Az MNB-\u00fcgy f\u0151szerepl\u0151je, a Pallas Ath\u00e9n\u00e9 Domus Meriti Alap\u00edtv\u00e1ny (PADME) n\u00e9h\u00e1ny \u00e9ve vagyon\u00e1nak jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9t a sv\u00e1jci Ultima Capital SA-ba, egy ultra-luxusingatlanokat fejleszt\u0151 \u00e9s \u00fczemeltet\u0151 csoportba fektette.A jegybanki alap\u00edtv\u00e1ny vagyon\u00e1t kezel\u0151 Optima a glob\u00e1lis ingatlanpiaci liga elitj\u00e9t c\u00e9lozta meg ezzel a befektet\u00e9ssel, de a szerepl\u0151k egy\u00e1ltal\u00e1n nem \u00e9rtett\u00e9k ezt a vil\u00e1got, \u00edgy az eur\u00f3pai szuperluxus helyett a cs\u0151d fel\u00e9 v\u00e1gtattak.Ebben a cikkben a PADME-t\u00f3l kiperelt dokumentumok seg\u00edts\u00e9g\u00e9vel tov\u00e1bbi r\u00e9szleteket tudtunk meg arr\u00f3l, milyen \u00e9rthetetlen m\u00f3don folyt az alap\u00edtv\u00e1nyi vagyon az Ultim\u00e1ba, \u00e9s mi t\u00f6rt\u00e9nt azut\u00e1n, hogy elfogyott a p\u00e9nz.<\/p>\n
Az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny egyik legkev\u00e9sb\u00e9 \u00e1tl\u00e1that\u00f3 \u00fcgy\u00e9r\u0151l, a sv\u00e1jci Ultima Capital luxusingatlanokat birtokl\u00f3 \u00e9s \u00fczemeltet\u0151 t\u0151zsdei c\u00e9gben szerzett magyar r\u00e9szesed\u00e9sr\u0151l sokat \u00edrtunk kor\u00e1bban. Az MNB-\u00fcgy e sz\u00e1la di\u00f3h\u00e9jban arr\u00f3l sz\u00f3l, hogy az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny k\u00fclf\u00f6ldi nagy\u00e1gy\u00fakkal akart \u00fczletelni, v\u00e9g\u00fcl azonban \u00f3ri\u00e1sit bukott<\/a> a sv\u00e1jci luxusingatlanokon.<\/p>\n Eml\u00e9keztet\u0151\u00fcl: 2021-ben a magyar Optima Zrt., az MNB-alap\u00edtv\u00e1nyok vagyonkezel\u0151je egy olyan \u00f6sszetett, mintegy 330\u2013600 milli\u00f3 sv\u00e1jci frankos (nagyj\u00e1b\u00f3l 130\u2013200 milli\u00e1rd forint) befektet\u00e9si programba kezdett, amellyel meg akarta szerezni a luxusapartmanjaival az ultragazdagokat c\u00e9lz\u00f3 sv\u00e1jci c\u00e9g, az Ultima SA t\u00f6bbs\u00e9g\u00e9t.<\/p>\n Val\u00f3j\u00e1ban az Optim\u00e1nak egy\u00e1ltal\u00e1n nem volt p\u00e9nze erre, m\u00e9gis elk\u00f6telezte mag\u00e1t egy bonyolult finansz\u00edroz\u00e1si konstrukci\u00f3 mellett, k\u00f6tv\u00e9nnyel, k\u00fcls\u0151 hitellel, opci\u00f3kkal.<\/p>\n B\u00e1r semmilyen form\u00e1lis felhatalmaz\u00e1ssal nem b\u00edrtak, az MNB k\u00f6r\u00fcl meggazdagod\u00f3 k\u00f6r, Matolcsy \u00c1d\u00e1m \u00e9s bar\u00e1tai k\u00e9s\u0151bb el\u0151szeretettel haszn\u00e1lt\u00e1k is az ingatlanokat. A k\u00f6rt ismer\u0151k szerint a volt jegybankeln\u00f6k fia p\u00e9ld\u00e1ul az Ultima egyik \u00e9kk\u00f6v\u00e9n, a kiz\u00e1r\u00f3lag haj\u00f3val \u00e9s helikopterrel megk\u00f6zel\u00edthet\u0151 Cannes Le Grand Jardin<\/a> nev\u0171 birtokon rendezte meg az esk\u00fcv\u0151i partij\u00e1t.<\/p>\n A befektet\u00e9s teh\u00e1t megt\u00f6rt\u00e9nt, \u00e9s k\u00e9s\u0151bb r\u00e9m\u00e1lomba fordult: nem j\u00f6ttek a v\u00e1rt sz\u00e1mok, nem volt mib\u0151l folytatni a befektet\u00e9si programot, egyre rosszabb lett a likvidit\u00e1si helyzet, valahogy refinansz\u00edrozni kellett volna a menet k\u00f6zben felvett, bed\u0151l\u0151 sv\u00e1jci bankhitelt. A Telexen kor\u00e1bban foglalkoztunk azzal is, hogy v\u00e9g\u00fcl nagyon komoly refinansz\u00edroz\u00e1si<\/a> \u00fcgylet, a magyar MBH beugr\u00e1sa kellett ahhoz, hogy az eg\u00e9sz Optima ne menjen cs\u0151dbe a sv\u00e1jci kaland miatt. Mivel a program t\u00falny\u00falt Matolcsy Gy\u00f6rgy 2025 m\u00e1rcius\u00e1ban lej\u00e1rt jegybankeln\u00f6ki mand\u00e1tum\u00e1n, az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny \u00e9s az Optima tavaly \u00e9v v\u00e9g\u00e9n kinevezett \u00faj vezet\u00e9se \u00f6r\u00f6k\u00f6lt k\u00f6telezetts\u00e9gekkel tal\u00e1lta mag\u00e1t szembe. Egy ponton az eg\u00e9sz vagyonkezel\u0151 m\u0171k\u00f6d\u00e9se is vesz\u00e9lybe ker\u00fclt, v\u00e9g\u00fcl siker\u00fclt megakad\u00e1lyozni az \u00f6sszeoml\u00e1st.<\/p>\n Miut\u00e1n a Telex k\u00f6z\u00e9rdek\u0171adat-ig\u00e9nyl\u00e9ssel kiperelte a Pallas Ath\u00e9n\u00e9 Domus Meriti Alap\u00edtv\u00e1ny 2019 \u00e9s 2025 k\u00f6z\u00f6tti kurat\u00f3riumi \u00fcl\u00e9seinek az anyagait, nagyon sok r\u00e9szletet megismerhett\u00fcnk err\u0151l az \u00fcgyr\u0151l. Az, hogy az Ultima-befektet\u00e9s rosszul s\u00fclt el, eddig is ismert volt, a PADME-t\u00f3l megkapott dokumentumok \u00e9s az \u00fcgyre r\u00e1l\u00e1t\u00f3 forr\u00e1sokkal folytatott h\u00e1tt\u00e9rbesz\u00e9lget\u00e9seink alapj\u00e1n viszont r\u00e9szletesebben rekonstru\u00e1ljuk, milyen el\u0151terjeszt\u00e9sek, d\u00f6nt\u00e9sek \u00e9s finansz\u00edroz\u00e1si konstrukci\u00f3k alak\u00edtott\u00e1k a befektet\u00e9s t\u00f6rt\u00e9net\u00e9t.