{"id":127974,"date":"2026-06-07T08:14:10","date_gmt":"2026-06-07T08:14:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/127974\/"},"modified":"2026-06-07T08:14:10","modified_gmt":"2026-06-07T08:14:10","slug":"index-gazdasag-magyar-peterek-kritikus-koltsegvetesi-adatokat-tesznek-kozze-karman-andras-fontos-uzenetet-kuldott-a-piacoknak","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/127974\/","title":{"rendered":"Index – Gazdas\u00e1g – Magyar P\u00e9ter\u00e9k kritikus k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si adatokat tesznek k\u00f6zz\u00e9, K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s fontos \u00fczenetet k\u00fcld\u00f6tt a piacoknak"},"content":{"rendered":"

Mik\u00f6zben a nemzetk\u00f6zi piacok figyelme a K\u00f6zel-Keleten kibontakoz\u00f3 esem\u00e9nyekre szegez\u0151d\u00f6tt, a forint a h\u00e9ten meglep\u0151en ellen\u00e1ll\u00f3nak bizonyult. B\u00e1r a geopolitikai fesz\u00fclts\u00e9gek id\u0151r\u0151l id\u0151re \u00e9rezhet\u0151 hull\u00e1mokat vetettek a piacokon,\u00a0a magyar fizet\u0151eszk\u00f6z \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben<\/a> viszonylag sz\u0171k s\u00e1vban mozgott. Az eur\u00f3 \u00e1rfolyama 353,5 \u00e9s 356,5 forint k\u00f6z\u00f6tt ingadozott, m\u00edg a doll\u00e1r jegyz\u00e9se 303,5 \u00e9s 307,5 forint k\u00f6z\u00f6tt alakult \u2013 \u00f6sszegezte az Indexnek\u00a0Aradv\u00e1nyi P\u00e9ter, az\u00a0Equilor vezet\u0151 elemz\u0151je. A h\u00e9t legjelent\u0151sebb \u00e1rfolyamkileng\u00e9sei m\u00f6g\u00f6tt egy\u00e9rtelm\u0171en a k\u00f6zel-keleti konfliktussal kapcsolatos fejlem\u00e9nyek \u00e1lltak, amelyek ism\u00e9t eml\u00e9keztettek arra, milyen gyorsan k\u00e9pesek a geopolitikai kock\u00e1zatok \u00e1t\u00edrni a befektet\u0151i hangulatot.<\/p>\n

M\u00e1r nem Budapestre, hanem a K\u00f6zel-Keletre figyel a piac<\/p>\n

B\u00e1r a h\u00e9ten t\u00f6bb alkalommal meg\u00e9l\u00e9nk\u00fclt a keresked\u00e9s, a forint szinte pontosan oda t\u00e9rt vissza, ahonnan h\u00e9tf\u0151n elindult \u2013 ezt m\u00e1r\u00a0Rodic \u00c1d\u00e1m makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151 mondta lapunknak. P\u00e9ntekre az eur\u00f3 \u00e1rfolyama 354, a doll\u00e1r\u00e9 pedig 304 forint k\u00f6r\u00fcl alakult. A zlotyval szemben egy kisebb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 gyeng\u00fcl\u00e9st l\u00e1thattunk az \u00e1rfolyamban, a felsz\u00edn alatt ugyanakkor egy figyelemrem\u00e9lt\u00f3 folyamat rajzol\u00f3dik ki, amely t\u00falmutat a szok\u00e1sos devizapiaci mozg\u00e1sokon.\u00a0Az elm\u00falt hetekben ugyanis az eur\u00f3\u2013forint \u00e1rfolyam alakul\u00e1sa felt\u0171n\u0151en egy\u00fctt mozgott a Brent t\u00edpus\u00fa nyersolaj \u00e1r\u00e1nak v\u00e1ltoz\u00e1saival.\u00a0<\/p>\n

Olykor nem csak a trend, m\u00e9g a napon bel\u00fcli \u00e1rfolyammozg\u00e1sok is szinte azonos mint\u00e1zatot k\u00f6vettek a k\u00e9t piacon, ilyen szoros korrel\u00e1ci\u00f3 ritk\u00e1n figyelhet\u0151 meg.<\/p>\n

A jelens\u00e9g arra utal, hogy a befektet\u0151k a forintot jelenleg kiemelten \u00e9rz\u00e9kenyen \u00e1razz\u00e1k a k\u00f6zel-keleti esem\u00e9nyekre \u00e9s az azokb\u00f3l fakad\u00f3 energiapiaci kock\u00e1zatokra. Az MBH elemz\u0151je szerint mindez azt sugallja, hogy az ir\u00e1ni konfliktus tov\u00e1bbra is meghat\u00e1roz\u00f3 t\u00e9nyez\u0151 a magyar deviza szempontj\u00e1b\u00f3l. S\u0151t, a mozg\u00e1sok alapj\u00e1n \u00fagy t\u0171nik, m\u00e1jus eleje \u00f3ta ennek hat\u00e1sa tal\u00e1n m\u00e9g er\u0151sebben \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcl, mint azok\u00e9 a bel- \u00e9s gazdas\u00e1gpolitikai fejlem\u00e9nyek\u00e9, amelyek \u00e1prilis eleje \u00f3ta folyamatosan a befektet\u0151i figyelem k\u00f6z\u00e9ppontj\u00e1ban \u00e1llnak.<\/p>\n

