{"id":122669,"date":"2026-06-02T17:10:07","date_gmt":"2026-06-02T17:10:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/122669\/"},"modified":"2026-06-02T17:10:07","modified_gmt":"2026-06-02T17:10:07","slug":"ebbe-a-kivaltsagos-retegbe-vandoroltak-az-otthon-startos-milliardok","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/122669\/","title":{"rendered":"Ebbe a kiv\u00e1lts\u00e1gos r\u00e9tegbe v\u00e1ndoroltak az Otthon Startos milli\u00e1rdok"},"content":{"rendered":"

A hazai bankrendszer v\u00e1ltozatlanul stabil, b\u0151s\u00e9ges likvidit\u00e1ssal \u00e9s er\u0151s t\u0151kehelyzettel b\u00fcszk\u00e9lkedhet a Magyar Nemzeti Bank (MNB) friss jelent\u00e9se szerint. Kock\u00e1zatot a lak\u00e1spiacon l\u00e1tnak: a magyar lak\u00e1s\u00e1r-emelked\u00e9s okozta historikus t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g miatt.<\/p>\n

\n A t\u00e1mogatott hitelek aszimmetrikus eloszl\u00e1sa, valamint az \u00e9v elej\u00e9n kirobbant geopolitikai konfliktusok szint\u00e9n kih\u00edv\u00e1s el\u00e9 \u00e1ll\u00edtj\u00e1k a szektort\n <\/p>\n

<\/p>\n

\"Quality<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\n hirdet\u00e9s<\/p>\n

X<\/p>\n

\u2013 hangs\u00falyozta a jegybank sajt\u00f3t\u00e1j\u00e9koztat\u00f3j\u00e1n Banai \u00c1d\u00e1m, az MNB f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza, monet\u00e1ris politik\u00e1\u00e9rt, p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1s\u00e9rt \u00e9s jegybanki eszk\u00f6zt\u00e1r\u00e9rt felel\u0151s \u00fcgyvezet\u0151 igazgat\u00f3.<\/p>\n

A k\u00f6zel-keleti h\u00e1bor\u00fas fejlem\u00e9nyek mintegy h\u00e1rom \u00e9ve nem tapasztalt megugr\u00e1st okoztak a p\u00e9nz\u00fcgyi piacok stresszintj\u00e9ben, de nem jelentenek akkora probl\u00e9m\u00e1t, mint p\u00e9ld\u00e1ul a 2008-as gazdas\u00e1gi v\u00e1ls\u00e1g vagy az orosz-ukr\u00e1n h\u00e1bor\u00fa.<\/p>\n

Rekordszint\u0171 j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g<\/p>\n

A hazai hitelint\u00e9zeti szektort tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl magas profitabilit\u00e1s jellemzi. A bankrendszer 2025-ben kiemelked\u0151, 18,9 sz\u00e1zal\u00e9kos saj\u00e1tt\u0151ke-ar\u00e1nyos j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9get (RoE) \u00e9rt el. Az egyedi \u00e9s volatilis t\u00e9telekt\u0151l \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul az osztal\u00e9kbev\u00e9telekt\u0151l \u00e9s az extraprofitad\u00f3t\u00f3l \u2013 sz\u0171rt eredm\u00e9ny szint\u00e9n magas, 16,1 sz\u00e1zal\u00e9k volt.<\/p>\n

A bankok legfontosabb j\u00f6vedelmi motorj\u00e1t a nett\u00f3 kamatbev\u00e9tel jelentette, ami 2025-ben szektorszinten 2137 milli\u00e1rd forintot tett ki.\u00c9rdekess\u00e9g, hogy a nett\u00f3 kamatbev\u00e9tel n\u00f6vekv\u0151 h\u00e1nyada sz\u00e1rmazik k\u00f6zvetlen\u00fcl a k\u00f6zponti k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9st\u0151l: a bankszektor a k\u00f6zponti korm\u00e1nyzattal szemben 682 milli\u00e1rd forint nett\u00f3 kamatbev\u00e9telt realiz\u00e1lt, m\u00edg a hitelek kamatt\u00e1mogat\u00e1s\u00e1b\u00f3l becsl\u00e9sek szerint mintegy 440 milli\u00e1rd forint kamatbev\u00e9tel sz\u00e1rmazott.<\/p>\n

