\n par Yoruk Bahceli et Samuel Indyk\n<\/p>\n
\n Les investisseurs
\nesp\u00e8rent qu’une explosion des d\u00e9penses en Allemagne, la premi\u00e8re
\n\u00e9conomie de l’Union europ\u00e9enne (UE), donnera en 2026 un nouvel
\n\u00e9lan aux march\u00e9s boursiers europ\u00e9ens, qui sont dans l’ombre de
\nleurs homologues am\u00e9ricains depuis l’\u00e9t\u00e9.\n<\/p>\n
\n Un accord visant \u00e0 mettre fin \u00e0 la guerre en Ukraine
\npourrait \u00e9galement stimuler le moral, alors que les actions
\neurop\u00e9ennes ont \u00e0 peine r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 les liquidit\u00e9s perdues depuis
\nle d\u00e9but du conflit en f\u00e9vrier 2022.\n<\/p>\n
\n Les Bourses europ\u00e9ennes ont connu un premier semestre 2025
\nmeilleur que leurs homologues am\u00e9ricaines, aid\u00e9es par
\nl’augmentation des d\u00e9penses de d\u00e9fense dans le bloc et la
\nr\u00e9forme du frein \u00e0 l’endettement en Allemagne, tandis que les
\ndroits de douane annonc\u00e9s par Washington en avril ont \u00e9branl\u00e9 la
\nconfiance des investisseurs dans les actifs am\u00e9ricains.\n<\/p>\n
\n Les craintes li\u00e9es \u00e0 la politique commerciale de la Maison
\nblanche se sont n\u00e9anmoins apais\u00e9es au fil des accords
\ncommerciaux et les actions europ\u00e9ennes ont repris leur tendance
\n\u00e0 sous-performer leurs homologues am\u00e9ricaines.\n<\/p>\n
\n Les march\u00e9s actions europ\u00e9ens ont enregistr\u00e9 des entr\u00e9es de
\ncapitaux d’un peu plus de 86 milliards de dollars en 2025 (73,39
\nmilliards d’euros), mais ce rythme a ralenti \u00e0 23 milliards de
\ndollars au cours des six derniers mois, selon les donn\u00e9es EPFR
\nsuivies par Barclays.\n<\/p>\n
\n Pour 2026, les investisseurs estiment que les places
\nboursi\u00e8res europ\u00e9ennes devraient enregistrer de bons r\u00e9sultats
\nl’ann\u00e9e prochaine, tout en restant dans l’ombre des \u00c9tats-Unis.\n<\/p>\n
\n Quatre des six plus grandes banques d’investissement
\nam\u00e9ricaines et europ\u00e9ennes pr\u00e9voient que l’Europe sera \u00e0 nouveau
\n\u00e0 la tra\u00eene en 2026, en raison notamment de l’exposition des
\n\u00c9tats-Unis \u00e0 l’essor de l’intelligence artificielle (IA).\n<\/p>\n
\n \u00ab\u00a0L’attention se porte d\u00e9sormais sur ce que l’Europe peut
\nfaire en termes de facteur d’attraction, \u00e9tant donn\u00e9 que le
\nfacteur de r\u00e9pulsion des \u00c9tats-Unis ne sera pas aussi prononc\u00e9
\nque nous le pensions\u00a0\u00bb, a d\u00e9clar\u00e9 Arun Sai, strat\u00e8ge senior
\nmulti-actifs chez Pictet Asset Management.\n<\/p>\n
\n L’ALLEMAGNE, UN FACTEUR CL\u00c9\n<\/p>\n
\n Berlin a r\u00e9form\u00e9 en mars dernier ses r\u00e8gles budg\u00e9taires, qui
\nlimitaient constitutionnellement l’endettement f\u00e9d\u00e9ral, afin de
\nstimuler les investissements dans les infrastructures et la
\nd\u00e9fense, mais a utilis\u00e9 une partie de cette nouvelle marge de
\nmanoeuvre pour les d\u00e9penses courantes plut\u00f4t que pour des
\ninfrastructures suppl\u00e9mentaires qui stimuleraient l’\u00e9conomie et,
\npar cons\u00e9quent, la performance boursi\u00e8re de fa\u00e7on durable.\n<\/p>\n
\n Si les d\u00e9penses d’infrastructure devraient s’acc\u00e9l\u00e9rer en
\n2026, les \u00e9conomistes de Barclays affirment que, dans
\nl’ensemble, tant cette ann\u00e9e qu’en 2026, les d\u00e9penses sociales
\naugmenteront plus rapidement.\n<\/p>\n
\n Les projets budg\u00e9taires de l’Allemagne ne sont \u00ab\u00a0pas aussi
\nambitieux que ce que nous aurions souhait\u00e9\u00a0\u00bb, observe Ross
\nHutchison, analyste chez Zurich Insurance Group, qui privil\u00e9gie
\nles actions am\u00e9ricaines aux actions europ\u00e9ennes.\n<\/p>\n
\n M\u00eame si le niveau \u00e9lev\u00e9 des d\u00e9penses globales reste positif,
\nil aimerait que davantage de fonds soient allou\u00e9s aux
\ninfrastructures ayant un impact \u00e0 plus long terme.\n<\/p>\n
