A szerz\u0151 a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja. Ez itt a Z\u00e9r\u00f3oszt\u00f3, a G7 elemz\u0151i szeglete, amelyben k\u00fcls\u0151 elemz\u0151k, szak\u00e9rt\u0151k cikkei olvashat\u00f3k. Az \u00edr\u00e1sok \u00e9s az azokban megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9nyek a szerz\u0151k \u00e1ll\u00e1spontj\u00e1t t\u00fckr\u00f6zik.<\/p>\n
A tragikus k\u00f6zel-keleti esem\u00e9nyek megint r\u00e1vil\u00e1g\u00edtanak, hogy milyen jelent\u0151s \u00e9s k\u00f6zvetlen hat\u00e1ssal vannak a geopolitikai t\u00e9nyez\u0151k sz\u00e1mos, az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9ges alapanyagra. Hossz\u00fa t\u00e1von a h\u00e1bor\u00fa v\u00e9lhet\u0151en maga is a z\u00f6ld energia melletti \u00e9rveket \u2013 \u00e9s ezzel egy\u00fctt az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1s alapj\u00e1t k\u00e9pez\u0151 anyagok jelent\u0151s\u00e9g\u00e9t \u2013 fogja er\u0151s\u00edteni, mik\u00f6zben a befektet\u0151k figyelm\u00e9t is r\u00e1ir\u00e1ny\u00edtja arra, hogy mennyire fontos az \u00fajb\u00f3li infl\u00e1ci\u00f3s fenyeget\u00e9s elleni v\u00e9dekez\u00e9s.<\/p>\n
Bizonyos nyersanyagok eset\u00e9ben m\u00e9g a k\u00f6zel-keleti b\u00e9ke azonnali helyre\u00e1ll\u00edt\u00e1sa \u00e9s a kereskedelmi \u00fatvonalak normaliz\u00e1l\u00f3d\u00e1sa sem eredm\u00e9nyezn\u00e9 azt, hogy a k\u00edn\u00e1lat tart\u00f3san visszat\u00e9r a h\u00e1bor\u00fa el\u0151tti szintre. B\u00e1r a glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9sre \u00e9s ez\u00e1ltal a nyersanyagok ir\u00e1nti keresletre gyakorolt \u00e1ltal\u00e1nos hat\u00e1sok negat\u00edvak, t\u0151zsdei szempontb\u00f3l nyertesek lehetnek p\u00e9ld\u00e1ul a meg\u00fajul\u00f3 d\u00edzel\u00fczemanyag r\u00e9szv\u00e9nyek.<\/p>\n
Hosszabb t\u00e1von a h\u00e1bor\u00fa tov\u00e1bbi lend\u00fcletet adhat az orsz\u00e1gok azon t\u00f6rekv\u00e9seinek, hogy nagyobb energiaf\u00fcggetlens\u00e9get \u00e9rjenek el, illetve hogy cs\u00f6kkents\u00e9k a bizonytalan r\u00e9gi\u00f3kb\u00f3l, orsz\u00e1gokb\u00f3l sz\u00e1rmaz\u00f3 fosszilis t\u00fczel\u0151anyagokt\u00f3l val\u00f3 f\u00fcgg\u0151s\u00e9g\u00fcket. Ez \u00f6sszhangban \u00e1ll az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1ssal, a meg\u00fajul\u00f3 energiaforr\u00e1sok megn\u00f6vekedett szerep\u00e9vel \u00e9s az \u00e1t\u00e1ll\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9ges alapanyagok ir\u00e1nti kereslettel.<\/p>\n
Az energia- \u00e9s nyersanyagell\u00e1t\u00e1si sokk val\u00f3sz\u00edn\u0171leg azt is jelenti, hogy a befektet\u0151k ism\u00e9t nagyobb hangs\u00falyt helyeznek az infl\u00e1ci\u00f3 elleni v\u00e9dekez\u00e9sre, melyet az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1shoz sz\u00fcks\u00e9ges alapanyagokba fektet\u00e9s lehet\u0151v\u00e9 is tud tenni. \u00cdgy az ezen a ter\u00fcleten bek\u00f6vetkez\u0151, r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa elad\u00e1si hull\u00e1mok vagy volatilit\u00e1s j\u00f3 v\u00e9teli lehet\u0151s\u00e9geket k\u00edn\u00e1l.<\/p>\n