A nett\u00f3 kamatj\u00f6vedelem 14 sz\u00e1zal\u00e9ka a kor\u00e1bbin\u00e1l alacsonyabb bet\u00e9ti kamatbegy\u0171r\u0171z\u00e9snek k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151. A szektor profitabilit\u00e1s\u00e1t az elm\u00falt egy \u00e9vben mintegy 304 milli\u00e1rd forinttal t\u00e1mogatta a gyeng\u00e9bb bet\u00e9ti kamattranszmisszi\u00f3 \u2013 minden m\u00e1s v\u00e1ltozatlans\u00e1g\u00e1t felt\u00e9telezve.<\/p>\n

Sz\u00e1mviteli anom\u00e1li\u00e1k \u00e9s az \u201e\u00c1KK-szorz\u00f3\u201d vit\u00e1ja<\/p>\n

A jegybanki jelent\u00e9s komoly figyelmet szentel a j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9g szerkezet\u00e9nek is. Az azonnal \u00e1t\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u0151 eszk\u00f6z\u00f6kb\u0151l sz\u00e1rmaz\u00f3 kereset fokozatosan n\u00f6vekszik, ami a banki eredm\u00e9nyekben er\u0151s, \u00e9s a jegybank szerint sz\u00fcks\u00e9gtelen volatilit\u00e1sk\u00e9nt jelentkezik. Ez a hull\u00e1mz\u00e1s nem felt\u00e9tlen\u00fcl a val\u00f3s gazdas\u00e1gi folyamatokat t\u00fckr\u00f6zi, hanem jelent\u0151s r\u00e9szben a t\u00e1mogatott lak\u00e1sk\u00f6lcs\u00f6n\u00f6k speci\u00e1lis sz\u00e1mviteli kezel\u00e9s\u00e9b\u0151l fakad.<\/p>\n

Emiatt az MNB kifejezetten javasolja a t\u00e1mogatott lakoss\u00e1gi hitelek \u00e1raz\u00e1si k\u00e9plet\u00e9nek \u00e1tfog\u00f3 \u00fajragondol\u00e1s\u00e1t, \u00e9s azon bel\u00fcl az \u00fagynevezett \u201e\u00c1KK-szorz\u00f3\u201d elt\u00e1vol\u00edt\u00e1s\u00e1t. A bankok \u00e1ltal k\u00f6t\u00f6tt fedezeti \u00fcgyletek (IRS) ugyanis fesz\u00fclts\u00e9get okoznak a piacokon. A jegybank jelezte, hogy ezt a probl\u00e9m\u00e1t m\u00e1r a kor\u00e1bbi korm\u00e1nynak is jelezt\u00e9k, \u00e9s az \u00faj korm\u00e1nynak is fel fogj\u00e1k vetni sz\u00e1mos hasonl\u00f3 int\u00e9zked\u00e9si javaslattal egy\u00fctt.<\/p>\n

Ac\u00e9los sokkt\u0171r\u00e9s<\/p>\n

B\u00e1r a j\u00f6vedelmez\u0151s\u00e9get \u00e9s a hitelez\u00e9si szerkezetet t\u00f6bb kritika \u00e9ri, a stabilit\u00e1si mutat\u00f3k alapj\u00e1n a szektor ellen\u00e1ll\u00f3 k\u00e9pess\u00e9ge megk\u00e9rd\u0151jelezhetetlen. A 90 napon t\u00fal k\u00e9sedelmes hitelek ar\u00e1nya (NPL-r\u00e1ta) historikusan alacsony szinten, mind\u00f6ssze 1 sz\u00e1zal\u00e9kon \u00e1llt az \u00e9v v\u00e9g\u00e9n, mik\u00f6zben a szektorszint\u0171 t\u0151kemegfelel\u00e9si mutat\u00f3 el\u00e9rte a 20,1 sz\u00e1zal\u00e9kot.<\/p>\n