A h\u00e9t els\u0151 keresked\u00e9si napjait m\u00e9g a p\u00e9nteki esem\u00e9nyek ut\u00f3hat\u00e1sai form\u00e1lt\u00e1k. A piacok kedvez\u0151en fogadt\u00e1k a t\u0171zsz\u00fcneti meg\u00e1llapod\u00e1s h\u00edr\u00e9t, ami a doll\u00e1r gyeng\u00fcl\u00e9s\u00e9hez vezetett, mik\u00f6zben az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban tov\u00e1bbra is 2 sz\u00e1zal\u00e9k felett ragad\u00f3 infl\u00e1ci\u00f3 er\u0151s\u00edtette az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank esetleges kamatemel\u00e9seivel kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sokat. Ebben a k\u00f6rnyezetben a forint is lend\u00fcletet kapott: p\u00e9nteken eg\u00e9szen 353,40-ig er\u0151s\u00f6d\u00f6tt az eur\u00f3val szemben.\u00a0<\/p>\n

A magyar deviza teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t ugyanakkor nem csup\u00e1n a nemzetk\u00f6zi hangulat t\u00e1mogathatta. A befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra fontos jelz\u00e9s volt, hogy az S&P v\u00e1ltozatlanul hagyta m\u00falt p\u00e9nteken Magyarorsz\u00e1g hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t, mik\u00f6zben az uni\u00f3s forr\u00e1sokr\u00f3l sz\u00f3l\u00f3 t\u00e1rgyal\u00e1sok is folytat\u00f3dtak. Ezek a fejlem\u00e9nyek \u00e1tmenetileg tov\u00e1bb er\u0151s\u00edtett\u00e9k a bizalmat. Majd a\u00a0h\u00e9tf\u0151i nap ism\u00e9t eml\u00e9keztetett arra mindenkit, hogy milyen gyorsan v\u00e1ltozhat a piaci f\u00f3kusz.<\/p>\n

A figyelem \u00fajra a K\u00f6zel-Keletre terel\u0151d\u00f6tt, ahonnan egym\u00e1snak r\u00e9szben ellentmond\u00f3, ugyanakkor a fesz\u00fclts\u00e9gek fennmarad\u00e1s\u00e1ra utal\u00f3 h\u00edrek \u00e9rkeztek. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen Izrael hat\u00e1rozottabb fell\u00e9p\u00e9se a Hezbollah ellen, valamint Donald Trump amerikai eln\u00f6k kijelent\u00e9se keltett figyelmet, miszerint nem s\u00fcrgeti az ir\u00e1ni meg\u00e1llapod\u00e1s megk\u00f6t\u00e9s\u00e9t. A befektet\u0151k ezt kock\u00e1zatnak \u00e9rt\u00e9kelt\u00e9k, ami gyorsan megjelent az \u00e1rfolyamokban is.\u00a0A doll\u00e1r szinte azonnal er\u0151s\u00f6d\u00e9snek indult, az eur\u00f3val szembeni jegyz\u00e9se ism\u00e9t az 1,16-os szint k\u00f6zel\u00e9be ker\u00fclt.\u00a0\u00c9s ahogy az lenni szokott, a forint sem tudta kivonni mag\u00e1t a nemzetk\u00f6zi hangulatv\u00e1ltoz\u00e1s hat\u00e1sa al\u00f3l, a kor\u00e1bbi er\u0151s\u00f6d\u00e9s jelent\u0151s r\u00e9sze gyorsan elolvadt, az eur\u00f3 \u00e1rfolyama pedig ism\u00e9t 356 forint f\u00f6l\u00e9 emelkedett.<\/p>\n

Trump \u00fczenetei \u00f6sszezavart\u00e1k a piacokat, a forint csak sodr\u00f3dott<\/p>\n

Kedden tov\u00e1bb n\u0151tt a bizonytalans\u00e1g.\u00a0Trump\u00a0ellentmond\u00f3 nyilatkozatai \u2013 egyszerre bagatelliz\u00e1lva \u00e9s s\u00fcrgetve a\u00a0t\u00e1rgyal\u00e1sokat \u2013 j\u00f3l t\u00fckr\u00f6zt\u00e9k a kisz\u00e1m\u00edthatatlans\u00e1got. Ek\u00f6zben az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1b\u00f3l \u00e9rkez\u0151 adatok sem hagyt\u00e1k nyugodni a befektet\u0151ket. A m\u00e1jusi infl\u00e1ci\u00f3 3,2 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedett, ami tov\u00e1bb er\u0151s\u00edtette az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank esetleges tov\u00e1bbi szigor\u00edt\u00e1s\u00e1val kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sokat.\u00a0Mindez azonban nem volt elegend\u0151 ahhoz, hogy \u00e9rdemben gyeng\u00edtse a doll\u00e1rt. A geopolitikai kock\u00e1zatok miatt a befektet\u0151k tov\u00e1bbra is a biztons\u00e1gosabb eszk\u00f6z\u00f6k fel\u00e9 fordultak, ami az amerikai deviz\u00e1t t\u00e1mogatta.\u00a0Az eur\u00f3\u2013doll\u00e1r \u00e1rfolyam lefel\u00e9 mozdult, mik\u00f6zben a forint a 355 k\u00f6r\u00fcli szinteken stabiliz\u00e1l\u00f3dott.<\/p>\n

