A Telex id\u0151r\u0151l id\u0151re igyekszik felm\u00e9rni, hogy mik\u00e9nt is \u00e1llnak a 266 milli\u00e1rd forint kezdeti t\u0151k\u00e9vel megalap\u00edtott MNB-alap\u00edtv\u00e1ny, a Pallas Athene Domus Meriti Alap\u00edtv\u00e1ny (PADME) p\u00e9nz\u00fcgyei \u00e9s f\u0151 befektet\u00e9sei, a lengyel GTC SA ingatlanc\u00e9g, illetve az Ultima nev\u0171, t\u0151zsd\u00e9n jegyzett luxusingatanos c\u00e9g. Ebben a cikkben az alap\u00edtv\u00e1ny nagyobbik befektet\u00e9s\u00e9nek sz\u00e1m\u00edt\u00f3 lengyel GTC helyzet\u00e9t mutatjuk be.<\/p>\n
A k\u00e9p nem r\u00f3zs\u00e1s, b\u00e1r az \u00e9rintettek szerint vannak pozit\u00edv eredm\u00e9nyek is. \u00dagy tudni, hogy Varga Mih\u00e1ly MNB-eln\u00f6k \u00e9s Heged\u00fcs Istv\u00e1n, az alap\u00edtv\u00e1ny vagyon\u00e1t kezel\u0151 Optima Zrt. vezet\u0151je nem kifejezetten szeretik a GTC menedzsel\u00e9s\u00e9t: a c\u00e9g nekik olyan, mint egy men\u0151 fociklub, ahol a focist\u00e1k rengeteg p\u00e9nzt keresnek, mik\u00f6zben a tulajdonosnak folyamatosan nagyon m\u00e9lyen a zseb\u00e9be kell ny\u00falnia.<\/p>\n
A PADME a GTC t\u00f6bbs\u00e9gi, 62,61 sz\u00e1zal\u00e9kos pakettj\u00e9t birtokolja, a t\u0151zsdei \u00e1r pedig a b\u00e9ka feneke alatt van. Van, aki m\u00e9g mindig abban b\u00edzik \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul Matolcsy Gy\u00f6rgy volt jegybankeln\u00f6k szokta hangoztatni \u2013, hogy a teljes c\u00e9g 1 milli\u00e1rd eur\u00f3, azaz jelenlegi \u00e1rfolyamon sz\u00e1m\u00edtva k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 360 milli\u00e1rd forint k\u00f6r\u00fcli nett\u00f3 ingatlan\u00e9rt\u00e9kel\u00e9si \u00e1rat is meg\u00e9r. Ez alapj\u00e1n az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny 62,61 sz\u00e1zal\u00e9ka 626 milli\u00f3 eur\u00f3t, vagyis nagyj\u00e1b\u00f3l 220 milli\u00e1rd forintot is \u00e9rne. Igen \u00e1m, de ez az aktu\u00e1lis t\u0151zsdei \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9gnek a dupl\u00e1ja: vagyis el\u00e9gg\u00e9 k\u00e9ts\u00e9ges, hogy ez a magas \u00e1r \u00e9rv\u00e9nyes\u00edthet\u0151-e egy esetleges elad\u00e1ssal.<\/p>\n
Mit k\u00e9ne tenni a r\u00e9szv\u00e9nypakettel?<\/p>\n
A GTC \u00fcgyeire r\u00e1l\u00e1t\u00f3 forr\u00e1saink szerint a c\u00e9gre \u00e9s egyes ingatlanjaira lenn\u00e9nek \u00e9rdekl\u0151d\u0151k, de t\u00f6bb vev\u0151jel\u00f6lt is arra panaszkodott, hogy hi\u00e1ba kereste meg a GTC vezet\u00e9s\u00e9t, hogy \u00e9rdekl\u0151dnek az ingatlanjaik ir\u00e1nt, a GTC vezet\u00e9se vagy nem v\u00e1laszol a megkeres\u00e9sekre, vagy nagyon lassan haladnak a t\u00e1rgyal\u00e1sok. Azt is hallottuk, hogy ezzel ellent\u00e9tben a tulajdonos Optima szeretne n\u00e9mi p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1st el\u00e9rni, vagyis a Heged\u00fcs Istv\u00e1n vezette Optima ink\u00e1bb szorgalmazn\u00e1 az elad\u00e1sokat, hogy folyjon m\u00e1r be n\u00e9mi cash a c\u00e9ghez.<\/p>\n
Maga Heged\u00fcs err\u0151l azt mondta a Telexnek, hogy a 2025-ben meghirdetett vagyonment\u00e9si program szerint \u201ebefektet\u00e9seinket annak \u00e9rdek\u00e9ben kezelj\u00fck, hogy azokat min\u00e9l magasabb \u00e1ron \u00e9s min\u00e9l el\u0151bb \u00e9rt\u00e9kes\u00edts\u00fck. A v\u00e9gs\u0151 c\u00e9l teh\u00e1t az \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s.\u201d<\/p>\n
Igen \u00e1m, de nem minden\u00e1ron.<\/p>\n
A GTC vezet\u00e9se ugyanis att\u00f3l tart, hogy azzal v\u00e1dolj\u00e1k majd \u0151ket, hogy nem a r\u00e9giek vett\u00e9k m\u00e9regdr\u00e1g\u00e1n az ingatlanokat, hanem az \u00fajak adnak el t\u00fal olcs\u00f3n.<\/p>\n
