Parmi la quarantaine d\u2019indicateurs, regroup\u00e9s en cinq chapitres, La Tribune en a retenu dix. Des donn\u00e9es qui \u00e9clairent sur la performance de la deuxi\u00e8me \u00e9conomie europ\u00e9enne et septi\u00e8me mondiale sur ces quinze derni\u00e8res ann\u00e9es, marqu\u00e9es par plusieurs crises.\u00a0<\/p>\n
Des d\u00e9penses publiques sup\u00e9rieures de 272 milliards d\u2019euros \u00e0 la moyenne de la zone euro \n<\/p>\n
C\u2019est l\u2019\u00e9cart de d\u00e9penses publiques entre la France et la moyenne de la zone euro en 2025. Dit autrement\u00a0: les d\u00e9penses publiques fran\u00e7aises ont d\u00e9pass\u00e9 de 272 milliards d\u2019euros celles de la moyenne des pays partageant la monnaie unique.<\/p>\n
<\/p>\n A LIRE AUSSI<\/p>\n Finances publiques\u00a0: pourquoi le gouvernement entre (vraiment) dans le dur<\/p>\n <\/a><\/p>\n Les d\u00e9penses publiques de la France repr\u00e9sentent ainsi 57,2\u00a0% du PIB tricolore, contre 48,1\u00a0% du PIB pour la moyenne de la zone euro. Un niveau quasi similaire \u00e0 ce qu\u2019il \u00e9tait en 2010 \u2013 il a d\u2019abord baiss\u00e9 puis est remont\u00e9 dans la foul\u00e9e de la pand\u00e9mie du Covid-19 et de la fameuse strat\u00e9gie du \u00ab\u00a0quoi qu\u2019il en co\u00fbte\u00a0\u00bb.<\/p>\n NewsletterL\u2019Alerte La Tribune<\/p>\n Alertes en temps r\u00e9el sur les informations \u00e9conomiques majeures.<\/p>\n S’inscrireS’inscrireS’inscrire Aujourd\u2019hui, la France affiche le deuxi\u00e8me plus haut ratio de d\u00e9penses publiques de la zone euro \u2013 seule la Finlande d\u00e9pense encore davantage (57,5\u00a0% du PIB). Un niveau tr\u00e8s au-dessus de celui des pays les plus performants \u00e9conomiquement parlant l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re\u00a0: le ratio du Portugal, des Pays-Bas et de l\u2019Espagne oscille entre 42,7 % et 45,3\u00a0% du PIB.<\/p>\n 14,8\u00a0% du PIB consacr\u00e9 aux retraites
\n<\/p>\n Dans le total des d\u00e9penses publiques de la France, 14,8\u00a0% est consacr\u00e9 aux retraites. Un niveau sup\u00e9rieur de\u00a02,3 points de PIB \u00e0 la moyenne de la zone euro (12,5\u00a0%). \u00ab\u00a0Par rapport \u00e0 ses voisins les plus performants, la France d\u00e9pense nettement plus pour son syst\u00e8me de retraites, de sant\u00e9, et pour les autres d\u00e9penses de protection sociale et les affaires \u00e9conomiques\u00a0\u00bb, rel\u00e8ve Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau dans sa lettre.<\/p>\n <\/p>\n A LIRE AUSSI<\/p>\n Budget\u00a0: la r\u00e8gle d\u2019or, la solution miracle pour redresser les finances publiques\u00a0?<\/p>\n <\/a><\/p>\n C\u2019est ce qui explique en partie le haut ratio de d\u00e9penses publiques de la France. \u00ab\u00a0Notre pays peut garder un mod\u00e8le social proche de ses voisins, tout en am\u00e9liorant nettement l\u2019efficacit\u00e9 de ses d\u00e9penses publiques, estime le gouverneur de la Banque de France. Mais tant que nous n\u2019aurons pas au moins stabilis\u00e9 les d\u00e9penses totales en volume, nous ne devons plus r\u00eaver de baisses d\u2019imp\u00f4ts non financ\u00e9es\u00a0\u00bb, ajoute-t-il.<\/p>\n Une dette publique de 115,6\u00a0% du PIB…
\n<\/p>\n Tel est le ratio de dette publique attendu pour la France en 2025. Jamais il n\u2019aura \u00e9t\u00e9 aussi \u00e9lev\u00e9, d\u00e9passant m\u00eame le pic \u00e0 114,9\u00a0% atteint en 2020 \u00e0 la suite des fortes d\u00e9penses publiques dans le contexte de la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n La France affiche aujourd\u2019hui l\u2019un des ratios de dette publique les plus \u00e9lev\u00e9s de la zone euro. Et le pire pourrait encore \u00eatre \u00e0 venir. Au Fonds mon\u00e9taire international, les \u00e9conomistes tablent sur une hausse de la dette publique passant \u00e0 118,4<\/a>\u00a0% en 2026 et 120,5 % en 2027<\/a>.<\/p>\n \u2026soit +30 points en 15 ans