A hazai makrogazdas\u00e1gi h\u00edrek ez\u00fattal h\u00e1tt\u00e9rbe szorultak. B\u00e1r az els\u0151 negyed\u00e9ves, 1,7 sz\u00e1zal\u00e9kos gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s fontos adatnak sz\u00e1m\u00edtott, a devizapiac gyakorlatilag nem reag\u00e1lt r\u00e1. Ez is azt jelezte, hogy a befektet\u0151k figyelm\u00e9t els\u0151sorban nem a magyar gazdas\u00e1g \u00e1llapota, hanem a nemzetk\u00f6zi kock\u00e1zatok alakul\u00e1sa k\u00f6t\u00f6tte le. Szerd\u00e1ra a kock\u00e1zatker\u00fcl\u00e9s m\u00e9g hangs\u00falyosabb\u00e1 v\u00e1lt. Az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban a termel\u0151i \u00e1rak a v\u00e1rtn\u00e1l gyorsabb \u00fctemben emelkedtek, mik\u00f6zben az Egyes\u00fclt \u00c1llamokb\u00f3l t\u00f6bb kedvez\u0151 makrogazdas\u00e1gi adat \u00e9rkezett.<\/p>\n

Az ISM szolg\u00e1ltat\u00f3ipari index \u00e9s a foglalkoztat\u00e1si statisztik\u00e1k egyar\u00e1nt pozit\u00edv meglepet\u00e9st okoztak, er\u0151s\u00edtve azt a k\u00e9pet, hogy az amerikai gazdas\u00e1g tov\u00e1bbra is ellen\u00e1ll\u00f3.\u00a0A doll\u00e1r ennek, de tal\u00e1n m\u00e9g ink\u00e1bb a fesz\u00fclt hangulatnak k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en tov\u00e1bb er\u0151s\u00f6d\u00f6tt, az eur\u00f3 \u00e1rfolyama 1,1595-ig s\u00fcllyedt. A forint ek\u00f6zben t\u00f6bbsz\u00f6r is jelent\u0151sebb kileng\u00e9seket mutatott napk\u00f6zben, de egyik ir\u00e1nyban sem tudott tart\u00f3s mozg\u00e1st kialak\u00edtani.<\/p>\n

A keresked\u00e9s v\u00e9g\u00e9re ism\u00e9t 356 forint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n \u00e1llapodott meg az eur\u00f3 jegyz\u00e9se, ami j\u00f3l t\u00fckr\u00f6zte a kiv\u00e1r\u00f3, \u00f3vatos befektet\u0151i magatart\u00e1st.\u00a0Cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n m\u00e1r \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151 v\u00e1ltoz\u00e1s k\u00f6vetkezett be. A forint fokozatosan er\u0151s\u00f6dni kezdett, \u00e9s az eur\u00f3 \u00e1rfolyama r\u00f6vid id\u0151re a 354-es szint al\u00e1 is ben\u00e9zett. A mozg\u00e1s m\u00f6g\u00f6tt r\u00e9szben az \u00e1llhatott, hogy \u2013 b\u00e1r a k\u00f6zel-keleti fesz\u00fclts\u00e9gek tov\u00e1bbra sem enyh\u00fcltek \u00e9rdemben \u2013, az eur\u00f3 a nap els\u0151 fel\u00e9ben er\u0151s\u00f6dni tudott a doll\u00e1rral szemben. Ez hagyom\u00e1nyosan kedvez\u0151 k\u00f6rnyezetet teremt a felt\u00f6rekv\u0151 piaci deviz\u00e1k sz\u00e1m\u00e1ra, \u00edgy a forint is profit\u00e1lt a hangulat javul\u00e1s\u00e1b\u00f3l.\u00a0Az optimizmus azonban nem bizonyult tart\u00f3snak.<\/p>\n

Az eur\u00f3z\u00f3na kiskereskedelmi adatai ugyan pozit\u00edv meglepet\u00e9st okoztak, a nap m\u00e1sodik fel\u00e9ben a doll\u00e1r ism\u00e9t er\u0151s\u00f6d\u00e9snek indult. Ez visszafogta a forint lend\u00fclet\u00e9t is, \u00edgy a magyar deviza nem tudta tart\u00f3san kihaszn\u00e1lni a kedvez\u0151bb nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezetet. A piacok ezzel \u00fajra jelezt\u00e9k, hogy a forint mozg\u00e1s\u00e1t tov\u00e1bbra is els\u0151sorban a glob\u00e1lis hangulat \u00e9s a geopolitikai fejlem\u00e9nyek alak\u00edtj\u00e1k, mik\u00f6zben a hazai fundamentumok csak m\u00e1sodlagos szerepet j\u00e1tszanak. P\u00e9nteken pedig m\u00e1r mindenki az esti Fitch hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i d\u00f6nt\u00e9sre figyelt.<\/p>\n

K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s:\u00a0Magyarorsz\u00e1g j\u00f3 ir\u00e1nyba indult el<\/p>\n

