u00ab Une paralysie institutionnelle rendrait plus difficile l’ajustement budg\u00e9taire, d\u00e9j\u00e0 compliqu\u00e9 par le niveau actuel du d\u00e9ficit \u00bb, souligne Jim Reid, \u00e9conomiste chez Deutsche Bank.<\/p>\n
Royaume-Uni\u00a0: le spectre de 1998<\/p>\n
De l’autre c\u00f4t\u00e9 de la Manche, la situation n’est gu\u00e8re plus rassurante. Le taux britannique \u00e0 30 ans a atteint 5,693%, son plus haut niveau depuis 1998. Cette envol\u00e9e fragilise la livre sterling, qui a c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 0,9% face au dollar.<\/p>\n
La trajectoire budg\u00e9taire britannique inqui\u00e8te particuli\u00e8rement les march\u00e9s. Apr\u00e8s une s\u00e9rie de revirements sur les coupes dans les d\u00e9penses publiques, le gouvernement travailliste fait face \u00e0 des comptes sous tension, \u00e0 la veille de la pr\u00e9sentation du budget d’automne. \u00ab Cette \u00e9volution t\u00e9moigne du manque de confiance des investisseurs dans la capacit\u00e9 du Tr\u00e9sor \u00e0 respecter ses r\u00e8gles d’endettement \u00bb, estime Neil Wilson, analyste chez Saxobank.<\/p>\n
Allemagne\u00a0: un barom\u00e8tre de la zone euro<\/p>\n
L’Allemagne n’\u00e9chappe pas \u00e0 la tendance. Les rendements des Bunds \u00e0 30 ans \u00e9voluent \u00e0 leurs plus hauts niveaux depuis la crise de la zone euro en 2011 (3,40%), un mouvement qui renforce la perception d’une pression g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e sur les dettes souveraines europ\u00e9ennes. Depuis mars dernier, le \u00ab bazooka \u00bb\u00a0budg\u00e9taire du chancelier Friedrich Merz a entra\u00een\u00e9 une r\u00e9vision du m\u00e9canisme\u00a0de \u00ab frein \u00e0 l’endettement \u00bb\u00a0qui limitait jusqu’alors le d\u00e9ficit\u00a0de l’Allemagne.<\/p>\n
M\u00eame si Berlin conserve une meilleure r\u00e9putation de discipline budg\u00e9taire que Paris ou Londres, la hausse des taux allemands souligne l’ampleur du mouvement global\u00a0: les investisseurs exigent une r\u00e9mun\u00e9ration plus \u00e9lev\u00e9e pour d\u00e9tenir de la dette publique \u00e0 long terme, face \u00e0 des d\u00e9ficits persistants et \u00e0 des incertitudes politiques dans plusieurs capitales.<\/p>\n
Un climat de d\u00e9fiance g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e<\/p>\n
Dans ce contexte, les capitaux se d\u00e9ploient vers les actifs jug\u00e9s refuges. L’or a atteint un nouveau record \u00e0 3.508 dollars l’once. Les march\u00e9s d’actions, eux, demeurent pour l’heure relativement stables, mais les analystes pr\u00e9viennent qu’une hausse prolong\u00e9e des co\u00fbts d’emprunt pourrait peser sur la croissance et l’investissement.<\/p>\n
En toile de fond, c’est bien la cr\u00e9dibilit\u00e9 budg\u00e9taire des \u00c9tats europ\u00e9ens qui est mise \u00e0 l’\u00e9preuve. La France, d\u00e9j\u00e0 fragilis\u00e9e, appara\u00eet en premi\u00e8re ligne, mais le Royaume-Uni et l’Allemagne t\u00e9moignent aussi de la sensibilit\u00e9 accrue des march\u00e9s aux signaux politiques et financiers.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Les march\u00e9s obligataires europ\u00e9ens connaissent une nouvelle pouss\u00e9e de tension. Mardi, les rendements d’\u00c9tat \u00e0 long terme ont…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":360510,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1588],"tags":[17,11,672,49602,33,1777,674,49603,27,151,12,473,1853,1115,1851,1850,1852],"class_list":{"0":"post-360509","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-royaume-uni","8":"tag-17","9":"tag-actualites","10":"tag-allemagne","11":"tag-demprunt","12":"tag-economie","13":"tag-eu","14":"tag-europe","15":"tag-flambent","16":"tag-france","17":"tag-les","18":"tag-news","19":"tag-royaume-uni","20":"tag-royaume-uni-de-grande-bretagne-et-dirlande-du-nord","21":"tag-taux","22":"tag-uk","23":"tag-united-kingdom","24":"tag-united-kingdom-of-great-britain-and-northern-ireland"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115134183785718548","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/360509","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=360509"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/360509\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/360510"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=360509"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=360509"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=360509"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}