Itt \u00e1ll\u00edtsa be, hogy az Index az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt legyen a Google-tal\u00e1latokban!<\/p>\n
<\/a><\/p>\n
![\"Index.hu](\"https:\/\/index.hu\/assets\/images\/social-follow\/logo-big.svg\"){kind=logo}
<\/p>\n
K\u00f6vesse az Indexet Facebookon is!<\/p>\n
Neh\u00e9z napokat tudhat maga m\u00f6g\u00f6tt a forint. Az elm\u00falt egy-k\u00e9t h\u00e9tben egyszerre t\u00f6bb olyan kock\u00e1zat is megjelent, amely \u00e9rz\u00e9kenyen \u00e9rintette a magyar fizet\u0151eszk\u00f6zt: mik\u00f6zben a k\u00f6zel-keleti konfliktus tov\u00e1bbra sem jutott nyugv\u00f3pontra, idehaza a rendk\u00edv\u00fcli sz\u00e1razs\u00e1g \u00e9s a Duna alacsony v\u00edz\u00e1ll\u00e1sa az energiaell\u00e1t\u00e1s k\u00f6r\u00fcli bizonytalans\u00e1gokat is feler\u0151s\u00edtette. A Paksi Atomer\u0151m\u0171ben mind\u00f6ssze egy blokk \u00fczemel, \u00edgy a l\u00e9tes\u00edtm\u00e9ny termel\u00e9se messze elmarad a teljes kapacit\u00e1st\u00f3l, mindez a szak\u00e9rt\u0151k szerint pedig egy olyan id\u0151szakban n\u00f6veli Magyarorsz\u00e1g energiaimport-kitetts\u00e9g\u00e9t, amikor a nemzetk\u00f6zi piacokon egy\u00e9bk\u00e9nt is fokozott a bizonytalans\u00e1g.<\/p>\n
A h\u00e9t eleji \u00e9s a p\u00e9ntek d\u00e9lut\u00e1ni \u00e1rfolyamot egym\u00e1s mell\u00e9 t\u00e9ve m\u00e9gsem l\u00e1tszik els\u0151 pillant\u00e1sra, milyen mozgalmas napokon van t\u00fal a magyar deviza. A forint ugyanis az eur\u00f3val szemben nagyj\u00e1b\u00f3l ugyanott, a 365-\u00f6s szint k\u00f6rny\u00e9k\u00e9n z\u00e1rta a hetet, ahol az el\u0151z\u0151t befejezte. A k\u00e9t v\u00e9gpont k\u00f6z\u00f6tt azonban kor\u00e1ntsem vezetett egyenes \u00fat: az \u00e1rfolyam n\u00e9h\u00e1ny nap alatt t\u00f6bbsz\u00f6r is \u00e9lesen ir\u00e1nyt v\u00e1ltott, \u00edgy a h\u00e9t mozg\u00e1sa ink\u00e1bb eml\u00e9keztetett hull\u00e1mvas\u00fatra, mint egy nyugodt ny\u00e1ri keresked\u00e9si id\u0151szakra.<\/p>\n
Rendesen megr\u00e1ngatt\u00e1k a h\u00e9ten a forintot<\/p>\n
S\u00fcmegi \u00c1kos, az MBH Elemz\u00e9si Centrum makrogazdas\u00e1gi elemz\u0151je az Indexnek elmondta, hogy a h\u00e9t els\u0151 napjai m\u00e9g viszonylagos nyugalomban teltek: az eur\u00f3-forint \u00e1rfolyam jellemz\u0151en a 363\u2013364-es s\u00e1vban oldalazott. Az els\u0151 komolyabb elmozdul\u00e1s kedd d\u00e9lut\u00e1n \u00e9rkezett, amikor ism\u00e9t felcsillant a k\u00f6zel-keleti rendez\u00e9s rem\u00e9nye. Scott Bessent amerikai p\u00e9nz\u00fcgyminiszter egy interj\u00faban szint\u00e9n egy lehets\u00e9ges meg\u00e1llapod\u00e1sr\u00f3l besz\u00e9lt, a javul\u00f3 nemzetk\u00f6zi hangulat pedig gyorsan megtal\u00e1lta a forintot is. Szerda reggelre az eur\u00f3 \u00e1rfolyama m\u00e1r a 360-as szint k\u00f6zel\u00e9be s\u00fcllyedt.<\/p>\n