\u00cdgy a GTC minden esetben legal\u00e1bb h\u00e1rom aj\u00e1nlatot pr\u00f3b\u00e1l beszedni, hogy al\u00e1t\u00e1maszthass\u00e1k, mi\u00e9rt adnak el esetleg valamit k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k alatt, mik\u00f6zben azt l\u00e1tj\u00e1k, hogy vannak \u00e9rthetetlen\u00fcl magas \u00e9rt\u00e9kel\u00e9sek is. Heged\u00fcs Istv\u00e1n is \u00edgy v\u00e9li, szerinte a folyamatos, elapr\u00f3zott t\u0151zsdei \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s nem j\u00e1rhat\u00f3 \u00fat. \u201eAz alternat\u00edv \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9si m\u00f3dok el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9se folyamatban van, b\u00e1rmelyik l\u00e9trej\u00f6tte nyilv\u00e1nos, k\u00f6zz\u00e9tett lesz.\u201d<\/p>\n
Ami a GTC-t illeti, hi\u00e1ba volt az elm\u00falt b\u0151 egy \u00e9vben, vagyis Matolcsy Gy\u00f6rgy volt MNB-eln\u00f6k t\u00e1voz\u00e1sa \u00e9s Varga Mih\u00e1ly \u00faj eln\u00f6k \u00e9rkez\u00e9se ut\u00e1n elvileg sok csere a lengyel GTC vezet\u0151i k\u00f6z\u00f6tt, a c\u00e9g r\u00e9szv\u00e9nye \u00edgy is folyamatosan \u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00f6tt le a t\u0151zsd\u00e9n, m\u00e1r csak 2,63 zloty k\u00f6r\u00fcl \u00e1ll<\/a> egy r\u00e9szv\u00e9ny. Ahogy arr\u00f3l sokszor sz\u00f3 esik, az MNB alap\u00edtv\u00e1nya annak idej\u00e9n 9 zloty k\u00f6r\u00fcli \u00e1ron vett egy r\u00e9szv\u00e9nyt, de m\u00e9g egy \u00e9ve is 4 zloty volt az \u00e1rfolyam: vagyis a c\u00e9g m\u00e9g az\u00f3ta is elvesztette kapitaliz\u00e1ci\u00f3ja harmad\u00e1t, hogy Varga Mih\u00e1ly \u00e1tvette az MNB vezet\u00e9s\u00e9t \u00e9s megpr\u00f3b\u00e1lt rendet rakni az alap\u00edtv\u00e1nyi befektet\u00e9sekn\u00e9l<\/a>.<\/p>\n Azt ugyanakkor teljesen elt\u00e9r\u0151en l\u00e1tj\u00e1k a c\u00e9g \u00fcgyeire r\u00e1l\u00e1t\u00f3 forr\u00e1saink, hogy mit kellene tenni a r\u00e9szv\u00e9nypakettel. Van, aki szerint abban az esetben, ha az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny \u00e9s az Optima \u00faj vezet\u00e9se k\u00e9ptelen rendet rakni, az er\u00f3zi\u00f3 nem meg\u00e1ll\u00edthat\u00f3. Mivel sz\u00f3rv\u00e1nyos \u00e9rdekl\u0151d\u00e9sek mindig vannak a piac \u00e1ltal ugyan toxikusnak, de egyben alul\u00e9rt\u00e9keltnek tartott r\u00e9szv\u00e9nypakettre, azonnal meg k\u00e9ne szabadulni t\u0151le ak\u00e1r nyomott \u00e1ron is.<\/p>\n Amennyire tudjuk, az Optima az Ultim\u00e1ban meglev\u0151 r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t \u00e9s a szint\u00e9n \u00e9rdekelts\u00e9g\u00e9ben l\u00e9v\u0151 Budapesti Metropolitan Egyetemet<\/a> is el tudn\u00e1 adni. Ezt mintha senki nem akarn\u00e1 igaz\u00e1n, hiszen akkor val\u00f3ban visszavonhatatlanul le kellene \u00edrni a hatalmas vesztes\u00e9get, \u00edgy azonban folytat\u00f3dik a ny\u0171gl\u0151d\u00e9s a vagyonelemekkel, amit persze meg lehet indokolni azzal, hogy el\u0151bb fel kellene jav\u00edtani az eszk\u00f6zt, \u00e9s csak ut\u00e1na lehet eladni.<\/p>\n A m\u00e1sik v\u00e9lem\u00e9ny pontosan ezzel \u00e9rvel: eszerint a megk\u00f6zel\u00edt\u00e9s szerint nem szabad most kifejezetten nyomott \u00e1ron eladni a GTC-t, ez a lehet\u0151 legnagyobb \u00e9s visszaford\u00edthatatlan hiba lenne. \u00d6n\u00e1ll\u00f3an vagy szakmai partnerrel fel kell jav\u00edtani a t\u00e9nyleg \u00e9rt\u00e9kes portf\u00f3li\u00f3t \u2013 ennek viszont felt\u00e9tele, hogy t\u00e9nyleg ki legyenek pender\u00edtve a csoport NER-es p\u00e9nzszivatty\u00fai.