Institutional Shareholder Services vient de l\u00e2cher une bombe. Le cabinet de conseil en vote recommande fermement aux actionnaires de rejeter le plan de r\u00e9mun\u00e9ration pharaonique concoct\u00e9 pour Elon Musk. <\/p>\n
L\u00a0\u00bbinfluent conseiller ISS exhorte les investisseurs \u00e0 voter contre le plan de r\u00e9mun\u00e9ration record d’Elon Musk lors de l’assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale du 6 novembre. Jusqu’\u00e0 1000 milliards de dollars pourraient atterrir dans l’escarcelle du PDG si Tesla atteint 8500 milliards de capitalisation, vend 20 millions de v\u00e9hicules et d\u00e9ploie un million de robotaxis. Le constructeur riposte violemment, accusant ISS d’\u00eatre d\u00e9connect\u00e9 de la r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n
\t\t\tLes objectifs de la d\u00e9mesure <\/p>\n
Institutional Shareholder Services<\/a> ne prend pas de gants. Pour la deuxi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive, ce cabinet qui p\u00e8se lourd dans les d\u00e9cisions des grands investisseurs institutionnels appelle \u00e0 rejeter le plan de r\u00e9mun\u00e9ration propos\u00e9 par Elon Musk<\/strong>. Cette recommandation tombe comme un pav\u00e9 dans la mare \u00e0 quelques semaines du vote d\u00e9cisif du 6 novembre. Les griefs d’ISS portent sur \u00ab\u00a0l’ampleur et la conception\u00a0\u00bb de ce dispositif hors norme. Le principal reproche ? Une r\u00e9alisation m\u00eame partielle des objectifs d\u00e9bloquerait automatiquement des sommes colossales<\/strong>. \u00c0 titre d’illustration, si Tesla atteignait \u00ab\u00a0seulement\u00a0\u00bb 2 000 milliards de capitalisation (contre 1 380 milliards actuellement) Musk empocherait d\u00e9j\u00e0 20 milliards de dollars en actions<\/strong>. Un niveau de r\u00e9mun\u00e9ration faramineux pour un succ\u00e8s somme toute relatif au regard des objectifs ultimes fix\u00e9s.<\/p>\n L’autre critique majeure touche au manque de contraintes op\u00e9rationnelles. Rien dans ce plan ne garantit qu’Elon Musk<\/a> consacrera effectivement son temps et son \u00e9nergie prioritairement \u00e0 Tesla plut\u00f4t qu’\u00e0 ses multiples autres entreprises. SpaceX, xAI, Neuralink, The Boring Company, sans oublier ses incursions politiques r\u00e9p\u00e9t\u00e9es… Le milliardaire collectionne les casquettes et disperse son attention.<\/p>\n Le plan \u00e9tal\u00e9 sur dix ans conditionne l’octroi de jusqu’\u00e0 12% du capital actuel de Tesla<\/strong> (soit environ 423 millions d’actions suppl\u00e9mentaires) \u00e0 la r\u00e9alisation d’une s\u00e9rie d’objectifs r\u00e9partis en douze tranches calendaires. L’objectif ultime fr\u00f4le m\u00eame la science-fiction : porter la valorisation boursi\u00e8re de Tesla \u00e0 8500 milliards de dollars ! <\/strong>Pour situer l’ampleur de cette ambition, Nvidia (actuellement l’entreprise la plus ch\u00e8re au monde) culmine autour de 4450 milliards. Tesla devrait donc faire plus que doubler la valorisation record actuelle de toute entreprise cot\u00e9e en Bourse. Un pari qui rel\u00e8ve davantage du d\u00e9lire…<\/p>\n Sur le plan industriel, les exigences d\u00e9fient tout autant l’entendement. Le plan pr\u00e9voit la vente de 20 millions de v\u00e9hicules annuels<\/strong>, la livraison d’un million de robots humano\u00efdes Optimus et le d\u00e9ploiement d’une flotte d’un million