\n<\/p>\n Sur ces six derni\u00e8res ann\u00e9es, le ratio de dette publique fran\u00e7ais a grimp\u00e9 de +17,4 points, contre +4,2 points pour la zone euro. L\u2019aggravation de la dette publique fran\u00e7aise n\u2019est n\u00e9anmoins pas seulement \u00e0 mettre sur le dos de la r\u00e9cente crise li\u00e9e \u00e0 la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n Le ratio fran\u00e7ais a enregistr\u00e9 une croissance presque continue depuis 2010, o\u00f9 il tournait autour des 85\u00a0% du PIB. Soit presque 30 points de plus pris en quinze ans, quand la moyenne de la zone euro est rest\u00e9e quasi-stable (85,4\u00a0% en 2010, 87,8\u00a0% en 2025).<\/p>\n \u00ab\u00a0Par rapport \u00e0 nos voisins les plus performants, c\u2019est l\u2019accumulation de nos d\u00e9ficits primaires (hors charge d\u2019int\u00e9r\u00eats) qui explique la forte augmentation de notre dette publique au cours des quinze derni\u00e8res ann\u00e9es\u00a0\u00bb, peut-on lire dans la lettre de Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau.<\/p>\n 1,1\u00a0% VS 2,3\u00a0% : le foss\u00e9 de croissance entre la France et les \u00c9tats-Unis
\n<\/p>\n C\u2019est le foss\u00e9 de croissance entre la France et les \u00c9tats-Unis sur 15 ans. Avec une croissance annuelle moyenne de 1,1\u00a0% depuis 2010, la France est dans les traces de la zone euro (1,2\u00a0%). Les \u00c9tats-Unis, en revanche, se d\u00e9tachent nettement du reste des principales \u00e9conomies avanc\u00e9es, en particulier depuis la pand\u00e9mie de Covid-19.<\/p>\n Rapport\u00e9 au nombre d\u2019habitants, l\u2019\u00e9cart entre la croissance fran\u00e7aise et celle de la zone euro s\u2019accentue (0,7\u00a0% contre 1\u00a0%). Car la croissance de la population fran\u00e7aise a ralenti depuis 2010 sous l\u2019effet d\u2019une diminution des naissances<\/a> combin\u00e9e \u00e0 l\u2019augmentation du nombre de d\u00e9c\u00e8s li\u00e9e au vieillissement de la population. Une situation commune \u00e0 de nombreux pays, y compris aux \u00c9tats-Unis qui affichent une croissance annuelle moyenne du PIB par habitant \u00e9galement bien inf\u00e9rieure (1,6\u00a0%).<\/p>\n +3,5 points de pourcentage : un taux d’\u00e9pargne particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9 depuis le Covid
\n<\/p>\n Le taux d\u2019\u00e9pargne des m\u00e9nages fran\u00e7ais est au-dessus de son niveau pr\u00e9-Covid de 3,5 points de pourcentage (18,7\u00a0% en 2025 contre 15,2\u00a0% en 2019). Cela illustre une \u00ab\u00a0\u00e9pargne rest\u00e9e particuli\u00e8rement \u00e9lev\u00e9e\u00a0\u00bb, parmi les plus hauts niveaux de la zone euro et au-dessus de la moyenne des pays partageant la monnaie unique (15,2\u00a0%).<\/p>\n <\/p>\n A LIRE AUSSI<\/p>\n Le cocktail de crises qui explique l’inexorable mont\u00e9e de l’\u00e9pargne en France<\/p>\n <\/a><\/p>\n \u00ab\u00a0La consommation a rebondi moins vite que le revenu, et l\u2019\u00e9volution de la structure du revenu a un temps davantage favoris\u00e9 l\u2019\u00e9pargne (plus grand dynamisme des revenus du patrimoine, qui sont davantage r\u00e9\u00e9pargn\u00e9s)\u00a0\u00bb, r\u00e9sume le gouverneur de la Banque de France.<\/p>\n -1,3 point : le recul du ch\u00f4mage structurel