Ahogy arra kor\u00e1bban m\u00e1r r\u00e9szben kit\u00e9rt\u00fcnk, az elm\u00falt h\u00e1rom h\u00e9tben egym\u00e1st k\u00f6vet\u0151 p\u00e9nteki napokon \u00e9rt\u00e9kelte Magyarorsz\u00e1g hitelk\u00e9pess\u00e9g\u00e9t a h\u00e1rom legnagyobb nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151: a Standard & Poor\u2019s, a Moody\u2019s \u00e9s a Fitch. A piacok sz\u00e1m\u00e1ra fontos \u00fczenet volt, hogy mindh\u00e1rom int\u00e9zm\u00e9ny v\u00e1ltozatlanul hagyta Magyarorsz\u00e1g besorol\u00e1s\u00e1t, vagyis egyik\u00fck sem l\u00e1tott indokot arra, hogy m\u00f3dos\u00edtsa az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9t.\u00a0A legfrissebb \u00e9rt\u00e9kel\u00e9st p\u00e9nteken a Fitch tette k\u00f6zz\u00e9, amely ugyan fenntartotta a jelenlegi besorol\u00e1st, elemz\u00e9s\u00e9ben azonban t\u00f6bb olyan kih\u00edv\u00e1sra is felh\u00edvta a figyelmet, amelyek meghat\u00e1rozhatj\u00e1k a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vek gazdas\u00e1gpolitik\u00e1j\u00e1t.<\/p>\n

A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 szerint az \u00faj korm\u00e1ny k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1ny cs\u00f6kkent\u00e9s\u00e9t tekinti egyik legfontosabb c\u00e9lj\u00e1nak, ennek megval\u00f3s\u00edt\u00e1sa azonban kor\u00e1ntsem lesz egyszer\u0171 feladat.\u00a0A Fitch arra mutatott r\u00e1, hogy a kabinetnek \u00fagy kell kidolgoznia konszolid\u00e1ci\u00f3s strat\u00e9gi\u00e1j\u00e1t, hogy k\u00f6zben jelent\u0151s, kor\u00e1bban v\u00e1llalt kiad\u00e1si k\u00f6telezetts\u00e9gekkel, a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tti id\u0151szakb\u00f3l \u00f6r\u00f6k\u00f6lt k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00edg\u00e9retekkel, valamint a tov\u00e1bbra is bizonytalan nemzetk\u00f6zi gazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezettel is sz\u00e1molnia kell. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 \u00e9rt\u00e9kel\u00e9se \u00edgy egyszerre jelentett bizalmi jelz\u00e9st Magyarorsz\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra \u00e9s figyelmeztet\u00e9st arra, hogy a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si p\u00e1lya stabiliz\u00e1l\u00e1sa tov\u00e1bbra is az egyik legnagyobb kih\u00edv\u00e1s marad.<\/p>\n

A Fitch elemz\u00e9se nemcsak a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si kih\u00edv\u00e1sokra t\u00e9rt ki. A hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 arra is felh\u00edvta a figyelmet, hogy a Tisza P\u00e1rt alkotm\u00e1nyoz\u00f3 t\u00f6bbs\u00e9ge a parlamentben m\u00e9rs\u00e9kelheti az int\u00e9zm\u00e9nyrendszeren bel\u00fcli konfliktusok kock\u00e1zat\u00e1t, mik\u00f6zben lehet\u0151v\u00e9 teheti a korm\u00e1ny szakpolitikai programj\u00e1nak gyorsabb v\u00e9grehajt\u00e1s\u00e1t. A jelent\u00e9s szerint ez olyan t\u00e9nyez\u0151, amely n\u00f6velheti a d\u00f6nt\u00e9shozatal kisz\u00e1m\u00edthat\u00f3s\u00e1g\u00e1t egy olyan id\u0151szakban, amikor a befektet\u0151k kiemelten figyelik az \u00faj kabinet els\u0151 l\u00e9p\u00e9seit.\u00a0A hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9sek eredm\u00e9ny\u00e9t\u00a0K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s p\u00e9nz\u00fcgyminiszter is kedvez\u0151 visszajelz\u00e9sk\u00e9nt \u00e9rt\u00e9kelte<\/a>.<\/p>\n

Mint elmondta, az elm\u00falt hetekben szem\u00e9lyesen is egyeztetett mindh\u00e1rom nagy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151vel, akiknek r\u00e9szletesen bemutatta az \u00faj korm\u00e1ny gazdas\u00e1gpolitikai elk\u00e9pzel\u00e9seit.\u00a0\u201eEzeken a megbesz\u00e9l\u00e9seken r\u00e9szletesen ismertettem az \u00faj korm\u00e1ny gazdas\u00e1gpolitikai priorit\u00e1sait, \u00e9s azt a munk\u00e1t, amelyet a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s rendbet\u00e9tele \u00e9rdek\u00e9ben m\u00e1r megkezdt\u00fcnk\u201d \u2013 fogalmazott a p\u00e9nz\u00fcgyminiszter.\u00a0A korm\u00e1ny sz\u00e1m\u00e1ra k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos lehet, hogy a nemzetk\u00f6zi hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k kiv\u00e1rnak, mik\u00f6zben a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban m\u00e1r a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si folyamatok, a hi\u00e1ny alakul\u00e1sa \u00e9s az els\u0151 gazdas\u00e1gpolitikai int\u00e9zked\u00e9sek eredm\u00e9nyei alapj\u00e1n \u00e9rt\u00e9kelhetik az \u00faj kabinet teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t.<\/p>\n