Nem meglep\u0151, hogy m\u00e1rciusban a kock\u00e1zatker\u00fcl\u0151 k\u00f6rnyezet miatt a b\u00e1ny\u00e1szati befektet\u00e9sek gyeng\u00e9lkedtek, b\u00e1r ezt r\u00e9szben kompenz\u00e1lni tudt\u00e1k a jobban teljes\u00edt\u0151 egy\u00e9b ter\u00fcleteken, p\u00e9ld\u00e1ul a vegyiparban \u00e9s a bio\u00fczemanyagok ter\u00fclet\u00e9n fenn\u00e1ll\u00f3 poz\u00edci\u00f3k. R\u00e1ad\u00e1sul a teljes\u00edtm\u00e9ny h\u00e1romhavi vagy hosszabb t\u00e1von tekintve mind abszol\u00fat, mind relat\u00edv alapon tov\u00e1bbra is er\u0151s a glob\u00e1lis r\u00e9szv\u00e9nyekhez k\u00e9pest.<\/p>\n
A bio\u00fczemanyagok kil\u00e1t\u00e1sai kedvez\u0151ek<\/p>\n
B\u00e1r a piacok figyelme els\u0151sorban a nyersolajra \u00e9s a f\u00f6ldg\u00e1zra ir\u00e1nyul, a Hormuzi-szoros haj\u00f3forgalom el\u0151li szinte teljes lez\u00e1r\u00e1sa m\u00e1s nyersanyagokra is jelent\u0151s hat\u00e1ssal van. Az \u00fczemanyagokban, m\u0171tr\u00e1gy\u00e1kban \u00e9s bizonyos ipari alkalmaz\u00e1sokban haszn\u00e1lt metanol \u00e9s amm\u00f3nia \u00e1ra megugrott.<\/p>\n
A meg\u00fajul\u00f3 d\u00edzelolaj eset\u00e9ben a h\u00e1bor\u00fa politikai dinamik\u00e1ja nagyon kedvez\u0151 lehet olyan amerikai r\u00e9szv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1ra, mint a Bunge \u2013 amely vil\u00e1gszerte az olajos magvak egyik legnagyobb feldolgoz\u00f3ja \u2013, valamint a takarm\u00e1nybesz\u00e1ll\u00edt\u00f3 Darling Ingredients, tekintettel arra, hogy az energiabiztons\u00e1g mellett sz\u00f3l\u00f3 \u00e9rvek a belf\u00f6ldi bio\u00fczemanyag-t\u00e1mogat\u00e1s fenntart\u00e1s\u00e1t vagy ak\u00e1r er\u0151s\u00edt\u00e9s\u00e9t indokolj\u00e1k.<\/p>\n
Nemr\u00e9g az Egyes\u00fclt \u00c1llamokban v\u00e9gleges\u00edtett\u00e9k a k\u00f6telez\u0151 meg\u00fajul\u00f3energia-r\u00e9szar\u00e1nyra vonatkoz\u00f3, a jelek szerint nagyon konstrukt\u00edv el\u0151\u00edr\u00e1st*<\/p>\n
Renewable Volume Obligation<\/p>\n
. Ez a k\u00e9t v\u00e1llalat teljes\u00edtett a legjobban az \u00e9v eleje \u00f3ta, \u00e9s a Bung\u00e9n\u00e1l a feldolgoz\u00e1si \u00e1rr\u00e9s \u2013 azaz a sz\u00f3jabab term\u00e9kk\u00e9 alak\u00edt\u00e1s\u00e1nak k\u00f6lts\u00e9geinek \u2013 l\u00e1tv\u00e1nyos emelked\u00e9se is al\u00e1t\u00e1masztja a kedvez\u0151 kil\u00e1t\u00e1sokat.R\u00e9z: r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa nyom\u00e1s, struktur\u00e1lisan sz\u0171k\u00fcl\u0151 kil\u00e1t\u00e1sok<\/p>\n