Az MNB szolvencia-stressztesztjei azt vizsg\u00e1lt\u00e1k, hogyan reag\u00e1lna a bankrendszer egy felt\u00e9telezett, rendk\u00edv\u00fcl s\u00falyos gazdas\u00e1gi sokkszc\u00e9n\u00e1ri\u00f3ra. Ezen a drasztikus stresszp\u00e1ly\u00e1n a gazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet a k\u00f6vetkez\u0151k\u00e9ppen alakulna:<\/p>\n

A re\u00e1l GDP szintje a stresszp\u00e1lya m\u00e1sodik \u00e9v\u00e9nek v\u00e9g\u00e9n k\u00f6zel 14 sz\u00e1zal\u00e9kkal maradna el az alapp\u00e1ly\u00e1t\u00f3l.A foglalkoztatottak sz\u00e1ma t\u00f6bb mint 160 ezer f\u0151vel cs\u00f6kkenne.A teljes export volumene k\u00f6zel 20 sz\u00e1zal\u00e9kkal esne vissza.<\/p>\n

Mindezt a hazai fizet\u0151eszk\u00f6z \u00e9rdemi gyeng\u00fcl\u00e9se \u00e9s l\u00e9nyegesen szigor\u00fabb kamatkond\u00edci\u00f3k k\u00eds\u00e9rn\u00e9k. A teszt eredm\u00e9nyei szerint a bankrendszer t\u0151kehelyzete m\u00e9g ebben az extr\u00e9m helyzetben is abszol\u00fat ellen\u00e1ll\u00f3 maradna: a szektorszint\u0171 t\u0151kemegfelel\u00e9si mutat\u00f3 a stresszp\u00e1ly\u00e1kon is a biztons\u00e1gos, 19 \u00e9s 24 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1vban alakulna. A f\u0151 stresszp\u00e1ly\u00e1n mind\u00f6ssze 30 milli\u00e1rd forintnyi, m\u00edg az alternat\u00edv p\u00e1ly\u00e1kon csup\u00e1n 0 \u00e9s 24 milli\u00e1rd forint k\u00f6z\u00f6tti p\u00f3tl\u00f3lagos t\u0151keig\u00e9ny keletkezne a szektorban.<\/p>\n

Likvidit\u00e1si szempontb\u00f3l a tartal\u00e9kok szint\u00e9n b\u0151s\u00e9gesek. 2025 v\u00e9g\u00e9n a szab\u00e1lyoz\u00f3i LCR-k\u00f6vetelm\u00e9ny (likvidit\u00e1sfedezeti el\u0151\u00edr\u00e1s) felett hatalmas, 7600 milli\u00e1rd forintos likvidit\u00e1si t\u00f6bblet \u00e1llt rendelkez\u00e9sre. A stresszteszt likvidit\u00e1si oldala meger\u0151s\u00edtette, hogy a bankrendszer elegend\u0151 pufferrel rendelkezik a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 sokkhelyzetek kezel\u00e9s\u00e9re, mik\u00f6zben folyamatosan k\u00e9pes megfelelni a szab\u00e1lyoz\u00f3i elv\u00e1r\u00e1soknak.<\/p>\n

Otthon Start: lak\u00e1spiac \u00e9s \u00e1rl\u00e1z<\/p>\n

A lakoss\u00e1gi hitelpiacon 2025-ben rendk\u00edv\u00fcl l\u00e1tv\u00e1nyos \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s ment v\u00e9gbe: a h\u00e1ztart\u00e1sok banki hitel\u00e1llom\u00e1nya az \u00e9v sor\u00e1n 15 sz\u00e1zal\u00e9kkal b\u0151v\u00fclt, az \u00faj szerz\u0151d\u00e9sk\u00f6t\u00e9sek volumene pedig k\u00f6zel 40 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedett. Ez a megugr\u00e1s d\u00f6nt\u0151 r\u00e9szben az Otthon Startnak volt k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151.<\/p>\n

