{"id":149726,"date":"2026-06-24T19:16:09","date_gmt":"2026-06-24T19:16:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/149726\/"},"modified":"2026-06-24T19:16:09","modified_gmt":"2026-06-24T19:16:09","slug":"index-gazdasag-teljes-az-euforia-a-magyar-gazdasagban-de-ideje-elhessegetni-a-rozsaszin-kodot-az-elemzo-szerint","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/149726\/","title":{"rendered":"Index – Gazdas\u00e1g – Teljes az euf\u00f3ria a magyar gazdas\u00e1gban, de ideje elhessegetni a r\u00f3zsasz\u00edn k\u00f6d\u00f6t az elemz\u0151 szerint"},"content":{"rendered":"

Virov\u00e1cz P\u00e9ter r\u00f6gt\u00f6n lesz\u00f6gezte, aki most hurr\u00e1 optimizmust akar hallgatni a magyar gazdas\u00e1gr\u00f3l, az rossz helyen j\u00e1r. Az elemz\u00e9s vez\u00e9rfonal\u00e1nak pont ez\u00e9rt szerelmi metafor\u00e1t v\u00e1lasztott: k\u00e9ts\u00e9gtelen\u00fcl kialakult egyfajta romantikus vonzalom a magyar gazdas\u00e1g ir\u00e1nt, ami nem alaptalan, hiszen a h\u00e1rom\u00e9ves stagn\u00e1l\u00e1sb\u00f3l az idei els\u0151 negyed\u00e9vben v\u00e9gre kimozdult az orsz\u00e1g, \u00e9s a piacok megel\u0151legezett bizalommal seg\u00edtik a forintot \u00e9s a hozamk\u00f6rnyezetet.<\/p>\n

\u201eMegpr\u00f3b\u00e1lok r\u00e1vil\u00e1g\u00edtani arra, hogy nyilv\u00e1n egy hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa kapcsolatnak mik lehetnek a buktat\u00f3i, \u00e9s az\u00e9rt a magyar gazdas\u00e1g eset\u00e9ben bizony b\u0151ven van ilyen. A szavaz\u00f3k nyitottak egy \u00faj fejezetet politikailag, \u00e9s nagyon \u00fagy n\u00e9z ki, hogy gazdas\u00e1gpolitikailag is.<\/p>\n

\u00c9s van nagyon sok \u00edg\u00e9ret, ami mind sz\u00e9p \u00e9s j\u00f3, de a gond az, hogy vannak adotts\u00e1gai is a magyar gazdas\u00e1gnak, van egy keretrendszer, ami az\u00e9rt hozhat m\u00e9g bonyodalmat.<\/p>\n

\u201eTeh\u00e1t nagyon j\u00f3 ez a r\u00f3zsasz\u00edn k\u00f6d, de ahogy majd egyre jobban megismerj\u00fck a gazdas\u00e1gunkat, meg a befektet\u0151k is kicsik\u00e9t lesz\u00e1llnak err\u0151l a r\u00f3zsasz\u00edn k\u00f6dr\u0151l, akkor l\u00e1tj\u00e1k, hogy az\u00e9rt nem minden annyira r\u00f3zsasz\u00edn\u201d.<\/p>\n

A forint l\u00e1tv\u00e1nyos er\u0151s\u00f6d\u00e9se, amely a v\u00e1laszt\u00e1sok ut\u00e1n \u00faj lend\u00fcletet kapott, val\u00f3ban kedvez\u0151 kiindul\u00f3pont \u2013 v\u00e9li a vezet\u0151 elemz\u0151, azonban szerinte az \u00faj korm\u00e1ny nehez\u00edtett p\u00e1ly\u00e1n mozog: meg\u00f6r\u00f6k\u00f6lt nagy hi\u00e1nnyal egy k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9st, amellyel kezdeni kell valamit, a n\u00f6veked\u00e9s egy r\u00e9sze pedig \u00e1tmeneti, egyedi k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si int\u00e9zked\u00e9sekb\u0151l fakad. A k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le k\u00fcls\u0151 v\u00e1ls\u00e1gok pedig olyan vesz\u00e9lyt jelentenek, amelyre a korm\u00e1nynak nincs r\u00e1hat\u00e1sa.<\/p>\n

