{"id":437531,"date":"2025-10-04T01:33:11","date_gmt":"2025-10-04T01:33:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/437531\/"},"modified":"2025-10-04T01:33:11","modified_gmt":"2025-10-04T01:33:11","slug":"cest-quoi-cette-fraude-bancaire-aux-cumcum-qui-ferait-perdre-des-milliards-au-fisc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/437531\/","title":{"rendered":"C\u2019est quoi cette fraude bancaire aux CumCum qui ferait perdre des milliards au Fisc\u00a0?"},"content":{"rendered":"

Le CumCum, casse discret ou pratique d\u2019optimisation fiscale, a co\u00fbt\u00e9 des milliards d\u2019euros sur les dividendes \u00e0 l\u2019Europe<\/a> et particuli\u00e8rement \u00e0 la France. Et les chiffres, m\u00eame s\u2019ils sont contest\u00e9s, donnent le tournis. Selon un calcul de l\u2019universit\u00e9 allemande de Mannheim r\u00e9alis\u00e9 en\u00a02021, les finances publiques europ\u00e9ennes auraient un manque \u00e0 gagner depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es\u00a02000 de 140\u00a0milliards d\u2019euros, rapporte la cellule investigation de Radio France<\/a>. La France, 33\u00a0milliards d\u2019euros.<\/p>\n

Derri\u00e8re ce CumCum (du mot en latin cum qui signifie \u00ab\u00a0avec\u00a0\u00bb) se cache un montage fiscal de grande ampleur qui a permis \u00e0 des actionnaires \u00e9trangers, avec la complicit\u00e9 de banques, d\u2019\u00e9chapper \u00e0 la taxation des dividendes vers\u00e9s<\/a> par des entreprises fran\u00e7aises. Ce dispositif, connu sous le nom de \u00ab\u00a0CumCum\u00a0\u00bb, comprendre gagnant-gagnant, avait \u00e9t\u00e9 d\u00e9voil\u00e9 en\u00a02018 par un consortium de m\u00e9dias internationaux<\/a>.<\/p>\n

Comment \u00e7a marche\u00a0? Normalement, lorsqu\u2019une soci\u00e9t\u00e9 fran\u00e7aise distribue des dividendes, une retenue \u00e0 la source est pr\u00e9vue pour les b\u00e9n\u00e9ficiaires non-r\u00e9sidents (sauf convention fiscale contraire), d\u00e9taille l\u2019Observatoire de la justice sociale<\/a>. Pour contourner cette retenue, des investisseurs \u00e9trangers ont pu transf\u00e9rer temporairement la propri\u00e9t\u00e9 de leurs actions \u00e0 un interm\u00e9diaire, g\u00e9n\u00e9ralement une banque fran\u00e7aise ou un \u00e9tablissement r\u00e9sidant sur le territoire, juste avant la date de \u00ab\u00a0la distribution\u00a0\u00bb des dividendes. La banque<\/a> recevait alors le dividende sans retenue, puis reversait une part (apr\u00e8s commission) \u00e0 l\u2019investisseur \u00e9tranger, avant de lui restituer les titres. Ainsi, le fisc fran\u00e7ais<\/a> collectait peu ou pas de retenue \u00e0 la source sur ces dividendes. Soit, au final, une belle affaire pour les banques et les investisseurs qui jouent sur un flou fiscal.<\/p>\n<\/p>\n

Un pr\u00e9judice pour la France de 33\u00a0milliards d\u2019euros. Enfin presque, car les estimations des sp\u00e9cialistes divergent\u2026 Un calcul contest\u00e9 m\u00eame, notamment par la F\u00e9d\u00e9ration bancaire fran\u00e7aise<\/a>. Dans un compte rendu de r\u00e9union de la commission des finances, de l\u2019\u00e9conomie g\u00e9n\u00e9rale et du contr\u00f4le budg\u00e9taire du 21\u00a0juillet 2025, que 20 Minutes a consult\u00e9<\/a>, Maya Atig, directrice g\u00e9n\u00e9rale de la F\u00e9d\u00e9ration bancaire fran\u00e7aise, d\u00e9nonce ce calcul. Elle souligne, \u00e0 coups de pr\u00e9cisions, que \u00ab\u00a0ce calcul, qui a sa source dans une \u00e9tude du professeur Spengel de l\u2019universit\u00e9 de Mannheim, comporte de nombreuses approximations, conduisant \u00e0 une forte surestimation des param\u00e8tres de calcul\u00a0\u00bb, et le rendant ainsi \u00ab\u00a0infond\u00e9 et largement surestim\u00e9\u00a0\u00bb.<\/p>\n

Le CumCum, une si bonne affaire\u00a0?<\/p>\n

Les choses bougent. D\u00e9j\u00e0 en septembre dernier, le Cr\u00e9dit agricole est devenu la premi\u00e8re banque fran\u00e7aise \u00e0 reconna\u00eetre<\/a> officiellement sa participation au m\u00e9canisme. Cette derni\u00e8re a accept\u00e9 une convention judiciaire d\u2019int\u00e9r\u00eat public (CJIP) avec le Parquet national financier, et s\u2019est engag\u00e9e \u00e0 verser 88,2\u00a0millions d\u2019euros pour solder les poursuites. Une d\u00e9marche qui rompt un silence entretenu dans le secteur bancaire. En France, des enqu\u00eates ont en\u00a02023 \u00e9galement \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9es, avec des perquisitions men\u00e9es dans au moins cinq grandes banques (BNP Paribas, Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale, Natixis, HSBC France, Exane) dans le cadre d\u2019investigations pour fraude fiscale aggrav\u00e9e.<\/p>\n

