Mi v\u00e1rhat\u00f3 a napokban?<\/p>\n
A k\u00f6vetkez\u0151 napokban tov\u00e1bbra is a k\u00f6zel-keleti fejlem\u00e9nyek maradnak a forint \u00e1rfolyam\u00e1t legink\u00e1bb befoly\u00e1sol\u00f3 t\u00e9nyez\u0151k k\u00f6z\u00f6tt. A geopolitikai esem\u00e9nyek t\u00f6bb csatorn\u00e1n kereszt\u00fcl is hatnak a magyar deviz\u00e1ra, ezek k\u00f6z\u00fcl azonban kiemelkedik az energia\u00e1rak alakul\u00e1sa.\u00a0Magyarorsz\u00e1g energiaell\u00e1t\u00e1sa jelent\u0151s m\u00e9rt\u00e9kben importra \u00e9p\u00fcl, ez\u00e9rt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos, hogy az orsz\u00e1g milyen \u00e1ron jut hozz\u00e1 a sz\u00fcks\u00e9ges energiahordoz\u00f3khoz. A magasabb energia\u00e1rak n\u00f6velik az importk\u00f6lts\u00e9geket, rontj\u00e1k a foly\u00f3 fizet\u00e9si m\u00e9rleg egyenleg\u00e9t, ami jellemz\u0151en a forint gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9nek ir\u00e1ny\u00e1ba hat.<\/p>\n
A piacok szempontj\u00e1b\u00f3l kiemelt jelent\u0151s\u00e9ge van annak, hogy milyen h\u00edrek \u00e9rkeznek Ir\u00e1nb\u00f3l. Ha a konfliktussal kapcsolatban kedvez\u0151 fejlem\u00e9nyek k\u00f6vetkezn\u00e9nek be, \u00e9s megny\u00edlna a Hormuzi-szoros, az \u00e9rdemben enyh\u00edthetn\u00e9 az energia\u00e1rakra nehezed\u0151 nyom\u00e1st. Ez nemcsak a nyersanyagpiacokon hozhatna megk\u00f6nnyebb\u00fcl\u00e9st, hanem az eur\u00f3z\u00f3na infl\u00e1ci\u00f3s kil\u00e1t\u00e1sait is jav\u00edthatn\u00e1.\u00a0Ebben az esetben Reg\u0151s G\u00e1bor szerint az j\u00f3 es\u00e9llyel ki\u00e1raz\u00f3dna a piacokr\u00f3l a j\u00faniusra v\u00e1rt eur\u00f3z\u00f3n\u00e1s kamatcs\u00f6kkent\u00e9s ut\u00e1n, ami a magyar monet\u00e1ris politika mozg\u00e1ster\u00e9t is n\u00f6veln\u00e9.\u00a0<\/p>\n
Ilyen k\u00f6rnyezetben a j\u00faniusi hazai kamatv\u00e1g\u00e1s nemcsak val\u00f3sz\u00edn\u0171bb\u00e9, hanem gyakorlatilag biztos forgat\u00f3k\u00f6nyvv\u00e9 v\u00e1lna.<\/p>\n
A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k d\u00f6nt\u00e9sei tov\u00e1bbra is fontos t\u00e1mpontot jelentenek a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra. A m\u00falt heti Moody\u2019s-\u00e9rt\u00e9kel\u00e9st k\u00f6vet\u0151en most p\u00e9nteken az S&P Global Ratings is fel\u00fclvizsg\u00e1lta Magyarorsz\u00e1g ad\u00f3ss\u00e1gbesorol\u00e1s\u00e1t, \u00e9s v\u00e1ltozatlanul a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ri\u00e1ban, \u201eBBB m\u00ednusz\/A\u20133\u201d szinten hagyta azt. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s\u00e9ben kedvez\u0151en emelte ki az \u00faj korm\u00e1ny eur\u00f3\u00f6vezeti csatlakoz\u00e1ssal kapcsolatos c\u00e9lkit\u0171z\u00e9seit, valamint a nemzetk\u00f6zi befektet\u0151i hangulat javul\u00e1s\u00e1t. Ugyanakkor figyelmeztetett arra is, hogy a k\u00f6zfinansz\u00edroz\u00e1si kil\u00e1t\u00e1sok romlottak, mik\u00f6zben az idei k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si hi\u00e1ny tov\u00e1bbra is magas maradhat.<\/p>\n
A hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9si szezon azonban m\u00e9g nem z\u00e1rult le. A j\u00f6v\u0151 h\u00e9ten a Fitch Ratings d\u00f6nt\u00e9se k\u00f6vetkezik, amely egyben a tavaszi fel\u00fclvizsg\u00e1lati k\u00f6r utols\u00f3 \u00e1llom\u00e1sa lesz. A bejelent\u00e9s ugyan csak p\u00e9ntek este, a piacz\u00e1r\u00e1st k\u00f6vet\u0151en v\u00e1rhat\u00f3, \u00edgy k\u00f6zvetlen hat\u00e1sa ink\u00e1bb a k\u00f6vetkez\u0151 heti keresked\u00e9sben jelentkezhet.\u00a0A Fitch jelenleg a \u201eBBB\u201d kateg\u00f3ri\u00e1ban tartja nyilv\u00e1n a magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1got, ami egy fokozattal magasabb besorol\u00e1st jelent a befektet\u00e9sre aj\u00e1nlott kateg\u00f3ria als\u00f3 szintj\u00e9n\u00e9l.\u00a0<\/p>\n
B\u00e1r a magyar ad\u00f3ss\u00e1g kil\u00e1t\u00e1sa tov\u00e1bbra is negat\u00edv, jelenleg nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 a besorol\u00e1s m\u00f3dos\u00edt\u00e1sa.<\/p>\n
Reg\u0151s G\u00e1bor szerint a piac ink\u00e1bb arra sz\u00e1m\u00edthat, hogy a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 kiv\u00e1r, \u00e9s csak az uni\u00f3s forr\u00e1sok \u00fcgy\u00e9nek rendez\u0151d\u00e9s\u00e9r\u0151l, illetve az \u00faj korm\u00e1ny fisk\u00e1lis politik\u00e1j\u00e1r\u00f3l rendelkez\u00e9sre \u00e1ll\u00f3 tov\u00e1bbi inform\u00e1ci\u00f3k birtok\u00e1ban d\u00f6nt a kil\u00e1t\u00e1s vagy ak\u00e1r a besorol\u00e1s k\u00e9s\u0151bbi fel\u00fclvizsg\u00e1lat\u00e1r\u00f3l. Ehhez k\u00e9pest kisebb jelent\u0151s\u00e9ggel b\u00edrnak az \u00e1rfolyam szempontj\u00e1b\u00f3l, de \u00e9rdemes kiemelni a tov\u00e1bbi fontosabb adatk\u00f6zl\u00e9seket is:<\/p>\n
Az Eurostat h\u00e9tf\u0151n az \u00e1prilisi munkan\u00e9lk\u00fclis\u00e9gi adatokat, szerd\u00e1n a termel\u0151i\u00e1r-adatokat, cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n pedig a kiskereskedelmi adatokat k\u00f6zli \u2013 szint\u00e9n \u00e1prilis vonatkoz\u00e1s\u00e1ban.
\n A KSH kedden az els\u0151 negyed\u00e9ves GDP m\u00e1sodik becsl\u00e9s\u00e9t \u00e9s a szolg\u00e1ltat\u00e1s-k\u00fclkereskedelmi adatokat k\u00f6zli. Cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n a kiskereskedelem, m\u00edg p\u00e9nteken az ipar \u00e1prilisi adatait ismerhetj\u00fck meg.<\/p>\n
A forint r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa kil\u00e1t\u00e1sait illet\u0151en a szak\u00e9rt\u0151k tov\u00e1bbra sem sz\u00e1m\u00edtanak jelent\u0151s \u00e1rfolyamkileng\u00e9sekre. Reg\u0151s szerint a legval\u00f3sz\u00edn\u0171bb forgat\u00f3k\u00f6nyv az, hogy a forint az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 h\u00e9ten is a 350\u2013360-as s\u00e1vban mozog majd az eur\u00f3val szemben. A szak\u00e9rt\u0151 \u00fagy v\u00e9li, ebb\u0151l a tartom\u00e1nyb\u00f3l csak egy jelent\u0151sebb nemzetk\u00f6zi fejlem\u00e9ny mozd\u00edthatja ki az \u00e1rfolyamot, els\u0151sorban az ir\u00e1ni h\u00e1bor\u00faval kapcsolatos esem\u00e9nyek. Egy v\u00e1ratlanul kedvez\u0151 vagy kedvez\u0151tlen h\u00edr ugyanis gyorsan \u00e1t\u00edrhatja a befektet\u0151i hangulatot \u00e9s a piaci v\u00e1rakoz\u00e1sokat.<\/p>\n