A triumvir\u00e1tus, amely megk\u00f6ti a korm\u00e1ny kez\u00e9t<\/p>\n

Virov\u00e1cz szerint h\u00e1rom t\u00e9nyez\u0151 keretezi be, mire k\u00e9pes egy\u00e1ltal\u00e1n a magyar gazdas\u00e1g:\u00a0<\/p>\n

Az els\u0151 a geopolitika: a 2020-as \u00e9vek folyamatos h\u00e1bor\u00fakr\u00f3l \u00e9s sokkokr\u00f3l sz\u00f3lnak.
\n A m\u00e1sodik a gazdas\u00e1gszerkezet, amelyet el kell kezdeni \u00e1talak\u00edtani, de ehhez nem egy, nem n\u00e9gy \u00e9v, hanem k\u00e9t-h\u00e1rom politikai ciklus kell, mire \u00e9rezhet\u0151k a szerkezeti v\u00e1ltoz\u00e1sok hat\u00e1sai.
\n A harmadik \u2013 \u00e9s tal\u00e1n leg\u00e9get\u0151bb \u2013 az orsz\u00e1g demogr\u00e1fiai hanyatl\u00e1sa.<\/p>\n

Az elemz\u0151 szerint 2026-ban m\u00e1sf\u00e9l sz\u00e1zal\u00e9kos gazdas\u00e1gi b\u0151v\u00fcl\u00e9s v\u00e1rhat\u00f3, ami a piaci konszenzus alatt van, \u00e9s pesszimist\u00e1bb az MNB friss, 2 sz\u00e1zal\u00e9kos el\u0151rejelz\u00e9s\u00e9n\u00e9l. A legnagyobb k\u00e9rd\u0151jelet a beruh\u00e1z\u00e1sokban l\u00e1tja, amelyben egyel\u0151re nem \u00e9rz\u00e9keli a nagy pozit\u00edvumot, amely az MNB v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1t felfel\u00e9 hajtotta. 2027-re m\u00e1r \u0151 is 2,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli n\u00f6veked\u00e9ssel sz\u00e1mol, ami nagyj\u00e1b\u00f3l megfelel a piaci konszenzusnak. A l\u00e9nyeg viszont a l\u00e9pt\u00e9kben rejlik: nem a 2010-es \u00e9vek v\u00e9g\u00e9nek nagy felfut\u00e1sa j\u00f6n vissza, hanem ink\u00e1bb az 1990-es \u00e9vek k\u00f6zep\u00e9re jellemz\u0151, m\u00e9rs\u00e9keltebb, m\u00e1sf\u00e9l-h\u00e1rom sz\u00e1zal\u00e9kos dinamika.<\/p>\n

A fogyaszt\u00e1s h\u00fazhatja most a gazdas\u00e1got, a beruh\u00e1z\u00e1s kev\u00e9sb\u00e9<\/p>\n

Az elemz\u0151 r\u00e1mutatott, a beruh\u00e1z\u00e1sokn\u00e1l egy \u201estop and go\u201d ciklus indul: az \u00e1llami projekteket sorra fel\u00fclvizsg\u00e1lj\u00e1k, sok k\u00f6z\u00fcl\u00fck befagy, \u00edgy id\u00e9n a beruh\u00e1z\u00e1sok legfeljebb p\u00e1r tized sz\u00e1zal\u00e9kkal j\u00e1rulnak hozz\u00e1 a n\u00f6veked\u00e9shez.<\/p>\n

Az uni\u00f3s forr\u00e1sok \u00e9rdemi l\u00f6k\u00e9se is csak k\u00e9s\u0151bb, jellemz\u0151en 2028-t\u00f3l \u00e9rz\u0151dik, hiszen a negyedik negyed\u00e9vben \u00e9rkez\u0151 p\u00e9nzek nagyr\u00e9szt m\u00e1r k\u00e9sz, \u00e1tc\u00edmk\u00e9zett projektekhez k\u00f6t\u0151dnek.<\/p>\n

Ami viszont tart\u00f3san h\u00fazhatja a gazdas\u00e1got, az a fogyaszt\u00e1s \u2013 kiv\u00e1ltk\u00e9pp, ha olyan int\u00e9zked\u00e9sek j\u00f6nnek, amelyek a kisebb kereset\u0171ek j\u00f6vedelm\u00e9t b\u0151v\u00edtik.<\/p>\n