<\/p>\n Mindezt Heged\u00fcs Istv\u00e1n is \u00edgy l\u00e1tja:<\/p>\n \u201eA Matolcsy-kl\u00e1n \u00e9s vazallusai az elm\u00falt \u00e9vtizedben c\u00e9gek tucatjait hozt\u00e1k l\u00e9tre \u00e9s \u00e9p\u00fcltek be m\u00e1r megl\u00e9v\u0151 t\u00e1rsas\u00e1gokba.<\/p>\n 2025 m\u00e1rcius\u00e1ban kezd\u0151d\u00f6tt a vagyonment\u00e9si folyamat, amelynek eredm\u00e9nyek\u00e9nt 2025 szeptemberre minden vezet\u0151 poz\u00edci\u00f3t felszabad\u00edtottunk uralmuk al\u00f3l. Ugyanakkor a GTC 10 orsz\u00e1got \u00e9rint\u0151 szervezet, a kinevezett menedzsment feladata a munkaszervezet kialak\u00edt\u00e1sa.\u201d<\/p>\n A lengyelek kiakadtak, a NER-esek ott ragadtak<\/p>\n Nem v\u00e9letlen, hogy a GTC lengyel r\u00e9szv\u00e9nyesei most rendk\u00edv\u00fcl csal\u00f3dottak: egyszer \u00e9s mindenkorra azt szeretn\u00e9k, hogy ne telepedjenek r\u00e1 a t\u00e1rsas\u00e1gra a magyar p\u00e9nzszivatty\u00fak \u00e9s az agyonfizetett menedzserek, akik k\u00e9ptelenek az \u00e1rfolyames\u00e9s meg\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n A lengyelek f\u0151 probl\u00e9m\u00e1ja az, hogy \u00fagy l\u00e1tj\u00e1k, tov\u00e1bbra sem hozz\u00e1\u00e9rt\u0151 emberek vezetik a c\u00e9get. A frissen \u00e9rkez\u0151 magyar menedzserek k\u00f6z\u00fcl Rencz Botond, Orsz\u00e1g Mih\u00e1ly vagy Martonyi Zolt\u00e1n a saj\u00e1t szakter\u00fclet\u00fckh\u00f6z j\u00f3l \u00e9rthetnek, de a kor\u00e1bbi big fouros vezet\u0151, a bank\u00e1r, illetve a jog\u00e1sz nem ingatlanpiaci szakemberek. Ez a lengyeleknek, r\u00e9szv\u00e9nyeseknek, kor\u00e1bbi vagy jelenlegi GTC-s vezet\u0151knek m\u00e9g jobban f\u00e1j, \u00fagy \u00e9rzik, hogy m\u00e9g mindig \u00f6mlik ki a p\u00e9nz a GTC-csoportt\u00f3l a magyar k\u00f6zeg fel\u00e9.<\/p>\n A GTC ezzel kapcsolatban deklar\u00e1lta, hogy nyilv\u00e1nosan m\u0171k\u00f6d\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyt\u00e1rsas\u00e1g, \u00e9s a vonatkoz\u00f3 k\u00f6zz\u00e9t\u00e9teli \u00e9s v\u00e1llalatir\u00e1ny\u00edt\u00e1si el\u0151\u00edr\u00e1soknak megfelel\u0151en m\u0171k\u00f6dik. \u201eAz a politik\u00e1nk, hogy nem komment\u00e1ljuk a pletyk\u00e1kat \u00e9s a tal\u00e1lgat\u00e1sokat. A v\u00e1llalat p\u00e9nz\u00fcgyi helyzet\u00e9vel, ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1val \u00e9s strat\u00e9giai d\u00f6nt\u00e9seivel kapcsolatos r\u00e9szletes inform\u00e1ci\u00f3k a jelenlegi \u00e9s id\u0151szakos jelent\u00e9seiben tal\u00e1lhat\u00f3k.\u201d<\/p>\n Ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl bizonyos k\u00e9rd\u00e9seinkre konkr\u00e9t v\u00e1laszokat is kaptunk. A GTC p\u00e9ld\u00e1ul nem c\u00e1folta az \u00e1ltalunk megkapott kisr\u00e9szv\u00e9nyesi jelz\u00e9seket, de \u00fagy fogalmazott, a GTC tov\u00e1bbra is \u201eakt\u00edv p\u00e1rbesz\u00e9det folytat minden \u00e9rdekelt f\u00e9llel, bele\u00e9rtve a kisebbs\u00e9gi r\u00e9szv\u00e9nyeseket is, akik k\u00e9pvisel\u0151iket jel\u00f6lik a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gba\u201d.<\/p>\n Az Optima \u00e9s a GTC vezet\u00e9se szerint az a v\u00e1d nem igaz, hogy a Matolcsy Gy\u00f6rgy fia, Matolcsy \u00c1d\u00e1m-f\u00e9le csapat m\u00e9g mindig feji a c\u00e9get<\/a>, a p\u00e9nzszivatty\u00fakat gyorsan elz\u00e1rt\u00e1k. Bizonyos szerz\u0151d\u00e9sek \u00e9s bizonyos emberek val\u00f3ban maradtak a hely\u00fck\u00f6n, szerint\u00fck azonban ennek oka van. Sok konkr\u00e9t szem\u00e9lyre \u00e9s szerz\u0151d\u00e9sre r\u00e1k\u00e9rdezt\u00fcnk: ugyan voltak cser\u00e9k, a kor\u00e1bbi Matolcsy \u00c1d\u00e1mhoz k\u00f6thet\u0151 emberek jelent\u0151s r\u00e9sze m\u00e9g ott van a c\u00e9gn\u00e9l, els\u0151sorban a magyar GTC-n\u00e9l, csak legfeljebb m\u00e1r alacsonyabb szinten, nem a kirakatban. Vagyis a c\u00e9g honlapj\u00e1ra kitett test\u00fcletekben (board, supervisory board) nem kapnak helyet.