![](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/Allemagne_Gas_Reserves_Lubmin_Nordstream_2_Sept_2022_Keystone_535073270_highres.jpg\")
\n\u00a9Keystone<\/p>\n
\n Graphique de la semaine de DWS. Le mod\u00e8le d’approvisionnement post-russe privil\u00e9gie la flexibilit\u00e9 plut\u00f4t que le stockage pr\u00e9coce.\n <\/p>\n
\n\u00a9Keystone<\/p>\n
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A quelques semaines seulement du d\u00e9but de la saison de chauffage, les niveaux de stockage de gaz en Allemagne suscitent des interrogations. A 69% de leur capacit\u00e9 fin ao\u00fbt, les stocks sont bien en dessous de la moyenne saisonni\u00e8re sur dix ans, qui est d’environ 82%, et atteignent leur plus bas niveau pour cette p\u00e9riode de l’ann\u00e9e depuis 2015, \u00e0 l’exception de l’ann\u00e9e de crise 2021. Les pays voisins sont dans une position plus favorable: la France et la Pologne sont proches de 80%, l’Autriche \u00e0 77% et la Belgique en t\u00eate avec 90%.1 Pourquoi ce d\u00e9ficit et quelles sont ses cons\u00e9quences pour l’\u00e9conomie?<\/p>\n
Plusieurs facteurs entrent en jeu. Premi\u00e8rement, les conditions \u00e9conomiques du stockage ont chang\u00e9. Avec quatre terminaux flottants de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 (GNL) d\u00e9sormais en service en Allemagne, le gaz peut \u00eatre import\u00e9 de mani\u00e8re plus flexible tout au long de l’ann\u00e9e, ce qui r\u00e9duit l’int\u00e9r\u00eat de remplir les stocks \u00e0 l’avance. Deuxi\u00e8mement, l’arr\u00eat complet des flux gaziers russes via l’Ukraine depuis janvier a modifi\u00e9 de mani\u00e8re permanente la composition de l’approvisionnement europ\u00e9en. Si l’Europe s’est diversifi\u00e9e en important du GNL des Etats-Unis et du Qatar et du gaz par gazoduc de Norv\u00e8ge, la concurrence pour les cargaisons reste intense, en particulier avec l’Asie et d\u00e9sormais l’Egypte qui intensifient leurs importations de GNL. Cela maintient les prix estivaux \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, \u00e9rodant l’avantage saisonnier traditionnel des injections bon march\u00e9.<\/p>\n
Les espoirs d’un cessez-le-feu entre l’Ukraine et la Russie ont bri\u00e8vement fait baisser les prix, mais l’optimisme d\u00e9clinant et les nouvelles menaces de sanctions ont invers\u00e9 cette tendance.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique ajoute une autre couche d’incertitude. Les espoirs d’un cessez-le-feu entre l’Ukraine et la Russie ont bri\u00e8vement fait baisser les prix au d\u00e9but du mois, mais l’optimisme d\u00e9clinant et les nouvelles menaces de sanctions ont invers\u00e9 cette tendance. Les contrats \u00e0 terme de r\u00e9f\u00e9rence sur le gaz europ\u00e9en se n\u00e9gocient \u00e0 pr\u00e8s de 33 euros\/MWh, toujours au-dessus des normes d’avant la crise, et la volatilit\u00e9 reste \u00e9lev\u00e9e. Toute perturbation, telle que la r\u00e9cente interruption impr\u00e9vue de l’approvisionnement en GNL de la Norv\u00e8ge, peut rapidement se r\u00e9percuter sur le march\u00e9.<\/p>\n
Les niveaux de stockage de gaz en Allemagne sont actuellement bien inf\u00e9rieurs \u00e0 la moyenne sur dix ans pour le mois d’ao\u00fbt, qui est de 82%<\/strong><\/p>\n Pour l’\u00e9conomie, le stockage de gaz est plus qu’un simple indicateur technique; c’est un tampon contre les chocs. De faibles stocks augmentent le risque de flamb\u00e9e des prix pendant les vagues de froid, ce qui pourrait mettre sous pression les m\u00e9nages et les industries \u00e0 forte consommation d’\u00e9nergie. \u00abLa hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques alimente l’inflation, complique la politique mon\u00e9taire et p\u00e8se sur la croissance. Cependant, nous pr\u00e9voyons que les prix du gaz naturel continueront de baisser pour passer sous la barre des 25 euros\/MWh, non pas en raison de l’approvisionnement par gazoduc russe, mais plut\u00f4t en raison de primes de risque beaucoup plus faibles. Les r\u00e9formes dans le secteur de l’\u00e9nergie pourraient r\u00e9duire encore davantage les prix de l’\u00e9nergie\u00bb, explique Martin Moryson, responsable mondial de l’\u00e9conomie chez DWS. Cela pourrait soutenir la production industrielle allemande, m\u00eame si toutes les productions industrielles \u00e0 forte intensit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique ne reprendront pas.<\/p>\n Pour l’instant, la diversification des voies d’approvisionnement et la robustesse des infrastructures GNL offrent une certaine marge de man\u0153uvre, mais si l’hiver s’av\u00e8re rude ou si les march\u00e9s mondiaux du GNL se resserrent davantage, l’Europe pourrait devoir surench\u00e9rir sur l’Asie pour s’assurer des cargaisons de GNL, ce qui aurait un co\u00fbt. Les semaines \u00e0 venir seront d\u00e9cisives pour d\u00e9terminer le niveau de s\u00e9curit\u00e9 de l’approvisionnement en gaz de l’Allemagne \u00e0 l’approche de l’hiver.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n 1 Toutes les donn\u00e9es, sauf indication contraire, proviennent de Bloomberg Finance L.P. au 25 ao\u00fbt 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Graphique de la semaine de DWS. Le mod\u00e8le d’approvisionnement post-russe privil\u00e9gie la flexibilit\u00e9 plut\u00f4t que le stockage pr\u00e9coce.…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":361753,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1587],"tags":[11,672,1804,1805,1803,1777,674,1801,12,1802],"class_list":{"0":"post-361752","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-allemagne","8":"tag-actualites","9":"tag-allemagne","10":"tag-bundesrepublik-deutschland","11":"tag-de","12":"tag-deutschland","13":"tag-eu","14":"tag-europe","15":"tag-germany","16":"tag-news","17":"tag-republique-federale-dallemagne"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115136936304310045","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/361752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=361752"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/361752\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/361753"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=361752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=361752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=361752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}![](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/20250902_DWS_Graph_Semaine.png\")
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