Hasonl\u00f3 k\u00e9pet v\u00e1zolt fel Varga Zolt\u00e1n is. Elemz\u00e9se szerint az eur\u00f3-forint \u00e1rfolyam\u00e1ban tov\u00e1bbra is a 350\u2013360 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1v t\u0171nik re\u00e1lisnak a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban, m\u00edg a doll\u00e1r-forint jegyz\u00e9se a 300\u2013315 k\u00f6z\u00f6tti tartom\u00e1nyban mozoghat. A szak\u00e9rt\u0151k v\u00e1rakoz\u00e1sai alapj\u00e1n teh\u00e1t a piac jelenleg kiv\u00e1r\u00f3 \u00fczemm\u00f3dban van, \u00e9s egyel\u0151re nem l\u00e1tszik olyan t\u00e9nyez\u0151, amely kimozd\u00edthatn\u00e1 a forintot a jelenlegi tartom\u00e1ny\u00e1b\u00f3l.<\/p>\n
Mi volt a t\u0151zsd\u00e9n?<\/p>\n
Ahogy arra m\u00e1r kor\u00e1bban is utaltunk, a Brent t\u00edpus\u00fa k\u0151olaj \u00e1rfolyam\u00e1t ezen a h\u00e9ten is els\u0151sorban az ir\u00e1ni h\u00e1bor\u00faval kapcsolatos h\u00edrek mozgatt\u00e1k. A m\u00falt hetet m\u00e9g hord\u00f3nk\u00e9nt 104 doll\u00e1r k\u00f6r\u00fcli szinten z\u00e1rta a jegyz\u00e9s, p\u00e9ntekre azonban m\u00e1r 91 doll\u00e1r k\u00f6zel\u00e9be s\u00fcllyedt, ami sz\u00e1mottev\u0151, k\u00f6zel 13 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e1rcs\u00f6kken\u00e9st jelentett n\u00e9h\u00e1ny nap alatt.\u00a0Az \u00e1res\u00e9s m\u00e1r h\u00e9tf\u0151 d\u00e9lel\u0151tt megkezd\u0151d\u00f6tt, amikor a Brent \u00e1ra 99 doll\u00e1r al\u00e1 cs\u00f6kkent. A piacot azok a h\u00edrek nyugtatt\u00e1k meg, amelyek szerint k\u00f6zel ker\u00fcltek egym\u00e1shoz az \u00e1ll\u00e1spontok a t\u0171zsz\u00fcnet meghosszabb\u00edt\u00e1s\u00e1r\u00f3l \u00e9s a Hormuzi-szoros megnyit\u00e1s\u00e1r\u00f3l.<\/p>\n
A befektet\u0151i bizalmat tov\u00e1bb er\u0151s\u00edtette az Egyes\u00fclt \u00c1llamok k\u00fcl\u00fcgyminiszter\u00e9nek nyilatkozata, amely szerint Washington nem fogad el olyan meg\u00e1llapod\u00e1st, amely hosszabb t\u00e1von is lehet\u0151v\u00e9 tenn\u00e9 a haj\u00f3z\u00e1si d\u00edjak fenntart\u00e1s\u00e1t a strat\u00e9giai jelent\u0151s\u00e9g\u0171 szorosban.\u00a0Kedden \u00e1tmeneti korrekci\u00f3 k\u00f6vetkezett, az Egyes\u00fclt \u00c1llamok a t\u0171zsz\u00fcnet ellen\u00e9re is t\u00e1mad\u00e1st hajtott v\u00e9gre Ir\u00e1n ellen, ami n\u00f6velte a bizonytalans\u00e1got. Szerd\u00e1n azonban \u00fajra lefel\u00e9 indultak az \u00e1rak, olyan inform\u00e1ci\u00f3k l\u00e1ttak napvil\u00e1got, hogy Ir\u00e1n egy h\u00f3napon bel\u00fcl helyre\u00e1ll\u00edthatja a Hormuzi-szoros forgalm\u00e1t.\u00a0<\/p>\n
A piaci hangulatot az is jav\u00edtotta, hogy a kor\u00e1bbi hetekhez k\u00e9pest t\u00f6bb haj\u00f3 haladt \u00e1t a t\u00e9rs\u00e9gen, m\u00e9g ha a forgalom tov\u00e1bbra sem \u00e9rte el a konfliktus el\u0151tti szinteket.<\/p>\n
De cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ism\u00e9t fordult a hangulat. Az olaj \u00e1ra emelkedni kezdett, miut\u00e1n olyan h\u00edrek \u00e9rkeztek, hogy a feleknek nem siker\u00fclt meg\u00e1llapodniuk, \u00e9s a harci cselekm\u00e9nyek is feler\u0151s\u00f6dtek. V\u00e9g\u00fcl p\u00e9ntekre ism\u00e9t optimist\u00e1bb\u00e1 v\u00e1ltak a befektet\u0151k. A t\u0171zsz\u00fcnet helyre\u00e1ll\u00edt\u00e1s\u00e1r\u00f3l, valamint egy lehets\u00e9ges 60 napos meg\u00e1llapod\u00e1s el\u0151k\u00e9sz\u00edt\u00e9s\u00e9r\u0151l \u00e9rkeztek h\u00edrek, amelyhez m\u00e1r csak Donald Trump j\u00f3v\u00e1hagy\u00e1sa hi\u00e1nyozhat. A tervek szerint a meg\u00e1llapod\u00e1s a Hormuzi-szoros \u00fajb\u00f3li megnyit\u00e1s\u00e1t is lehet\u0151v\u00e9 tenn\u00e9, mik\u00f6zben Ir\u00e1n v\u00e1llaln\u00e1, hogy 30 napon bel\u00fcl elt\u00e1vol\u00edtja a t\u00e9rs\u00e9gben telep\u00edtett akn\u00e1kat.<\/p>\n
A f\u00f6ldg\u00e1z piac\u00e1n j\u00f3val visszafogottabb mozg\u00e1sokat l\u00e1thattunk. A holland g\u00e1zt\u0151zsd\u00e9n az energiahordoz\u00f3 \u00e1ra a m\u00falt hetet k\u00f6zel 49 eur\u00f3\/megawatt\u00f3ra szinten z\u00e1rta, p\u00e9ntek d\u00e9lut\u00e1n pedig 47 eur\u00f3\/megawatt\u00f3ra k\u00f6r\u00fcl alakult. B\u00e1r az olajpiaci fejlem\u00e9nyek itt is \u00e9reztett\u00e9k hat\u00e1sukat, a g\u00e1z \u00e1rfolyama j\u00f3val kisebb m\u00e9rt\u00e9kben reag\u00e1lt.\u00a0<\/p>\n
Ennek egyik f\u0151 oka, hogy a piac tov\u00e1bbra is agg\u00f3dik az eur\u00f3pai g\u00e1zt\u00e1rol\u00f3k felt\u00f6lt\u00f6tts\u00e9ge miatt, mivel a hideg t\u00e9l k\u00f6vetkezt\u00e9ben a k\u00e9szletszintek a megszokottn\u00e1l alacsonyabbak.<\/p>\n
A kedvez\u0151 nemzetk\u00f6zi hangulat a magyar r\u00e9szv\u00e9nypiac teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9n is megl\u00e1tszott. A Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde index\u00e9t egyr\u00e9szt a K\u00f6zel-Keletr\u0151l \u00e9rkez\u0151 pozit\u00edv h\u00edrek, m\u00e1sr\u00e9szt a p\u00e9nteken bejelentett uni\u00f3s forr\u00e1sokr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 politikai meg\u00e1llapod\u00e1s t\u00e1mogatta. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen az utols\u00f3 keresked\u00e9si nap siker\u00fclt er\u0151sen, amikor a befektet\u0151k m\u00e1r a v\u00e1rhat\u00f3 gazdas\u00e1gi hat\u00e1sokat is elkezdt\u00e9k be\u00e1razni.\u00a0A vezet\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyek k\u00f6z\u00fcl egyed\u00fcl a Mol nem tudott emelkedni a h\u00e9ten, ami Reg\u0151s G\u00e1bor szerint az olaj\u00e1r jelent\u0151s visszaes\u00e9se mellett nem sz\u00e1m\u00edt meglepet\u00e9snek. Ezzel szemben az OTP \u00e9s a Richter kifejezetten er\u0151s teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtott, \u00edgy a magyar blue chipek t\u00f6bbs\u00e9ge \u00e9rdemben hozz\u00e1j\u00e1rult a piac kedvez\u0151 heti teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9hez.<\/p>\n
\n (Bor\u00edt\u00f3k\u00e9p: Magyar P\u00e9ter\u00a0minisztereln\u00f6k \u00e9s Ursula von der Leyen, az Eur\u00f3pai Bizotts\u00e1g eln\u00f6ke k\u00f6z\u00f6s sajt\u00f3t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3t tart Br\u00fcsszelben 2026. m\u00e1jus 29-\u00e9n. Fot\u00f3: Dursun Aydemir \/ Anadolu \/ Getty Images)\n <\/p>\n
![\"Index.hu](\"https:\/\/index.hu\/assets\/images\/social-follow\/logo-big.svg\"){kind=logo}
<\/p>\n