A fogyaszt\u00f3i bizalom ugyanis hatalmas fordulaton ment kereszt\u00fcl pozit\u00edv ir\u00e1nyba. Az \u00fczleti bizalom azonban nem k\u00f6veti le ezt a nagy pozit\u00edv fordulatot \u2013 a nagy export\u0151r\u00f6ket tov\u00e1bbra is a v\u00e1mh\u00e1bor\u00fa, Tajvan vagy egy \u00fajabb Hormuzi-szoros k\u00f6r\u00fcli fesz\u00fclts\u00e9g tartja sakkban. Azt is neh\u00e9z megmondani, hogy jelenleg le van z\u00e1rva a Hormuzi-szoros vagy nincs, mivel az egyes forr\u00e1sok m\u00e1st \u00e9s m\u00e1st \u00edrnak r\u00f3la.<\/p>\n

\u201eNemcsak a j\u00f6v\u0151ben, hanem m\u00e1r itt \u00e9s most is van demogr\u00e1fiai probl\u00e9ma\u201d<\/p>\n

A munkaer\u0151piac k\u00e9rd\u00e9s\u00e9ben fogalmazott legbor\u00fasabban Virov\u00e1cz. A magyar gazdas\u00e1g j\u00f6v\u0151je szerinte import\u00e1lt munkaer\u0151 n\u00e9lk\u00fcl nem m\u0171k\u00f6dtethet\u0151 \u2013 \u00e9pp ez\u00e9rt tartja j\u00f3 jelnek, hogy a korm\u00e1ny a behozatali tilalmat felf\u00fcggesztve t\u00e1rgyal\u00f3asztalhoz \u00fclt. A probl\u00e9ma ugyanis nem a t\u00e1voli j\u00f6v\u0151\u00e9:\u00a0<\/p>\n

Nem 2030-r\u00f3l meg 2050-r\u0151l besz\u00e9l\u00fcnk. Itt \u00e9s most van demogr\u00e1fiai probl\u00e9ma<\/p>\n

\u2013 fogalmazott, majd hozz\u00e1f\u0171zte, 2022 k\u00f6zepe \u00f3ta a orsz\u00e1g harmadik legnagyobb v\u00e1ros\u00e1nak megfelel\u0151 munkak\u00e9pes lakoss\u00e1g t\u0171nt el, a korf\u00e1n pedig j\u00f3l l\u00e1tszik, hogy a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben t\u00f6megesen mennek nyugd\u00edjba, mik\u00f6zben a bel\u00e9p\u0151 gener\u00e1ci\u00f3 l\u00e9tsz\u00e1ma rendk\u00edv\u00fcl csek\u00e9ly.<\/p>\n

R\u00e1vil\u00e1g\u00edtott, hogy a reprodukci\u00f3s r\u00e1ta<\/a> 1,29 \u2013 vagyis a munkaer\u0151piacon a k\u00edn\u00e1latsz\u0171k\u00fcl\u00e9s nem fordul vissza. Mindez tart\u00f3s b\u00e9rnyom\u00e1st \u00e9s feszes munkaer\u0151piacot jelent: az \u00e1tlagb\u00e9r id\u00e9n 13 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl emelkedhet, ami egy h\u00e1rom \u00e9s f\u00e9l \u00e9vig stagn\u00e1l\u00f3 gazdas\u00e1gban komoly infl\u00e1ci\u00f3s kock\u00e1zat. Az elemz\u0151 itt ny\u00edltan vit\u00e1ba sz\u00e1llt az MNB-vel: szerinte egy ilyen munkaer\u0151piac mellett a 2,5 sz\u00e1zal\u00e9k alatti infl\u00e1ci\u00f3 fenntart\u00e1sa t\u00fals\u00e1gosan optimista felt\u00e9telez\u00e9s.<\/p>\n

Perif\u00e9ria-orsz\u00e1gb\u00f3l kv\u00e1zi eur\u00f3z\u00f3na \u2013 meddig tart a rom\u00e1nc?<\/p>\n

