Relance budg\u00e9taire, diversification face aux \u00c9tats-Unis, petites valeurs d\u00e9laiss\u00e9es\u2026 Un gestionnaire de fonds explique pourquoi, contre toute attente, l\u2019Europe peut \u00eatre le bon pari boursier de 2026.<\/p>\n
La croissance am\u00e9ricaine est repartie \u00e0 la hausse, \u00e0 4,3 % en rythme annualis\u00e9 au troisi\u00e8me trimestre 2025. Une performance impressionnante qui pourrait renforcer la pond\u00e9ration des march\u00e9s am\u00e9ricains dans l\u2019\u00e9conomie mondiale \u2013 jusqu\u2019\u00e0 70 %, par exemple, de l\u2019indice MSCI World. Les march\u00e9s europ\u00e9ens sont, quant \u00e0 eux, historiquement moins rentables que d\u2019autres : 7,79 % de croissance annuelle pour le Stoxx Europe 600, contre 10,93 % pour le S & P 500.<\/p>\n
Et pourtant, selon Benjamin Melman, directeur des investissements du groupe Edmond de Rothschild Asset Management, miser sur l\u2019Europe en 2026 aura des avantages. L\u2019expert estime que le Vieux Continent peut tirer son \u00e9pingle du jeu gr\u00e2ce \u00e0 une relance budg\u00e9taire soutenue et ce malgr\u00e9 le doute qui subsiste quant \u00e0 une bulle de l\u2019IA.<\/p>\n
Les \u00c9tats vont soutenir la croissance des \u00e9conomies europ\u00e9ennes<\/p>\n
Premier avantage du march\u00e9 europ\u00e9en : la vigueur de la relance budg\u00e9taire en cours, \u00e0 commencer par le plan de relance allemand, qualifi\u00e9 de \u00ab bazooka budg\u00e9taire \u00bb, sous la forme d\u2019un fonds de 500 milliards d\u2019euros. \u00ab Ce plan va soutenir la croissance et porter ses fruits, notamment au deuxi\u00e8me semestre \u00bb, explique Benjamin Melman.<\/p>\n
Le r\u00e9armement \u00e0 l\u2019\u00e9chelle europ\u00e9enne devrait produire le m\u00eame effet. \u00ab Et il y a toujours le plan NextGenerationEU pour doper les \u00e9conomies p\u00e9riph\u00e9riques, comme celles de l\u2019Espagne ou de l\u2019Italie. Cela va amener des investissements publics plus \u00e9lev\u00e9s, donc de la croissance et de la demande \u00bb, compl\u00e8te-t-il. D\u2019autant que ce plan, contract\u00e9 en 2020 et dot\u00e9 de 750 milliards d\u2019euros, n\u2019est pas compl\u00e8tement d\u00e9caiss\u00e9 : fin 2023, 32 % de cette somme avait \u00e9t\u00e9 fl\u00e9ch\u00e9e vers les \u00c9tats membres.<\/p>\n
Le march\u00e9 am\u00e9ricain pourrait vivre une bulle\u2026<\/p>\n
Benjamin Melman l\u2019affirme : il ne s\u2019agit pas d\u2019investir en Europe uniquement pour \u00e9chapper au march\u00e9 am\u00e9ricain. \u00ab Notre id\u00e9e, c\u2019est de constater une convergence mondiale des croissances : il y a une forme de \u201cbroadening\u201d, ou d\u2019\u00e9largissement, qui se r\u00e9alise d\u00e9j\u00e0 aux \u00c9tats-Unis. \u00bb<\/p>\n
La hausse des valorisations n\u2019y est plus port\u00e9e uniquement par les \u00ab Sept Magnifiques \u00bb de la tech am\u00e9ricaine (Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Nvidia et Tesla) : le reste des 493 entreprises du S & P 500 contribue de nouveau \u00e0 la performance. En outre, l\u2019expert identifie des freins sur le march\u00e9 de l\u2019IA : une p\u00e9nurie d\u2019\u00e9nergie et des restrictions sur le march\u00e9 du cr\u00e9dit. Deux tendances qui interrogent les perspectives d\u2019un secteur tr\u00e8s valoris\u00e9 \u2013 et incitent \u00e0 regarder ailleurs.<\/p>\n
\u2026 et la diversification devient donc fondamentale<\/p>\n
Ce constat est d\u2019autant plus important que l\u2019un des principes fondamentaux de l\u2019investissement en Bourse reste la diversification. \u00ab On plaide pour une bonne diversification internationale \u00bb, confirme Benjamin Melman, qui \u00e9voque notamment un int\u00e9r\u00eat pour le Japon, aux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Europe, afin de diversifier les portefeuilles.<\/p>\n
L\u2019\u00e9conomie mondiale conna\u00eet par ailleurs des tensions commerciales qui rendent la diversification \u00e0 la fois encore plus n\u00e9cessaire et encore plus complexe, les march\u00e9s \u00e9tant de plus en plus corr\u00e9l\u00e9s entre eux. \u00ab On observe une fragmentation du monde, et donc des risques sp\u00e9cifiques \u00e0 chaque march\u00e9. En ce moment, le risque sur l\u2019Europe nous para\u00eet plus faible que d\u2019habitude, m\u00eame si des accidents peuvent survenir, par exemple si la coalition allemande tombe ou si un \u00e9v\u00e9nement g\u00e9opolitique se produit \u00bb, souligne-t-il.<\/p>\n
Les march\u00e9s de capitaux pourraient enfin s\u2019unir<\/p>\n
C\u2019est encore du c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Allemagne que Benjamin Melman identifie un signal encourageant : l\u2019arriv\u00e9e de Friedrich Merz au poste de chancelier pourrait acc\u00e9l\u00e9rer l\u2019adoption d\u2019une Union des march\u00e9s de capitaux, tr\u00e8s attendue pour dynamiser les investissements financiers. \u00ab L\u2019Allemagne \u00e9tait r\u00e9fractaire aux march\u00e9s de capitaux, mais sa position est en train d\u2019\u00e9voluer, car Friedrich Merz a appel\u00e9 de ses v\u0153ux une Bourse europ\u00e9enne \u2013 et jusqu\u2019ici, il a fait ce qu\u2019il a dit \u00bb, d\u00e9taille-t-il.<\/p>\n