A hitelpiaci expanzi\u00f3 \u00e9s a massz\u00edv kereslet drasztikus \u00e1remelked\u00e9st hozott a lak\u00e1spiacon: 2025-ben a lak\u00e1s\u00e1rak nomin\u00e1lisan 23,5 sz\u00e1zal\u00e9kkal, re\u00e1l\u00e9rtelemben pedig 19 sz\u00e1zal\u00e9kkal emelkedtek.A lak\u00e1s\u00e1rak fundamentumok \u00e1ltal indokolt szintt\u0151l vett elt\u00e9r\u00e9se az \u00e9v utols\u00f3 negyed\u00e9v\u00e9ben 22,5 sz\u00e1zal\u00e9kra duzzadt. Ez azt jelenti, hogy a magyar lak\u00e1spiac historikus t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9ggel szembes\u00fcl, ami egyetlen \u00e9v leforg\u00e1sa alatt 8,8 sz\u00e1zal\u00e9kpontos emelked\u00e9st jelent a t\u00fal\u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g m\u00e9rt\u00e9k\u00e9ben.<\/p>\n

A jegybank r\u00e9szletes piaci elemz\u00e9se szerint a m\u00e1rcius 31-ig kibocs\u00e1tott 1161 milli\u00e1rd forintnyi Otthon Start hitel k\u00e9tharmada volt addicion\u00e1lis hitelfoly\u00f3s\u00edt\u00e1s, a program n\u00e9lk\u00fcl egyharmaduk val\u00f3sult volna meg piaci alapon.<\/p>\n

A program bejelent\u00e9se (2025. j\u00falius eleje) ut\u00e1n a lakoss\u00e1g el\u0151sz\u00f6r elhalasztotta a hitelig\u00e9nyl\u00e9seit, \u00edgy \u00e1tmenetileg esni kezdett az \u00faj lak\u00e1shitelek volumene \u00e9s a megk\u00f6t\u00f6tt szerz\u0151d\u00e9sek darabsz\u00e1ma, amit szezon\u00e1lis hat\u00e1sok nem indokoltak. Az indul\u00e1s \u00f3ta a piaci lak\u00e1shitelekn\u00e9l jelent\u0151s kiszor\u00edt\u00f3 hat\u00e1s (kannibaliz\u00e1ci\u00f3) \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, m\u00edg a csal\u00e1di otthonteremt\u00e9si kedvezm\u00e9ny (csok) hiteleket csak kisebb m\u00e9rt\u00e9kben vetette vissza az \u00faj term\u00e9k megjelen\u00e9se.<\/p>\n

A rendk\u00edv\u00fcl kedvez\u0151 felt\u00e9telek<\/a> miatt dr\u00e1mai m\u00f3don \u00e1talakult a lak\u00e1spiaci tranzakci\u00f3k szerkezete: a program elindul\u00e1sa el\u0151tt a lak\u00e1sok mind\u00f6ssze 35\u201340 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t v\u00e1s\u00e1rolt\u00e1k hitel seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel, m\u00edg 2026 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9re ez a becs\u00fclt ar\u00e1ny m\u00e1r meghaladta a 60 sz\u00e1zal\u00e9kot. A lak\u00e1spiaci forgalmon bel\u00fcl nagys\u00e1grendileg 10 sz\u00e1zal\u00e9kponttal emelkedett az els\u0151 lak\u00e1sukat v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k ar\u00e1nya, mik\u00f6zben a befektet\u00e9si c\u00e9llal v\u00e1s\u00e1rl\u00f3k jelenl\u00e9te m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt. Sokan olyanok is hitelt ig\u00e9nyeltek, akik egy\u00e9bk\u00e9nt k\u00e9szp\u00e9nzb\u0151l is meg tudt\u00e1k volna v\u00e1s\u00e1rolni az ingatlant, de ink\u00e1bb kihaszn\u00e1lt\u00e1k a fix 3 sz\u00e1zal\u00e9kos kamattal megszerezhet\u0151 k\u00f6lcs\u00f6nt.<\/p>\n

Kifesz\u00edtett ad\u00f3sok \u00e9s j\u00f6vedelmi aszimmetria: a gazdagok hitele?<\/p>\n