A forint \u00e9s a hozamok mozg\u00e1sa m\u00f6g\u00f6tt Virov\u00e1cz egy m\u00e9lyebb \u00e1trendez\u0151d\u00e9st l\u00e1t: Magyarorsz\u00e1got a piac ma m\u00e1r szinte eur\u00f3z\u00f3na-orsz\u00e1gk\u00e9nt kezeli. A magyar \u00e9s az amerikai t\u00edz\u00e9ves \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny hozama k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g 100 b\u00e1zispont al\u00e1 s\u00fcllyedt \u2013 vagyis az orsz\u00e1g nagyj\u00e1b\u00f3l \u00fagy tud hitelt felvenni, mintha az Egyes\u00fclt \u00c1llamok lenne.<\/p>\n

Ennek a fisk\u00e1lis hat\u00e1sa \u00f3ri\u00e1si: sz\u00e1z b\u00e1zispont hozamcs\u00f6kken\u00e9s a GDP f\u00e9l sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1val m\u00e9rs\u00e9kelheti a hi\u00e1nyt, \u00edgy a hat sz\u00e1zal\u00e9kos hi\u00e1nyszintr\u0151l indul\u00f3 k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s ak\u00e1r 2030-ra 3 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 vihet\u0151.<\/p>\n

Az eur\u00f3\u2013forint-\u00e1rfolyam szerinte a 350-360-as s\u00e1vban tart\u00f3san fenntarthat\u00f3 maradhat, ak\u00e1r a kamatv\u00e1g\u00e1si ciklus mellett is.<\/p>\n

A val\u00f3di buktat\u00f3 azonban nem a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s, hanem az infl\u00e1ci\u00f3 lesz: egy gyorsan konverg\u00e1l\u00f3, perif\u00e9ria-orsz\u00e1gb\u00f3l felz\u00e1rk\u00f3z\u00f3 gazdas\u00e1gban az \u00e1rsz\u00ednvonal tart\u00f3san magasabban marad, mint az eur\u00f3z\u00f3n\u00e1ban.<\/p>\n

A szlov\u00e1k \u00e9s a bolg\u00e1r p\u00e9lda mutatja, mennyire f\u00e1jdalmas lehet ez az \u00e1t\u00e1ll\u00e1s. \u00c9pp ez\u00e9rt az elemz\u0151 arra is figyelmeztetett: 2030-ra teljes\u00edthet\u0151k lehetnek a krit\u00e9riumok, de ha akkor stabil \u00e1rfolyam \u00e9s rendezett gazdas\u00e1g mellett ki\u00edrn\u00e1k a k\u00e9rd\u00e9st referendumra, kor\u00e1ntsem biztos, hogy a magyarok val\u00f3ban az eur\u00f3t v\u00e1lasztan\u00e1k \u2013 hiszen addigra \u00e9vekig stabil eur\u00f3\u2013forint-\u00e1rfolyamot tapasztalnak, er\u0151s forinttal.<\/p>\n

A rom\u00e1nc teh\u00e1t l\u00e9tezik \u2013 hogy ny\u00e1ri l\u00e9gyott vagy h\u00e1zass\u00e1g lesz bel\u0151le, az m\u00e9g b\u0151ven nyitott k\u00e9rd\u00e9s.<\/p>\n

(Bor\u00edt\u00f3k\u00e9p: Magyar P\u00e9ter j\u00fanius 22-\u00e9n. Fot\u00f3:\u00a0Szoll\u00e1r Zs\u00f3fi \/ Index)\u00a0 \u00a0<\/p>\n

<\/p>\n

Itt \u00e1ll\u00edtsa be, hogy az Index az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt legyen a Google-tal\u00e1latokban!<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\"Index.hu<\/p>\n

K\u00f6vesse az Indexet Facebookon is!<\/p>\n

<\/p>\n

K\u00f6vetem!
\n <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Virov\u00e1cz P\u00e9ter r\u00f6gt\u00f6n lesz\u00f6gezte, aki most hurr\u00e1 optimizmust akar hallgatni a magyar gazdas\u00e1gr\u00f3l, az rossz helyen j\u00e1r. Az…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":149727,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[6],"tags":[152,63,3278,44,42,40,3279,41313,43,944,41,8413,945,16644],"class_list":["post-149726","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-magyarorszag","tag-ce-napi","tag-gazdasag","tag-gdp","tag-hu","tag-hungarian","tag-hungary","tag-inflacio","tag-ing","tag-magyar","tag-magyar-peter","tag-magyarorszag","tag-romanc","tag-tisza-part","tag-virovacz-peter"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116806692744274455","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/149726","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=149726"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/149726\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/149727"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=149726"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=149726"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=149726"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}