<\/p>\n Matolcsy Gy\u00f6rgy volt jegybankeln\u00f6k fi\u00e1t ez\u00fattal is k\u00e9rdezt\u00fck a r\u00e1 vonatkoz\u00f3 r\u00e9szletekr\u0151l, hossz\u00fa reakci\u00f3t k\u00fcld\u00f6tt a k\u00e9rd\u00e9seinkre, ezeket a cikk\u00fcnk megfelel\u0151 helyein k\u00f6z\u00f6lj\u00fck. V\u00e1lasz\u00e1nak l\u00e9nyege, hogy semmilyen m\u00f3don nem vett r\u00e9szt az Ultim\u00e1t \u00e9rint\u0151 \u00fcgyekben, de mivel a sajt\u00f3 h\u00edrbe hozta, \u00edgy a nyilv\u00e1nos dokumentumokb\u00f3l igyekezett megismerni azokat. Id\u00e9zz\u00fck: \u201eSem az Optima, sem a PADME, sem b\u00e1rki m\u00e1s nev\u00e9ben, semmilyen jogc\u00edmen nem folytattam t\u00e1rgyal\u00e1st Max-Herv\u00e9 George \u00farral vagy az Ultima b\u00e1rmely tulajdonos\u00e1val arr\u00f3l, hogy az Optima besz\u00e1lljon a sv\u00e1jci c\u00e9gbe. Max-Herv\u00e9 George \u00farral el\u0151sz\u00f6r \u00e9vekkel a befektet\u00e9s ut\u00e1n tal\u00e1lkoztam \u2013 ezt \u0151 maga is meg tudja er\u0151s\u00edteni.\u201d<\/p>\n Matolcsy \u00c1d\u00e1m azt is r\u00f6gz\u00edtette, hogy \u201eaz esk\u00fcv\u0151met Budapesten tartottam \u2013 ez okirattal igazolhat\u00f3\u201d, \u00e9s azt is fix\u00e1lta, hogy minden \u00e1ltala ig\u00e9nybe vett szolg\u00e1ltat\u00e1s\u00e9rt, a vil\u00e1gon mindenhol piaci ellen\u00e9rt\u00e9ket fizet, ahogy b\u00e1rki m\u00e1s.<\/p>\n \u00c9rthetetlen dokumentumok<\/p>\n A kiperelt dokumentumokb\u00f3l persze nem der\u00fcl ki, hogy az egyhang\u00fa szavaz\u00e1sok k\u00f6zben volt-e valaki a kurat\u00f3riumban, aki \u00e1tl\u00e1tta a rendk\u00edv\u00fcl \u00f6sszetett nemzetk\u00f6zi befektet\u00e9si konstrukci\u00f3t, befektet\u00e9si alapokat, k\u00f6tv\u00e9nyeket, hiteleket, opci\u00f3kat, hogy b\u00e1rki is k\u00e9pes volt-e a v\u00e9gtelen\u00fcl \u2013 \u00e9s tal\u00e1n sz\u00e1nd\u00e9koltan \u2013 bonyolult luxemburgi, sv\u00e1jci, k\u00e9s\u0151bb ciprusi \u00e9s g\u00f6r\u00f6g t\u0151kepiaci konstrukci\u00f3kat, hossz\u00fa-hossz\u00fa szerz\u0151d\u00e9seket \u00e9rtelmezni, vagyis pontosan k\u00f6vetni azt a folyamatot, amivel elvileg az Optima t\u00f6bbs\u00e9get szeretett volna szerezni a sv\u00e1jci c\u00e9gben. Az viszont biztos, hogy amikor nem teljes\u00edtette az Optima-csoport a hitelek felt\u00e9teleit, nagyon \u201eeldr\u00e1gult\u201d a finansz\u00edroz\u00e1s, brut\u00e1lis kamatfel\u00e1rakat kellett fizetnie az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny vagyonkezel\u0151j\u00e9nek.<\/p>\n \u00d6sszess\u00e9g\u00e9ben tov\u00e1bbra is teljess\u00e9ggel \u00e9rthetetlen, hogy mi\u00e9rt mer\u00fclt fel egy\u00e1ltal\u00e1n az Ultim\u00e1ba val\u00f3 besz\u00e1ll\u00e1s \u00f6tlete. A h\u00e1tt\u00e9rbesz\u00e9lget\u00e9seinken hallottunk olyanokat, hogy a magyar befektet\u0151 \u00e9rt\u00e9k\u00e1ll\u00f3 befektet\u00e9st szeretett volna, a luxusingatlanok pedig mindig \u00e9rt\u00e9k\u00e1ll\u00f3k. Azt az \u00e9rvel\u00e9st is hallottuk, hogy a sv\u00e1jci frank eleve mindig fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00f6tt a forinttal szemben, \u00edgy a sv\u00e1jci befektet\u00e9s \u00edg\u00e9retes volt. Az a lehet\u0151s\u00e9g is elhangzott a forr\u00e1sainkt\u00f3l, hogy a besz\u00e1ll\u00e1s idej\u00e9n m\u00e9g alacsonyak voltak a hitelkamatok, \u00e9s az ingatlanbefektet\u0151k szeretnek r\u00e9szben hitelb\u0151l befektetni. Volt, aki azt mondta, minden menedzselhet\u0151 lett volna, de 2022\u20132023 k\u00f6r\u00fcl teljesen kicser\u00e9l\u0151dtek az Optima\u2013GTC\u2013Ultima-univerzumban azok a magyar szakemberek, akik tudt\u00e1k volna ir\u00e1ny\u00edtani a folyamatokat, a helyett\u00fck \u00e9rkez\u0151k \u2013 p\u00e9ld\u00e1ul Stofa Gy\u00f6rgy, az utols\u00f3 id\u0151szak Optima-vezet\u0151je, vagy m\u00e1s bizalmi emberek \u2013 alkalmatlanok voltak a befektet\u00e9s menedzsel\u00e9s\u00e9re.<\/p>\n M\u00e9g \u00edgy is felfoghatatlan, ami t\u00f6rt\u00e9nt, \u00e9s amit bizony\u00edt a borzalmas eredm\u00e9ny:<\/p>\n a folyamatos v\u00e1ls\u00e1ghelyzet, a visszafizethetetlen hitelek \u00e9s az a kiszolg\u00e1ltatotts\u00e1g, amin j\u00f3l kerestek francia, sv\u00e1jci, g\u00f6r\u00f6g \u00fczletemberek, mik\u00f6zben folyamatosan p\u00e1rolgott el a magyar k\u00f6zp\u00e9nz.<\/p>\n Az eg\u00e9sz folyamat olyan, mintha valaki tudatlans\u00e1gb\u00f3l vagy sz\u00e1nd\u00e9kosan \u00e1lland\u00f3an egyre rosszabb helyzetbe sodorta volna az Optim\u00e1t. Az biztos, hogy a kurat\u00f3riumi el\u0151terjeszt\u00e9sekben le\u00edrtak nem val\u00f3sultak meg. A f\u0151 driver az lehetett, hogy n\u00e9h\u00e1ny, akkor m\u00e1r nagyon vagyonos magyar fiatal szeretett volna \u00fagy \u00e9lni, mint a leggazdagabb francia \u00e9s sv\u00e1jci milli\u00e1rdosok, a legmagasabb \u00fczleti lig\u00e1ba szerettek volna tartozni. Elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy valaha a c\u00e9lk\u00e9nt kit\u0171z\u00f6tt sz\u00e1mok re\u00e1lisak voltak, de mint l\u00e1tni fogjuk, az is biztos, hogy a kurat\u00f3rium sok biztat\u00e1st kapott a befektet\u00e9sre a szakmai el\u0151terjeszt\u00e9sekben.<\/p>\n Ak\u00e1rki lehetett a kurat\u00f3rium inform\u00e1lis ir\u00e1ny\u00edt\u00f3ja, b\u00e1rki k\u00e9sz\u00edtette vagy sugallta is az el\u0151terjeszt\u00e9seket, a v\u00e9gs\u0151 felel\u0151ss\u00e9g a kurat\u00f3rium\u00e9. Ha a test\u00fclet hi\u00e1nyos vagy f\u00e9lrevezet\u0151 el\u0151terjeszt\u00e9sek alapj\u00e1n d\u00f6nt\u00f6tt, az sem mentes\u00edti a tagokat, hiszen az Optima vezet\u0151it is \u0151k nevezt\u00e9k ki.