Az optimizmus azonban nem tartott sok\u00e1ig. A Hormuzi-szoros megnyit\u00e1s\u00e1r\u00f3l nem \u00e9rkezett hivatalos bejelent\u00e9s, \u00edgy ahogy halv\u00e1nyult a k\u00f6zel-keleti \u00e1tt\u00f6r\u00e9s es\u00e9lye, \u00fagy fogyott el a forint lend\u00fclete is. Szerda est\u00e9re az eur\u00f3 ism\u00e9t 362 forint f\u00f6l\u00e9 kapaszkodott, majd az ir\u00e1ni rendez\u00e9s elmarad\u00e1s\u00e1val er\u0151s\u00f6d\u0151 doll\u00e1r \u00fajabb nyom\u00e1st helyezett a magyar deviz\u00e1ra.<\/p>\n
Az \u00e1rfolyam szerd\u00e1n \u00e9rte el heti leger\u0151sebb szintj\u00e9t, akkor a 360-as szintet is megk\u00f6zel\u00edtette. Ezt k\u00f6vet\u0151en gyeng\u00fcl\u00e9s indult, amiben t\u00f6bb t\u00e9nyez\u0151 is szerepet j\u00e1tszott. Emelkedni kezdett az olaj\u00e1r, illetve az energiav\u00e1ls\u00e1g, azon bel\u00fcl a paksi le\u00e1ll\u00e1s sem seg\u00edtett a forinton: a dr\u00e1g\u00e1bb \u00e9s nagyobb energiaimport rontja a foly\u00f3 fizet\u00e9si m\u00e9rleg egyenleg\u00e9t \u2013 tette hozz\u00e1 az Indexnek\u00a0Reg\u0151s G\u00e1bor, a Gr\u00e1nit Alapkezel\u0151 vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza. \u00cdgy cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k hajnal\u00e1t\u00f3l m\u00e1r gyeng\u00fcl\u0151 trend rajzol\u00f3dott ki, amelyre a reggel \u00e9rkez\u0151 kedvez\u0151tlen hazai ipari \u00e9s kiskereskedelmi adatok is r\u00e1er\u0151s\u00edtettek.\u00a0P\u00e9nteken azt\u00e1n \u00fajabb fordulat k\u00f6vetkezett.\u00a0<\/p>\n
A v\u00e1rtn\u00e1l kedvez\u0151bb infl\u00e1ci\u00f3s adat els\u0151re paradox m\u00f3don nem er\u0151s\u00edtette, hanem tov\u00e1bb gyeng\u00edtette a forintot: a befektet\u0151k ugyanis m\u00e9g biztosabb\u00e1 v\u00e1ltak abban, hogy a Magyar Nemzeti Bank kamatot cs\u00f6kkenthet.<\/p>\n
Az alacsonyabb kamatszint cs\u00f6kkenti a forinteszk\u00f6z\u00f6k vonzerej\u00e9t, \u00edgy d\u00e9lel\u0151tt kilenc \u00f3ra ut\u00e1n az eur\u00f3 \u00e1rfolyama m\u00e1r 366 forint f\u00f6l\u00e9 ker\u00fclt.\u00a0\u201eAzzal, hogy mind\u00f6ssze 1,2 sz\u00e1zal\u00e9kon alakult az \u00e9ves b\u00e1zis\u00fa p\u00e9nzroml\u00e1s, jelent\u0151sen megn\u0151tt annak a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge, hogy a jegybank nemcsak a be\u00edg\u00e9rt augusztusi kamatcs\u00f6kkent\u00e9st hajtja v\u00e9gre, de szeptemberben (\u00e9s az \u00e9v sor\u00e1n m\u00e9g egy tov\u00e1bbi alkalommal) is laz\u00edt\u201d\u00a0\u2013 \u00f6sszegezte Reg\u0151s G\u00e1bor.<\/p>\n