\n Trois instituts \u00e9conomiques allemands ont revu \u00e0 la baisse
\nla semaine derni\u00e8re leurs pr\u00e9visions de croissance pour 2026,
\ninvoquant une dynamique limit\u00e9e des d\u00e9penses et la lenteur des
\nprogr\u00e8s en mati\u00e8re de r\u00e9formes structurelles.\n<\/p>\n
\n Les valorisations boursi\u00e8res refl\u00e8tent \u00e9galement ce
\npessimisme. Les actions allemandes ont progress\u00e9 de plus de 20%
\ncette ann\u00e9e mais leur performance a \u00e9t\u00e9 morose au second
\nsemestre de l’ann\u00e9e.\n<\/p>\n
\n Globalement, les actions europ\u00e9ennes se n\u00e9gocient avec une
\nd\u00e9cote d’environ 35% par rapport \u00e0 leurs homologues am\u00e9ricaines
\nen termes de b\u00e9n\u00e9fices pr\u00e9visionnels, un niveau proche d’un plus
\nbas historique.\n<\/p>\n
\n Cela signifie, disent les analystes, qu’il existe un
\npotentiel d’afflux de capitaux si l’Allemagne tient ses
\npromesses en mati\u00e8re budg\u00e9taire.\n<\/p>\n
\n Une augmentation des b\u00e9n\u00e9fices des entreprises du STOXX 600
\nl’ann\u00e9e prochaine, apr\u00e8s une contraction en 2025, pourrait
\n\u00e9galement donner un nouvel \u00e9lan aux Bourses europ\u00e9ennes, selon
\nles estimations de LSEG I\/B\/E\/S.\n<\/p>\n
\n D’un point de vue g\u00e9opolitique, un cessez-le-feu ou un
\naccord de paix en Ukraine contribuerait \u00e0 am\u00e9liorer le moral des
\ninvestisseurs. Les actifs g\u00e9r\u00e9s par les fonds d’actions
\neurop\u00e9ens ont recul\u00e9 de 14% depuis le d\u00e9but de la guerre en
\n2022, et les entr\u00e9es r\u00e9centes n’ont permis de r\u00e9cup\u00e9rer qu’un
\ndixi\u00e8me des fonds qui avaient \u00e9t\u00e9 retir\u00e9s, selon Citi.\n<\/p>\n
\n L’impact initial d’une fin du conflit serait toutefois plus
\nsp\u00e9cifique \u00e0 certains secteurs et r\u00e9sulterait surtout de la
\nbaisse des prix de l’\u00e9nergie, soulignent les analystes.\n<\/p>\n
\n Les investisseurs seront \u00e9galement attentifs au r\u00f4le que les
\ngroupes europ\u00e9ens pourront jouer dans la reconstruction de
\nl’Ukraine, qui pourrait co\u00fbter plus de 500 milliards de dollars
\nau cours de la prochaine d\u00e9cennie.\n<\/p>\n
\n (Yoruk Bahceli et Samuel Indyk, avec la contribution de Dhara
\nRanasinghe et Alun John ; version fran\u00e7aise Diana Mandia, \u00e9dit\u00e9
\npar Blandine H\u00e9nault)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"par Yoruk Bahceli et Samuel Indyk Les investisseurs esp\u00e8rent qu’une explosion des d\u00e9penses en Allemagne, la premi\u00e8re \u00e9conomie…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2554,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1587],"tags":[400,11,672,398,408,1804,405,1805,1803,1777,674,1801,403,402,399,404,12,1802,401,406,407],"class_list":{"0":"post-606800","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-allemagne","8":"tag-action-cac-40","9":"tag-actualites","10":"tag-allemagne","11":"tag-bourse-de-paris","12":"tag-boursorama","13":"tag-bundesrepublik-deutschland","14":"tag-cotations","15":"tag-de","16":"tag-deutschland","17":"tag-eu","18":"tag-europe","19":"tag-germany","20":"tag-indices-devises","21":"tag-investir","22":"tag-investissement","23":"tag-marche-boursier","24":"tag-news","25":"tag-republique-federale-dallemagne","26":"tag-sicav","27":"tag-trackers","28":"tag-warrants"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115738938276290160","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/606800","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=606800"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/606800\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2554"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=606800"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=606800"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=606800"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}