{"id":648346,"date":"2026-01-08T01:31:24","date_gmt":"2026-01-08T01:31:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/648346\/"},"modified":"2026-01-08T01:31:24","modified_gmt":"2026-01-08T01:31:24","slug":"les-perspectives-de-croissance-en-france-allemagne-italie-et-espagne","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/648346\/","title":{"rendered":"les perspectives de croissance en France, Allemagne, Italie et Espagne"},"content":{"rendered":"

Dans un environnement international marqu\u00e9 par une instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique et financi\u00e8re majeure, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique a fait preuve d\u2019une relative r\u00e9sistance en 2025 en France et dans la zone euro. Ce serait \u00e0 nouveau le cas en 2026. Dans le sc\u00e9nario de Perspectives 2026-2027<\/a> pr\u00e9sent\u00e9 aux adh\u00e9rents de Rexecode<\/a> en d\u00e9cembre 2025, nous retenons que la croissance se maintiendrait globalement \u00e0 un rythme proche de son potentiel.<\/p>\n

En France, alors que l\u2019incertitude politique et budg\u00e9taire est \u00e0 un sommet, l\u2019activit\u00e9 continue de progresser. <\/strong>Cette r\u00e9sistance englobe des composantes traditionnellement sensibles au climat d\u2019incertitude tel que l\u2019investissement des entreprises qui amorce m\u00eame un l\u00e9ger redressement. L\u2019effort d\u2019investissement prend d\u00e9sormais un caract\u00e8re plus structurel dans un environnement concurrentiel intensifi\u00e9. La poursuite de la digitalisation des processus de production et de la modernisation de l\u2019appareil productif est ainsi l\u2019explication principale de la bonne tenue de l\u2019investissement en 2025. Ce serait encore le cas en 2026.<\/p>\n

Ce sc\u00e9nario central pour la France demeure toutefois expos\u00e9 \u00e0 des risques asym\u00e9triques. En particulier, la mat\u00e9rialisation d\u2019un choc fiscal, dont les pr\u00e9mices apparues en 2024 et accentu\u00e9s en 2025<\/a>, pourrait constituer un facteur de rupture, susceptible d\u2019affecter simultan\u00e9ment l\u2019activit\u00e9 et l\u2019emploi. \u00c0 politique budg\u00e9taire inchang\u00e9e, le maintien d\u2019une croissance proche du potentiel ne saurait \u00eatre tenu pour acquis.<\/p>\n

En Allemagne, l\u2019ann\u00e9e 2026 marquerait un point d\u2019inflexion<\/strong>, un pivot vers une politique budg\u00e9taire plus expansionniste \u00e9tant envisag\u00e9.<\/strong> Le pays dispose de marges de man\u0153uvre budg\u00e9taires significatives. N\u00e9anmoins, la tradition de prudence fiscale et les d\u00e9lais de mise en \u0153uvre des programmes d\u2019investissement laissent attendre un \u00e9cart au moins temporel entre les montants annonc\u00e9s et les d\u00e9penses effectivement ex\u00e9cut\u00e9es. L\u2019impact macro\u00e9conomique du tournant budg\u00e9taire allemand ne doit donc pas \u00eatre sur\u00e9valu\u00e9 \u00e0 court terme mais il culminerait plut\u00f4t \u00e0 l\u2019horizon 2027-2028.<\/p>\n

S\u2019agissant de l\u2019Espagne, la vigueur apparente de la croissance doit \u00eatre interpr\u00e9t\u00e9e avec prudence<\/strong>. Les performances agr\u00e9g\u00e9es sont largement tir\u00e9es par une dynamique d\u00e9mographique exceptionnelle, li\u00e9e \u00e0 des flux migratoires massifs. Rapport\u00e9e \u00e0 la population en \u00e2ge de travailler, la croissance du PIB par t\u00eate appara\u00eet comparable \u00e0 celle observ\u00e9e en France. L\u2019augmentation du PIB total ne s\u2019accompagne pas d\u2019une am\u00e9lioration marqu\u00e9e du revenu par t\u00eate. La dynamique de productivit\u00e9 par emploi reste d\u2019ailleurs en Espagne inf\u00e9rieure \u00e0 celle de la moyenne de la zone euro.<\/p>\n

En Italie, le rebond observ\u00e9 \u00e0 la suite de la crise sanitaire rel\u00e8ve davantage d\u2019une parenth\u00e8se conjoncturelle que d\u2019un changement de r\u00e9gime.<\/strong> Il s\u2019explique principalement par les financements exceptionnels du plan Next Generation EU et par des dispositifs nationaux de soutien, en particulier le \u00a0superbonus dans le secteur du b\u00e2timent. Ces moteurs reposent essentiellement sur des transferts publics et des effets d\u2019aubaine, sans impact av\u00e9r\u00e9 et durable sur la productivit\u00e9 ou la comp\u00e9titivit\u00e9. Faute de r\u00e9formes structurelles visant la modernisation de l\u2019appareil productif, la r\u00e9duction des fractures territoriales et la restauration d\u2019une dynamique d\u2019investissement autonome, l\u2019\u00e9conomie italienne s\u2019expose \u00e0 un retour vers la stagnation qui la caract\u00e9rise depuis le d\u00e9but des ann\u00e9es 2000.<\/p>\n

Au total, pour l\u2019ensemble de la zone euro, la reproduction \u00e0 l\u2019identique en 2026 de la croissance de 2025 serait d\u00e9j\u00e0 une performance.\u00a0<\/p>\n

> L’int\u00e9gralit\u00e9 de l’entretien, est parue dans Wansquare<\/a> le 6 janvier 2025 sous le titre \u00ab\u00a0L’ann\u00e9e 2026 vue par…Denis Ferrand\u00a0\u00bb<\/a>
\u00a0<\/p>\n

> Voir aussi en vid\u00e9o :\u00a0 \u00c9conomie fran\u00e7aise : quelles perspectives en 2026 ? L’analyse de Denis Ferrand,<\/a> Denis Ferrand \u00e9tait l’invit\u00e9 d’Anne-Emmanuelle Isaac dans Points de Vue sur la chaine du Figaro le 6 janvier<\/p>\n

\u00a0<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Dans un environnement international marqu\u00e9 par une instabilit\u00e9 g\u00e9opolitique et financi\u00e8re majeure, l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique a fait preuve d\u2019une…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":648347,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1587],"tags":[11,672,1804,1805,1803,1777,674,1801,12,1802],"class_list":{"0":"post-648346","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-allemagne","8":"tag-actualites","9":"tag-allemagne","10":"tag-bundesrepublik-deutschland","11":"tag-de","12":"tag-deutschland","13":"tag-eu","14":"tag-europe","15":"tag-germany","16":"tag-news","17":"tag-republique-federale-dallemagne"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@fr\/115856899237993657","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/648346","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=648346"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/648346\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/648347"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=648346"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=648346"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=648346"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}