La France, elle, est particuli\u00e8rement favorable \u00e0 la mise en place de cette r\u00e9forme, qui constitue l\u2019une des recommandations majeures du rapport rendu en septembre 2024 par Mario Draghi. \u00ab Et si la France et l\u2019Allemagne sont unies, on redonne vie \u00e0 cette id\u00e9e : sans d\u00e9penser davantage, on peut relancer la croissance europ\u00e9enne par des r\u00e9formes structurelles \u00bb, poursuit l\u2019expert. L\u2019objectif : attirer davantage d\u2019investissements vers les entreprises europ\u00e9ennes en levant les barri\u00e8res r\u00e9glementaires.<\/p>\n
Les actions europ\u00e9ennes ont d\u00e9j\u00e0 repris de la valeur<\/p>\n
De quoi prolonger une tendance d\u00e9j\u00e0 \u00e0 l\u2019\u0153uvre. Les actions de la zone euro ont progress\u00e9 de 22 % en 2025, mais cette hausse n\u2019est pas li\u00e9e, pour l\u2019essentiel, \u00e0 une am\u00e9lioration des fondamentaux \u00e9conomiques. \u00ab L\u2019indice MSCI World est en hausse de 18 % en 2025, dont seulement 3 \u00e0 4 % proviennent de la croissance des b\u00e9n\u00e9fices ou des rachats d\u2019actions. Les deux tiers restants viennent d\u2019une r\u00e9\u00e9valuation par les investisseurs, dans l\u2019espoir que l\u2019Europe aille mieux \u00bb, analyse Benjamin Melman, qui voit cette dynamique se poursuivre. Avec, en prime, une croissance des b\u00e9n\u00e9fices d\u2019environ 10 %, port\u00e9e par un dollar stabilis\u00e9 et donc un taux de change moins p\u00e9nalisant.<\/p>\n
La BCE devrait maintenir ses taux<\/p>\n
Sur le plan mon\u00e9taire, il estime \u00e9galement que la stabilit\u00e9 devrait pr\u00e9valoir en Europe. \u00ab Le d\u00e9bat sur l\u2019inflation europ\u00e9enne est surfait. Les vrais d\u00e9fis, ce sont la mont\u00e9e en puissance de la Chine dans le secteur manufacturier, domin\u00e9 jusqu\u2019alors par l\u2019Allemagne, les droits de douane li\u00e9s aux \u00c9tats-Unis, ainsi que les tensions avec la Russie. Dans ce contexte, une remont\u00e9e des taux directeurs\u2026 on n\u2019y croit pas \u00bb, explique Benjamin Melman.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, aux \u00c9tats-Unis, l\u2019inflation se montre plus persistante, tout comme la pression exerc\u00e9e par la Maison-Blanche sur le pr\u00e9sident de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale des \u00c9tats-Unis, Jerome Powell. Les taux pourraient donc s\u2019y r\u00e9v\u00e9ler plus instables.<\/p>\n
Les petites valeurs europ\u00e9ennes ont un fort potentiel<\/p>\n
Enfin, l\u2019Europe dispose d\u2019un important relais de croissance dans les petites valeurs. \u00ab Si la bulle de l\u2019IA se retourne, tout ce qui \u00e9tait \u00e0 la mode va se retourner. Les petites et moyennes valeurs, c\u2019est-\u00e0-dire les small et mid caps, n\u2019\u00e9taient pas en vogue. Leurs b\u00e9n\u00e9fices ont \u00e9t\u00e9 moins dynamiques ces derni\u00e8res ann\u00e9es, mais ces valeurs sont aujourd\u2019hui clairement d\u00e9laiss\u00e9es par les march\u00e9s \u00bb, affirme Benjamin Melman.<\/p>\n
Ce sont pr\u00e9cis\u00e9ment ces entreprises qui pourraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019une Union des march\u00e9s de capitaux. \u00ab Les primes d\u2019illiquidit\u00e9 et les frais vont se comprimer. Aujourd\u2019hui, elles d\u00e9pendent trop du financement bancaire, et il y a un potentiel de croissance \u00e0 lib\u00e9rer via les march\u00e9s \u00bb, conclut l\u2019expert.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Relance budg\u00e9taire, diversification face aux \u00c9tats-Unis, petites valeurs d\u00e9laiss\u00e9es\u2026 Un gestionnaire de fonds explique pourquoi, contre toute attente,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":625660,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1586],"tags":[11,17362,1777,674,1011,27,12,25],"class_list":{"0":"post-625659","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europe","8":"tag-actualites","9":"tag-capital","10":"tag-eu","11":"tag-europe","12":"tag-fr","13":"tag-france","14":"tag-news","15":"tag-republique-francaise"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115792922925777323","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/625659","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=625659"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/625659\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/625660"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=625659"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=625659"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=625659"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}