La soci\u00e9t\u00e9 de gestion H2O AM, star de la gestion Global Macro pendant deux d\u00e9cennies avant de conna\u00eetre une descente aux enfers suite \u00e0 des placements sur des actifs priv\u00e9s, retrouve le chemin des performances depuis deux ans. Ses \u00e9quipes de gestion ont conserv\u00e9 le go\u00fbt d\u2019investir l\u00e0 o\u00f9 beaucoup se tiennent \u00e0 l\u2019\u00e9cart. Le cofondateur et directeur des investissements de H2O AM Vincent Chailley revient sur une ann\u00e9e 2025 hors normes et explique pourquoi les march\u00e9s am\u00e9ricains sont devenus si risqu\u00e9s.<\/p>\n
La Tribune. Le choc des tarifs douaniers, les guerres et les tensions g\u00e9opolitiques semblent avoir gliss\u00e9 sur les march\u00e9s financiers qui terminent l\u2019ann\u00e9e sur de bonnes performances. Comment expliquez-vous ce paradoxe\u00a0?<\/strong><\/p>\n Vincent Chailley. La performance des actions am\u00e9ricaines me laisse sceptique. Nous nous posons clairement la question d\u2019un d\u00e9ni de r\u00e9alit\u00e9 du march\u00e9 qui n\u2019int\u00e8gre pas tous les nouveaux risques apparaissant aux Etats-Unis. En revanche, dans le reste du monde, le fait que les march\u00e9s aient absorb\u00e9 tout le bruit g\u00e9n\u00e9r\u00e9 par l\u2019Administration am\u00e9ricaine et les crises me para\u00eet assez justifi\u00e9. Les tarifs douaniers mis en place n\u2019ont eu finalement qu\u2019un impact limit\u00e9 sur l\u2019Europe ou la Chine. Et chaque grand pays en dehors des Etats-Unis a les moyens d\u2019absorber les chocs, avec une \u00e9pargne abondante, une inflation r\u00e9duite et donc une capacit\u00e9 pour les banques centrales \u00e0 intervenir si besoin, ainsi que des marges de man\u0153uvre fiscales. Et le march\u00e9 le sait ! C\u2019est pourquoi il y a une vraie distinction \u00e0 faire entre les Etats-Unis et le reste du monde.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La soci\u00e9t\u00e9 de gestion H2O AM, star de la gestion Global Macro pendant deux d\u00e9cennies avant de conna\u00eetre…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":642054,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1589],"tags":[5734,11,32671,73,1866,590,151,11078,74,12,27425,3138,1148,1864,1865,1863,308],"class_list":{"0":"post-642053","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-etats-unis","8":"tag-5734","9":"tag-actualites","10":"tag-deviennent","11":"tag-etats-unis","12":"tag-etats-unis-damerique","13":"tag-finance","14":"tag-les","15":"tag-mon","16":"tag-monde","17":"tag-news","18":"tag-pari","19":"tag-reste","20":"tag-risques","21":"tag-united-states","22":"tag-united-states-of-america","23":"tag-us","24":"tag-usa"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115841520672087962","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/642053","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=642053"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/642053\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/642054"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=642053"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=642053"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=642053"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}