K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s szerint a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k d\u00f6nt\u00e9se azt jelzi, hogy a nemzetk\u00f6zi p\u00e9nz\u00fcgyi szerepl\u0151k b\u00edznak Magyarorsz\u00e1gban \u00e9s az \u00faj korm\u00e1ny gazdas\u00e1gpolitik\u00e1j\u00e1ban. A p\u00e9nz\u00fcgyminiszter \u00fagy fogalmazott, az orsz\u00e1g \u00e9s a kabinet egyar\u00e1nt r\u00e1szolg\u00e1lt erre a bizalomra, ugyanakkor hangs\u00falyozta: a korm\u00e1ny m\u00e1r r\u00f6vid id\u0151 alatt is k\u00e9zzelfoghat\u00f3 eredm\u00e9nyeket tudott felmutatni.\u00a0Kiemelte, hogy siker\u00fclt meg\u00e1llapod\u00e1sra jutni a Magyarorsz\u00e1gnak j\u00e1r\u00f3 uni\u00f3s forr\u00e1sok \u00fcgy\u00e9ben, amelynek eredm\u00e9nyek\u00e9nt megny\u00edlhat az \u00fat a 16,4 milli\u00e1rd eur\u00f3nyi t\u00e1mogat\u00e1s leh\u00edv\u00e1sa el\u0151tt. A miniszter szerint olyan forr\u00e1sr\u00f3l van sz\u00f3, amely kor\u00e1bban is Magyarorsz\u00e1got illette volna meg, azonban az el\u0151z\u0151 korm\u00e1ny id\u0151szak\u00e1ban nem v\u00e1lt hozz\u00e1f\u00e9rhet\u0151v\u00e9.<\/p>\n

A csaknem 6000 milli\u00e1rd forintnak megfelel\u0151 \u00f6sszeg jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t j\u00f3l mutatja, hogy a jelenlegi k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s hozz\u00e1vet\u0151leg 13 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak felel meg. A t\u00e1rcavezet\u0151 szerint a meg\u00e1llapod\u00e1s \u00e9rdemben jav\u00edthatja az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s mozg\u00e1ster\u00e9t, mik\u00f6zben \u00faj lehet\u0151s\u00e9geket teremthet beruh\u00e1z\u00e1sok \u00e9s fejleszt\u00e9sek finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra is. A korm\u00e1ny v\u00e1rakoz\u00e1sai szerint az uni\u00f3s forr\u00e1sok be\u00e1raml\u00e1sa nemcsak a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si egyens\u00faly szempontj\u00e1b\u00f3l lehet fontos, hanem a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s t\u00e1mogat\u00e1s\u00e1ban is szerepet j\u00e1tszhat a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban.<\/p>\n

\u201eHa Magyarorsz\u00e1g meg\u00edt\u00e9l\u00e9se javul, az id\u0151vel alacsonyabb kamatokban jelenik meg. Kevesebbet kell k\u00f6lten\u00fcnk az \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1g finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra, t\u00f6bb forr\u00e1s maradhat az eg\u00e9szs\u00e9g\u00fcgyre, az oktat\u00e1sra \u00e9s a gazdas\u00e1g fejleszt\u00e9s\u00e9re. A v\u00e1llalkoz\u00e1sok pedig olcs\u00f3bban juthatnak hitelhez, ami t\u00f6bb beruh\u00e1z\u00e1st \u00e9s t\u00f6bb munkahelyet jelenthet\u201c\u00a0\u2013 \u00f6sszegezte K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s, aki z\u00e1r\u00e1sk\u00e9nt hozz\u00e1tette, \u201ea bizalmat nem lehet egyik napr\u00f3l a m\u00e1sikra vissza\u00e9p\u00edteni. De az elm\u00falt hetek d\u00f6nt\u00e9sei azt mutatj\u00e1k, hogy Magyarorsz\u00e1g j\u00f3 ir\u00e1nyba indult el. Ezen az \u00faton fogunk tov\u00e1bb haladni.\u201d<\/p>\n

Fontos adat \u00e9rkezik a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9sr\u0151l, ez m\u00e1r \u00e1rulkodhat az \u00faj korm\u00e1ny d\u00f6nt\u00e9seir\u0151l<\/p>\n

A k\u00f6vetkez\u0151 napokban a befektet\u0151k figyelme t\u00f6bb olyan esem\u00e9nyre \u00f6sszpontosulhat, amelyek nemcsak az eur\u00f3 \u00e9s a doll\u00e1r \u00e1rfolyam\u00e1t, hanem k\u00f6zvetve a forint mozg\u00e1s\u00e1t is \u00e9rdemben befoly\u00e1solhatj\u00e1k \u2013 h\u00edvta fel erre a figyelmet Reg\u0151s G\u00e1bor, a Gr\u00e1nit Alapkezel\u0151 vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza. A legfontosabb k\u00e9rd\u00e9s tov\u00e1bbra is az, hogy a jegybankok \u00e9s a gazdas\u00e1gpolitikai d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k mik\u00e9nt reag\u00e1lnak az \u00fajra er\u0151s\u00f6d\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1sra, mik\u00f6zben a geopolitikai kock\u00e1zatok tov\u00e1bbra sem enyh\u00fclnek. \u00cdgy\u00a0a h\u00e9t kiemelt esem\u00e9nye egy\u00e9rtelm\u0171en az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki kamatd\u00f6nt\u00e9se lesz. Az eur\u00f3z\u00f3na infl\u00e1ci\u00f3ja m\u00e1jusban 3,2 sz\u00e1zal\u00e9kra gyorsult, vagyis tov\u00e1bbra is jelent\u0151sen meghaladja a jegybank c\u00e9lj\u00e1t, r\u00e1ad\u00e1sul az energia\u00e1rak emelked\u00e9se miatt a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00f3napokban tov\u00e1bbi felfel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatokkal kell sz\u00e1molni.\u00a0<\/p>\n