<\/p>\n Nagyon f\u00e1j egyes lengyel szakembereknek, hogy a csoport folyamatban lev\u0151 projektjei d\u00f6nt\u0151en mind magyarorsz\u00e1giak, \u00e9s m\u00e9g mindig van olyan, kev\u00e9s potenci\u00e1lis b\u00e9rl\u0151vel rendelkez\u0151, \u00e9rtelmetlennek tartott fejleszt\u00e9s, p\u00e9ld\u00e1ul a XIII. ker\u00fcleti Centerpoint 3 Irodah\u00e1z, amit Matolcsy \u00c1d\u00e1m r\u00e9gi bar\u00e1tj\u00e1nak, Somlai B\u00e1lintnak c\u00e9gcsoportja, a Raw val\u00f3s\u00edt meg. Enn\u00e9l aligha lehet er\u0151sebb jelk\u00e9pe annak, hogy a Matolcsy-k\u00f6r m\u00e9g mindig elviszi a likvidit\u00e1st a GTC-t\u0151l.<\/p>\n A Centerpoint 3-r\u00f3l k\u00fcld\u00f6tt k\u00e9rd\u00e9s\u00fcnkre Heged\u00fcs Istv\u00e1n, az Optima els\u0151 embere \u00e9s a GTC is nagyj\u00e1b\u00f3l azonos tartalommal reag\u00e1lt. Mint \u00edrt\u00e1k, az irodah\u00e1z \u201em\u00e1r 92 sz\u00e1zal\u00e9kban elk\u00e9sz\u00fclt, amikor az \u00faj vezet\u0151s\u00e9g bel\u00e9pett\u201d. Ezen \u00e9rv szerint Somlaival az\u00e9rt maradt \u00e9rv\u00e9nyben a szerz\u0151d\u00e9s, hogy a GTC meg\u0151rizze a szerz\u0151d\u00e9ses jogorvoslat, a k\u00e1rtalan\u00edt\u00e1s \u00e9s a teljes\u00edt\u00e9si garanci\u00e1k lehet\u0151s\u00e9geit. Vagyis a GTC-ben a Raw-csoporttal nem k\u00f6tnek \u00faj szerz\u0151d\u00e9st: l\u00e1tj\u00e1k, hogy a kor\u00e1bbi munk\u00e1k mennyire t\u00fal\u00e1razottak voltak, de nem is k\u00fcldik el, nehogy a GTC bukja a garanci\u00e1t.<\/p>\n Az \u00faj GTC-vezet\u00e9s viszont igyekszik nagyon kem\u00e9ny lenni a Raw-val a t\u00e1rgyal\u00e1sok sor\u00e1n Somlai B\u00e1lint embereivel: ha akarnak, pereljenek, nyilv\u00e1n nem nagyon fognak sikerrel j\u00e1rni. Az viszont zavarta egyes forr\u00e1sainkat, hogy m\u00e1r az \u00fajak alatt r\u00e1sz\u00edv\u00f3dtak a GTC-re tov\u00e1bbi NER-es c\u00e9gek. P\u00e9ld\u00e1ul a GTC Metro, vagyis az MBH V\u00e1ci \u00fat 193. alatti k\u00f6zpontj\u00e1nak \u00fczemeltet\u00e9s\u00e9re megjelent az Orb\u00e1n-korm\u00e1ny \u00f6r\u00f6k\u00f6s h\u00e1zi takar\u00edt\u00f3c\u00e9ge \u00e9s l\u00e9tes\u00edtm\u00e9ny-\u00fczemeltet\u0151je, vagyis a B+N Referencia (imm\u00e1r Liwo Group) Zrt.<\/a><\/p>\n A lengyel menedzsmenttagok \u0151szint\u00e9n hitt\u00e9k, hogy az \u00faj GTC-vezet\u00e9s m\u00e1r nem az Orb\u00e1n-korm\u00e1ny kedvenceivel akar egy\u00fctt dolgozni, de azzal az \u00e9rvvel h\u0171t\u00f6tt\u00e9k le \u0151ket, hogy az MBH maga szerette volna \u0151ket ott l\u00e1tni az am\u00fagy nemzetk\u00f6zi c\u00e9g (Cushman & Wakefield) \u00e1ltal bonyol\u00edtott tenderen. Azt\u00e1n gy\u0151z\u00f6tt is a cs\u00f3kos c\u00e9g.<\/p>\n K\u00f6ss\u00e9k \u00f6ssze az \u00e1rfolyammal!<\/p>\n A GTC c\u00e9gvezet\u00e9se mostan\u00e1ban els\u0151sorban azzal volt elfoglalva, hogy t\u00fal\u00e9ljen, valahogy v\u00edz felett tartsa a v\u00e1llalatot \u00e9s meg\u00faj\u00edtsa a finansz\u00edroz\u00e1st<\/a>. Ez v\u00e9g\u00fcl siker\u00fclt, ami m\u00e9g akkor is pozit\u00edvum, ha az \u00faj kamat elk\u00e9peszt\u0151en magas lett. A GTC most egy id\u0151re fell\u00e9legezhetett. 