<\/p>\n \u201eT\u00e9nyleg nem lehet tudni, hogy mire gondolt a k\u00f6lt\u0151, volt-e valami h\u00e1ts\u00f3 sz\u00e1nd\u00e9k. Hiszen annyira nem lehet bolond senki, hogy ilyen gyorsan ennyi p\u00e9nzt vesz\u00edtsen\u201d<\/p>\n \u2013 fogalmazott nek\u00fcnk egy p\u00e9nz\u00fcgyi szakember, aki seg\u00edtett \u00e9rtelmezni egyes t\u00f6rt\u00e9n\u00e9seket.<\/p>\n Fektess\u00fcnk Sv\u00e1jcba!<\/p>\n A hossz\u00fa bevezet\u0151 ut\u00e1n n\u00e9zz\u00fcnk bele egy-egy d\u00f6nt\u00e9s h\u00e1tter\u00e9be a kiperelt dokumentumok alapj\u00e1n! Azt biztos, hogy nem lesz k\u00f6nny\u0171 valaha is megtudni, hogy mik\u00e9ppen ker\u00fclt az Optima el\u00e9 a sv\u00e1jci befektet\u00e9s \u00f6tlete, hogy az alap\u00edtv\u00e1ny, amelynek alig volt p\u00e9nze, mert vagyona z\u00f6m\u00e9t addigra m\u00e1r egy m\u00e1sik ingatlanos c\u00e9gbe, a lengyel GTC-be tette<\/a>, mi\u00e9rt fogott bele egy 380 milli\u00f3 sv\u00e1jci frankos (nagyj\u00e1b\u00f3l 150 milli\u00e1rd forint), majd egy 335 milli\u00f3 frankos befektet\u00e9si programba, hogy \u00edgy ker\u00fclj\u00f6n t\u00f6bbs\u00e9gbe a c\u00e9gben. Kor\u00e1bbi besz\u00e9lget\u00e9seinkb\u0151l tudtuk, hogy a 335 milli\u00f3 frankos program, ami egy k\u00e9s\u0151bbi k\u00f6telez\u0151 v\u00e9teli aj\u00e1nlattal ak\u00e1r 600 milli\u00f3sra is n\u0151hetett volna, akkor lett volna re\u00e1lis, ha az Optima vagy \u00fajabb forr\u00e1sokat szerez az MNB-t\u0151l, vagy a m\u00e1sik \u00e9rdekelts\u00e9ge, a GTC valahogy maga is befektet a szabad eszk\u00f6zeib\u0151l. Ak\u00e1r az is opci\u00f3 lehetett, hogy \u00f6sszetolj\u00e1k a k\u00e9t befektet\u00e9st, a GTC-t \u00e9s az Ultim\u00e1t.<\/p>\n A sztori \u00fagy kezd\u0151dik, hogy az MNB alap\u00edtv\u00e1ny\u00e1nak a l\u00e1t\u00f3k\u00f6r\u00e9be ker\u00fcl az Ultima. E c\u00e9g alap\u00edt\u00f3i, a francia Max-Herv\u00e9 George \u00e9s a sv\u00e1jci Byron Baciocchi fiatal, nyugat-eur\u00f3pai milli\u00e1rdosok, akik szeretik a luxusingatlanokat, az aut\u00f3versenyz\u00e9st. Max-Herv\u00e9 George az IJF International Judo Federationnek, vagyis Nemzetk\u00f6zi Cselg\u00e1ncs Sz\u00f6vets\u00e9gnek is prominense (a szervezetben Cs\u00e1nyi S\u00e1ndor OTP-vez\u00e9r is komoly szerepet v\u00e1llalt, de kor\u00e1bban Vlagyimir Putyin orosz eln\u00f6k is tiszteletbeli eln\u00f6k volt<\/a>). Max-Herv\u00e9 George az\u00f3ta befektetett egy hatalmas csepeli f\u00f6lddarabba<\/a>, szerepelt a neve venezuelai \u00fcgyekben<\/a>, legut\u00f3bb pedig az SWI Capital nev\u0171 c\u00e9g\u00e9vel 500 milli\u00f3 doll\u00e1rt fektetett a Genesis Digital Assets<\/a> nev\u0171 kriptob\u00e1ny\u00e1szati c\u00e9gbe, amely majdnem cs\u0151dbe is ment. A portf\u00f3li\u00f3ja teh\u00e1t el\u00e9g egyedi, de az is j\u00f3l kirajzol\u00f3dik bel\u0151le, hogy p\u00e1ly\u00e1ja, vagyona mindig \u00fcst\u00f6k\u00f6sk\u00e9nt \u00edvel felfel\u00e9.<\/p>\n 2021. augusztus 24-\u00e9n a kurat\u00f3rium kapott egy el\u0151terjeszt\u00e9st. Ezt Fekete Zolt\u00e1n, az Optima akkori vezet\u0151je ny\u00fajtotta be, a javaslat \u00edgy sz\u00f3lt: \u201eA Pallas Ath\u00e9n\u00e9 Domus Meriti Alap\u00edtv\u00e1ny Kurat\u00f3riuma, mint az Optima Befektet\u00e9si Zrt. egyed\u00fcli r\u00e9szv\u00e9nyes\u00e9nek legf\u0151bb d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3 szerve megt\u00e1rgyalta \u00e9s j\u00f3v\u00e1hagyja az Optima Befektet\u00e9si Zrt. vez\u00e9rigazgat\u00f3j\u00e1nak el\u0151terjeszt\u00e9s\u00e9t \u00e9s elhat\u00e1rozza a k\u00f6telezetts\u00e9gv\u00e1llal\u00e1s\u00e1t egy 5 \u00e9ves r\u00e9szletekben t\u00f6rt\u00e9n\u0151 k\u00f6tv\u00e9nybefektet\u00e9sre, amely 2025-ben az Ultima Capital SA 59 sz\u00e1zal\u00e9kos, valamint az ULT Management Holding SA 21 sz\u00e1zal\u00e9kos r\u00e9szv\u00e9nycsomagj\u00e1nak megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1t eredm\u00e9nyezi.\u201d<\/p>\n A k\u00e9t c\u00e9g, az Ultima \u00e9s az ULT Management eml\u00edt\u00e9se nem v\u00e9letlen. A sv\u00e1jci strukt\u00fara kett\u0151s volt: az Ultima SA birtokolta az \u00e9rt\u00e9kes ingatlanokat, m\u00edg az ULT \u00fczemeltette \u0151ket. A property \u00e9s a management szavak r\u00f6vid\u00edt\u00e9se alapj\u00e1n az el\u0151bbit PropC\u00f3k\u00e9nt, az ut\u00f3bbit ManC\u00f3k\u00e9nt emlegett\u00e9k a c\u00e9gn\u00e9l. A befektet\u00e9sek r\u00e9szv\u00e9nyre v\u00e1lthat\u00f3 k\u00f6tv\u00e9nyek (senior secured notes) lejegyz\u00e9s\u00e9vel val\u00f3sultak meg, azaz az MNB-alap\u00edtv\u00e1ny finansz\u00edrozta a francia milli\u00e1rdost, az al\u00e1bbi \u00fctemez\u00e9sben:<\/p>\n 1A r\u00e9szlet: 50 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2021. augusztus 31.)1B r\u00e9szlet: 150 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2021. szeptember 30. \u00e9s 2022. janu\u00e1r 30. k\u00f6z\u00f6tt)2. r\u00e9szlet: 50 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2022. szeptember 1.)3. r\u00e9szlet: 50 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2023. szeptember 1.)4. r\u00e9szlet 50 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2024. szeptember 1.)5. r\u00e9szlet 30 milli\u00f3 sv\u00e1jci frank (2024. december 30.)