{"id":611186,"date":"2025-12-20T06:48:16","date_gmt":"2025-12-20T06:48:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/611186\/"},"modified":"2025-12-20T06:48:16","modified_gmt":"2025-12-20T06:48:16","slug":"certains-voient-la-france-comme-un-paradis-communiste-lexpress","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/611186\/","title":{"rendered":"\u00ab\u00a0Certains voient la France comme un paradis communiste\u00a0\u00bb \u2013 L’Express"},"content":{"rendered":"

Il d\u00e9vore un livre d\u2019histoire par semaine. Son seul hobby, confie-t-il. En ce mois de d\u00e9cembre agit\u00e9 par des discussions budg\u00e9taires<\/a> sans fin, St\u00e9phane Boujnah s\u2019est plong\u00e9 dans la somme de l\u2019historienne Georgette Elgey sur la IVe R\u00e9publique.<\/a> En d\u00e9pit de ses imperfections, on doit \u00e0 ce r\u00e9gime \u00ab\u00a0la reconstruction de l\u2019apr\u00e8s-guerre, l\u2019ind\u00e9pendance de l\u2019Indochine, le projet europ\u00e9en, le programme nucl\u00e9aire\u2026 Au pouvoir, les anciens r\u00e9sistants avaient une vision de long terme et une pr\u00e9f\u00e9rence pour le futur\u00a0\u00bb, salue-t-il. <\/p>\n

Cruel parall\u00e8le, 80 ans plus tard, avec la classe politique actuelle et ces \u00ab\u00a0d\u00e9bats surprenants<\/a> \u00e0 l’Assembl\u00e9e nationale o\u00f9 sont adopt\u00e9s des amendements \u00e9tranges, souvent contraires \u00e0 la Constitution, car plus personne ne se sent tenu par leur ex\u00e9cution improbable\u00a0\u00bb, fustige cet ancien collaborateur de Dominique Strauss-Kahn \u00e0 Bercy, \u00e9poque Jospin, encore effar\u00e9 par les nouveaux droits accord\u00e9s par le PLFSS vot\u00e9<\/a> quelques jours plus t\u00f4t.<\/p>\n

Pas question de se laisser gagner par le \u00ab\u00a0mutisme r\u00e9sign\u00e9\u00a0\u00bb qu\u2019il d\u00e9plore dans le microcosme des grands patrons fran\u00e7ais. Bien au contraire. \u00ab\u00a0Quand on a l\u2019honneur d\u2019\u00eatre en vie, on s\u2019exprime\u00a0\u00bb, se justifie-t-il citant Clemenceau, et se posant en \u00ab\u00a0observateur europ\u00e9en\u00a0\u00bb. Directeur g\u00e9n\u00e9ral d\u2019Euronext depuis une d\u00e9cennie, cet ancien avocat d\u2019affaires a construit brique apr\u00e8s brique le leader des march\u00e9s actions du Vieux Continent. Cette plateforme boursi\u00e8re rayonne aujourd\u2019hui de Paris \u00e0 Ath\u00e8nes en passant par Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Dublin, Oslo, Milan. \u00ab\u00a0De cette entreprise fragile, nous avons fait un champion europ\u00e9en\u00a0\u00bb. Les chiffres en t\u00e9moignent : quadrupl\u00e9s depuis 2015, les revenus du groupe approchent 1,7 milliard d\u2019euros. Les volumes d\u2019\u00e9change d\u00e9passent largement ceux de Londres. Et avec une capitalisation boursi\u00e8re multipli\u00e9e par dix en dix ans, Euronext a pu int\u00e9grer en septembre dernier le CAC40.<\/p>\n

La France, ce \u00ab\u00a0paradis communiste\u00a0\u00bb qui s’ignore<\/p>\n

Discours de v\u00e9rit\u00e9 et langage fleuri, ce patron dont le c\u0153ur penche toujours \u00e0 gauche s\u2019\u00e9vertue depuis des mois \u00e0 \u00e9veiller les consciences sur le naufrage budg\u00e9taire tricolore. \u00ab\u00a0Il faut expliquer \u00e0 ceux qui croient que la France s\u2019est engag\u00e9e dans une d\u00e9rive ultralib\u00e9rale qu\u2019avec des d\u00e9penses publiques<\/a> \u00e9quivalentes \u00e0 58 % du PIB, nous redistribuons plus que tous nos voisins europ\u00e9ens, et que certains dans le vaste monde nous qualifient d\u00e9sormais de ‘paradis communiste'\u00a0\u00bb, ass\u00e8ne-t-il. St\u00e9phane Boujnah diffuse r\u00e9guli\u00e8rement aupr\u00e8s d\u2019un cercle de leaders d\u2019opinion, responsables politiques, hauts fonctionnaires et autres banquiers les courbes des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat auquel notre pays et ses voisins europ\u00e9ens s\u2019endettent. Quand la France se regarde, elle se d\u00e9sole. Quand elle se compare\u2026 elle se d\u00e9sole encore plus.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Le \u00ab\u00a0budget base z\u00e9ro\u00a0\u00bb, cette pratique des entreprises qui pourrait inspirer l’Etat<\/a><\/strong><\/p>\n