Ce vendredi, on apprend que \u00ab\u00a0treize banques font \u00e0 pr\u00e9sent l\u2019objet de proc\u00e9dures fiscales\u00a0\u00bb, selon la cellule investigation de Radio France. Interrog\u00e9s par l\u2019AFP. Ses services de Bercy n\u2019ont pas fait de commentaire.<\/p>\n

CumCum, c\u2019est fini\u00a0?<\/p>\n

La justice et l\u2019administration fiscale fran\u00e7aises s\u2019activent depuis plusieurs ann\u00e9es pour recouvrer une partie de ces sommes, mais les obstacles sont nombreux (complexit\u00e9 des montages, juridiction internationale, prescription,\u00a0etc.). Face \u00e0 la gravit\u00e9 des constats, le Parlement fran\u00e7ais a ins\u00e9r\u00e9 un dispositif anti\u2011fraude dans la loi de finances pour\u00a02025, visant \u00e0 interdire les montages jug\u00e9s abusifs de \u00ab\u00a0CumCum\u00a0\u00bb<\/a>. L\u2019administration fiscale a r\u00e9agi en consid\u00e9rant que la retenue \u00e0 la source s\u2019appliquait au \u00ab\u00a0b\u00e9n\u00e9ficiaire effectif\u00a0\u00bb du dividende, embo\u00eetant le pas \u00e0 de nombreux pays europ\u00e9ens qui se sont appuy\u00e9s sur cette notion de b\u00e9n\u00e9ficiaire effectif pour mettre fin, avec succ\u00e8s, aux pratiques frauduleuses d\u2019arbitrages de dividendes. Ce nouveau cadre l\u00e9gal entrera en application \u00e0 partir du 1er\u00a0janvier 2026.<\/p>\n

Pourtant, ce dispositif fait d\u00e9j\u00e0 l\u2019objet de critiques et accusations d\u2019affaiblissement. En avril\u00a02025, le minist\u00e8re de l\u2019\u00c9conomie a publi\u00e9 un bulletin officiel des finances publiques – imp\u00f4ts (BOFIP) interpr\u00e9tant la loi d\u2019une fa\u00e7on qui serait favorable aux banques<\/a>, en cr\u00e9ant une exception pour les op\u00e9rations sur march\u00e9s r\u00e9glement\u00e9s si l\u2019\u00e9tablissement pr\u00e9tend ne pas conna\u00eetre l\u2019identit\u00e9 du b\u00e9n\u00e9ficiaire effectif. Des s\u00e9nateurs et experts d\u00e9noncent m\u00eame une \u00ab\u00a0br\u00e8che\u00a0\u00bb qui pourrait r\u00e9duire l\u2019efficacit\u00e9 du texte, explique l\u2019AFP.<\/p>\n

Plusieurs obstacles compliquent la lutte effective contre le \u00ab\u00a0CumCum\u00a0\u00bb<\/a>, d\u00e9taille le site sp\u00e9cialis\u00e9 Actu-juridique<\/a>\u00a0: de nombreux montages remontent \u00e0 plus de 10 ou 15 ans, ce qui limite l\u2019action judiciaire. Les montages recourent \u00e0 des produits complexes (pr\u00eats de titres, produits d\u00e9riv\u00e9s) et utilisent des interconnexions internationales. Certaines op\u00e9rations mobilisent des entit\u00e9s situ\u00e9es dans des \u00c9tats \u00e9trangers, rendant difficile la coop\u00e9ration transfrontali\u00e8re ou l\u2019acc\u00e8s aux informations cl\u00e9s. Enfin, et non des moindres, le lobby bancaire tenterait d\u2019influencer le l\u00e9gislateur afin de limiter la port\u00e9e de la r\u00e9forme.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Le CumCum, casse discret ou pratique d\u2019optimisation fiscale, a co\u00fbt\u00e9 des milliards d\u2019euros sur les dividendes \u00e0 l\u2019Europe…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":437532,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[47,11,1261,523,14846,50952,56484,6084,33,674,590,1011,27,22495,342,399,12,25],"class_list":{"0":"post-437531","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-france","8":"tag-actualite","9":"tag-actualites","10":"tag-argent","11":"tag-banque","12":"tag-bercy","13":"tag-credit-agricole","14":"tag-dividende","15":"tag-droit","16":"tag-economie","17":"tag-europe","18":"tag-finance","19":"tag-fr","20":"tag-france","21":"tag-fraude-fiscale","22":"tag-impots","23":"tag-investissement","24":"tag-news","25":"tag-republique-francaise"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115313325142040610","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/437531","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=437531"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/437531\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/437532"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=437531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=437531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=437531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}