<\/p>\n Mivel az Optim\u00e1nak nem volt ennyi p\u00e9nze, r\u00e9szben felhaszn\u00e1lta a kecskem\u00e9ti Neumann J\u00e1nos Egyetem\u00e9rt Alap\u00edtv\u00e1ny (NJEA) 127,5 milli\u00e1rd forintj\u00e1t<\/a>, amit nem sokkal el\u0151tte kapott a kecskem\u00e9ti egyetemet fenntart\u00f3 alap\u00edtv\u00e1nyt\u00f3l. Az NJEA a k\u00f6lcs\u00f6n \u00e9rtelm\u00e9ben k\u00f6tv\u00e9nyeket kapott cser\u00e9be: az alap\u00edtv\u00e1ny 2031-ben lej\u00e1r\u00f3 Optima-k\u00f6tv\u00e9nyeket jegyzett le, a t\u00edz\u00e9ves, alacsony (2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos) hozam\u00fa forr\u00e1st viszont biztosan nem lehetett volna a sv\u00e1jci pap\u00edrokra ford\u00edtani a k\u00f6tv\u00e9ny szab\u00e1lyainak \u00e9rtelm\u00e9ben. Persze pap\u00edron lehetett \u00fagy \u00e9rvelni, hogy az NJEA p\u00e9nze m\u00e1s c\u00e9lokat finansz\u00edrozott, \u00e9s az Ultima-befektet\u00e9shez m\u00e1s forr\u00e1sokat haszn\u00e1ltak. Csakhogy az Optima egyetlen m\u00e1sik jelent\u0151s kiad\u00e1sa, a GTC-befektet\u00e9s m\u00e1r egy \u00e9vvel kor\u00e1bban megt\u00f6rt\u00e9nt, \u00edgy minden jel arra utal, hogy ez a p\u00e9nz val\u00f3j\u00e1ban az Ultima-program finansz\u00edroz\u00e1s\u00e1t szolg\u00e1lta. Az MNB-\u00fcgy kecskem\u00e9ti sz\u00e1l\u00e1r\u00f3l itt \u00edrtunk r\u00e9szletesen<\/a>.<\/p>\n K\u00e9s\u0151bb az Optima tov\u00e1bbi dr\u00e1ga hiteleket vett fel, de \u00edgy sem tudta tartani a v\u00e1llalt befektet\u00e9si \u00fctemet. V\u00e9g\u00fcl nem v\u00e1lt t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonoss\u00e1 az Ultim\u00e1ban \u2013 tal\u00e1n nem is baj, neh\u00e9z elk\u00e9pzelni, mit bukott volna m\u00e9g a magyar f\u00e9l, ha az Optima pr\u00f3b\u00e1lt volna a sv\u00e1jci, francia, g\u00f6r\u00f6g luxusingatlan-piacon c\u00e9get menedzselni. Az \u00fcgy azonban id\u00e1ig soha nem jutott el.<\/p>\n J\u00f6ttek a hitelek<\/p>\n A d\u00f6nt\u00e9st megalapoz\u00f3 el\u0151terjeszt\u00e9s tele volt vonz\u00f3 t\u00e1bl\u00e1zatokkal a j\u00f6v\u0151 \u00fczleti eredm\u00e9nyeir\u0151l \u00e9s a sz\u00e9pen n\u00f6vekv\u0151 nyeres\u00e9gr\u0151l: ez k\u00e9s\u0151bb nem val\u00f3sult meg, a m\u0171k\u00f6d\u00e9s vesztes\u00e9ges lett. Az \u00fczleti tervek olykor persze borulnak, de az m\u00e1r problematikusabb, hogy az el\u0151terjeszt\u00e9s cash flow kimutat\u00e1sa eleve hib\u00e1s volt: a sz\u00e1mol\u00e1s arra utalt, mintha az Ultima p\u00e9nzt termelne, az adatok egy r\u00e9sze azonban hib\u00e1s volt. Azt nem v\u00e1rhatjuk el, hogy lek\u00f6ss\u00fck a kedves olvas\u00f3t olyan elemekkel, mik\u00e9nt sz\u00e1molta el a c\u00e9g az ingatlanok fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9s\u00e9t, vagy az ad\u00f3zott eredm\u00e9ny helyett mi\u00e9rt a kamatok, ad\u00f3z\u00e1s \u00e9s \u00e9rt\u00e9kcs\u00f6kken\u00e9si le\u00edr\u00e1s el\u0151tti eredm\u00e9nyb\u0151l (EBITDA-b\u00f3l) indultak ki. A l\u00e9nyeg, hogy volt t\u00e9tel, amit rossz helyen t\u00fcntettek fel, az ad\u00f3befizet\u00e9seket k\u00e9tszer sz\u00e1molt\u00e1k el, vagyis megt\u00e9veszt\u0151 volt a k\u00e9szp\u00e9nztermel\u0151 k\u00e9pess\u00e9g bemutat\u00e1sa a dokumentumban.<\/p>\n Az eml\u00edtett k\u00f6tv\u00e9nykonstrukci\u00f3 eset\u00e9ben a modell \u00fagy n\u00e9zett ki, hogy amint az Ultim\u00e1ban felmer\u00fcltek az \u00fajabb fejleszt\u00e9sek finansz\u00edroz\u00e1si ig\u00e9nyei, az Optima rendre lejegyzett egy k\u00f6tv\u00e9nyt. Ezek ut\u00e1n vagy \u00e9vi 12 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatot kapott volna, vagy \u2013 ha a befektet\u00e9s a tervek szerint alakul \u2013 a kamatfizet\u00e9s helyett r\u00e9szv\u00e9nyekhez juthatott volna az Ultim\u00e1ban. Mindezt lehet legitim \u00fczleti elk\u00e9pzel\u00e9snek is \u00edt\u00e9lni, de \u00fagy is lehet l\u00e1ttatni, hogy Max-Herv\u00e9 George-\u00e9k ingyenforr\u00e1st kaptak a magyarokt\u00f3l a fejleszt\u00e9sek megval\u00f3s\u00edt\u00e1s\u00e1ra, s\u0151t az alap\u00edt\u00f3k m\u00e9g a saj\u00e1t exitj\u00fcket is megszervezt\u00e9k.<\/p>\n Nem sokkal k\u00e9s\u0151bb, 2022 elej\u00e9n az Optima m\u00e1r l\u00e1tta, hogy p\u00e9nz n\u00e9lk\u00fcl nem tudja tartani a v\u00e1llalt befektet\u00e9si programot. Ez\u00e9rt elkezdett elad\u00f3sodni a sv\u00e1jci CBH Bankn\u00e1l. Akadt, aki \u00fagy magyar\u00e1zta ezt el nek\u00fcnk, hogy mivel j\u00f3l be\u00e9rt\u00e9kelhet\u0151 sv\u00e1jci eszk\u00f6z\u00f6k ker\u00fcltek az Optima l\u00e1t\u00f3k\u00f6r\u00e9be, vonz\u00f3 lett a sv\u00e1jci bankoknak az Optima hitelez\u00e9se. V\u00e9lhet\u0151en az sem volt v\u00e9letlen, hogy Max-Herv\u00e9 George szoros kapcsolatban \u00e1ll a sv\u00e1jci bankkal<\/a>.<\/p>\n A 2022. febru\u00e1r 16-i PADME-el\u0151terjeszt\u00e9s \u00e9rtelm\u00e9ben a GTC Dutch Holding B.V. 100 milli\u00f3 eur\u00f3 hitelt vett fel a CBH Bankt\u00f3l. Az Optima kezess\u00e9get v\u00e1llalt a 6 havi EURIBOR + 3,95 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatfel\u00e1rral adott, illetve 1 sz\u00e1zal\u00e9kos kezel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9get is tartalmaz\u00f3, magyar\u00e1n nagyon dr\u00e1ga hitelre.