2021-ben m\u00e9g 1,95 sz\u00e1zal\u00e9kon kapott finansz\u00edroz\u00e1st a c\u00e9g, fedezet n\u00e9lk\u00fcl, 2025-ben m\u00e1r a kibocs\u00e1t\u00e1si diszkonttal egy\u00fctt k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl 7,7 sz\u00e1zal\u00e9kon, sok fedezettel. A GTC err\u0151l azt jelezte lapunknak, hogy a piac mindezt elkezdte \u00e9rt\u00e9kelni, az Erste Group r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u0151i is kiemelt\u00e9k a jelent\u0151s refinansz\u00edroz\u00e1si el\u0151rel\u00e9p\u00e9st, amelyet kulcsfontoss\u00e1g\u00fa pozit\u00edv t\u00e9nyez\u0151nek tekintettek.<\/p>\n A lengyel r\u00e9szv\u00e9nyesek viszont teljesen kiakadtak azon, hogy minden hatalmas kudarc, p\u00e9ld\u00e1ul a 2025-\u00f6s \u00f3ri\u00e1si \u2013 a 2024-es 62 milli\u00f3 eur\u00f3s ad\u00f3z\u00e1s el\u0151tti nyeres\u00e9ggel szemben 160 milli\u00f3 eur\u00f3s \u2013 vesztes\u00e9get jelent\u0151 besz\u00e1mol\u00f3 is egyfajta gy\u0151zelmi jelent\u00e9s lett. Nagyj\u00e1b\u00f3l olyan \u00fczeneteket kaptak az \u00faj vezet\u0151kt\u0151l, hogy \u201eb\u00edzzanak benn\u00fcnk \u00e9s v\u00e1rjanak\u201d, de amennyire tudjuk, a r\u00e9szv\u00e9nyesek nagyon keser\u0171ek, telefon\u00e1lnak, leveleket \u00edrnak \u00e9s k\u00e9rd\u00e9seket fogalmaznak meg a vezet\u00e9shez. Nem \u00e9rtik ugyanis, hogy mi az a vil\u00e1gosan meghat\u00e1rozott c\u00e9l, amivel a GTC vezet\u00e9se meg\u00e1ll\u00edtan\u00e1 a negat\u00edv folyamatokat, hogyan lehetne v\u00e9get vetni a vesztes\u00e9gk\u00e9pz\u00e9snek \u00e9s az \u00e1rfolyam zuhan\u00e1s\u00e1nak.<\/p>\n Az sem keltett bizalmat a lengyelekben, hogy mik\u00f6zben a c\u00e9g nagyon neh\u00e9z helyzetben van, a r\u00e9szv\u00e9nyesek folyamatosan vesztes\u00e9geket szenvednek el, a c\u00e9g vezet\u0151i az \u00e1prilis 14-i, a magyar v\u00e1laszt\u00e1s ut\u00e1n k\u00f6zvetlen\u00fcl megtartott rendk\u00edv\u00fcli k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen felemelt\u00e9k a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gi tagok fizet\u00e9s\u00e9t. A k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen nagyon magas d\u00edjaz\u00e1sokat fogadtak el a fel\u00fcgyel\u0151bizotts\u00e1gi eln\u00f6knek, tagoknak. A t\u00e9telek k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151ek, mert mindenf\u00e9le egyedi (bizotts\u00e1gi) kieg\u00e9sz\u00edt\u00e9sek is j\u00e1rnak, de hogy mi indokolja a forintban 2\u20133 milli\u00f3s havi juttat\u00e1sokat, teljes rejt\u00e9ly.<\/p>\n A GTC ezt nem l\u00e1tta probl\u00e9m\u00e1snak. Szerinte a test\u00fclet jelent\u0151sen megn\u00f6vekedett munkaterhel\u00e9s\u00e9nek \u00e9s felel\u0151ss\u00e9g\u00e9nek t\u00fckr\u00f6z\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben fogadt\u00e1k el a magasabb d\u00edjaz\u00e1st, mik\u00f6zben kor\u00e1bban a javadalmaz\u00e1s 2022 \u00f3ta v\u00e1ltozatlan volt, az id\u0151szakban tapasztalt jelent\u0151s k\u00e9tsz\u00e1mjegy\u0171 b\u00e9rn\u00f6veked\u00e9s ellen\u00e9re, \u00edgy azok \u00f6sszhangban voltak a piaci norm\u00e1kkal.<\/p>\n A r\u00e9szv\u00e9nyesek viszont nagyon hat\u00e1rozottan azt k\u00e9rik, hogy az igazgat\u00f3s\u00e1g v\u00e1llaljon k\u00f6z\u00f6ss\u00e9get a r\u00e9szv\u00e9nyesekkel, ne hatalmas fix juttat\u00e1sokat szedjenek ki a c\u00e9gb\u0151l, hanem jelent\u0151sen cs\u00f6kkents\u00e9k a javadalmaz\u00e1sukat a k\u00f6zelg\u0151 \u00fajabb k\u00f6zgy\u0171l\u00e9sen. Vagyis azt javasolj\u00e1k, hogy ink\u00e1bb olyan, ak\u00e1r magas b\u00f3nuszt fogadjon el a k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s, ami a r\u00e9szv\u00e9ny \u00e1r\u00e1nak emelked\u00e9s\u00e9hez k\u00f6ti a vezet\u0151k jutalmait, az ne alapb\u00f3l j\u00e1rjon. Az egy\u00e9bk\u00e9nt is k\u00fcl\u00f6n f\u00e1j a r\u00e9szv\u00e9nyeseknek, hogy az igazgat\u00f3tan\u00e1cs tagjai nem birtokolnak