A Fitch Ratings megerősítette a Globe Trade Centre ingatlanvállalat „B” hosszú távú kibocsátói minősítését, egyúttal levette a társaságot a negatív megfigyelési listáról, és stabil kilátást rendelt a besoroláshoz. A döntés mögött elsősorban az áll, hogy a GTC jelentős előrelépést ért el az idén lejáró biztosított adósságainak refinanszírozásában és meghosszabbításában. A hitelminősítő arra számít, hogy a még fennmaradó hitelkereteket is sikerül a lejáratuk előtt refinanszírozni – olvasható a jelentésükben.
Miért fontos most a Fitch döntése?
A Fitch döntésének jelentőségét nem lehet megérteni a GTC elmúlt éveinek története nélkül. A varsói tőzsdén jegyzett ingatlanvállalat 2020-ban került az MNB-alapítványi vagyonkezelés érdekeltségébe. Az üzlet azonban később az MNB-alapítványok körüli botrány egyik legfontosabb elemévé vált. A GTC részvényárfolyama jelentősen visszaesett, közben az Állami Számvevőszék vizsgálata alapján a társaság a PADME portfóliójának legnagyobb veszteségforrásává vált.
A történetet tovább terhelte, hogy a GTC körüli üzletekben és a társaság vezetésében több, Matolcsy Ádám üzleti környezetéhez kötött szereplő neve is felbukkant. Vagyis mire Matolcsy György távozott az MNB éléről, a GTC már nem egyszerűen egy rosszul teljesítő ingatlanbefektetés volt:
az MNB-alapítványok vagyonkezelése körül kialakult ügy egyik szimbólumává vált. Aztán megérkezett varga MIhály és elkezdte a rendrakást a jegybankban.
Varga Mihály 2025-ös jegybankelnöki érkezése után látványos személyi átrendeződés kezdődött. A GTC vezetéséből több, még a Matolcsy-korszakban érkezett szereplő távozott, miközben új, pénzügyi és ingatlanpiaci háttérrel rendelkező vezetők kerültek a társasághoz.
Most már akkor minden rendben?
Innen nézve kap egészen más jelentést a Fitch mostani döntése. A pozitív fordulat azonban nem jelenti azt, hogy minden kockázat eltűnt a GTC körül. A társaság 2,3 milliárd eurós, közép- és kelet-európai ingatlanportfólióval, valamint Németországban 5200 bérbe adható lakással rendelkezik, miközben az irodai és kiskereskedelmi ingatlanok szerződéses bevételeit az éves indexálás is támogatja. A Fitch ugyanakkor több gyenge pontra külön is rámutatott.
A Fitch számításai szerint a GTC nettó adósságának EBITDA-hoz viszonyított aránya 2026-ban 14,2-szeres lehet, és még 2029-re is csak 13,5-szeresre mérséklődhet.
Vagyis a közvetlen refinanszírozási nyomás enyhült, de a történet következő fejezete már arról szólhat, hogy a GTC képes-e tartósan lefaragni a mérlegére nehezedő adósságterhet. A Fitch döntésének hátterében mindenekelőtt egy nagyon konkrét változás áll: a GTC-nek sikerült jelentősen csökkentenie azt a refinanszírozási kockázatot, amely korábban a társaság egyik legsürgetőbb problémája volt.
A 2026-ban lejáró, mintegy 400 millió eurónyi fedezett bankhitelből már 320 millió eurót sikerült refinanszírozni, miután korábban a júniusban esedékes kötvényadósság rendezésében is előrelépett a vállalat. Ez azért fontos, mert egy erősen eladósodott ingatlancsoportnál nem pusztán az adósság nagysága számít. Legalább ennyire fontos, hogy mikor kell azt visszafizetni, és hajlandók-e a bankok tovább finanszírozni a céget. Ha egyszerre nagy összegű tartozás jár le, miközben a hitelezők nem akarnak hosszabbítani, abból gyorsan likviditási probléma lehet.
A GTC most ezt a falat tolta messzebbre, összességében tehát nem tüntette el az adósságát, és jelentős problémákkal küzd, de most időt szerzett magának.
(Borítókép: Matolcsy György 2025. január 30-án. Fotó: Soós Lajos / MTI)
Itt állítsa be, hogy az Index az elsők között legyen a Google-találatokban!
Kövesse az Indexet Facebookon is!
Követem!