<\/p>\n Az el\u0151terjeszt\u00e9sben az Ultima n\u00e9v szerint nem jelent meg, csak az, hogy a hitel c\u00e9lja a Sky I. Mag\u00e1nt\u0151kealap befektet\u00e9si jegyeinek megv\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa 70 milli\u00f3 eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben a Wing Europe Zrt.-t\u0151l. De hogy j\u00f6n ide a k\u00e9s\u0151bb Matolcsy \u00c1d\u00e1mhoz k\u00f6thet\u0151 Sky I. Mag\u00e1nt\u0151kealap<\/a> \u00e9s a Wing Europe Zrt.? Ezt a 70 milli\u00f3nyi befektet\u00e9si jegyet 2021 december\u00e9ben \u00e9rt\u00e9kes\u00edtette az alap\u00edtv\u00e1ny a Wingnek, teh\u00e1t 2 h\u00f3nappal az el\u0151terjeszt\u00e9s kelte el\u0151tt. A befektet\u00e9si jegyek \u00e9rt\u00e9kes\u00edt\u00e9se, majd visszav\u00e1s\u00e1rl\u00e1sa 2 h\u00f3napon bel\u00fcl furcs\u00e1nak t\u0171nhet, de azt hallottuk, az\u00e9rt kellett erre forr\u00e1st elk\u00fcl\u00f6n\u00edteni, mert a Wingnek visszaad\u00e1si joga volt. Az \u00fcgyre r\u00e1k\u00e9rdezt\u00fcnk a Wallis Csoportn\u00e1l, ahonnan azt v\u00e1laszolt\u00e1k, a Wingeurope Zrt. a 2021-ben megv\u00e1s\u00e1rolt Sky I. befektet\u00e9si jegyeket az elad\u00f3 r\u00e9sz\u00e9re sem 2022 febru\u00e1rj\u00e1ban, sem azt k\u00f6vet\u0151en nem adta vissza, azokat a k\u00e9s\u0151bbiekben \u00e9rt\u00e9kes\u00edtette.<\/p>\n Az el\u0151terjeszt\u00e9sben teh\u00e1t nincs sz\u00f3 az Ultim\u00e1r\u00f3l, form\u00e1lisan nem kapcsolja a hitelt a sv\u00e1jci luxusingatlanos befektet\u00e9shez. Az viszont eleve \u00e9rthetetlen, hogy amennyiben egy 70 milli\u00f3s k\u00f6telezetts\u00e9g lebeg az Optima el\u0151tt, mi\u00e9rt pont 100 milli\u00f3 eur\u00f3t vett fel a c\u00e9g, mi\u00e9rt d\u00f6nt\u00f6tt \u00fagy, hogy dr\u00e1g\u00e1n elad\u00f3sodik, ha nem az\u00e9rt, hogy mentse az Ultima-dealt. A hitel tov\u00e1bbi c\u00e9lj\u00e1r\u00f3l az el\u0151terjeszt\u00e9sben csak ennyi olvashat\u00f3: \u201eA fennmarad\u00f3 hitel\u00f6sszeg tov\u00e1bbi felhaszn\u00e1l\u00e1si c\u00e9lja a befektet\u00e9si \u00fczletpolitik\u00e1val \u00f6sszhangban t\u00f6bbek k\u00f6z\u00f6tt p\u00e9nz\u00fcgyi eszk\u00f6z\u00f6kbe (befektet\u00e9si jegyek, k\u00f6tv\u00e9nyek), vagy ingatlanokba t\u00f6rt\u00e9n\u0151 befektet\u00e9s.\u201d<\/p>\n J\u00f3val k\u00e9s\u0151bb, egy 2023. okt\u00f3ber 21-i el\u0151terjeszt\u00e9s tov\u00e1bbi \u00e9rdekess\u00e9geket t\u00e1rt fel. E szerint a francia h\u00e1tter\u0171, az Ultima vezet\u0151ihez k\u00f6thet\u0151 Icona Securitization Opportunities Sarl is felvett 70 milli\u00f3 eur\u00f3t a CBH Bankt\u00f3l, amib\u0151l GTC-r\u00e9szv\u00e9nyeket v\u00e1s\u00e1rolt. A PADME kurat\u00f3riuma m\u00e9g b\u0151 egy \u00e9vvel kor\u00e1bban, 2022 febru\u00e1rj\u00e1ban \u00fagy hat\u00e1rozott, hogy az Icona \u00e9s a GTC Dutch Holdings B.V. strat\u00e9giai egy\u00fcttm\u0171k\u00f6d\u00e9si meg\u00e1llapod\u00e1st k\u00f6t. Ennek \u00e9rtelm\u00e9ben k\u00f6z\u00f6s \u00e1ll\u00e1spontot k\u00e9pviselnek, illetve tulajdonosk\u00e9nt egyez\u0151en szavaznak a GTC SA-t \u00e9rint\u0151 befektet\u00e9si k\u00e9rd\u00e9sekben.<\/p>\n Vagyis volt egy k\u00f6z\u00f6sk\u00f6d\u00e9s az Ultim\u00e1ban \u00e9s a GTC-ben: mik\u00f6zben az Optima az Ultim\u00e1ban pr\u00f3b\u00e1lt r\u00e9szesed\u00e9st szerezni, ugyanez a kapcsolat a GTC-ben is megjelent, ahol az Optima \u00e9rdekelts\u00e9g\u00e9be tartoz\u00f3 GTC Dutch Holdings \u00e9s az Icona k\u00f6z\u00f6sen k\u00edv\u00e1nt fell\u00e9pni a GTC-t \u00e9rint\u0151 \u00fcgyekben.<\/p>\n A v\u00e9g kezdete<\/p>\n A dokumentumokb\u00f3l ezen a ponton egy nagyon durva inform\u00e1ci\u00f3 is kider\u00fclt. 2023. okt\u00f3ber 13-\u00e1n, egy p\u00e9nteki napon a CBH margin callt k\u00fcld\u00f6tt a GTC Dutchnak \u00e9s az Icon\u00e1nak, azaz felsz\u00f3l\u00edtotta \u0151ket, hogy adjanak a hitelek m\u00f6g\u00e9 pluszfedezetet. Ennek egyik oka az volt, hogy a GTC SA-t lemin\u0151s\u00edtette a Fitch. A 2022. febru\u00e1r 16-i el\u0151terjeszt\u00e9sben nem szerepelt a hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9s k\u00e9rd\u00e9se a CBH-hitel koven\u00e1nsai k\u00f6z\u00f6tt, azaz nem volt a hitelmin\u0151s\u00edt\u00e9s k\u00e9rd\u00e9se azok k\u00f6z\u00f6tt a felt\u00e9telek k\u00f6z\u00f6tt, amelyeket az Optim\u00e1nak mint hitelfelvev\u0151nek be kellene tartania. K\u00e9rd\u00e9s, hogy a 2022. febru\u00e1r 16-i el\u0151terjeszt\u00e9s teljesk\u00f6r\u0171en t\u00e1j\u00e9koztatta-e a kurat\u00f3riumot a hitel koven\u00e1nsair\u00f3l, mint ahogy az is, hogy a tagok tudtak-e el\u00e9g j\u00f3l angolul ahhoz, hogy meg\u00e9rts\u00e9k a r\u00e9szleteket.<\/p>\n A PADME-t\u0151l kiperelt dokumentumokb\u00f3l err\u0151l is megtudtunk egy r\u00e9szletet. A hitel rendez\u00e9se k\u00f6r\u00fcli id\u0151szakban, 2023 okt\u00f3ber\u00e9ben az egyik el\u0151terjeszt\u00e9s mell\u00e9klet\u00e9b\u0151l kider\u00fcl, hogy a kurat\u00f3rium nem l\u00e1tta a 2022-es hitelszerz\u0151d\u00e9s tervezet\u00e9t. A dokumentum azt \u00edrja, 2022 febru\u00e1rj\u00e1ban az el\u0151terjeszt\u00e9s alapj\u00e1n Fekete Zolt\u00e1n, az Optima Befektet\u00e9si Zrt. igazgat\u00f3s\u00e1g\u00e1nak eln\u00f6ke a bemutatott aj\u00e1nlatot kedvez\u0151nek tekintette \u00e9s elfogad\u00e1sra javasolta, a kurat\u00f3rium el is fogadta az el\u0151terjeszt\u00e9st.