r\u00e9szv\u00e9nyeket a GTC-ben, szerint\u00fck ez nem mutat sem elk\u00f6telezetts\u00e9get, sem bizalmat a helyzet jav\u00edt\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n Maga a portf\u00f3li\u00f3 am\u00fagy m\u00e9g mindig hatalmas, 43 kereskedelmi ingatlan, illetve 5169 lak\u00e1s \u00e9s 4 folyamatban lev\u0151 projekt van a c\u00e9gben. A GTC-re r\u00e1l\u00e1t\u00f3 forr\u00e1saink szerint a val\u00f3ban \u00e9rt\u00e9kes, els\u0151sorban lengyel, illetve vegyesen magyar, bolg\u00e1r, rom\u00e1n, horv\u00e1t \u00e9s szerb projekt mellett a t\u00f6bb ezer n\u00e9metorsz\u00e1gi lak\u00e1s \u00e9rthetetlen megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa<\/a> \u00f3ri\u00e1si kolonc a c\u00e9gnek. Ut\u00f3bbiak nagyon t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelve szerepelnek a k\u00f6nyvekben, amivel majd v\u00e9lhet\u0151en szembe kell n\u00e9znie a c\u00e9gnek.<\/p>\n A forr\u00e1saink szerint mindenki tudja, hogy a n\u00e9metorsz\u00e1gi lak\u00e1sv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s egy simlis projekt: a k\u00f6nyv szerinti \u00e9rt\u00e9k nagyon magas, 450 milli\u00f3 eur\u00f3 feletti, de mivel van m\u00f6g\u00f6tte 300 milli\u00f3 eur\u00f3 hitel, ha a GTC le\u00e9rt\u00e9keln\u00e9, a nagyon legaty\u00e1sodott c\u00e9gnek p\u00f3tl\u00f3lagos fedezetet kellene betolni a hitel m\u00f6g\u00e9. Erre aligha lenne es\u00e9lye.<\/p>\n \u00dagy tudni, a n\u00e9met lak\u00e1sv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokr\u00f3l k\u00e9sz\u00fcl vagy k\u00e9sz\u00fclt egy lehangol\u00f3 tartalm\u00fa k\u00fcls\u0151 jog\u00e1szi jelent\u00e9s. Azt azonban nem tudjuk, hogy ezt mikor ismerhetik majd meg a r\u00e9szv\u00e9nyesek. Heged\u00fcs Istv\u00e1n err\u0151l ezt \u00edrta lapunknak: \u201eA GTC vezet\u00e9s\u00e9nek d\u00f6nt\u00e9se lesz a nyilv\u00e1noss\u00e1gra hozatal, amit biztosan meg is fog tenni, de egyik r\u00e9szv\u00e9nyes fel\u00e9 sem lesz k\u00fcl\u00f6n megoszt\u00e1s.\u201d<\/p>\n A szem\u00e9lyi d\u00f6nt\u00e9sek<\/p>\n Ami\u00f3ta m\u00e1r nem Matolcsy Gy\u00f6rgy az MNB eln\u00f6ke, l\u00e1tsz\u00f3lag sok szem\u00e9lyi v\u00e1ltoz\u00e1s is volt a c\u00e9gn\u00e9l. 2025. m\u00e1jus 28-i hat\u00e1llyal a lengyel Ma\u0142gorzata Czaplick\u00e1t nevezt\u00e9k ki az igazgat\u00f3tan\u00e1cs eln\u00f6ki posztj\u00e1ra, vagyis a GTC els\u0151 ember\u00e9nek. A r\u00e9gi motoros Czaplicka kinevez\u00e9s\u00e9t m\u00e9g a lengyel r\u00e9szv\u00e9nyesek is \u00fcdv\u00f6z\u00f6lt\u00e9k, elfogadt\u00e1k, mert nem volt korrupt, mindig is a norm\u00e1lis m\u0171k\u00f6d\u00e9s h\u00edve volt, igaz, a k\u00f6lts\u00e9gekre kev\u00e9sb\u00e9 volt \u00e9rz\u00e9keny \u2013 hallottuk r\u00f3la.<\/p>\n Czaplicka nem b\u00edrta sok\u00e1ig. B\u00e1r hadat \u00fczent volna a mindenf\u00e9le el\u0151nytelen NEr-es szerz\u0151d\u00e9snek, ebben nem voltak felt\u00e9tlen\u00fcl partnerei a magyar vezet\u0151k, azon p\u00e9ld\u00e1ul kiakadt, hogy szakmai megbesz\u00e9l\u00e9sek helyett ink\u00e1bb olyan jelz\u00e9seket kapott a boardt\u00f3l, hogy j\u00f3 lenne, ha Budapesten a Hotel Dorothe\u00e1ban sz\u00e1llna meg.<\/p>\n A lengyel menedzser 5 h\u00f3napig sem vezette a c\u00e9get, 2025. okt\u00f3ber 27-\u00e9n lemondott. Eml\u00edtett\u00fck, hogy l\u00e1tsz\u00f3lag az\u00e9rt voltak cser\u00e9k, az igazgat\u00f3s\u00e1gb\u00f3l t\u00e1vozni k\u00e9nyszer\u00fclt a Matolcsy-vil\u00e1g t\u00f6bb kinevezettje, \u00edgy Nagy Gyula, a Czaplicka el\u0151tti eln\u00f6k, de kiker\u00fclt a vezet\u00e9sb\u0151l Gosztonyi Bal\u00e1zs, illetve Farkas Zsolt is, mik\u00f6zben \u00faj nevek is j\u00f6ttek (Rencz Botond, Orsz\u00e1g Mih\u00e1ly, Jacek Baginski, Sebastian Junghaus).