\n bitcoin
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\n s’est de nouveau envol\u00e9 pour franchir la barre des 100.000 dollars l’unit\u00e9, port\u00e9 par l’annonce de l’accord commercial entre les Etats-Unis et le Royaume-Uni. Catherine Lubochinsky\u00a0d\u00e9cortique\u00a0la strat\u00e9gie du pr\u00e9sident am\u00e9ricain, Donald Trump,\u00a0au profit des actifs num\u00e9riques priv\u00e9s.
\n <\/strong>\n<\/p>\n\n Pour une fois, il y existe bien une strat\u00e9gie coh\u00e9rente de la part de Trump quant \u00e0 sa position sur les actifs num\u00e9riques. Il suffit de bien faire la distinction entre actifs num\u00e9riques priv\u00e9s, les jetons comme le Bitcoin et\u00a0stablecoins, et actifs num\u00e9riques publics i.e. les monnaies num\u00e9riques \u00e9mises par les banques\u00a0centrales (MNBC).\n<\/p>\n
\n Trump, et son administration sont pro actifs num\u00e9riques priv\u00e9s mais anti actifs num\u00e9riques publics. Pour s’en convaincre il suffit de regarder quelques d\u00e9crets pr\u00e9sidentiels sign\u00e9s au cours ces derniers mois. Et pour comprendre, il suffit de regarder quels en sont les enjeux respectifs.\n<\/p>\n
\n Un d\u00e9cret du 23 janvier 2025 interdit \u00e0 toutes les agences, dont la\u00a0Federal Reserve, d’entreprendre toute action visant \u00e0 \u00e9tablir, \u00e9mettre ou promouvoir une MNBC. Bref, interdiction d’y penser\u00a0! Ce n’est pas une surprise\u00a0: les \u00e9lus r\u00e9publicains (et Trump) sont oppos\u00e9s \u00e0 la cr\u00e9ation d’un dollar num\u00e9rique arguant que cela permettrait une surveillance accrue des transactions financi\u00e8res des citoyens. Il est vrai que le e-Yuan, introduit par la banque centrale chinoise d\u00e8s 2020, pose question quant au degr\u00e9 de confidentialit\u00e9. L’anonymat des transactions tel\u00a0que\u00a0celui procur\u00e9 par les esp\u00e8ces est l’un des enjeux des mod\u00e8les de MNBC. Pourquoi environ 130 banques centrales r\u00e9fl\u00e9chissent et\u00a0\/\u00a0ou pr\u00e9parent l’\u00e9mission d’une telle monnaie\u00a0? Premier avantage, elle permet une meilleure inclusion financi\u00e8re. Par exemple le Sand Dollar des Bahamas (2020) s’explique par la difficult\u00e9 de bancarisation d’une population \u00e9parpill\u00e9e sur des centaines d’\u00eeles. Autre avantage, de dimension plus strat\u00e9gique, l’existence d’une telle monnaie permettrait de contrer le d\u00e9veloppement d’actifs num\u00e9riques priv\u00e9s qui peuvent att\u00e9nuer l’efficacit\u00e9 de la politique mon\u00e9taire tout en augmentant l’instabilit\u00e9 financi\u00e8re.\n<\/p>\n
\n En ce qui concerne les actifs num\u00e9riques priv\u00e9s, derri\u00e8re l’objectif proclam\u00e9 de faire des Etats-Unis la capitale mondiale des \u00abcryptos\u00bb, leur promotion par Trump rel\u00e8ve d’une strat\u00e9gie sans grande\u00a0ambigu\u00eft\u00e9\u00a0: maximisation du profit sans contrainte r\u00e9glementaire\u2026\u00a0L’aspect promotionnel se retrouve par exemple dans le d\u00e9cret pr\u00e9sidentiel du 6 mars 2025 qui officialise la cr\u00e9ation d’une reserve strat\u00e9gique de Bitcoins et d’un fonds d’actifs num\u00e9riques. Toutes les agences gouvernementales doivent transf\u00e9rer leurs avoirs dans ces fonds g\u00e9r\u00e9s par le Tr\u00e9sor US (et non la Fed qui par ailleurs ne peut d\u00e9tenir des actifs trop risqu\u00e9s selon la r\u00e8glementation en vigueur), avoirs obtenus via les saisies dans le cadre de proc\u00e9dures judiciaires.\n<\/p>\n
\n Cot\u00e9 r\u00e9glementation, le d\u00e9mant\u00e8lement du\u00a0Consumer Financial Protection Bureau\u00a0(CFPB) et le comportement r\u00e9cent de la Securities Exchange Commission laissent peu de doutes quant \u00e0 l’\u00e9thique future de certains acteurs. Selon le rapport du\u00a0State Democracy Defenders Fund\u00a0\u00abTrump’s Crypto Conflicts of Interest\u00bb (23 avril 2025) plus d’un tiers de la fortune de Trump est compos\u00e9e d’actifs num\u00e9riques. La soci\u00e9t\u00e9\u00a0World Liberty Financial, cr\u00e9e en octobre 2024, d\u00e9tenue \u00e0 60% par une entit\u00e9 familiale Trump mais ayant droit \u00e0 75 % des b\u00e9n\u00e9fices, a \u00e9mis les c\u00e9l\u00e8bres $TRUP et $MELANIA, le stablecoin USD1 et des jetons de gouvernance WFLI.\n<\/p>\n
\n Notons qu’un investisseur important en jetons WFLI est bien connu. Justin Sun a lanc\u00e9 sa blockchain TRON et son actif num\u00e9rique TXR et s’est rendu c\u00e9l\u00e8bre en achetant l’\u0153uvre de Cattelan (la banane \u00e0 plus de 6 millions de dollars). Investissement fort rentable puisqu’il est devenu conseiller de WFL\u00a0; par ailleurs la SEC a suspendu en f\u00e9vrier dernier la proc\u00e9dure judiciaire engag\u00e9e \u00e0 son encontre pour manipulation des cours et commercialisation d’actifs non enregistr\u00e9s. La cl\u00e9mence de la SEC s’\u00e9tend \u00e0 environ une douzaine de proc\u00e9dures li\u00e9es au monde des \u00abcryptos\u00bb.\n<\/p>\n
\n Dans le m\u00eame ordre d’id\u00e9es, le fondateur de la soci\u00e9t\u00e9 Binance (condamn\u00e9e en 2024 \u00e0 verser USD 4,3 milliards pour violation des lois anti-blanchiment) Changpen Zhao (condamn\u00e9 \u00e0 4 mois de prison et 50 millions) a d\u00e9pos\u00e9 d\u00e9but mai une demande de gr\u00e2ce pr\u00e9sidentielle aupr\u00e8s de Trump. Selon le Wall Street Journal, des discussions sont en cours pour lister les actifs num\u00e9riques de WFL sur la plateforme Binance.\u00a0En 2021, Trump d\u00e9clarait que les \u00ab\u00a0cryptos\u00a0\u00bb n’\u00e9taient qu’une vaste escroquerie \u2026\n<\/p>\n
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\n Catherine Lubochinsky
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\n Membre du Cercle des \u00e9conomistes
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\n Professeur \u00e0 l’Universit\u00e9 Paris II\u00a0Panth\u00e9on-Assas
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