Depuis peu, nos obligations \u00e0 10 ans sont les plus ch\u00e8res de la zone euro. Autrement dit, les investisseurs exigent d\u2019\u00eatre mieux r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s quand ils pr\u00eatent de l\u2019argent \u00e0 l\u2019Hexagone, d\u00e9sormais jug\u00e9 plus risqu\u00e9 que l\u2019Italie, le Portugal<\/a> ou encore la Gr\u00e8ce<\/a>. Le symbole non seulement de la perte de cr\u00e9dibilit\u00e9 de Paris, acc\u00e9l\u00e9r\u00e9e par la fragmentation politique n\u00e9e de la dissolution de juin 2024, mais aussi de la renaissance de ces pays ph\u00e9nix qui, en une d\u00e9cennie, ont restaur\u00e9 leurs finances publiques et leur capital confiance aupr\u00e8s des march\u00e9s. Au point de se retrouver en meilleure posture que la deuxi\u00e8me puissance \u00e9conomique europ\u00e9enne, en termes de d\u00e9ficit public notamment.<\/p>\n

La le\u00e7on des PIIGS<\/p>\n

Dans une note d\u2019une quinzaine de pages diffus\u00e9e \u00e0 son public habituel d\u2019initi\u00e9s, le patron d\u2019Euronext a entrepris de revenir sur l\u2019histoire de ceux que l\u2019on appelait les PIIGS : Portugal, Italie, Irlande, Gr\u00e8ce, Espagne. Un acronyme \u00e0 l\u2019accent m\u00e9prisant pour qualifier ces Etats \u00e9trangl\u00e9s par la dette dans la foul\u00e9e de la crise financi\u00e8re de 2008, \u00ab\u00a0sous l\u2019effet combin\u00e9 de la r\u00e9cession, qui fait chuter les recettes publiques, et du co\u00fbt massif des crises bancaires\u00a0\u00bb. L\u2019engrenage est connu : les d\u00e9ficits se creusent, la dette publique explose, les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat s\u2019envolent, emportant ces Etats dans un cercle vicieux.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Finances publiques : les sombres proph\u00e9ties de Raymond Soubie<\/a><\/strong><\/p>\n

St\u00e9phane Boujnah a document\u00e9 leur retour en gr\u00e2ce. Long, douloureux, mais riche d\u2019enseignements. Sous la pression, pour les uns, de la Banque centrale europ\u00e9enne,<\/a> la Commission europ\u00e9enne et le FMI – ladite \u00ab\u00a0Tro\u00efka\u00a0\u00bb- et, pour les autres, des march\u00e9s financiers, chacun de ces pays a administr\u00e9 dans l\u2019urgence des potions assez similaires, et dures \u00e0 avaler pour toute une g\u00e9n\u00e9ration. \u00ab\u00a0Le ministre de l\u2019\u00e9conomie portugais Manuel Castro Almeida m\u2019a confi\u00e9 r\u00e9cemment : \u00ab\u00a0La raison pour laquelle notre pays est en exc\u00e9dent budg\u00e9taire pour la troisi\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive est que plus personne ici ne veut vivre ce que nous avons v\u00e9cu avec la Tro\u00efka\u00a0\u00bb, raconte St\u00e9phane Boujnah. Lisbonne, dont le solde budg\u00e9taire est attendu \u00e0 0,3 % en 2025, est sorti de l\u2019orni\u00e8re en coupant dans ses d\u00e9penses de sant\u00e9 et d\u2019\u00e9ducation, en augmentant la dur\u00e9e hebdomadaire de travail dans la fonction publique sans compensation, en gelant les pensions de retraite et en relevant l\u2019\u00e2ge l\u00e9gal de d\u00e9part. Ce dernier point est commun \u00e0 tous ces Etats repentis, o\u00f9 la vie active s\u2019arr\u00eate d\u00e9sormais \u00e0 65, 66 ou 67 ans. Le choix de la raison – \u00ab\u00a0Quand on travaille plus longtemps, on paie moins de pensions et on collecte plus de cotisations\u00a0\u00bb, rappelle le patron d\u2019Euronext -, bien loin des calculs politiques qui ont conduit le gouvernement Lecornu \u00e0 accepter de \u00ab\u00a0suspendre\u00a0\u00bb la r\u00e9forme Borne <\/a>dans le but de s\u2019assurer les faveurs de l\u2019aile gauche<\/a> de l\u2019Assembl\u00e9e.<\/p>\n