<\/p>\n Csakhogy k\u00f6zben azt is hallottuk, hogy val\u00f3j\u00e1ban a Matolcsy-k\u00f6r emberei nem t\u00e1volodtak el azonnal, Gosztonyi p\u00e9ld\u00e1ul tov\u00e1bbra is dolgozott, csak imm\u00e1r nem csoportszint\u0171, hanem el\u0151bb magyar CFO-k\u00e9nt, majd tan\u00e1csad\u00f3k\u00e9nt. Igaz, amikor elkezdt\u00fcnk t\u00f6bb GTC-sn\u00e9l is \u00e9rdekl\u0151dni a szerep\u00e9r\u0151l, majd megjelent Matolcsy Gy\u00f6rgy \u00e9s Matolcsy \u00c1d\u00e1m \u00fcgyleteir\u0151l egy \u00fajabb \u00c1SZ-riport m\u00e1jus elej\u00e9n<\/a>, vagyis b\u0151ven t\u00f6bb mint egy \u00e9vvel az MNB-eln\u00f6kv\u00e1lt\u00e1s ut\u00e1n, Gosztonyinak \u00e9rtes\u00fcl\u00e9seink szerint t\u00e9nyleg mennie kellett. Ennek ellen\u00e9re a hazai GTC m\u00e1ig olyan emberekkel van tele, akik a Matolcsy \u00c1d\u00e1m f\u00e9le SkyGreent\u0151l, vagy a Somlai B\u00e1lint-f\u00e9le Raw-csoportt\u00f3l \u00e9rkeztek.<\/p>\n A h\u00e1tt\u00e9rben azt is hallottuk, hogy az Optima \u00e9s a GTC vezet\u0151i maxim\u00e1lisan tiszt\u00e1ban voltak a Matolcsy \u00c1d\u00e1m-f\u00e9le csapat \u00fcgyeivel, a p\u00e9nzcsapokat azonnal megpr\u00f3b\u00e1lt\u00e1k elz\u00e1rni, de az embereket val\u00f3ban lassabban r\u00fagt\u00e1k ki, mert \u0151k ismert\u00e9k az \u00fcgyeket. Ezeknek az embereknek azonban azonnali hat\u00e1llyal elvett\u00e9k a p\u00e9nzk\u00f6lt\u00e9si jogos\u00edtv\u00e1nyaikat. Gosztonyi Bal\u00e1zs p\u00e9ld\u00e1ul hi\u00e1ba volt sok\u00e1ig a c\u00e9gn\u00e9l, mert \u0151 fogott \u00f6ssze t\u00f6bb elad\u00e1si \u00fcgyet, al\u00e1\u00edr\u00e1si joga m\u00e1r nem volt.<\/p>\n A GTC hivatalosan err\u0151l azt a t\u00e1j\u00e9koztat\u00e1st adta, hogy Orsz\u00e1g Mih\u00e1ly, a GTC igazgat\u00f3s\u00e1gi tagja a magyar orsz\u00e1gvezet\u0151i posztot is bet\u00f6lti, \u00e9s \u0151 ir\u00e1ny\u00edtja a napi \u00fczletmenetet. Az alkalmazottak kiv\u00e1laszt\u00e1sa kiz\u00e1r\u00f3lag a kompetencia alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9nik. Nagyon kevesen dolgoznak a c\u00e9gn\u00e9l olyanok, akik kor\u00e1bban a Raw Groupn\u00e1l dolgoztak.<\/p>\n Az fb-b\u0151l Varga Mih\u00e1ly \u00e9rkez\u00e9se ut\u00e1n azonnal lemondott Sz\u00e9cs\u00e9nyi B\u00e1lint, de visszah\u00edvt\u00e1k S\u00e1ndor Tam\u00e1st, Matolcsy \u00c1d\u00e1m bizalmi \u00fcgyv\u00e9dj\u00e9t, illetve Cserven\u00e1k Csab\u00e1t is, illetve lemondott az fb-eln\u00f6k Bartha J\u00e1nos is, akit a r\u00e9giek k\u00f6z\u00fcl egyed\u00fcl fogadtak el partnerk\u00e9nt az \u00fajak, \u00e9s aki a legink\u00e1bb becs\u00fclte az eml\u00edtett lengyel vezet\u0151t, Malgorzata Czaplick\u00e1t. \u00daj fb-tagk\u00e9nt \u00e9rkezett Min\u00e1rik Ferenc, Heged\u00fcs Istv\u00e1n, Dar\u00f3czi Ferenc, Martonyi Zolt\u00e1n, V\u00e1rszegi Sarolta, majd helyet kapott az fb-ben Ember Csaba is, Martonyi Zolt\u00e1n beosztottja.<\/p>\n \u00d6ml\u00f6tt ki a p\u00e9nz<\/p>\n A t\u00e1rsas\u00e1g 2025-\u00f6s \u00e9ves jelent\u00e9s\u00e9ben j\u00f3l l\u00e1that\u00f3 az, amire a lengyelek panaszkodnak, a vezet\u0151k elk\u00e9peszt\u0151 p\u00e9nzeket markoltak fel. A riport 59. oldal\u00e1n, a 9.5 pont alatt olvashat\u00f3 t\u00e1bl\u00e1zat nehezen \u00e9rtelmezhet\u0151, p\u00e9ld\u00e1ul Gosztonyi Bal\u00e1zs, a legf\u0151bb Matolcsy-bizalmas 2025-\u00f6s juttat\u00e1sa 260,6 ezer eur\u00f3, a tavalyi eur\u00f3\u00e1rfolyamon sz\u00e1molva 100 milli\u00f3 forint (\u00e9s az az\u00f3ta igencsak meger\u0151s\u00f6d\u00f6tt forinttal kalkul\u00e1lva is 92 milli\u00f3 forint) volt.