Az Otthon Start<\/a> sikere mellett az MNB komoly kock\u00e1zatokra \u00e9s t\u00e1rsadalmi aszimmetri\u00e1ra h\u00edvta fel a figyelmet. Az adatokb\u00f3l egy\u00e9rtelm\u0171en l\u00e1tszik, hogy a program el\u0151nyeit t\u00falnyom\u00f3r\u00e9szt a relat\u00edve jobb j\u00f6vedelmi helyzetben l\u00e9v\u0151k tudj\u00e1k kihaszn\u00e1lni, m\u00edg az alacsonyabb j\u00f6vedelm\u0171ek \u2013 akik sok esetben a piaci alap\u00fa hitelfelv\u00e9telb\u0151l is kiszorulnak \u2013 nem tudj\u00e1k nagy ar\u00e1nyban jav\u00edtani lakhat\u00e1si helyzet\u00fcket.<\/p>\n

Az adatok szerint az Otthon Start-hitelek 59 sz\u00e1zal\u00e9ka a legmagasabb j\u00f6vedelmi tizedbe (decilisbe) tartoz\u00f3khoz ker\u00fclt, \u00e9s \u00f6sszesen 76 sz\u00e1zal\u00e9ka landolt a legjobb j\u00f6vedelmi \u00f6t\u00f6dn\u00e9l (kvintilisn\u00e9l). Ezek az ar\u00e1nyok nemcsak a csok plusz, hanem m\u00e9g a tiszt\u00e1n piaci lak\u00e1shitelek eset\u00e9ben tapasztalt megoszl\u00e1sn\u00e1l is j\u00f3val magasabbak, vagyis sokkal er\u0151sebben koncentr\u00e1l\u00f3dnak a fels\u0151 r\u00e9tegek ir\u00e1ny\u00e1ba.<\/p>\n

Az Economx k\u00e9rd\u00e9s\u00e9re, miszerint nem tartja-e probl\u00e9m\u00e1snak a jegybank ezt az aszimmetrikus eloszl\u00e1st, Banai \u00c1d\u00e1m elmondta: \u00e1ltal\u00e1nos jelens\u00e9g, hogy a t\u00e1mogat\u00e1sok a fels\u0151 j\u00f6vedelmi kateg\u00f3ri\u00e1khoz ker\u00fclnek, de m\u00e1s ter\u00fcleteket is figyelembe v\u00e9ve \u00e9rdemes \u00e1llami oldalr\u00f3l elgondolkodni a k\u00fcl\u00f6nb\u00f6z\u0151 \u00e9letkori, j\u00f6vedelmi \u00e9s egy\u00e9b szociodemogr\u00e1fiai szempontoknak megfelel\u0151en<\/p>\n

az \u00f6sszes lakhat\u00e1si form\u00e1t figyelembe vev\u0151 lakhat\u00e1si programon, ahol nem csak a saj\u00e1t lak\u00e1s v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t k\u00edn\u00e1lj\u00e1k opci\u00f3nak.<\/p>\n

A lak\u00e1shitel-piac r\u00e9szletes kock\u00e1zati profilja<\/p>\n

2025. szeptember \u00e9s 2026. febru\u00e1r k\u00f6z\u00f6tt a bankok 27 371 darab Otthon Start szerz\u0151d\u00e9st k\u00f6t\u00f6ttek, m\u00edg piaci lak\u00e1shitelb\u0151l 13 771 darab, csok pluszb\u00f3l pedig 6230 darab realiz\u00e1l\u00f3dott.<\/p>\n

Az Otthon Start hitelek \u00e1tlagos \u00f6sszege kiugr\u00f3an magas, 34,9 milli\u00f3 forint lett, m\u00edg a medi\u00e1n\u00e9rt\u00e9ke el\u00e9rte a 36,0 milli\u00f3 forintot. Ezzel szemben a piaci hitelek \u00e1tlaga csup\u00e1n 19,9 milli\u00f3 forint, a csok plusz hitelek\u00e9 pedig 20,9 milli\u00f3 forint volt azonos id\u0151szakban.<\/p>\n