A fejlem\u00e9nyek hat\u00e1s\u00e1ra m\u00f3dos\u00edtottuk a r\u00e9z\u00e1rfolyamg\u00f6rb\u00e9re vonatkoz\u00f3 el\u0151rejelz\u00e9s\u00fcnket. A r\u00e9z \u00e1rfolyam\u00e1t kor\u00e1bban r\u00f6vid t\u00e1von kedvez\u0151en \u00edt\u00e9lt\u00fck meg, r\u00e9szben bizonyos nem fundament\u00e1lis folyamatoknak (els\u0151sorban az USA-ban zajl\u00f3 k\u00e9szletfelhalmoz\u00e1snak) k\u00f6sz\u00f6nhet\u0151en.<\/p>\n
A makrogazdas\u00e1gi kock\u00e1zatok lek\u00e9pez\u00e9se \u00e9rdek\u00e9ben cs\u00f6kkentett\u00fck a r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa \u00e1raz\u00e1st, ugyanakkor emelt\u00fck a hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa \u00e1rakat, hogy jobban t\u00fckr\u00f6zz\u00e9k a konfliktus \u00e1ltal a keresletre gyakorolt hat\u00e1st, valamint a medd\u0151 k\u0151zet el\u00e9gtelen elt\u00e1vol\u00edt\u00e1s\u00e1b\u00f3l \u00e9s az \u00faj \u00e9rc nem megfelel\u0151 kitermel\u00e9s\u00e9b\u0151l ered\u0151, hosszabb t\u00e1v\u00fa ell\u00e1t\u00e1si hat\u00e1sokat. Ezek bek\u00f6vetkez\u00e9se akkor val\u00f3sz\u00edn\u0171bb, ha g\u00e1zolaj- \u00e9s esetleg k\u00e9nsavhi\u00e1ny alakul ki (a K\u00f6zel-Kelet a glob\u00e1lis kereskedelemben forgalmazott k\u00e9n egyik jelent\u0151s sz\u00e1ll\u00edt\u00f3ja). A glob\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok emelked\u00e9se hossz\u00fa t\u00e1von szint\u00e9n kedvez\u0151en hathat az \u00e1rakra.<\/p>\n
Nemesf\u00e9mek: a t\u00falvett \u00e1llapot ut\u00e1n korrekci\u00f3 v\u00e1rhat\u00f3<\/p>\n
Az arany \u00e9s az ez\u00fcst az elm\u00falt k\u00e9t \u00e9vben rendk\u00edv\u00fcl er\u0151s emelked\u00e9st mutatott, amit ciklikus \u2013 a befektet\u00e9si alapokba (ETF) ir\u00e1nyul\u00f3 t\u0151ke\u00e1raml\u00e1st \u00f6szt\u00f6nz\u0151 kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek \u2013 \u00e9s ink\u00e1bb struktur\u00e1lis jelleg\u0171 t\u00e9nyez\u0151k (elmozdul\u00e1s a doll\u00e1rt\u00f3l, valut\u00e1k le\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9se) is t\u00e1mogattak. Ezen t\u00e9nyez\u0151k egy\u00fcttes hat\u00e1sa hozta l\u00e9tre azt a rendk\u00edv\u00fcl stabil \u00e1llapotot, amelyet 2025-t\u0151l eg\u00e9szen az idei \u00e9v els\u0151 n\u00e9h\u00e1ny h\u00f3napj\u00e1ig figyelhett\u00fcnk meg.<\/p>\n
A ciklikus t\u0151ke\u00e1raml\u00e1sok megfordultak, mivel a magasabb infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok miatt a kamatv\u00e1rakoz\u00e1sok jelent\u0151sen m\u00f3dosultak, b\u00e1r az arany\u00e1r \u00e9s a re\u00e1lkamatok k\u00f6z\u00f6tt hagyom\u00e1nyosan megfigyelhet\u0151 ellent\u00e9tes ir\u00e1ny\u00fa mozg\u00e1s az \u00e1zsiai \u00e9s a k\u00f6zponti banki v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok, valamint a doll\u00e1rt\u00f3l val\u00f3 elmozdul\u00e1s er\u0151ss\u00e9ge miatt 2022 \u00f3ta megszakadt. Annak ellen\u00e9re, hogy r\u00f6vid t\u00e1von \u00f3vatosabbak vagyunk, tov\u00e1bbra is pozit\u00edvan tekint\u00fcnk erre a szektorra, j\u00f3 ipar\u00e1gi p\u00e9ld\u00e1k az Eldorado Gold \u00e9s a Pan American Silver Corp, amelyek alacsony k\u00f6lts\u00e9ggel m\u0171k\u00f6d\u0151, er\u0151s k\u00e9szp\u00e9nztermel\u0151 potenci\u00e1llal rendelkez\u0151 kitermel\u0151k.<\/p>\n