P\u00e9nteken a forint eg\u00e9szen 367,2-ig gyeng\u00fclt, ami \u00e1prilis \u00f3ta nem l\u00e1tott szintet jelent.<\/p>\n
A h\u00e9t utols\u00f3 nagy fordulat\u00e1t viszont az Egyes\u00fclt \u00c1llamokb\u00f3l \u00e9rkez\u0151 munkaer\u0151piaci adatok hozt\u00e1k. A mez\u0151gazdas\u00e1gon k\u00edv\u00fcl foglalkoztatottak sz\u00e1m\u00e1nak visszaes\u00e9se a v\u00e1rtn\u00e1l gyeng\u00e9bb amerikai munkaer\u0151piacr\u00f3l \u00e1rulkodott, ami m\u00e9rs\u00e9kelte a Federal Reserve szigor\u00fabb monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1val kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sokat. A doll\u00e1r ennek hat\u00e1s\u00e1ra gyeng\u00fclni kezdett, ami leveg\u0151h\u00f6z juttatta a forintot is.\u00a0\u00cdgy mik\u00f6zben a h\u00e9t k\u00e9t v\u00e9gpontja k\u00f6z\u00f6tt alig t\u00f6rt\u00e9nt l\u00e1tv\u00e1nyos v\u00e1ltoz\u00e1s, a k\u00f6ztes napokban a 360-as \u00e9s a 366-os eur\u00f3\u00e1rfolyamot is megj\u00e1rta a magyar deviza. A zlotyval szemben pedig alig v\u00e1ltozott az \u00e1rfolyam.<\/p>\n
Nagyon nem mindegy, mennyi energi\u00e1t kell import\u00e1lni<\/p>\n
A forint sz\u00e1m\u00e1ra a k\u00f6vetkez\u0151 h\u00e9t sem \u00edg\u00e9rkezik nyugodtabbnak. A piacokon tov\u00e1bbra is az ir\u00e1ni h\u00e1bor\u00fa fejlem\u00e9nyei jelenthetik a legnagyobb bizonytalans\u00e1got, mik\u00f6zben az olaj- \u00e9s f\u00f6ldg\u00e1z\u00e1rak er\u0151s kileng\u00e9sei k\u00f6zvetve a devizapiacokon is \u00e9reztethetik hat\u00e1sukat. Magyar szempontb\u00f3l ehhez t\u00e1rsul a hazai energiaell\u00e1t\u00e1s helyzete:\u00a0<\/p>\n
min\u00e9l t\u00f6bb energi\u00e1t kell k\u00fclf\u00f6ldr\u0151l beszerezni, ann\u00e1l nagyobb teher ker\u00fclhet a foly\u00f3 fizet\u00e9si m\u00e9rlegre, ami a forintot is sebezhet\u0151bb\u00e9 teheti.<\/p>\n
A geopolitikai h\u00edrek mellett a h\u00e9t egyik legfontosabb pillanata szerd\u00e1n \u00e9rkezhet, amikor k\u00f6zz\u00e9teszik a j\u00faliusi amerikai infl\u00e1ci\u00f3s adatot. Ennek jelent\u0151s\u00e9ge messze t\u00falmutat az Egyes\u00fclt \u00c1llamokon: az infl\u00e1ci\u00f3 alakul\u00e1sa \u00e1t\u00edrhatja a Federal Reserve kamatp\u00e1ly\u00e1j\u00e1val kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sokat, ezen kereszt\u00fcl pedig megmozgathatja a doll\u00e1rt \u00e9s vele egy\u00fctt a forintot is. J\u00faniusban az amerikai infl\u00e1ci\u00f3 3,5 sz\u00e1zal\u00e9kra m\u00e9rs\u00e9kl\u0151d\u00f6tt az el\u0151z\u0151 havi 4,2 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l.<\/p>\n
