![\"Flash](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/005c2d70eedfd5306a3d13b6da92f46e-760x428.jpg\")
<\/p>\n <\/p>\n
Flash March\u00e9s Edram<\/p>\n
\n Les bons r\u00e9sultats de Nvidia n’ont pas r\u00e9ussi \u00e0 enrailler les prises de profits sur le Nasdaq et \u00e0 apaiser certaines craintes autour de la bulle de l’IA, les flux vendeurs de la part des CTA entrainant des corrections des indices am\u00e9ricains en fin de s\u00e9ance. L’euphorie initiale des actifs risqu\u00e9s \u00e0 la suite de la publication des excellents r\u00e9sultats financiers de Nvidia a \u00e9t\u00e9 de courte dur\u00e9e. Bien que le boom des d\u00e9penses d’infrastructures dans les datacenters\u00a0devrait se poursuivre l’ann\u00e9e prochaine, il est probable que nous nous dirigions vers une phase plus mature du cycle d’investissement, ce qui pourrait entra\u00eener un examen plus minutieux de la part des investisseurs. Les incertitudes autour de cette th\u00e9matique justifient des primes de risque plus \u00e9lev\u00e9es : capacit\u00e9 \u00e0 mon\u00e9tiser ces d\u00e9penses et \u00e0 les financer (financement circulaire, d\u00e9t\u00e9rioration de la g\u00e9n\u00e9ration de flux de tr\u00e9sorerie et des leviers d’endettement), approvisionnement des datacenters en \u00e9nergie et en eau.\n<\/p>\n
\n L’incertitude concernant les perspectives d’une r\u00e9duction des taux par la Fed en d\u00e9cembre a accru les inqui\u00e9tudes du march\u00e9. La publication des minutes de la Fed et les interventions des membres du FOMC plaident plut\u00f4t pour un statut quo en d\u00e9cembre (30 % de probabilit\u00e9 implicit\u00e9 des futurs de taux, contre 40 % la semaine derni\u00e8re et pr\u00e8s de 70 % en d\u00e9but de mois). La publication du rapport sur l’emploi de septembre (le seul sur lequel la Fed pourra s’appuyer avant le FOMC de d\u00e9cembre) va \u00e9galement dans ce sens. Contrastant avec les mauvais chiffres d’ao\u00fbt, les cr\u00e9ations d’emplois se sont acc\u00e9l\u00e9r\u00e9es en septembre (+119k contre +55k attendus), notamment dans la construction, la sant\u00e9 et la restauration, tandis que le taux de ch\u00f4mage a poursuivi sa hausse \u00e0 4,44 %, en raison d’une l\u00e9g\u00e8re progression du taux de participation.\n<\/p>\n
\n L’Europe fonctionne bien en tant que facteur de diversification. V. Zelensky a indiqu\u00e9 \u00eatre d’accord pour travailler sur le plan de paix propos\u00e9 par les \u00c9tats-Unis et la Russie, ravivant les espoirs de cessez-le-feu.
\n
Au Japon, la signature d’un plan de relance budg\u00e9taire de 21,3 trillions de JPY (3,2 % du PIB du Japon) a entra\u00een\u00e9 une augmentation rapide des rendements des obligations d’\u00c9tat japonaises, en particulier des JGB \u00e0 tr\u00e8s longue \u00e9ch\u00e9ance, ainsi qu’un affaiblissement du yen. L’\u00e9mission de JGB devrait augmenter et le risque d’intervention sur le march\u00e9 des changes est \u00e9galement \u00e0 surveiller.\n<\/p>\n
\n En Chine \u00e9galement, des rumeurs s’\u00e9bruitent au sujet de soutiens fiscaux pour relancer un march\u00e9 immobilier \u00e0 la peine depuis 4 ans.\n<\/p>\n
\n Si nous saluons positivement les signaux d’accalmie dans les tensions sino-am\u00e9ricaines, la vigueur des \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es et la bonne tenue des marges des entreprises, nous restons particuli\u00e8rement vigilants \u00e0 l’aspect massif du financement priv\u00e9 dans le secteur de l’IA et les risques que font peser les valorisations historiquement \u00e9lev\u00e9es sur les bourses mondiales, en particulier aux \u00c9tats-Unis. Le repli des march\u00e9s actions depuis plusieurs jours en raison des doutes quant \u00e0 la capacit\u00e9 de la Fed \u00e0 poursuivre l’assouplissement mon\u00e9taire \u00e0 court terme, permettent de renouer avec des valorisations plus en lignes avec les fondamentaux des entreprises.\n<\/p>\n
\n En nous basant sur le mode risk-management de la Fed adopt\u00e9 depuis la fin de l’\u00e9t\u00e9, nous pensons que les chances d’un nouvel assouplissement mon\u00e9taire l’emportent sur le risque d’un statu quo lors du prochain FOMC, ceci pouvant soutenir une nouvelle fois les march\u00e9s actions. Il nous semble donc opportun de r\u00e9duire progressivement notre biais d\u00e9fensif sur les actions.\n<\/p>\n
\n Cet environnement nous conduit \u00e0 \u00eatre \u00e9galement plus constructifs sur la duration. Si la partie longue de la courbe des taux reste encore en proie \u00e0 la prochaine d\u00e9cision de la Cour Supr\u00eame sur le maintien des droits de douane, la partie courte US reste plus attractive et protectrice en cas d’une surprise n\u00e9gative sur la prochaine batterie de chiffres \u00e9conomiques.\n<\/p>\n
\n
\n Lire l’int\u00e9gralit\u00e9 de l’article :
\n <\/strong>\n<\/p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Flash March\u00e9s Edram Les bons r\u00e9sultats de Nvidia n’ont pas r\u00e9ussi \u00e0 enrailler les prises de profits sur…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":607681,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[400,398,408,35,405,33,34,1011,27,403,402,399,404,401,406,407],"class_list":{"0":"post-607680","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economie","8":"tag-action-cac-40","9":"tag-bourse-de-paris","10":"tag-boursorama","11":"tag-business","12":"tag-cotations","13":"tag-economie","14":"tag-economy","15":"tag-fr","16":"tag-france","17":"tag-indices-devises","18":"tag-investir","19":"tag-investissement","20":"tag-marche-boursier","21":"tag-sicav","22":"tag-trackers","23":"tag-warrants"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115741263032068780","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/607680","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=607680"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/607680\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/607681"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=607680"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=607680"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=607680"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}