Alum\u00ednium: sz\u0171k\u00fcl\u0151 piac<\/p>\n
A k\u00f6zel-keleti ell\u00e1t\u00e1si kock\u00e1zatok \u00e9s a r\u00f6vid t\u00e1von magas energia\u00e1rak egy\u00fcttesen az alum\u00ednium \u00e1r\u00e1nak r\u00f6vid t\u00e1v\u00fa emelked\u00e9s\u00e9hez vezetnek. Ez a r\u00e9gi\u00f3 adja a (K\u00edna n\u00e9lk\u00fcli) glob\u00e1lis termel\u00e9s 23 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t, \u00e9s csap\u00e1sok \u00e9rt\u00e9k a t\u00e9rs\u00e9g alum\u00edniumgy\u00e1rait, ami termel\u00e9skies\u00e9st okozhat.<\/p>\n
Ur\u00e1n, erd\u0151gazd\u00e1lkod\u00e1s, g\u00e1zok: kevesebb k\u00f6zvetlen hat\u00e1s<\/p>\n
Az ur\u00e1npiacon megfigyelhet\u0151 hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa emelked\u0151 trend nagyr\u00e9szt f\u00fcggetlen a k\u00f6zel-keleti esem\u00e9nyekt\u0151l, \u00e9s ink\u00e1bb az Indi\u00e1b\u00f3l \u00e9s K\u00edn\u00e1b\u00f3l sz\u00e1rmaz\u00f3 jelent\u0151s volumen\u0171 beszerz\u00e9sekhez kapcsol\u00f3dik. Ur\u00e1nr\u00e9szv\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt j\u00f3 p\u00e9lda a Kazatomprom\u00e9, amely az \u00e9v eleje \u00f3ta kiemelked\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nyt ny\u00fajt, \u00e9s nagyon kedvez\u0151 \u00e9rt\u00e9kelts\u00e9g mellett kiv\u00e1l\u00f3, alacsony k\u00f6lts\u00e9g\u0171 hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9st biztos\u00edt az ur\u00e1nhoz.<\/p>\n
Az erd\u0151gazd\u00e1lkod\u00e1sra, a cellul\u00f3z \u00e9s az ipari g\u00e1zok piac\u00e1ra kevesebb k\u00f6zvetlen hat\u00e1st gyakorolnak a k\u00f6zel-keleti esem\u00e9nyek, de figyelembe kell venni az energia- \u00e9s logisztikai k\u00f6lts\u00e9gekb\u0151l, valamint az ipari recesszi\u00f3 kock\u00e1zat\u00e1b\u00f3l ad\u00f3d\u00f3, m\u00e1sodlagos hat\u00e1sokat is.<\/p>\n
Energiabiztons\u00e1g \u00e9s az infl\u00e1ci\u00f3 elleni v\u00e9dekez\u00e9s<\/p>\n
A geopolitika az energia\u00e1tmenethez sz\u00fcks\u00e9ges anyagok t\u00e9m\u00e1j\u00e1nak egyre fontosabb mozgat\u00f3rug\u00f3ja. Ez legink\u00e1bb a ritkaf\u00f6ldf\u00e9mek eset\u00e9ben l\u00e1tszik, valamint azon, hogy sok korm\u00e1ny igyekszik biztosabb \u2013 K\u00edn\u00e1n k\u00edv\u00fcli \u2013 beszerz\u00e9si forr\u00e1sokr\u00f3l gondoskodni. Ez azonban az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1ssal is \u00f6sszef\u00fcgg: a meg\u00fajul\u00f3 energiaforr\u00e1sok seg\u00edthetnek az orsz\u00e1goknak abban, hogy fokozz\u00e1k a hazai energiatermel\u00e9st, \u00e9s cs\u00f6kkents\u00e9k a k\u00f6zel-keleti fosszilis t\u00fczel\u0151anyagokt\u00f3l (valamint potenci\u00e1lisan m\u00e1s, megb\u00edzhatatlan export\u0151r\u00f6kt\u0151l) val\u00f3 f\u00fcgg\u00e9s\u00fcket. Sz\u00e1mos korm\u00e1nynak az energetikai \u00e1t\u00e1ll\u00e1s r\u00e9szek\u00e9nt is \u00f6szt\u00f6n\u00f6znie kell e forr\u00e1sok termel\u00e9s\u00e9nek n\u00f6vel\u00e9s\u00e9t. Mindez egy\u00fctt rendk\u00edv\u00fcl kedvez\u0151 makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezetet jelent.<\/p>\n
