Le taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 30 ans de la dette fran\u00e7aise a atteint la barre des 4,5% pour la premi\u00e8re fois depuis 2009. Cette tendance concerne les autres pays europ\u00e9ens, mais \u00e9galement le Japon et les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Coup de chaud sur les march\u00e9s obligataires. Les investisseurs ont eu les yeux riv\u00e9s sur les taux d’int\u00e9r\u00eats des dettes souveraines, ce mercredi 3 septembre. Plusieurs pays dont la France sont particuli\u00e8rement scrut\u00e9s en raison de leur trajectoire budg\u00e9taire. Cette tension se refl\u00e8te particuli\u00e8rement sur les dettes \u00e0 long terme, dont les rendements sont g\u00e9n\u00e9ralement plus \u00e9lev\u00e9s que les autres titres \u00e9mis par les \u00c9tats.<\/p>\n
Le taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e0 30 ans de la dette fran\u00e7aise a atteint la barre de 4,5%<\/a> pour la premi\u00e8re fois depuis 2009 ce mardi (le taux de r\u00e9f\u00e9rence, \u00e0 dix ans, est aussi en hausse \u00e0 3,54%).<\/p>\n De l’autre c\u00f4t\u00e9 de la Manche, les obligations britanniques \u00e0 30 ans sont mont\u00e9es \u00e0 un plus haut depuis 1998, tandis que les taux \u00e0 20 ans japonais sont aussi \u00e0 un sommet<\/a> depuis 1999. Les taux grimpent m\u00eame en Allemagne, o\u00f9 les rendements \u00e0 30 ans atteignent des niveaux jamais vu depuis 14 ans.<\/p>\n \u00ab\u00a0Partout en Europe -et jusqu’au Japon- les obligations longues sont sous pression, ravivant le souvenir douloureux de la crise de la dette de 2011<\/a>\u00ab\u00a0, souligne John Plassard, responsable de la strat\u00e9gie d’investissement chez Cit\u00e9 Gestion Private Bank, aupr\u00e8s de l’AFP.<\/p><\/blockquote>\n Cette flamb\u00e9e des taux a des explications politiques. Les taux \u00e0 30 ans fran\u00e7ais sont tir\u00e9s \u00e0 la hausse par l’incertitude, alors que la chute du gouvernement de Fran\u00e7ois Bayrou<\/a> appara\u00eet de plus en plus probable \u00e0 l’issue du vote de confiance le 8 septembre.<\/p>\n Au Japon, l’avenir du gouvernement est \u00e9galement en suspens alors qu’un soutien du Premier ministre Ishiba a annonc\u00e9 qu’il pourrait d\u00e9missionner.<\/p>\n Aux \u00c9tats-Unis, o\u00f9 le rendement de l’emprunt am\u00e9ricain \u00e0 30 ans flirte avec le seuil psychologique de 5%, la \u00ab\u00a0One Big Beautiful Bill\u00a0\u00bb voulue par Donald Trump<\/a> pourrait alourdir la dette publique de 3.400 milliards d’euros lors des dix prochaines d’ann\u00e9es.<\/p>\n Les tentatives de prise de contr\u00f4le autoritaire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale<\/a> et les vell\u00e9it\u00e9s de guerre commerciale du pr\u00e9sident am\u00e9ricain pr\u00e9occupent aussi les march\u00e9s financiers, notamment parce qu’ils pourraient relancer l’inflation.<\/p>\n Pourquoi ce sont les obligations \u00e0 long terme d’une dur\u00e9e comprise entre 10 et 100 ans qui flambent particuli\u00e8rement plus que les bons du Tr\u00e9sor? Tout simplement car plus l’\u00e9ch\u00e9ance d’une obligation est lointaine, plus les risques de d\u00e9faillance sont importants.<\/p>\n Un dette de plus en plus lourde<\/p>\n Mais la hausse a aussi des explications plus profondes. Les dettes publiques ont consid\u00e9rablement gonfl\u00e9 au cours des vingt derni\u00e8res ann\u00e9es. Les cons\u00e9quences de la crise financi\u00e8re de 2008, les confinements li\u00e9s au Covid et l’inflation li\u00e9e \u00e0 l’invasion de l’Ukraine par la Russie<\/a> ont pouss\u00e9 les gouvernements \u00e0 emprunter davantage.<\/p>\n Bloomberg note que la dette mondiale s’\u00e9l\u00e8ve 277.000 milliards d’euros (324.000 milliards de dollars) selon l’Institute of International Finance, pouss\u00e9e par la Chine, la France et l’Allemagne.<\/p>\n Dans les ann\u00e9es 2010, la charge de cet endettement a \u00e9t\u00e9 all\u00e9g\u00e9e par les politiques d’assouplissement quantitatif men\u00e9es par les banques centrales, en particulier au sein de la zone euro. La Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) a massivement achet\u00e9 des actifs, et notamment de la dette d’\u00c9tat. Les taux d’int\u00e9r\u00eat ont consid\u00e9rablement baiss\u00e9, rendant l’endettement plus indolore.<\/p>\n Or, cette p\u00e9riode a brutalement pris fin en juillet 2022. La BCE a d\u00e9cid\u00e9 de normaliser sa politique mon\u00e9taire. Elle a engag\u00e9 un rel\u00e8vement extraordinairement rapide de ses taux directeurs<\/a> pour tenter de juguler l’inflation, n\u00e9e de la reprise post-Covid et aggrav\u00e9e par l’expansionnisme guerrier de Vladimir Poutine. D\u00e9but janvier 2025, l’institution bas\u00e9e \u00e0 Francfort a \u00e9galement mis fin \u00e0 son programme de rachat de dette europ\u00e9enne.<\/p>\n