L’agence de notation Moody’s a maintenu vendredi la note souveraine de la France, classant toujours sa dette parmi celles \u00ab\u00a0de bonne qualit\u00e9\u00a0\u00bb malgr\u00e9 une perspective n\u00e9gative ouvrant la voie \u00e0 une possible future d\u00e9gradation, et soulignant l’am\u00e9lioration du d\u00e9ficit public l’an dernier.<\/p>\n
Moody’s classe encore la France parmi les dettes de bonne qualit\u00e9, avec une note Aa3, quand ses concurrentes Fitch et Standard & Poor’s lui accordent seulement A+ depuis l’automne, ce qui caract\u00e9rise une dette \u00ab\u00a0de qualit\u00e9 moyenne sup\u00e9rieure\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Dans son communiqu\u00e9 publi\u00e9 vendredi soir, Moody’s remarque que \u00ab\u00a0l’accord budg\u00e9taire trouv\u00e9 (cette ann\u00e9e) entre la gauche mod\u00e9r\u00e9e et le centre droit, au sein d’un Parlement fran\u00e7ais politiquement divis\u00e9, conforte notre \u00e9valuation de la solidit\u00e9 des institutions et de la gouvernance fran\u00e7aises\u00a0\u00bb.<\/p>\n
L’agence de notation observe aussi que \u00ab\u00a0le d\u00e9ficit budg\u00e9taire pr\u00e9vu pour 2026\u00a0\u00bb, \u00e0 5%, \u00ab\u00a0est l\u00e9g\u00e8rement inf\u00e9rieur \u00e0 (sa) pr\u00e9c\u00e9dente pr\u00e9vision de 5,2% du PIB cette ann\u00e9e\u00a0\u00bb, et que le tout constitue \u00ab\u00a0deux \u00e9l\u00e9ments positifs pour la solvabilit\u00e9\u00a0\u00bb de la France.<\/p>\n
Dans ce communiqu\u00e9 au ton plut\u00f4t positif, Moody’s souligne \u00e9galement que le d\u00e9ficit public r\u00e9alis\u00e9 en 2025, 5,1% du PIB – apr\u00e8s 5,8% en 2024 – est inf\u00e9rieur \u00e0 sa propre pr\u00e9vision de 5,4%. <\/p>\n
– Effets du conflit –<\/p>\n
Toutefois, l’agence de notation fait valoir que \u00ab\u00a0le budget 2026 n’apporte pas de clart\u00e9 sur les mesures qui seront prises pour r\u00e9duire le d\u00e9ficit au del\u00e0 de cette ann\u00e9e\u00a0\u00bb, et \u00ab\u00a0un risque important demeure que les partis politiques ne soient pas capables de s’entendre sur de nouvelles mesures de consolidation pour 2027 et au-del\u00e0\u00a0\u00bb.<\/p>\n
Ainsi, \u00ab\u00a0la perspective n\u00e9gative refl\u00e8te le risque accru que la fragmentation du paysage politique fran\u00e7ais continuera \u00e0 handicaper le fonctionnement des institutions l\u00e9gislatives\u00a0\u00bb, selon elle. <\/p>\n
Moody’s craint aussi que \u00ab\u00a0la hausse des co\u00fbts d’emprunt de l’\u00c9tat fran\u00e7ais suite au conflit au Moyen-Orient repr\u00e9sente un risque pour nos pr\u00e9visions concernant la capacit\u00e9 de remboursement de la dette publique\u00a0\u00bb. <\/p>\n
Elle pr\u00e9voit une croissance de 1% en 2026, \u00ab\u00a0en l\u00e9g\u00e8re acc\u00e9l\u00e9ration par rapport \u00e0 la croissance de 0,9% enregistr\u00e9e en 2025, avec une inflation atteignant 1,4% en 2026 contre 1,0% en 2025\u00a0\u00bb. <\/p>\n
Tout cela \u00e0 condition que \u00ab\u00a0les effets du conflit au Moyen-Orient sur les prix de l’\u00e9nergie et l’\u00e9conomie mondiale soient finalement contenus\u00a0\u00bb.<\/p>\n
La Banque de France pr\u00e9voit une croissance de 0,9% cette ann\u00e9e.<\/p>\n
Mais son gouverneur Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau a fait preuve d’une pointe d’optimisme vendredi.<\/p>\n
– \u00ab\u00a0Pris note\u00a0\u00bb –<\/p>\n
L’institution se base sur trois sc\u00e9narios: de base, d\u00e9favorable, et tr\u00e8s d\u00e9favorable.<\/p>\n
\u00ab\u00a0La semaine derni\u00e8re j’avais eu l’occasion de dire qu’on \u00e9tait plus proches du sc\u00e9nario (…) d\u00e9favorable, depuis mercredi matin (et l’annonce d’un cessez-le-feu entre Iran et Etats-Unis, NDLR), on est revenus plus pr\u00e8s du sc\u00e9nario de base\u00a0\u00bb, plus positif, a d\u00e9clar\u00e9 M. Villeroy de Galhau lors d’une conf\u00e9rence \u00e0 Paris. <\/p>\n
Pour sa part, le ministre de l’Economie et des Finances Roland Lescure a simplement \u00ab\u00a0pris note\u00a0\u00bb de la d\u00e9cision de Moody’s.<\/p>\n
Le statu quo de Moody’s \u00e9tait g\u00e9n\u00e9ralement attendu par les \u00e9conomistes, d’autant que se tiendra le 21 avril un comit\u00e9 d’alerte des finances publiques, au cours duquel Bercy d\u00e9voilera une \u00e9ventuelle adaptation de ses pr\u00e9visions macro\u00e9conomiques.<\/p>\n
Ces \u00e9conomistes jugeaient g\u00e9n\u00e9ralement que la nette am\u00e9lioration du d\u00e9ficit public l’an dernier seraient relev\u00e9s par l’agence de notation.<\/p>\n
La question de l’instabilit\u00e9 politique qui tracasse les agences de notation reviendra sans doute \u00ab\u00a0\u00e0 partir de l’\u00e9t\u00e9\u00a0\u00bb avec les pr\u00e9paratifs d’un budget \u00ab\u00a0qui promet d’\u00eatre tr\u00e8s compliqu\u00e9\u00a0\u00bb avant la pr\u00e9sidentielle de 2027, a cependant remarqu\u00e9 aupr\u00e8s de l’AFP Paul Chollet, chef \u00e9conomiste de Cr\u00e9dit mutuel Ark\u00e9a. \u00ab\u00a0Moody’s aura alors plus de latitude pour d\u00e9grader la France \u00e0 l’automne\u00a0\u00bb, selon lui.<\/p>\n
\u00ab\u00a0Si j’\u00e9tais une agence de notation, je ne changerais pas la note avant la pr\u00e9sidentielle et la clarification du d\u00e9bat\u00a0\u00bb \u00e9conomique qu’elle apportera, a pour sa part estim\u00e9 jeudi Xavier Ragot, le pr\u00e9sident de l’OFCE.<\/p>\n
publi\u00e9 le 11 avril \u00e0 00h12, AFP<\/p>\n
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