A piaci szerepl\u0151k t\u00f6bbs\u00e9ge ez\u00e9rt arra sz\u00e1m\u00edt, hogy az EKB 25 b\u00e1zispontos kamatemel\u00e9s mellett d\u00f6nt.<\/p>\n

A helyzet ugyanakkor kor\u00e1ntsem egy\u00e9rtelm\u0171. Reg\u0151s G\u00e1bor szerint egy \u00fajabb kamatemel\u00e9s \u00f6nmag\u00e1ban aligha lesz k\u00e9pes \u00e9rdemben m\u00e9rs\u00e9kelni az energia\u00e1rakat, legfeljebb az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1sodk\u00f6r\u00f6s hat\u00e1sait f\u00e9kezheti. K\u00f6zben viszont tov\u00e1bbi terhet r\u00f3hat az am\u00fagy is gyenge n\u00f6veked\u00e9ssel k\u00fczd\u0151 eur\u00f3pai gazdas\u00e1gra. Az EKB sz\u00e1m\u00e1ra azonban a hiteless\u00e9g meg\u0151rz\u00e9se is fontos szempont lehet. A d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3k feltehet\u0151en nem szeretn\u00e9k megism\u00e9telni a 2022-es hib\u00e1t, amikor a monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1s megkezd\u00e9s\u00e9vel t\u00fal sok\u00e1ig v\u00e1rtak, \u00e9s ezzel hozz\u00e1j\u00e1rultak az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3s emelked\u00e9s\u00e9hez. \u00c9ppen ez\u00e9rt a piacok nemcsak mag\u00e1ra a kamatd\u00f6nt\u00e9sre, hanem az azt k\u00f6vet\u0151 kommunik\u00e1ci\u00f3ra is kiemelt figyelmet ford\u00edtanak majd.<\/p>\n

Legal\u00e1bb ekkora \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s \u00f6vezi a szerd\u00e1n \u00e9rkez\u0151 amerikai infl\u00e1ci\u00f3s adatokat is. Az elm\u00falt h\u00f3napokban az \u00fczemanyag\u00e1rak emelked\u00e9se az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban is egyre l\u00e1tv\u00e1nyosabban megjelent az \u00e1rindexekben, ami k\u00f6zvetlen\u00fcl befoly\u00e1solja a Federal Reserve j\u00f6v\u0151beli l\u00e9p\u00e9seivel kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sokat. \u00c1prilisban az infl\u00e1ci\u00f3 3,3 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 3,8 sz\u00e1zal\u00e9kra gyorsult, \u00edgy a befektet\u0151k most arra keresik a v\u00e1laszt, hogy m\u00e1jusban folytat\u00f3dott-e ez a tendencia. Az adat jelent\u0151s hat\u00e1ssal lehet a doll\u00e1r \u00e1rfolyam\u00e1ra, ezen kereszt\u00fcl pedig a felt\u00f6rekv\u0151 piaci deviz\u00e1k, k\u00f6zt\u00fck a forint mozg\u00e1s\u00e1ra is.<\/p>\n

Hazai szempontb\u00f3l pedig a kedden megjelen\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s adat ker\u00fclhet a figyelem k\u00f6z\u00e9ppontj\u00e1ba. \u00c1prilisban a fogyaszt\u00f3i \u00e1rak \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9si \u00fcteme 2,1 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedett a m\u00e1rciusi 1,8 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l, ugyanakkor tov\u00e1bbra is az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l alatt maradt, \u00e9s az eur\u00f3z\u00f3na adat\u00e1n\u00e1l is alacsonyabb szinten alakult. A v\u00e1rakoz\u00e1sok szerint m\u00e1jusban \u00fajabb gyorsul\u00e1s k\u00f6vetkezhet, ak\u00e1r 2,4 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli szintre. Ebben szerepet j\u00e1tszhatnak az energia\u00e1rak k\u00f6zvetett hat\u00e1sai, valamint az emelked\u0151 k\u00fcls\u0151 infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s is. A k\u00e9rd\u00e9s az, hogy ez csup\u00e1n \u00e1tmeneti elmozdul\u00e1snak bizonyul-e, vagy egy tart\u00f3sabb trend kezdete rajzol\u00f3dik ki.<\/p>\n