A hossz\u00fa futamid\u0151k abszol\u00fat domin\u00e1nss\u00e1 v\u00e1ltak: a fix 3 sz\u00e1zal\u00e9kos hitelek k\u00e9tharmad\u00e1t a maxim\u00e1lis, 25 \u00e9ves futamid\u0151vel k\u00f6t\u00f6tt\u00e9k. A legal\u00e1bb 20 \u00e9ves futamid\u0151vel megk\u00f6t\u00f6tt szerz\u0151d\u00e9sek ar\u00e1nya \u00edgy rendk\u00edv\u00fcl magas, 86,4 sz\u00e1zal\u00e9k volt (a csok pluszn\u00e1l ez 94,4 sz\u00e1zal\u00e9k), mik\u00f6zben az egy \u00e9vvel kor\u00e1bban foly\u00f3s\u00edtott piaci lak\u00e1shiteleknek mind\u00f6ssze a fele, 45,1 sz\u00e1zal\u00e9ka tartozott ebbe a kateg\u00f3ri\u00e1ba.<\/p>\n

A j\u00f6vedelemar\u00e1nyos t\u00f6rleszt\u0151r\u00e9szlet mutat\u00f3 (jtm) \u00e1tlaga az Otthon Start eset\u00e9ben 32,3 sz\u00e1zal\u00e9k lett, \u00e9s a 40 sz\u00e1zal\u00e9k feletti jtm-mutat\u00f3val rendelkez\u0151 szerz\u0151d\u00e9sek ar\u00e1nya 25,6 sz\u00e1zal\u00e9kot tett ki, ami l\u00e9nyeg\u00e9ben megegyezik a piaci hitelek \u00e9rt\u00e9keivel.<\/p>\n

K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen aggaszt\u00f3, hogy az Otthon Start-szerz\u0151d\u00e9sek 17,3 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1n\u00e1l egyszerre tapasztalhat\u00f3 t\u00f6rleszt\u0151r\u00e9szlet \u00e9s fedezetts\u00e9g alapj\u00e1n is magas elad\u00f3sodotts\u00e1g (vagyis 40 sz\u00e1zal\u00e9k feletti jtm \u00e9s 70 sz\u00e1zal\u00e9k feletti hfm-\u00e9rt\u00e9k). Ez n\u00e9mileg magasabb a csok plusz hitelek 14,2 sz\u00e1zal\u00e9kos ar\u00e1ny\u00e1n\u00e1l, \u00e9s \u00e9rdemben fel\u00fclm\u00falja a piaci hitelek 10,4 sz\u00e1zal\u00e9kos \u00e9rt\u00e9k\u00e9t.<\/p>\n

Projektfinansz\u00edroz\u00e1si kock\u00e1zatok<\/p>\n

A bankok jelent\u0151s \u00f6sszegeket fektettek a k\u00edn\u00e1lati oldal finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ba is: 2025-ben 309 milli\u00e1rd forintnyi hitelszerz\u0151d\u00e9st k\u00f6t\u00f6ttek lak\u00e1sprojektekre. Ez a volumen kiemelked\u0151, hiszen t\u00f6bb mint 2,5-szerese a megel\u0151z\u0151 n\u00e9gy \u00e9v \u00e9ves \u00e1tlag\u00e1nak.<\/p>\n

A jegybank ugyanakkor komoly figyelmeztet\u00e9st fogalmazott meg a projektek megval\u00f3sul\u00e1s\u00e1val kapcsolatban. Az energiahordoz\u00f3k \u00e1rainak drasztikus emelked\u00e9se ugyanis sz\u00e1mos \u00e9p\u00edt\u0151ipari alapanyag \u00e1r\u00e1t \u00e9rdemben megdr\u00e1g\u00edtotta, ami komoly megval\u00f3s\u00edt\u00e1si kock\u00e1zatot jelent a kiemelt fejleszt\u00e9sekn\u00e9l, \u00e9s profitabilit\u00e1si probl\u00e9m\u00e1khoz vezethet a kivitelez\u0151kn\u00e9l.<\/p>\n

Ketyeg\u0151 bomb\u00e1k: babav\u00e1r\u00f3 \u00e9s kamatstop<\/p>\n

A j\u00f6v\u0151beli p\u00e9nz\u00fcgyi stabilit\u00e1st t\u00f6bb olyan lakoss\u00e1gi t\u00e9tel is vesz\u00e9lyezteti, amelyekn\u00e9l a k\u00f6zelj\u00f6v\u0151ben fordul\u00f3pont v\u00e1rhat\u00f3:<\/p>\n