<\/p>\n \u201eAz el\u0151terjeszt\u00e9s csak a hitel f\u0151bb felt\u00e9teleit tartalmazta, a hitelszerz\u0151d\u00e9s tervezete nem k\u00e9pezte az el\u0151terjeszt\u00e9s mell\u00e9klet\u00e9t, \u00edgy azt a Kurat\u00f3rium nem l\u00e1tta\u201d \u2013 \u00e1ll a dokumentumban.<\/p>\n Mindenesetre a CBH hitele m\u00f6g\u00f6tt olyan \u00f3vad\u00e9k volt, hogy a bank ak\u00e1r elvihette volna az Ultima-r\u00e9szesed\u00e9sen t\u00fal a vagyonkezel\u0151 GTC-r\u00e9szesed\u00e9s\u00e9t is. Mindenk\u00e9ppen l\u00e9pni kellett. A sv\u00e1jci bank a szerz\u0151d\u00e9sre hivatkozva 120 milli\u00f3 eur\u00f3 azonnali t\u00f6rleszt\u00e9s\u00e9t k\u00f6vetelte, illetve annak k\u00e9sedelme eset\u00e9n 6, illetve 10 sz\u00e1zal\u00e9kos kamatfel\u00e1rat sz\u00e1molt volna fel. Az Optima ezzel praktikusan cs\u0151dbe ment volna.<\/p>\n Az Optima a bels\u0151 anyagok alapj\u00e1n meg is \u00e1llap\u00edtotta, hogy nincs p\u00e9nze. Vitatta ugyan a hitelfelmond\u00e1st, de a 2023. december 7-i el\u0151terjeszt\u00e9s szerint v\u00e9g\u00fcl csak \u00fagy tudta rendezni a helyzetet, hogy az MBH-val 170 milli\u00f3 eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 hitelszerz\u0151d\u00e9st k\u00f6t\u00f6tt a CBH-hitel refinansz\u00edroz\u00e1s\u00e1ra. Ebben az Icona viszont sem hitelfelvev\u0151k\u00e9nt, sem ad\u00f3st\u00e1rsk\u00e9nt nem l\u00e1tszik, az \u00e1ltalunk l\u00e1tott dokumentumokb\u00f3l nem der\u00fclt ki, hogy hogyan lett az Icona \u00e1ltal felvett hitelb\u0151l Optima-hitel.<\/p>\n Enn\u00e9l a pontn\u00e1l r\u00e1ad\u00e1sul a teljesen p\u00e9nz n\u00e9lk\u00fcl maradt Optima v\u00e1llalta, hogy a 2025-ig tart\u00f3 befektet\u00e9si programot begyors\u00edtja<\/a>: a tervek szerint a tov\u00e1bbi kifizet\u00e9sekkel t\u00f6bbs\u00e9gi tulajdonoss\u00e1 v\u00e1lt volna, 2024, majd 2025 v\u00e9g\u00e9n egyenk\u00e9nt is t\u00f6bb mint 100 milli\u00f3 frank, \u00f6sszesen 240 milli\u00f3 frank tov\u00e1bbi kifizet\u00e9st v\u00e1llalt. Erre v\u00e9gk\u00e9pp nem volt fedezete, ez a p\u00e9nz a kisebbs\u00e9gi befektet\u0151knek j\u00e1rt. Hogy ezt mik\u00e9ppen v\u00e1llalhatta a Magyar Nemzeti Bank alap\u00edtv\u00e1nya, szint\u00e9n \u00f6r\u00f6k rejt\u00e9ly marad.<\/p>\n A CBH-hitelt \u201ehelyettes\u00edt\u0151\u201d MBH-hitelr\u0151l kor\u00e1bban m\u00e1r nagyon r\u00e9szletesen \u00edrtunk<\/a>, de a most megismert dokumentumok tov\u00e1bbi r\u00e9szleteket t\u00e1rtak fel, p\u00e9ld\u00e1ul a hitel fedezeteire vonatkoz\u00f3an. Az MBH-hitel felt\u00e9telei k\u00f6z\u00f6tt szerepel z\u00e1logjog alap\u00edt\u00e1sa a D\u00f6brentei t\u00e9ren tal\u00e1lhat\u00f3 V\u00edzh\u00e1zra, a sz\u00e9kesfeh\u00e9rv\u00e1ri K\u00e9gl-kast\u00e9lyra, illetve gyakorlatilag minden Optima-vagyonra. A K\u00e9gl-kast\u00e9ly a legfurcs\u00e1bb, az ugyanis Matolcsy \u00c1d\u00e1m bizalmas\u00e1nak, Stofa Gy\u00f6rgy k\u00e9s\u0151bbi Optima-vezet\u0151 \u00e9rdekelts\u00e9g\u00e9nek a nev\u00e9n volt<\/a> \u2013 nem lehet tudni, hogy mi\u00e9rt z\u00e1logos\u00edtotta el a mag\u00e1nvagyon\u00e1t egy alap\u00edtv\u00e1nyt\u00f3l pap\u00edron f\u00fcggetlen piaci szerepl\u0151 az alap\u00edtv\u00e1ny hitelk\u00e9pess\u00e9ge \u00e9rdek\u00e9ben. (Stofa Gy\u00f6rgyn\u00e9l r\u00e1k\u00e9rdezt\u00fcnk a kast\u00e9lyra, ha v\u00e1laszol, friss\u00edtj\u00fck cikk\u00fcnket.)<\/p>\n A g\u00f6r\u00f6g megment\u0151<\/p>\n Azt, hogy 2023 \u00e9s 2024 v\u00e9ge k\u00f6z\u00f6tt mi t\u00f6rt\u00e9nt, pontosabban mi\u00e9rt nem t\u00f6rt\u00e9nt semmi, nem lehet tudni. Ott ketyegett az Optima el\u0151tt egy \u00fajabb hatalmas fizet\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9g (240 milli\u00f3 frank k\u00e9t \u00e9vre elosztva), de ezzel semmit nem kezdtek, nem szereztek p\u00e9nzt, nem adtak el GTC-pap\u00edrokat, nem fordultak az MNB-hez \u00fajabb forr\u00e1s\u00e9rt. Ennek term\u00e9szetesen lehet \u00f6r\u00fclni is, hiszen nem ment el t\u00f6bb ad\u00f3fizet\u0151i k\u00f6zp\u00e9nz: az optim\u00e1sok azonban pr\u00f3b\u00e1lhattak volna \u00fagy \u00e9rvelni, hogy vesz\u00e9lyben van a 400 milli\u00f3 eur\u00f3s befektet\u00e9s, k\u00e9rnek m\u00e9g 200 milli\u00f3 eur\u00f3t, hogy megments\u00e9k az eg\u00e9szet.<\/p>\n Az Optima \u00e9s p\u00e1rhuzamosan az Ultima teh\u00e1t v\u00e9gk\u00e9pp bajba ker\u00fclt a likvidit\u00e1ssal: a jegybankalap\u00edtv\u00e1nyi vagyonkezel\u0151, amely p\u00e1r \u00e9vvel kor\u00e1bban kapott az \u00e1llamt\u00f3l 266 milli\u00e1rd forintot<\/a>, teljesen t\u00faln\u0151tt a lehet\u0151s\u00e9gein, k\u00e9ts\u00e9gbeesetten k\u00fczd\u00f6tt, hogy tartsa a szerz\u0151d\u00e9si k\u00f6telezetts\u00e9geit.