![\"Diffusion](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/09\/531b752_ftp-import-images-1-ps3jhpyfbu6e-2025-09-03t140702z-672956582-rc27r0aibriu-rtrmadp-3-usa-cor.jpeg\")
Diffusion d\u2019un discours du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, Jerome Powell, \u00e0 la bourse de New York, le 3\u00a0mai\u00a02023. BRENDAN MCDERMID \/ REUTERS <\/p>\nL\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine arrive \u00e0 un carrefour dangereux. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed), qui se r\u00e9unit les 16\u00a0et 17\u00a0septembre, se retrouve face \u00e0 des injonctions statistiques contradictoires et \u00e0 une pression politique d\u2019une rare intensit\u00e9. Tandis que le pr\u00e9sident de l\u2019institution, Jerome Powell, subit les foudres de Donald Trump pour ne pas baisser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat suffisamment vite, les nuages s\u2019amoncellent au-dessus de la premi\u00e8re \u00e9conomie mondiale du fait m\u00eame de la politique men\u00e9e par le pr\u00e9sident am\u00e9ricain.<\/p>\n
M\u00eame si le taux de ch\u00f4mage reste bas, le march\u00e9 de l\u2019emploi subit un net ralentissement depuis plusieurs mois. En ao\u00fbt, les secteurs de l\u2019industrie, de la construction et de l\u2019\u00e9nergie ont commenc\u00e9 \u00e0 d\u00e9truire des emplois. Parall\u00e8lement, sur le front de l\u2019inflation, la situation se d\u00e9grade \u00e9galement. Les prix \u00e0 la consommation ont augment\u00e9 de 0,4\u00a0% en ao\u00fbt et de 2,9\u00a0% sur l\u2019ann\u00e9e \u00e9coul\u00e9e, bien au-del\u00e0 des 2\u00a0% que s\u2019est fix\u00e9s la Fed.<\/p>\n
Comme pr\u00e9vu par les \u00e9conomistes, les droits de douane instaur\u00e9s sur les importations am\u00e9ricaines par Donald Trump commencent \u00e0 diffuser leurs effets dans l\u2019\u00e9conomie.
Les entreprises d\u00e9clarent avoir \u00e9puis\u00e9 les stocks accumul\u00e9s avant les mesures douani\u00e8res de M. Trump et commencent \u00e0 r\u00e9percuter la hausse de leurs co\u00fbts sur leurs clients. Ce mouvement devrait s\u2019amplifier dans les mois qui viennent, au fur et \u00e0 mesure de l\u2019entr\u00e9e en vigueur des accords commerciaux sign\u00e9s par le pr\u00e9sident am\u00e9ricain.<\/p>\n
Cette situation plonge la Fed dans la plus grande circonspection. Baisser trop rapidement les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour soutenir un march\u00e9 du travail flageolant pourrait acc\u00e9l\u00e9rer la pouss\u00e9e de l\u2019inflation et la rendre incontr\u00f4lable. Fin ao\u00fbt, Jerome Powell a n\u00e9anmoins ouvert la porte \u00e0 une possible baisse des taux d\u00e8s cette semaine. La sagesse lui commanderait de ne pas aller plus loin dans les mois qui viennent, malgr\u00e9 l\u2019insistance de Donald Trump \u00e0 le faire.<\/p>\n
Diffusion d\u2019un discours du pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, Jerome Powell, \u00e0 la bourse de New York, le 3\u00a0mai\u00a02023. BRENDAN MCDERMID \/ REUTERS <\/p>\n
Rien n\u2019indique \u00e0 ce stade que le loyer de l\u2019argent est trop haut. La consommation se maintient, l\u2019inflation repart \u00e0 la hausse, l\u2019afflux de capitaux sur le march\u00e9 boursier am\u00e9ricain a propuls\u00e9 les valorisations \u00e0 des sommets, le capital-risque afflue vers les entreprises technologiques non rentables et la croissance du cr\u00e9dit se maintient. Quant au ralentissement du march\u00e9 de l\u2019emploi, il n\u2019a rien de surprenant compte tenu de la faiblesse de l\u2019offre de travail provoqu\u00e9e par le durcissement de la politique migratoire actuelle. En contribuant aux p\u00e9nuries de main-d\u2019\u0153uvre, celle-ci menace de faire grimper les salaires et les prix dans l\u2019agriculture, la construction et l\u2019h\u00f4tellerie-restauration.<\/p>\n
Donald Trump ne peut pas exiger de la Fed de corriger les effets de bord de sa politique \u00e9conomique. En d\u00e9fiant les \u00e9quilibres macro\u00e9conomiques, le pr\u00e9sident des Etats-Unis a aggrav\u00e9 le dilemme que la banque centrale doit d\u00e9sormais trancher. Le r\u00f4le de celle-ci n\u2019est pas de stimuler la croissance pour donner l\u2019illusion que les impulsions de la Maison Blanche vont dans le bon sens, mais de ma\u00eetriser l\u2019inflation tout en maximisant l\u2019emploi.<\/p>\n