A Wood eml\u00e9keztetett arra, hogy a Graphisoft Park r\u00e9szv\u00e9nye a 2020 \u0151sz\u00e9n kiadott v\u00e9teli aj\u00e1nl\u00e1s \u00f3ta t\u00f6bb mint 160 sz\u00e1zal\u00e9kos teljes hozamot \u00e9rt el, \u00e9ves\u00edtve ez nagyj\u00e1b\u00f3l 19 sz\u00e1zal\u00e9knak felel meg. Az idei \u00e9vben a d\u00e9li ter\u00fclet \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s\u00e9b\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 bev\u00e9tel dobja meg \u00e9rdemben az osztal\u00e9kot, mik\u00f6zben a r\u00e9szv\u00e9ny a k\u00f6zelm\u00faltbeli emelked\u00e9s ut\u00e1n m\u00e1r nagyj\u00e1b\u00f3l a nett\u00f3 eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9ke k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n forog.<\/p>\n
Az elemz\u0151h\u00e1z szerint a t\u00e1rsas\u00e1g m\u0171k\u00f6d\u00e9se tov\u00e1bbra is stabil k\u00e9pet mutat. A kihaszn\u00e1lts\u00e1g nem romlott \u00e9rdemben, a nett\u00f3 b\u00e9rleti d\u00edjbev\u00e9tel \u00e9ves alapon mintegy 4 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151tt, az FFO I pedig l\u00e9nyeg\u00e9ben stagn\u00e1lt. A menedzsment k\u00f6zben kism\u00e9rt\u00e9kben jav\u00edtotta az idei FFO-v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t, miut\u00e1n a b\u00e9rbead\u00e1si meg\u00e1llapod\u00e1sok ter\u00e9n kedvez\u0151bb folyamatok l\u00e1tszanak. A Wood szerint a nagyj\u00e1b\u00f3l 0,3 milli\u00f3 eur\u00f3s jav\u00edt\u00e1s \u00f6nmag\u00e1ban nem mozgatja meg \u00e9rdemben a sztorit, de pozit\u00edv jelz\u00e9s a befektet\u0151k fel\u00e9.<\/p>\n
Az osztal\u00e9k k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen l\u00e1tv\u00e1nyos. A k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nt 1,83 eur\u00f3s osztal\u00e9kr\u00f3l d\u00f6nt\u00f6tt, ami \u00f6sszesen 18,5 milli\u00f3 eur\u00f3s kifizet\u00e9st jelent a t\u00f6rzsr\u00e9szv\u00e9nyek ut\u00e1n, ehhez j\u00f6n m\u00e9g 0,1 milli\u00f3 eur\u00f3 a dolgoz\u00f3i r\u00e9szv\u00e9nyekre. A kifizet\u00e9s m\u00e1jus 28-\u00e1n indul, az osztal\u00e9kra azok jogosultak, akik m\u00e1jus 18-\u00e1n szerepeltek a r\u00e9szv\u00e9nyk\u00f6nyvben.<\/p>\n
A Wood sz\u00e1m\u00edt\u00e1sa szerint a jelenlegi \u00e1rfolyam mellett ez 10,8 sz\u00e1zal\u00e9kos osztal\u00e9khozamot jelent.<\/p>\n
A portf\u00f3li\u00f3 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se k\u00f6zben nem v\u00e1ltozott \u00e9rdemben az \u00e9v v\u00e9g\u00e9hez k\u00e9pest, a megl\u00e9v\u0151 ingatlanok \u00e9rt\u00e9ke 204 milli\u00f3 eur\u00f3 k\u00f6r\u00fcl alakult. Ez a jelenlegi b\u00e9rleti d\u00edjbev\u00e9tel alapj\u00e1n nagyj\u00e1b\u00f3l 9 sz\u00e1zal\u00e9kos hozamot jelent, ami j\u00f3val magasabb a Wood \u00e1ltal id\u00e9zett 7 sz\u00e1zal\u00e9kos budapesti prime irodapiaci hozamn\u00e1l. Az elemz\u0151h\u00e1z szerint ez r\u00e9szben azt mutatja, hogy a Graphisoft Park ingatlanjai konzervat\u00edvan vannak \u00e9rt\u00e9kelve, mik\u00f6zben a t\u00e1rsas\u00e1g elad\u00f3sodotts\u00e1ga tov\u00e1bbra is visszafogott, az LTV a 20 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli s\u00e1vban van.<\/p>\n