Az eszk\u00f6zallok\u00e1ci\u00f3 szempontj\u00e1b\u00f3l a perzsa-\u00f6b\u00f6lbeli konfliktus \u00fajra r\u00e1ir\u00e1ny\u00edtja a figyelmet az infl\u00e1ci\u00f3 ism\u00e9telt felfut\u00e1s\u00e1nak vesz\u00e9ly\u00e9re, valamint a 1970-es \u00e9vekhez hasonl\u00f3 stagfl\u00e1ci\u00f3 (gazdas\u00e1gi pang\u00e1s gyors p\u00e9nzroml\u00e1ssal) lehet\u0151s\u00e9g\u00e9re. Ebben az id\u0151szakban az alapanyagr\u00e9szv\u00e9nyek kiemelked\u0151 teljes\u00edtm\u00e9nyt \u00e9rtek el, \u00e9s a jelek az infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sokkal val\u00f3 pozit\u00edv korrel\u00e1ci\u00f3ra utalnak, ami \u00fajabb ok arra, hogy \u00e9rdemes fontol\u00f3ra venni az \u00e1tmenetet lehet\u0151v\u00e9 tev\u0151 alapanyagokba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9st. Hosszabb t\u00e1von az infl\u00e1ci\u00f3 pozit\u00edv hat\u00e1ssal van az ilyen \u00f6sszet\u00e9tel\u0171 portf\u00f3li\u00f3inkra, mivel meredekebb\u00e9 teszi a k\u00f6lts\u00e9gg\u00f6rb\u00e9ket, \u00e9s n\u00f6veli az \u00e1ltalunk prefer\u00e1lt, alacsony k\u00f6lts\u00e9g\u0171 termel\u0151k struktur\u00e1lis szabad k\u00e9szp\u00e9nztermel\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"A szerz\u0151 a Fidelity International k\u00f6z\u00e9p-kelet-eur\u00f3pai igazgat\u00f3ja. Ez itt a Z\u00e9r\u00f3oszt\u00f3, a G7 elemz\u0151i szeglete, amelyben k\u00fcls\u0151 elemz\u0151k,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":135996,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[8],"tags":[21818,2019,32234,42,43,34,327,39436,6895,8685,94,93,92,2515],"class_list":["post-135995","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-vilag","tag-aluminium","tag-befektetes","tag-biodizel","tag-hungarian","tag-magyar","tag-news","tag-penz","tag-rez","tag-tozsde","tag-uran","tag-vilag","tag-world","tag-world-news","tag-zerooszto"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116743939417375809","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135995","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=135995"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/135995\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/135996"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=135995"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=135995"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=135995"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}