LIRE AUSSI : \u00ab\u00a0Trop, c\u2019est trop !\u00a0\u00bb : dans les coulisses du colloque de L\u2019Express r\u00e9unissant les chefs d\u2019entreprise<\/a><\/strong>Addiction \u00e0 la d\u00e9pense<\/p>\n

D\u2019aucuns pr\u00e9disaient le chaos sur les march\u00e9s en cas de remise en cause de cette loi de 2023 qui devait conduire progressivement les Fran\u00e7ais \u00e0 travailler jusqu\u2019\u00e0 64 ans. M\u00eame les experts les plus avertis sont parfois pris en d\u00e9faut. Apr\u00e8s avoir alert\u00e9 sur le caract\u00e8re crucial des retraites <\/a>aux yeux de nos cr\u00e9anciers, St\u00e9phane Boujnah est tomb\u00e9 des nues : la flamb\u00e9e du spread – l\u2019\u00e9cart de taux entre la France et l\u2019Allemagne <\/a>– n\u2019a pas eu lieu. \u00ab\u00a0Il semble que les investisseurs aient valoris\u00e9 une forme de stabilit\u00e9 permise par l’adoption probable d’un budget, m\u00eame avec toutes les anomalies que celui-ci comporte\u00a0\u00bb, r\u00e9sume-t-il en premi\u00e8re analyse. Avant d\u2019en livrer une autre, plus iconoclaste. \u00ab\u00a0Les pr\u00eateurs ont un rapport avec la France de m\u00eame nature que celui d\u2019un dealer avec son client. Comme ils ne craignent pas un risque de solvabilit\u00e9 ou de liquidit\u00e9, ils nous fournissent la ‘pilule du bonheur’ qui nous permet de continuer \u00e0 d\u00e9penser, mais elle est de plus en plus ch\u00e8re, \u00e0 3,6 % aujourd’hui et sans doute beaucoup plus demain. Notre probl\u00e8me n\u2019est pas que ces investisseurs, un jour, ne nous pr\u00eatent plus. C\u2019est que la charge de la dette augmente inexorablement de fa\u00e7on spectaculaire et que nous marchons en souriant vers l’asphyxie budg\u00e9taire. Notre probl\u00e8me n’est pas la m\u00e9fiance des pr\u00eateurs, c’est l’addiction \u00e0 la d\u00e9pense des emprunteurs.\u00a0\u00bb <\/p>\n

La Cour des comptes a fait le calcul : la France, qui s\u2019acquittait de moins de 45 milliards d\u2019euros en 2024, devra payer quasiment le double en 2027 et 106 milliards en 2029. Pendant que le d\u00e9bat parlementaire s\u2019enlise, le radeau France poursuit sa d\u00e9rive. Au troisi\u00e8me trimestre, la dette publique <\/a>a encore augment\u00e9 de 66 milliards d\u2019euros, pour s\u2019\u00e9tablir \u00e0 3 482 milliards, soit 117 % du PIB. D\u2019ici 2026, la situation se d\u00e9gradera encore, \u00e0 l\u2019inverse de la tendance attendue en Gr\u00e8ce, au Portugal, en Espagne. M\u00eame l\u2019Italie devrait mieux contenir la hausse de son ratio d\u2019endettement.<\/p>\n

LIRE AUSSI : Finances publiques : cette le\u00e7on venue d\u2019Irlande qui devrait inspirer la France<\/a><\/strong><\/p>\n

Pour sortir de cette addiction, il n\u2019existe que deux options, mart\u00e8le St\u00e9phane Boujnah : le redressement choisi ou l\u2019aust\u00e9rit\u00e9 subie, comme les PIIGS dans les ann\u00e9es 2010. Un dilemme qui rev\u00eat, dans le cas fran\u00e7ais, une dimension suppl\u00e9mentaire : \u00ab\u00a0Quand la Gr\u00e8ce, l’Irlande ou le Portugal \u00e9taient en difficult\u00e9, ils avaient un probl\u00e8me avec l\u2019Europe. Quand il s\u2019agit de la France, c\u2019est l\u2019Europe qui a un probl\u00e8me avec nous. Nos voisins nous regardent avec beaucoup de circonspection et d\u2019inqui\u00e9tude.\u00a0\u00bb Et attendent que nous fassions les bons choix.<\/p>\n

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