<\/p>\n Az Ultim\u00e1ban tov\u00e1bbra is a r\u00e9gi francia vezet\u00e9s ir\u00e1ny\u00edtott. Matolcsy \u00c1d\u00e1m v\u00e1laszlevel\u00e9ben meg is jegyezte nek\u00fcnk, hogy amennyiben nem \u00e1ll\u00edtjuk, hogy a magyar tulajdonos \u00e1tvette volna a c\u00e9g ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1t, v\u00e9gk\u00e9pp nem re\u00e1lis, hogy neki lett volna befoly\u00e1sa erre a c\u00e9gre. A francia vezet\u00e9s mindenesetre t\u00e1rgyal\u00e1sokat kezdett az egyik leggazdagabb g\u00f6r\u00f6g befektet\u0151vel, Johannisz Papalekasszal \u00e9s ciprusi c\u00e9g\u00e9vel, a Yoda Capitallal. Papalekasznak volt p\u00e9nze, volt nemzetk\u00f6zi ingatlanpiaci tud\u00e1sa, \u00e9s, ahogy az m\u00e1r lenni szokott, ha valaki nagyon kiszolg\u00e1ltatott helyzetben lev\u0151 partnerrel t\u00e1rgyalt, k\u00edm\u00e9letlen\u00fcl kihaszn\u00e1lta a poz\u00edci\u00f3j\u00e1t.<\/p>\n A 2024. december 1-jei kurat\u00f3riumi el\u0151terjeszt\u00e9s, vagyis a Yoda-projekt 16 oldalas \u00f6sszefoglal\u00f3ja nagyon kedvez\u0151nek l\u00e1ttatta a k\u00e9sz\u00fcl\u0151 Optima\u2013Yoda-meg\u00e1llapod\u00e1st. Az el\u0151terjeszt\u00e9s ismertette a Yoda \u00e1ltal az Ultima Capitalnak ny\u00fajtand\u00f3 71 milli\u00f3 frankos k\u00f6lcs\u00f6n param\u00e9tereit (12 sz\u00e1zal\u00e9kos kamat, 20 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00e9sedelmi kamat, egyszeri 15 milli\u00f3 frankos d\u00edj). Az el\u0151terjeszt\u00e9s azonban t\u00f6bb l\u00e9nyeges pont ismertet\u00e9s\u00e9t is kihagyta.<\/p>\n P\u00e9ld\u00e1ul nem r\u00f6gz\u00edtette, hogy a k\u00e9s\u0151bb megk\u00f6t\u00f6tt k\u00f6lcs\u00f6nszerz\u0151d\u00e9sben az Optima maga is garanciany\u00fajt\u00f3k\u00e9nt szerz\u0151d\u0151 f\u00e9l volt.Az Optima kor\u00e1bban a m\u00e1sik alap\u00edt\u00f3t\u00f3l, Byron Baciocchit\u00f3l v\u00e1s\u00e1rolt 1,477 milli\u00f3 Ultima-r\u00e9szv\u00e9nyt, ezeket azonban z\u00e1logjog terhelte. Az el\u0151terjeszt\u00e9s azt sugallja, hogy a hitelez\u0151 sv\u00e1jci bankok 1-2 \u00e9ven bel\u00fcl feloldj\u00e1k ezeket a terheket, a t\u00e9nyleges r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1s ugyanakkor enn\u00e9l j\u00f3val \u00f3vatosabban fogalmaz, vagyis ezt nem felt\u00e9tlen\u00fcl garant\u00e1lja.A kurat\u00f3riumi el\u0151terjeszt\u00e9s azt is t\u00e9nyk\u00e9nt r\u00f6gz\u00edti, hogy az Optima d\u00f6nt\u00e9se alapj\u00e1n az Ultima 2025 \u00e9s 2027 k\u00f6z\u00f6tt r\u00e9szv\u00e9nyenk\u00e9nt \u00e9vi 1,7 frank osztal\u00e9kot fizethet k\u00e9szp\u00e9nzben vagy r\u00e9szv\u00e9nyben. A r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1s szerint azonban ehhez nem volt elegend\u0151 az Optima egyoldal\u00fa d\u00f6nt\u00e9se, r\u00e1ad\u00e1sul az Ultima 2024. december 31-i eredm\u00e9nytartal\u00e9ka m\u00e9g a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00e1rom \u00e9vre tervezett osztal\u00e9kfizet\u00e9st sem fedezte volna.Az eg\u00e9sz Optima-\u00fcgyben gyakran visszat\u00e9r\u0151 k\u00e9rd\u00e9s, hogy egy ingatlanos c\u00e9g annyit \u00e9r-e, amennyi a t\u0151zsdei \u00e1rfolyama, vagy annyit, amennyi az eszk\u00f6z\u00f6k (azaz az ingatlanok) \u00e9rt\u00e9ke<\/a>. Az el\u0151terjeszt\u00e9s \u00fagy tesz, mintha a 122 frankos eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9kb\u0151l ad\u00f3dna, hogy 122 frank lesz a t\u0151zsdei \u00e1r is, ez azonban nem \u00edgy szokott lenni, k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nem ezekben a c\u00e9gekben. A r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1s k\u00e9t r\u00e9szv\u00e9nycsomagra vonatkoz\u00f3 opci\u00f3t r\u00f6gz\u00edt, ebb\u0151l az el\u0151terjeszt\u00e9sben csak egy szerepel. V\u00e9g\u00fcl az a meg\u00e1llapod\u00e1s megsz\u00fcletett, a g\u00f6r\u00f6g befektet\u0151 sokkal olcs\u00f3bban jutott az Ultima t\u00f6bbs\u00e9gi ir\u00e1ny\u00edt\u00e1s\u00e1hoz, mint ahogyan a l\u00fazer Optima kor\u00e1bban besz\u00e1llt.<\/p>\n Ezek nehezen megfoghat\u00f3 folyamatok, de tal\u00e1n a Yoda-deal j\u00f3l r\u00e1vil\u00e1g\u00edt, mekkora buk\u00e1s lett az eg\u00e9sz Ultima-\u00fcgy az MNB-alap\u00edtv\u00e1nynak \u00e9s a magyar \u00e1llamnak.<\/p>\n Forr\u00e1saink rendre \u00fagy \u00e9rt\u00e9kelt\u00e9k, hogy a Yoda-deal nyilv\u00e1nval\u00f3v\u00e1 tette: a magyar portf\u00f3li\u00f3 nagyon le\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00f6tt \u00e9s a g\u00f6r\u00f6g befektet\u0151 kevesebb p\u00e9nzb\u0151l vette \u00e1t a t\u00f6bbs\u00e9get, mint amennyi\u00e9rt a magyar f\u00e9l a 16 sz\u00e1zal\u00e9kos pakettj\u00e9t megszerezte.<\/p>\n A volt jegybankeln\u00f6k fia eg\u00e9szen m\u00e1sk\u00e9pp \u00e9rt\u00e9kel, id\u00e9z\u00fcnk egy hosszabb sz\u00f6veget t\u0151le: \u201eAmi a \u00bbf\u00e9lrement befektet\u00e9s\u00ab min\u0151s\u00edt\u00e9st illeti: ehhez a befektet\u00e9shez \u2013 mint fent \u00edrtam \u2013 k\u00f6z\u00f6m nem volt. Kiz\u00e1r\u00f3lag az\u00e9rt j\u00e1rtam ut\u00e1na a nyilv\u00e1nos adatokban, mert \u00d6n engem hoz vele \u00f6sszef\u00fcgg\u00e9sbe \u2013 \u00e9s ha nekem puszt\u00e1n nyilv\u00e1nos forr\u00e1sokb\u00f3l siker\u00fclt ut\u00e1naj\u00e1rnom, ez egy oknyomoz\u00f3 szerkeszt\u0151s\u00e9gt\u0151l is elv\u00e1rhat\u00f3. A nyilv\u00e1nos adatok pedig a k\u00f6vetkez\u0151k: az Ultima Capital t\u0151zsdei k\u00f6zlem\u00e9nyei szerint a t\u00e1rsas\u00e1g nett\u00f3 