de robotaxis<\/a>. Sans oublier un b\u00e9n\u00e9fice d’exploitation multipli\u00e9 par 24 pour atteindre 400 milliards de dollars. Des conditions draconiennes qui, si elles \u00e9taient miraculeusement atteintes, cr\u00e9eraient selon ISS \u00ab\u00a0une valeur \u00e9norme\u00a0\u00bb pour les actionnaires. Mais justement, le cabinet pointe l’absurdit\u00e9 d’un dispositif qui r\u00e9compense g\u00e9n\u00e9reusement des r\u00e9alisations partielles tout en brandissant des objectifs finaux hors d’atteinte. Une sorte de jackpot garanti m\u00eame en cas d’\u00e9chec relatif<\/strong>.<\/p>\n Tesla contre-attaque violemment <\/p>\n La r\u00e9action du constructeur ne s’est pas fait attendre. Dans une publication v\u00e9h\u00e9mente sur X, Tesla accuse ISS de \u00ab\u00a0passer compl\u00e8tement \u00e0 c\u00f4t\u00e9 des points fondamentaux de l’investissement et de la gouvernance\u00a0\u00bb. Le ton est donn\u00e9 et ce sera la guerre ouverte jusqu’au vote. Robyn Denholm, pr\u00e9sidente du conseil d’administration, monte au cr\u00e9neau en qualifiant Musk de \u00ab\u00a0talent g\u00e9n\u00e9rationnel\u00a0\u00bb qu’il serait criminel de ne pas retenir. L’administratrice Kathleen Wilson-Thompson enfonce le clou dans une vid\u00e9o post\u00e9e sur X : \u00ab\u00a0De nombreuses personnes viennent chez Tesla pour travailler sp\u00e9cifiquement avec Elon, nous reconnaissons donc que le fait de le retenir et de le motiver nous aidera, \u00e0 long terme, \u00e0 retenir et \u00e0 recruter de meilleurs talents.\u00a0\u00bb L’entreprise exhorte ses actionnaires \u00e0 suivre ses recommandations et \u00e0 voter favorablement sur toutes les propositions<\/strong>.<\/p>\n La bataille judiciaire qui s’\u00e9tire depuis des ann\u00e9es complique encore le tableau. Un pr\u00e9c\u00e9dent plan de 56 milliards valid\u00e9 en 2018 puis revalid\u00e9 en juin 2024 a \u00e9t\u00e9 annul\u00e9 successivement par une juge du Delaware en janvier puis d\u00e9cembre 2024. Le motif avanc\u00e9 est que les actionnaires avaient re\u00e7u des informations \u00ab\u00a0erron\u00e9es\u00a0\u00bb et \u00ab\u00a0trompeuses\u00a0\u00bb concernant le conseil d’administration et le comit\u00e9 de r\u00e9mun\u00e9ration.<\/p>\n Tesla a fait appel de ces d\u00e9cisions, arguant que \u00ab\u00a0la r\u00e9mun\u00e9ration d’Elon Musk continue de se trouver dans un vide juridique malgr\u00e9 deux votes distincts des actionnaires qui l’ont largement soutenue\u00a0\u00bb. En attendant l’issue de ce feuilleton judiciaire, le constructeur a accord\u00e9 en ao\u00fbt 96 millions d’actions suppl\u00e9mentaires \u00e0 Musk, valoris\u00e9es \u00e0 environ 29 milliards de dollars. Une mani\u00e8re comme une autre de maintenir son PDG dans le giron en attendant mieux. Cette saga montre surtout l’incroyable d\u00e9pendance de Tesla<\/a> vis-\u00e0-vis de son fondateur. Sans Musk, reconnaissent implicitement les d\u00e9fenseurs du plan, Tesla redeviendrait un constructeur automobile ordinaire.<\/strong> Plus de promesses futuristes, plus de robotaxis miraculeux, plus de robots humano\u00efdes. Juste une entreprise qui fabrique des voitures \u00e9lectriques dans un march\u00e9 de plus en plus concurrentiel.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Institutional Shareholder Services vient de l\u00e2cher une bombe. 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