A k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s helyzete szint\u00e9n fontos t\u00e9m\u00e1ja lehet a h\u00e9tnek. H\u00e9tf\u0151n teszi k\u00f6zz\u00e9 a P\u00e9nz\u00fcgyminiszt\u00e9rium az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s k\u00f6zponti alrendszer\u00e9nek m\u00e1jus v\u00e9gi adatait, amelyeket a piacok k\u00fcl\u00f6n\u00f6s figyelemmel k\u00f6vethetnek. Az els\u0151 n\u00e9gy h\u00f3nap sz\u00e1mai ugyanis azt mutatt\u00e1k, hogy az eredeti hi\u00e1nyc\u00e9l csaknem 91 sz\u00e1zal\u00e9ka, m\u00edg a k\u00e9s\u0151bb megemelt hi\u00e1nyc\u00e9l 70,7 sz\u00e1zal\u00e9ka m\u00e1r teljes\u00fclt.\u00a0<\/p>\n

A jelent\u00e9s \u00edgy fontos k\u00e9pet adhat arr\u00f3l, hogy siker\u00fcl-e lass\u00edtani a hi\u00e1ny felhalmoz\u00f3d\u00e1s\u00e1t az \u00e9v h\u00e1tral\u00e9v\u0151 r\u00e9sz\u00e9ben a tisza-korm\u00e1nynak.<\/p>\n

B\u00e1r v\u00e1rhat\u00f3an kisebb k\u00f6zvetlen piaci hat\u00e1ssal b\u00edrnak, p\u00e9nteken t\u00f6bb olyan adat is \u00e9rkezik, amelyek fontos visszajelz\u00e9st adhatnak a magyar gazdas\u00e1g \u00e1llapot\u00e1r\u00f3l. Ekkor jelennek meg az \u00e9p\u00edt\u0151ipar \u00e9s az ipar legfrissebb sz\u00e1mai, valamint az \u00e1prilisi fizet\u00e9si m\u00e9rleg adatai is. Ezek egy\u00fctt pontosabb k\u00e9pet rajzolhatnak arr\u00f3l, hogy a gazdas\u00e1g egyes szektorai milyen teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajtanak egy olyan id\u0151szakban, amikor a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezet tov\u00e1bbra is rendk\u00edv\u00fcl bizonytalan marad.<\/p>\n

Mi volt a h\u00e9ten a t\u0151zsd\u00e9ken?<\/p>\n

Reg\u0151s G\u00e1bor ugyanakkor arra is felh\u00edvta a figyelmet, hogy az energiapiacokon ezen a h\u00e9ten is a k\u00f6zel-keleti fejlem\u00e9nyek dikt\u00e1lt\u00e1k a temp\u00f3t. A Brent t\u00edpus\u00fa nyersolaj \u00e1ra az el\u0151z\u0151 hetet a kor\u00e1bbiakn\u00e1l alacsonyabb, 91,4 doll\u00e1ros szinten z\u00e1rta, \u00e1m ez a nyugalom r\u00f6vid \u00e9let\u0171nek bizonyult. A h\u00e9ten ism\u00e9t emelked\u00e9s k\u00f6vetkezett: p\u00e9ntek d\u00e9lut\u00e1n m\u00e1r 93\u201394 doll\u00e1r k\u00f6z\u00f6tt mozgott a hord\u00f3nk\u00e9nti \u00e1r, mik\u00f6zben szerd\u00e1n r\u00f6vid id\u0151re a 99 doll\u00e1ros szintet is megk\u00f6zel\u00edtette.<\/p>\n

A dr\u00e1gul\u00e1s h\u00e1tter\u00e9ben els\u0151sorban a k\u00f6zel-keleti konfliktussal kapcsolatos, gyakran egym\u00e1snak is ellentmond\u00f3 nyilatkozatok \u00e1lltak. Donald Trump el\u0151bb azt sugallta, hogy m\u00e1r nem foglalkoztatja k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben a t\u00e9rs\u00e9g helyzete, k\u00e9s\u0151bb azonban arr\u00f3l besz\u00e9lt, hogy j\u00f3l haladnak a t\u00e1rgyal\u00e1sok. Ezzel p\u00e1rhuzamosan Ir\u00e1nb\u00f3l olyan \u00fczenetek \u00e9rkeztek, amelyek szerint a h\u00e1bor\u00fa folytat\u00e1sa elker\u00fclhetetlen. A piacok sz\u00e1m\u00e1ra ezek a jelz\u00e9sek ink\u00e1bb a bizonytalans\u00e1g fennmarad\u00e1s\u00e1t, mintsem a fesz\u00fclts\u00e9g enyh\u00fcl\u00e9s\u00e9t vet\u00edtett\u00e9k el\u0151re.\u00a0A h\u00e9t v\u00e9g\u00e9re m\u00e9gis javult a befektet\u0151i hangulat, miut\u00e1n a piac egyre nagyobb es\u00e9lyt adott egy esetleges amerikai\u2013ir\u00e1ni meg\u00e1llapod\u00e1snak.<\/p>\n

Az \u00e1rakat k\u00f6zben nemcsak a geopolitika mozgatta. A cs\u00f6kken\u0151 olajk\u00e9szletek tov\u00e1bbra is felfel\u00e9 mutat\u00f3 nyom\u00e1st helyeznek a piacra, ami \u00e9rz\u00e9kenyen reag\u00e1l minden olyan h\u00edrre, amely az ell\u00e1t\u00e1s biztons\u00e1g\u00e1t \u00e9rintheti.<\/p>\n