A 2026 k\u00f6zep\u00e9n teljes\u00edt\u00e9si hat\u00e1rid\u0151vel rendelkez\u0151 babav\u00e1r\u00f3 hitelszerz\u0151d\u00e9sek egy\u00f6t\u00f6d\u00e9n\u00e9l \u2013 \u00f6sszesen 24,7 ezer szerz\u0151d\u00e9s eset\u00e9ben, ami 182 milli\u00e1rd forintos \u00e1llom\u00e1nyt jelent \u2013 a gyermekv\u00e1llal\u00e1si felt\u00e9tel 2025 m\u00e1sodik f\u00e9l\u00e9v\u00e9ig nem teljes\u00fclt. Ezen ad\u00f3soknak a hat\u00e1rid\u0151 lej\u00e1rta komoly p\u00e9nz\u00fcgyi terhet \u00e9s kamatfizet\u00e9si sokkot hozhat.A lakoss\u00e1gi kamatstop jelenleg v\u00e9gd\u00e1tum n\u00e9lk\u00fcl van \u00e9rv\u00e9nyben. K\u00e9rd\u00e9ses, hogy az \u00faj korm\u00e1ny mit tervez ezzel az adminisztrat\u00edv int\u00e9zked\u00e9ssel. Az MNB sz\u00e1m\u00edt\u00e1sai szerint a kamatstop v\u00e9gd\u00e1tum\u00e1nak esetleges elt\u00f6rl\u00e9se (vagyis az int\u00e9zked\u00e9s kivezet\u00e9se) azonnali 125 milli\u00e1rd forintos vesztes\u00e9get jelenthet a bankszektornak.A lej\u00e1r\u00f3 hitelek csapd\u00e1ja \u00e9s a v\u00e1llalati bet\u00e9tpuffer<\/p>\n

Komoly k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa kock\u00e1zatot jelent a kor\u00e1bbi \u00e9vekben ny\u00fajtott olcs\u00f3 forr\u00e1sok kifut\u00e1sa. 2025 v\u00e9g\u00e9n a 3 \u00e9ven bel\u00fcl lej\u00e1r\u00f3, tipikusan fix kamatoz\u00e1s\u00fa t\u00e1mogatott v\u00e1llalati forinthitel-\u00e1llom\u00e1ny medi\u00e1n kamatl\u00e1ba mind\u00f6ssze 3,5 sz\u00e1zal\u00e9k volt. Ezzel szemben a hasonl\u00f3 t\u00edpus\u00fa \u00faj piaci forinthitel-szerz\u0151d\u00e9sek tipikusan \u00e9rdemben magasabb kamatszint mellett ker\u00fclnek kibocs\u00e1t\u00e1sra.<\/p>\n

A jegybanki becsl\u00e9sek szerint a t\u00e1mogatott forinthitelek 8\u201325 sz\u00e1zal\u00e9ka eset\u00e9ben \u00e9rdemi neh\u00e9zs\u00e9get jelenthet a piaci alap\u00fa refinansz\u00edroz\u00e1s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von, ami megemelheti a v\u00e1llalkoz\u00e1sok kamatfizet\u00e9si terheit.<\/p>\n

A sokkhat\u00e1st ugyanakkor jelent\u0151sen tomp\u00edtja, hogy a hazai v\u00e1llalatok tetemes bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1nnyal rendelkeznek. A likvidit\u00e1si helyzet azonban a hitelekhez hasonl\u00f3an aszimmetrikus: a hitellel egy\u00e1ltal\u00e1n nem rendelkez\u0151 v\u00e1llalkoz\u00e1sok birtokolj\u00e1k a hitelint\u00e9zetek v\u00e1llalati bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak nagyobb r\u00e9sz\u00e9t, 56 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t.<\/p>\n

\u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben a v\u00e1llalatok jelent\u0151s bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1nya, valamint a bankrendszer kiemelked\u0151 hitelez\u00e9si kapacit\u00e1sa szil\u00e1rd alapot ad arra, hogy a re\u00e1lgazdas\u00e1gi szerepl\u0151k finansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9nye egy fellend\u00fcl\u0151 gazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezetben is teljes m\u00e9rt\u00e9kben biztos\u00edtott legyen.<\/p>\n