<\/p>\n Emellett felt\u0171n\u0151 a kor\u00e1bbi lengyel igazgat\u00f3tan\u00e1csi eln\u00f6k, Ma\u0142gorzata Czaplicka r\u00e9sz\u00e9re 2025-ben kifizetett 1 milli\u00f3 eur\u00f3t meghalad\u00f3 b\u00f3nusz, ami tavalyi eur\u00f3\u00e1rfolyamon meghaladja a 380 milli\u00f3 forintot. A h\u00e1tt\u00e9rben azt hallottuk, hogy ezek a p\u00e9nzek m\u00e9g a jobb, 2024-es teljes\u00edtm\u00e9nye alapj\u00e1n t\u00f6rt\u00e9nt, de \u00edgy is felfoghatatlan \u00f6sszegeknek t\u0171nnek.<\/p>\n A GTC szerint a kor\u00e1bbi vezet\u0151k javadalmaz\u00e1s\u00e1r\u00f3l b\u0151vebben a 2025. december 31-\u00e9n v\u00e9get \u00e9rt \u00e9vre vonatkoz\u00f3 javadalmaz\u00e1si jelent\u00e9sben lesz sz\u00f3, amelyet az \u00e9ves k\u00f6zgy\u0171l\u00e9s el\u0151tt tesz majd a GTC k\u00f6zz\u00e9. Heged\u00fcs Istv\u00e1n enn\u00e9l ny\u00edltabban fogalmazott: \u201eA t\u00e1rsas\u00e1g \u00fczleti jelent\u00e9s\u00e9ben l\u00e1that\u00f3, hogy \u00f6r\u00f6k\u00f6lt szerz\u0151d\u00e9s mindkett\u0151. Nincs kapcsolat az eredm\u00e9nyess\u00e9g \u00e9s a javadalmaz\u00e1s k\u00f6z\u00f6tt. A c\u00e9l az volt, hogy a megl\u00e9v\u0151 szerz\u0151d\u00e9sek megsz\u00fcntet\u00e9se min\u00e9l kisebb kifizet\u00e9sekkel val\u00f3suljon meg.\u201d Mint megs\u00fagt\u00e1k nek\u00fcnk, ennek azonban v\u00e9ge, 2025 ut\u00e1n nem lesznek ilyen b\u00f3nuszok, azokat az \u00faj Optima nem hagyja j\u00f3v\u00e1.<\/p>\n A helyzet neh\u00e9z, a GTC \u00e1llapota nem jobb, nem rosszabb, mint a t\u00f6bbi alap\u00edtv\u00e1nyi befektet\u00e9snek. A GTC, az Ultima \u00e9s a METU \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se, ha egyszer eladja \u0151ket az Optima, brut\u00e1lis szemben\u00e9z\u00e9s lesz a val\u00f3s\u00e1ggal, de ha megt\u00f6rt\u00e9nne v\u00e9gre a sok \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9s, akkor tal\u00e1n v\u00e9ge lenne ennek a r\u00e9m\u00e1lomnak, \u00e9s legal\u00e1bb nem kellene azt \u00e9reznie az ad\u00f3fizet\u0151knek, hogy ezt a rettenetes t\u00f6rt\u00e9netet m\u00e9g mindig fejik a t\u0171zk\u00f6zeliek. Azt\u00e1n csak b\u00edzni kell abban, hogy soha t\u00f6bb\u00e9 senki nem gondolja \u00fagy, hogy k\u00f6zp\u00e9nzb\u0151l, szaktud\u00e1s n\u00e9lk\u00fcl kell nemzetk\u00f6zi szt\u00e1rbefektet\u0151t j\u00e1tszania<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"A Telex id\u0151r\u0151l id\u0151re igyekszik felm\u00e9rni, hogy mik\u00e9nt is \u00e1llnak a 266 milli\u00e1rd forint kezdeti t\u0151k\u00e9vel megalap\u00edtott MNB-alap\u00edtv\u00e1ny,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":103763,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[6],"tags":[63,34644,44,42,40,43,41,3327,5322,5326,22989,4373],"class_list":["post-103762","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-magyarorszag","tag-gazdasag","tag-gtc-group","tag-hu","tag-hungarian","tag-hungary","tag-magyar","tag-magyarorszag","tag-matolcsy-adam","tag-matolcsy-gyorgy","tag-mnb-ugy","tag-optima","tag-varga-mihaly"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116591458271045476","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103762","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=103762"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/103762\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/103763"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=103762"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=103762"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=103762"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}