A f\u00f6ldg\u00e1z piac\u00e1n hasonl\u00f3 folyamatok rajzol\u00f3dtak ki. A holland g\u00e1zt\u0151zsd\u00e9n jegyzett \u00e1r a m\u00falt hetet 46 eur\u00f3\/megawatt\u00f3ra k\u00f6r\u00fcli szinten z\u00e1rta, ahonnan h\u00e9tf\u0151n azonnal emelked\u00e9snek indult, majd fokozatosan 49 eur\u00f3 k\u00f6zel\u00e9be kapaszkodott. A dr\u00e1gul\u00e1s m\u00f6g\u00f6tt r\u00e9szben ugyanazok a k\u00f6zel-keleti kock\u00e1zatok \u00e1lltak, amelyek az olajpiacot is mozgatt\u00e1k, de Eur\u00f3p\u00e1ban egy m\u00e1sik t\u00e9nyez\u0151 is egyre nagyobb aggodalmat kelt: a t\u00e1rol\u00f3k t\u00f6lt\u00f6tts\u00e9ge mind\u00f6ssze 38 sz\u00e1zal\u00e9kos, ami az \u00e9v ezen szakasz\u00e1ban rendk\u00edv\u00fcl alacsony szintnek sz\u00e1m\u00edt. Ez tov\u00e1bb n\u00f6veli a piac \u00e9rz\u00e9kenys\u00e9g\u00e9t minden olyan fejlem\u00e9nyre, amely az energiaell\u00e1t\u00e1st \u00e9rintheti.<\/p>\n

A budapesti \u00e9rt\u00e9kt\u0151zsd\u00e9n ek\u00f6zben mozgalmas, de \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben enyh\u00e9n negat\u00edv h\u00e9t z\u00e1rult. A BUX-index jelent\u0151s kileng\u00e9sek mellett v\u00e9g\u00fcl 0,4 sz\u00e1zal\u00e9kos cs\u00f6kken\u00e9ssel fejezte be a hetet.\u00a0A vezet\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyek teljes\u00edtm\u00e9nye vegyes k\u00e9pet mutatott. Az OTP \u00e1rfolyama 1,7 sz\u00e1zal\u00e9kkal ker\u00fclt lejjebb, m\u00edg a Mol pap\u00edrjai 1,8 sz\u00e1zal\u00e9kos emelked\u00e9st tudtak felmutatni. A Magyar Telekom r\u00e9szv\u00e9nyeit jelent\u0151s hull\u00e1mz\u00e1s jellemezte, de a h\u00e9t v\u00e9g\u00e9re 0,5 sz\u00e1zal\u00e9kos pluszban z\u00e1rtak.<\/p>\n

A legnagyobb vesztes a Richter volt, amely \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben 7 sz\u00e1zal\u00e9kot vesz\u00edtett \u00e9rt\u00e9k\u00e9b\u0151l. A gyeng\u00fcl\u00e9s m\u00f6g\u00f6tt jelent\u0151s szerepet j\u00e1tszott a h\u00e9ten v\u00e9grehajtott kuponv\u00e1g\u00e1s, amely \u00f6nmag\u00e1ban nagyj\u00e1b\u00f3l 4,5 sz\u00e1zal\u00e9kponttal magyar\u00e1zza az \u00e1rfolyamcs\u00f6kken\u00e9st, ugyanakkor a visszaes\u00e9s nem kiz\u00e1r\u00f3lag erre vezethet\u0151 vissza. A gy\u00f3gyszergy\u00e1rt\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyei \u00edgy a h\u00e9t egyik leggyeng\u00e9bb teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t ny\u00fajtott\u00e1k a hazai piacon.<\/p>\n

\n (Bor\u00edt\u00f3k\u00e9p:\u00a0Magyar P\u00e9ter minisztereln\u00f6k (j) \u00e9s K\u00e1rm\u00e1n Andr\u00e1s p\u00e9nz\u00fcgyminiszter a Tisza-korm\u00e1ny minisztereinek kinevez\u00e9si \u00fcnneps\u00e9g\u00e9n a S\u00e1ndor-palot\u00e1ban 2026. m\u00e1jus 12-\u00e9n. Fot\u00f3:\u00a0Heged\u00fcs R\u00f3bert \/ MTI)\n <\/p>\n

<\/p>\n

Itt \u00e1ll\u00edtsa be, hogy az Index az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt legyen a Google-tal\u00e1latokban!<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\"Index.hu<\/p>\n

K\u00f6vesse az Indexet Facebookon is!<\/p>\n

<\/p>\n

K\u00f6vetem!
\n <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Mik\u00f6zben a nemzetk\u00f6zi piacok figyelme a K\u00f6zel-Keleten kibontakoz\u00f3 esem\u00e9nyekre szegez\u0151d\u00f6tt, a forint a h\u00e9ten meglep\u0151en ellen\u00e1ll\u00f3nak bizonyult. B\u00e1r…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":127975,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[6],"tags":[152,7927,3395,3394,7926,63,44,42,40,8095,1524,737,43,944,41],"class_list":["post-127974","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-magyarorszag","tag-ce-napi","tag-devizaarfolyam","tag-devizapiac","tag-forint","tag-forintarfolyam","tag-gazdasag","tag-hu","tag-hungarian","tag-hungary","tag-karman-andras","tag-koltsegvetes","tag-kormany","tag-magyar","tag-magyar-peter","tag-magyarorszag"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116707830255728268","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127974","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=127974"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/127974\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/127975"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=127974"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=127974"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=127974"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}