Alors que les finances publiques de la France sont au c\u0153ur de toutes les pr\u00e9occupations, l\u2019Agence France Tr\u00e9sor a emprunt\u00e9 sans difficult\u00e9 11 milliards d\u2019euros sur les march\u00e9s. \u00c0 des taux toutefois sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux qui \u00e9taient vis\u00e9s.<\/p>\n
Dans la cible. Et m\u00eame dans la tranche haute. Le gouvernement Bayrou\u00a0est sur le point de chuter<\/a>, mais les march\u00e9s en ont pris acte et cela ne se ressent que l\u00e9g\u00e8rement sur la derni\u00e8re adjudication de dette. L\u2019Agence France Tr\u00e9sor (AFT), charg\u00e9e de g\u00e9rer la dette de l\u2019\u00c9tat, a \u00e9mis ce jeudi 4 septembre pour 11 milliards d\u2019euros d\u2019obligations assimilables du Tr\u00e9sor (OAT) \u00e0 long terme. Elle avait annonc\u00e9 la semaine derni\u00e8re, comme il est d\u2019usage, son intention de lever entre 9,5 et 11 milliards d\u2019euros. En tout, elle doit se procurer 300 milliards d\u2019euros en 2025, un record.<\/p>\n Signe que pour le moment le paquebot\u00a0de la dette fran\u00e7aise (3 345 milliards d\u2019euros au premier trimestre)\u00a0<\/a>ne tangue pas, l\u2019AFT a emprunt\u00e9 \u00e0 dix ans au taux de 3,57\u00a0%, l\u00e9g\u00e8rement sup\u00e9rieur aux 3,5\u00a0% vis\u00e9s. Cela signifie que les banques qui participent \u00e0 ces ench\u00e8res \u00ab\u00a0\u00e0 la hollandaise\u00a0\u00bb (celui qui propose de pr\u00eater au taux le plus faible est servi en premier) pour le compte de leurs clients ont jug\u00e9 la prise de risque encore limit\u00e9e. La France n\u2019a donc encore aucune peine \u00e0 placer sa dette sur les march\u00e9s, m\u00eame si une petite inqui\u00e9tude point dans ce l\u00e9ger diff\u00e9rentiel de taux. Surtout, elle n\u2019emprunte pas encore au m\u00eame taux que l\u2019Italie, \u00e0 5,7\u00a0%, ce qui serait un symbole puissant de d\u00e9classement de sa signature.<\/p>\n La France conserve sa capacit\u00e9 de placement \u00e0 long terme<\/p>\n Les taux sont en revanche plus importants \u00e0 long terme. Ainsi l\u2019OAT arrivant \u00e0 terme en 2042 s\u2019est-elle \u00e9coul\u00e9e au taux de 4,04\u00a0% au lieu de 3,6\u00a0% vis\u00e9s, et celle de 2056 \u00e0 4,43\u00a0% au lieu de 3,75\u00a0%. Et les niveaux sont en augmentation par rapport \u00e0 juillet. Mais la prime de terme a beau augmenter, ce n\u2019est que dans des proportions relativement faibles\u00a0: la France conserve sa capacit\u00e9 \u00e0 placer sa dette sur de longues maturit\u00e9s. Si elle \u00e9tait prise \u00e0 la gorge, elle ne pourrait plus emprunter que sur du court ou moyen terme, et pour moins cher.<\/p>\n La France reste donc pour le moment, aux yeux des march\u00e9s, un placement s\u00e9curis\u00e9, conform\u00e9ment \u00e0 sa notation \u00ab\u00a0AA-\u00a0\u00bb. Les agences pourraient cependant bient\u00f4t \u00eatre amen\u00e9es \u00e0 d\u00e9grader cette note, la faisant entrer dans la cat\u00e9gorie des simples \u00ab\u00a0A\u00a0\u00bb. Une d\u00e9cision qui pourrait intervenir d\u00e8s le 12 septembre, quatre jours apr\u00e8s la chute\u00a0tr\u00e8s probable du cabinet Bayrou<\/a>, lorsque l\u2019agence Fitch publiera son verdict sur l\u2019\u00e9tat de la dette fran\u00e7aise. Elle acterait en effet la fin des ambitions de r\u00e9duction du d\u00e9ficit de 44 milliards d\u2019euros en 2026 et l\u2019impossibilit\u00e9 de ramener le solde public \u00e0 -3\u00a0% du PIB d\u2019ici 2029.<\/p>\n Dans l\u2019\u00e9ventualit\u00e9 d\u2019une d\u00e9gradation, un certain nombre d\u2019investisseurs institutionnels, comme des fonds de pension \u00e9trangers, cesseraient de pr\u00eater \u00e0 la France, le pays sortant de la cat\u00e9gorie des placements consid\u00e9r\u00e9s comme parfaitement s\u00e9curis\u00e9s. Une baisse de la demande qui compliquerait la t\u00e2che de l\u2019AFT lors de ses futures \u00e9missions de dette, les taux augmentant m\u00e9caniquement. La dette fran\u00e7aise conserve son \u00ab\u00a0caract\u00e8re explosif\u00a0\u00bb, signale une note du think tank BSI Economics. \u00ab\u00a0L\u2019adoption de mesures d\u2019\u00e9conomies n\u2019appara\u00eet pas comme un choix de confort, mais comme une n\u00e9cessit\u00e9 pour \u00e9viter une divergence durable et le risque d\u2019une crise de la dette.\u00a0\u00bb<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Alors que les finances publiques de la France sont au c\u0153ur de toutes les pr\u00e9occupations, l\u2019Agence France Tr\u00e9sor…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":365648,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[50003,35,33,34,1011,27],"class_list":{"0":"post-365647","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economie","8":"tag-agence-france-tresor","9":"tag-business","10":"tag-economie","11":"tag-economy","12":"tag-fr","13":"tag-france"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115145992047404002","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/365647","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=365647"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/365647\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/365648"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=365647"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=365647"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=365647"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\n Passer la publicit\u00e9
\n <\/a><\/p>\n