eszk\u00f6z\u00e9rt\u00e9ke a 2019-es 397 milli\u00f3r\u00f3l 2025 v\u00e9g\u00e9re 1,067 milli\u00e1rd CHF-re n\u0151tt, 2025-\u00f6s \u00e1rbev\u00e9tele 150 sz\u00e1zal\u00e9kkal b\u0151v\u00fclt, EBITDA-ja pozit\u00edvba fordult, jelent\u0151s hiteleit pedig rendk\u00edv\u00fcl kedvez\u0151 felt\u00e9tel\u0171 forr\u00e1sokra cser\u00e9lte, ami tov\u00e1bb n\u00f6veli a t\u00e1rsas\u00e1g stabilit\u00e1s\u00e1t; az utols\u00f3 val\u00f3s, k\u00e9szp\u00e9nzes tranzakci\u00f3 \u2013 a 2025-\u00f6s k\u00f6telez\u0151 v\u00e9teli aj\u00e1nlat \u2013 105 sv\u00e1jci frankon z\u00e1rult, mik\u00f6zben a sv\u00e1jci frank forint\u00e1rfolyama a tart\u00e1si id\u0151szakban 325-r\u0151l 433-ra er\u0151s\u00f6d\u00f6tt. S\u0151t mi t\u00f6bb \u00fagy hallani, hogy az Optima 2025 v\u00e9g\u00e9n is ezen a 105 frankos \u00e1ron, sikerrel \u00e9rt\u00e9kes\u00edtett t\u00f6bb milli\u00e1rd forint \u00e9rt\u00e9k\u0171 Ultima-r\u00e9szv\u00e9nyt. Az \u00faj f\u0151r\u00e9szv\u00e9nyes l\u00e1that\u00f3an \u00e9rt\u00e9ket visz a t\u00e1rsas\u00e1gba: a csoport n\u00e9h\u00e1ny napja nyitotta meg Mykonoson a Fouquet’s sz\u00e1llod\u00e1t a Barri\u00e8re csoporttal partners\u00e9gben, egy t\u00f6bb sz\u00e1zmilli\u00f3 eur\u00f3s fejleszt\u00e9s lez\u00e1r\u00e1sak\u00e9nt. Egy t\u0151keemel\u00e9s \u00e1raz\u00e1sa jogos \u00fczleti vitak\u00e9rd\u00e9s \u2013 de hogy a t\u00e1rsas\u00e1g ma er\u0151sebb, mint kor\u00e1bban b\u00e1rmikor, az nyilv\u00e1nos t\u00e9ny. Hogy ki milyen m\u00e9rc\u00e9n sz\u00e1mol ebb\u0151l \u00bbbuk\u00e1st\u00ab, az \u00e9rt\u00e9kel\u00e9s-m\u00f3dszertani k\u00e9rd\u00e9s.\u201d<\/p>\n A rejt\u00e9lyes elad\u00e1si jog<\/p>\n A dokumentumok m\u00e9g k\u00e9t utols\u00f3 furcsa r\u00e9szletet is felvetnek. A fenti kurat\u00f3riumi el\u0151terjeszt\u00e9s arra utal, hogy az Optim\u00e1nak egy kisebb r\u00e9szv\u00e9nycsomagra elad\u00e1si joga lehetett egy meg nem nevezett harmadik f\u00e9l fel\u00e9. Ha ez val\u00f3ban \u00edgy volt, nem \u00e9rthet\u0151, hogy mi\u00e9rt nem \u00e9lt ezzel a lehet\u0151s\u00e9ggel, vagyis mi\u00e9rt nem adott el mintegy f\u00e9lmilli\u00f3 r\u00e9szv\u00e9nyt az eredeti, relat\u00edve magas, 105 frankos v\u00e9tel\u00e1ron. Az sem der\u00fcl ki, hogy ki lehetett ez a harmadik f\u00e9l, amint err\u0151l t\u00f6bbet megtudunk, term\u00e9szetesen visszat\u00e9r\u00fcnk r\u00e1.<\/p>\n A Yoda\u2013Optima-meg\u00e1llapod\u00e1s m\u00e1sik \u00e9rdekes k\u00e9rd\u00e9se az volt, hogyan biztos\u00edts\u00e1k, hogy az Ultima tov\u00e1bbra is megfeleljen a t\u0151zsdei k\u00f6zk\u00e9zh\u00e1nyadra vonatkoz\u00f3 el\u0151\u00edr\u00e1soknak. A BX Swissre bevezetett r\u00e9szv\u00e9nyek legal\u00e1bb 15 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak k\u00f6zk\u00e9zen kell forognia, a pap\u00edrokb\u00f3l pedig kiolvashat\u00f3, hogy a ciprusi Yod\u00e1nak fontos volt, hogy az Ultima maradjon a t\u0151zsd\u00e9n.<\/p>\n A dokumentumok szerint erre t\u00f6bb megold\u00e1s is felmer\u00fclt: az egyik az volt, hogy az Optima r\u00e9szv\u00e9nyeket ad el a kecskem\u00e9ti Neumann J\u00e1nos Egyetem\u00e9rt Alap\u00edtv\u00e1nynak, egy m\u00e1sik pedig az, hogy a csomag egy m\u00e1sik magyar befektet\u0151h\u00f6z ker\u00fcl.<\/p>\n Az eredeti terv az volt, hogy az Optima 735\u202f726 r\u00e9szv\u00e9nyt \u00e9rt\u00e9kes\u00edt a kecskem\u00e9ti Neumann J\u00e1nos Egyetem\u00e9rt Alap\u00edtv\u00e1nynak, ezzel kv\u00e1zi visszafizette volna az NJEA \u00e1ltal kor\u00e1bban lejegyzett Optima-k\u00f6tv\u00e9nyek egy r\u00e9sz\u00e9b\u0151l ered\u0151 tartoz\u00e1st, amivel p\u00e1rhuzamosan 4,9 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u00f6vekszik az Ultima k\u00f6zk\u00e9zh\u00e1nyada. Ez a megold\u00e1s 2024. december 1-j\u00e9n el\u00e9gg\u00e9 biztosnak t\u0171nhetett, mert a r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1sban az NJEA neves\u00edtve is volt mint vev\u0151. Nem tudni, mi\u00e9rt, de v\u00e9g\u00fcl a tranzakci\u00f3 m\u00e9gsem j\u00f6tt \u00f6ssze.<\/p>\n Az Ultim\u00e1ban k\u00e9s\u0151bb felbukkant egy m\u00e1sik magyar befektet\u0151, a Chantili Invest Zrt. Sok\u00e1ig nem lehetett tudni, hogy \u00c1d\u00e1mosi Gy\u00f6rgy \u00e9rdekelts\u00e9ge milyen szerepet vitt a c\u00e9gben. Nos, a dokumentumokb\u00f3l \u00fagy t\u0171nik, hogy az \u0151 tulajdonosi szerepv\u00e1llal\u00e1s\u00e1ra a sv\u00e1jci BX Swiss k\u00f6zk\u00e9zh\u00e1nyadra vonatkoz\u00f3 szab\u00e1lyai miatt volt sz\u00fcks\u00e9g. A Yoda \u00e9s az Optima k\u00f6z\u00f6tti r\u00e9szv\u00e9nyesi meg\u00e1llapod\u00e1sban v\u00e1llalt\u00e1k a felek, hogy a minimum 15 sz\u00e1zal\u00e9kot megteremtik. A r\u00e9szv\u00e9nycsomag v\u00e9g\u00fcl teh\u00e1t a Chantili Invest Zrt.-hez ment, az\u00f3ta visszaker\u00fclt<\/a> az Optim\u00e1hoz. Abba persze m\u00e1r belegondolni sem \u00e9rdemes, hogy azok ut\u00e1n, hogy az Optima is iszonyatosan fels\u00fclt Ultima-r\u00e9szv\u00e9nyesk\u00e9nt, mi lett volna, ha a kecskem\u00e9ti alap\u00edtv\u00e1ny is r\u00e9szv\u00e9nyess\u00e9 v\u00e1lik, \u00e9s vit\u00e9zkedni kezd a g\u00f6r\u00f6g topmilli\u00e1rdos f\u0151tulajdonos mellett.<\/p>\n