\n<\/p>\n C\u2019est le recul du ch\u00f4mage structurel en France entre 2015 et 2025. \u00ab\u00a0Une partie de ce recul serait due aux r\u00e9formes du march\u00e9 du travail, notamment le Pacte de comp\u00e9titivit\u00e9 de 2012, les r\u00e9formes du droit du travail de 2016-2017 (loi El Khomri et ordonnances P\u00e9nicaud), les r\u00e9formes de l\u2019assurance ch\u00f4mage et la r\u00e9forme de l\u2019apprentissage de 2018\u00a0\u00bb, avance Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau.<\/p>\n Reste qu\u2019\u00e0 7,7\u00a0% en 2025, le taux de ch\u00f4mage de la France est bien sup\u00e9rieur \u00e0 celui de la zone euro (6,3\u00a0%). Particuli\u00e8rement de l\u2019Allemagne et des Pays-Bas, dont le taux de ch\u00f4mage est de respectivement 3,8\u00a0% et 3,9\u00a0%. \u00ab\u00a0Ces \u00e9carts refl\u00e8tent, en partie, des diff\u00e9rences dans les formes d\u2019emploi, notamment un recours plus \u00e9lev\u00e9 au temps partiel dans ces pays, ce qui peut faciliter l\u2019acc\u00e8s \u00e0 l\u2019emploi et le maintien en emploi de certains groupes comme les jeunes (15-24 ans) et les seniors (55-64 ans)\u00a0\u00bb, est-il expliqu\u00e9.<\/p>\n 2,5\u00a0% : l’inflation d’avril 2026
\n<\/p>\n Tel est le pic d\u2019inflation qui aurait \u00e9t\u00e9 atteint au mois d\u2019avril 2026, apr\u00e8s 1,1\u00a0% en f\u00e9vrier et 2\u00a0% en mars. Une acc\u00e9l\u00e9ration presque enti\u00e8rement due aux prix de l\u2019\u00e9nergie sous l’effet du choc \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9 au conflit au Moyen-Orient. Car l\u2019inflation sous-jacente (hors \u00e9nergie et alimentation) reste tr\u00e8s mod\u00e9r\u00e9e, \u00e0 +1,4\u00a0%.<\/p>\n Fran\u00e7ois Villeroy de Galhau tire la sonnette d\u2019alarme sur les cons\u00e9quences de cette guerre qui dure depuis plus de deux mois. \u00ab\u00a0Il s\u2019agit clairement d\u2019un choc d\u2019offre n\u00e9gatif, entra\u00eenant partout moins de croissance et plus d\u2019inflation\u00a0\u00bb, pr\u00e9vient le gouverneur. C\u2019est pourquoi il consid\u00e8re \u00ab\u00a0sage\u00a0\u00bb de se pr\u00e9parer aux trois sc\u00e9narios \u00e9conomiques \u00e9tablis en mars par la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) et la Banque de France selon la dur\u00e9e de la guerre, \u00ab\u00a0et pas seulement au plus favorable\u00a0\u00bb.<\/p>\n 140 dollars : bient\u00f4t le prix du baril de p\u00e9trole ?
\n<\/p>\n Ce pourrait \u00eatre le prix du baril de p\u00e9trole d\u2019ici le milieu de l\u2019ann\u00e9e 2026 si la guerre au Moyen-Orient se prolongeait et\/ou s\u2019intensifiait, selon le sc\u00e9nario \u00ab\u00a0tr\u00e8s d\u00e9favorable\u00a0\u00bb de la Banque de France.<\/p>\n![\"Illustration](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/alerte.png\"\/)
<\/p>\n![\"Les](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/les-depenses-publiques-de-la-france-comparees-a-celles-d-autres-pays-de-la-zone-euro-1777994060_d1fd.jpeg\"\/)
Les d\u00e9penses publiques de la France compar\u00e9es \u00e0 celles d’autres pays de la zone euro. (Cr\u00e9dits : \u00a9 Agathe Perrier, La Tribune)<\/p>\n![\"La](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/la-france-affiche-lun-des-ratios-de-dette-publique-les-plus-eleves-de-la-zone-euro-1777994060_9b62ec.jpeg\"\/)
La France affiche l\u2019un des ratios de dette publique les plus \u00e9lev\u00e9s de la zone euro. (Cr\u00e9dits : \u00a9 Agathe Perrier, La Tribune)<\/p>\n![\"La](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/la-dette-publique-de-la-france-a-augmente-de-presque-30-points-en-quinze-ans-quand-la-moyenne-de-la-.jpeg\"\/)
La dette publique de la France a augment\u00e9 de presque 30 points en quinze ans, quand la moyenne de la zone euro est rest\u00e9e quasi-stable. (Cr\u00e9dits : \u00a9 Agathe Perrier, La Tribune)<\/p>\n![\"\u00c0](\"https:\/\/www.europesays.com\/fr\/wp-content\/uploads\/2026\/05\/a-77-en-2025-le-taux-de-chomage-de-la-france-est-bien-superieur-a-celui-de-la-zone-euro-1777994061_8.jpeg\"\/)
\u00c0 7,7 % en 2025, le taux de ch\u00f4mage de la France est bien sup\u00e9rieur \u00e0 celui de la zone euro. (Cr\u00e9dits : \u00a9 Agathe Perrier, La Tribune)<\/p>\n