Mi a helyzet a v\u00e1llalati hitelez\u00e9ssel?<\/p>\n

A v\u00e1llalati hitel\u00e1llom\u00e1ny \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme az \u00e9v v\u00e9g\u00e9n \u00e9s 2026 elej\u00e9n \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9st mutatott: 2025 utols\u00f3 negyed\u00e9v\u00e9ben 7,3 sz\u00e1zal\u00e9kos, m\u00edg 2026 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9ben 9,7 sz\u00e1zal\u00e9kos b\u0151v\u00fcl\u00e9st m\u00e9rtek. Az MNB szak\u00e9rt\u0151i szerint ugyanakkor a tart\u00f3s fordulathoz a j\u00f6v\u0151ben a re\u00e1lgazdas\u00e1g \u00e9rdemi \u00e9s struktur\u00e1lis \u00e9l\u00e9nk\u00fcl\u00e9s\u00e9re is sz\u00fcks\u00e9g van.<\/p>\n

A hitelez\u00e9s fenntart\u00e1s\u00e1ban az \u00e1llami szerepv\u00e1llal\u00e1s tov\u00e1bbra is meghat\u00e1roz\u00f3. A Sz\u00e9chenyi K\u00e1rtya Program term\u00e9keinek kamatcs\u00f6kkent\u00e9se ugyan k\u00f6zvetlen keresletn\u00f6veked\u00e9st eredm\u00e9nyezett a kkv-szektorban, a program re\u00e1lgazdas\u00e1gi hat\u00e9konys\u00e1ga azonban t\u00f6bb szempontb\u00f3l is korl\u00e1tozott:<\/p>\n

K\u00f6zvetlen re\u00e1lgazdas\u00e1gi hat\u00e1s: a foly\u00f3s\u00edtott hitelek viszonylag magas h\u00e1nyada, 56 sz\u00e1zal\u00e9ka foly\u00f3sz\u00e1mlahitel, ami nem beruh\u00e1z\u00e1si, hanem likvidit\u00e1si c\u00e9lokat szolg\u00e1l.P\u00e9nz\u00fcgyi bevon\u00f3d\u00e1s: a programba \u00fajonnan bevont v\u00e1llalkoz\u00e1sok k\u00f6re rendk\u00edv\u00fcl sz\u0171k. A jegybank becsl\u00e9se szerint az \u00faj hitelfelvev\u0151k k\u00f6z\u00f6tt azon v\u00e1llalkoz\u00e1sok ar\u00e1nya, amelyek a hitelfelv\u00e9tel id\u0151pontj\u00e1ban is rendelkeztek m\u00e1r ilyen hitellel, folyamatos emelked\u00e9s mellett 2025 v\u00e9g\u00e9re el\u00e9rte a mintegy 70 sz\u00e1zal\u00e9kot. A program \u00edgy l\u00e9nyeg\u00e9ben ugyanazt a k\u00f6rt finansz\u00edrozza \u00fajra.<\/p>\n


\n \"Google\"
\n \u00c1ll\u00edtsd be Google keres\u0151j\u00e9t, hogy a tal\u00e1latok k\u00f6z\u00f6tt biztos ott legyen az Economx!<\/p>\n

<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"A hazai bankrendszer v\u00e1ltozatlanul stabil, b\u0151s\u00e9ges likvidit\u00e1ssal \u00e9s er\u0151s t\u0151kehelyzettel b\u00fcszk\u00e9lkedhet a Magyar Nemzeti Bank (MNB) friss jelent\u00e9se…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":122670,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[10],"tags":[110,39213,44,42,40,4231,6249,39214,43,41,4230,16039,39212,111],"class_list":["post-122669","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-vallalkozas","tag-business","tag-hitelezes","tag-hu","tag-hungarian","tag-hungary","tag-jegybank","tag-lakashitel","tag-likviditasnoveles","tag-magyar","tag-magyarorszag","tag-mnb","tag-otthon_start","tag-penzugyi_stabilitas","tag-vallalkozas"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116681626437571682","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122669","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=122669"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/122669\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/122670"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=122669"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=122669"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=122669"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}