A legnagyobb fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9si lehet\u0151s\u00e9get tov\u00e1bbra is az \u00e9szaki ter\u00fclet jelentheti. A szennyezett fejleszt\u00e9si ter\u00fclet \u00fcgye r\u00e9g\u00f3ta h\u00faz\u00f3dik, a jogi elj\u00e1r\u00e1sok pedig tov\u00e1bbra is folyamatban vannak. A Wood szerint a magyarorsz\u00e1gi politikai k\u00f6rnyezet v\u00e1ltoz\u00e1sa ak\u00e1r kedvez\u0151bb helyzetet teremthet a k\u00e1rmentes\u00edt\u00e9s \u00fcgy\u00e9ben, de az elemz\u0151h\u00e1z hangs\u00falyozza, hogy a bizonytalans\u00e1g tov\u00e1bbra is jelent\u0151s. A legut\u00f3bbi fejlem\u00e9ny szerint a F\u0151v\u00e1rosi T\u00f6rv\u00e9nysz\u00e9k az Alkotm\u00e1nyb\u00edr\u00f3s\u00e1ghoz fordult az \u00fcgyben.<\/p>\n
A kock\u00e1zati oldalon els\u0151sorban a magasabb infl\u00e1ci\u00f3t \u00e9s kamatk\u00f6rnyezetet emeli ki a Wood, amely az eur\u00f3pai ingatlanszektor eg\u00e9sz\u00e9re nyom\u00e1st helyezhet. A budapesti irodapiacon az \u00fcresed\u00e9si r\u00e1ta tov\u00e1bbra is magas, az els\u0151 negyed\u00e9v v\u00e9g\u00e9n 12 sz\u00e1zal\u00e9kon \u00e1llt, b\u00e1r \u00e9ves alapon nagyj\u00e1b\u00f3l 2 sz\u00e1zal\u00e9kponttal cs\u00f6kkent. A k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban az is fontos lehet, hogy a magyarorsz\u00e1gi hozamk\u00f6rnyezetben l\u00e1tszik-e tart\u00f3s javul\u00e1s, miut\u00e1n a v\u00e1laszt\u00e1si eredm\u00e9ny ut\u00e1n cs\u00f6kkentek a k\u00f6tv\u00e9nyhozamok \u00e9s er\u0151s\u00f6d\u00f6tt a forint.<\/p>\n
\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a Wood elemz\u00e9se alapj\u00e1n a Graphisoft Park befektet\u00e9si sztorija jelenleg kev\u00e9sb\u00e9 az azonnali \u00e1rfolyamfel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9sr\u0151l, sokkal ink\u00e1bb a stabil cash flow-r\u00f3l, a kiemelked\u0151 idei osztal\u00e9kr\u00f3l \u00e9s az \u00e9szaki ter\u00fcletben rejl\u0151 hosszabb t\u00e1v\u00fa \u00e9rt\u00e9kteremt\u00e9si lehet\u0151s\u00e9gr\u0151l sz\u00f3l. Az \u00e1rfolyam m\u00e1r sokat ment, de a t\u00e1rsas\u00e1g konzervat\u00edv m\u00e9rlege \u00e9s a magas FFO-hozam miatt az elemz\u0151h\u00e1z tov\u00e1bbra is l\u00e1t fant\u00e1zi\u00e1t a pap\u00edrban.<\/p>\n
A c\u00e9l\u00e1r v\u00e1ltozatlanul 15 eur\u00f3, az aj\u00e1nl\u00e1s pedig v\u00e9tel.<\/p>\n
A c\u00edmlapk\u00e9p illusztr\u00e1ci\u00f3. C\u00edmlapk\u00e9p forr\u00e1sa: Getty Images<\/p>\n