Itthon valamivel csendesebb lesz az adatnapt\u00e1r. Cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n \u00e9rkeznek az \u00e9p\u00edt\u0151ipari adatok, valamint az ipari termel\u00e9s m\u00e1sodik becsl\u00e9se, ezek azonban v\u00e1rhat\u00f3an \u00f6nmagukban nem okoznak komolyabb \u00e1rfolyammozg\u00e1st. Ugyanezen a napon az Eurostat is k\u00f6zli az ipari adatokat, p\u00e9nteken pedig az eur\u00f3\u00f6vezet m\u00e1sodik negyed\u00e9ves GDP-j\u00e9nek \u00fajabb becsl\u00e9se \u00e9s a k\u00fclkereskedelmi m\u00e9rleg ker\u00fclhet a befektet\u0151k el\u00e9. Ut\u00f3bbi a k\u00f6zelm\u00faltban roml\u00f3 cserear\u00e1nyok miatt lehet k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen \u00e9rdekes.<\/p>\n
Reg\u0151s G\u00e1bor szerint a r\u00e9gi\u00f3b\u00f3l Rom\u00e1ni\u00e1ra is \u00e9rdemes lesz figyelni, ahol kedden d\u00f6ntenek az ir\u00e1nyad\u00f3 kamatr\u00f3l. Meglepet\u00e9st jelentene, ha a jegybank v\u00e1ltoztatna a kamatszinten, egy v\u00e1ratlan l\u00e9p\u00e9s vagy az azt k\u00eds\u00e9r\u0151 kommunik\u00e1ci\u00f3 azonban a r\u00e9gi\u00f3s deviz\u00e1kra is \u00e1tsziv\u00e1roghat.\u00a0Mindez azt jelenti, hogy a forint el\u0151tt ism\u00e9t olyan h\u00e9t \u00e1llhat, amikor egy-egy k\u00f6zel-keleti h\u00edr, energia\u00e1r-mozg\u00e1s vagy amerikai makroadat n\u00e9h\u00e1ny \u00f3ra alatt fel\u00fcl\u00edrhatja az addigi ir\u00e1nyt. Az elm\u00falt napok hull\u00e1mvas\u00fatja teh\u00e1t k\u00f6nnyen folytat\u00f3dhat.<\/p>\n
Reg\u0151s G\u00e1bor szerint a forint az elm\u00falt h\u00e9ten ugyan alaposan meghull\u00e1mvasutaztatta a piacot, a t\u00e9nylegesen bej\u00e1rt tartom\u00e1ny m\u00e9gsem volt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sebben sz\u00e9les. V\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a k\u00f6vetkez\u0151 napokban is a kor\u00e1bban jelzett 358\u2013370 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1vban maradhat az eur\u00f3-forint \u00e1rfolyam.\u00a0Hasonl\u00f3 k\u00e9pet v\u00e1zolt fel Aradv\u00e1nyi P\u00e9ter, az Equilor vezet\u0151 elemz\u0151je is. Szerinte az eur\u00f3 jegyz\u00e9se 355 \u00e9s 370 forint k\u00f6z\u00f6tt mozoghat a k\u00f6vetkez\u0151 id\u0151szakban, m\u00edg a doll\u00e1r-forint \u00e1rfolyam\u00e1n\u00e1l 310\u2013320 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1v lehet meghat\u00e1roz\u00f3. Vagyis az elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1sok alapj\u00e1n nagy ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1s nincs a l\u00e1that\u00e1ron, de az energiapiaci bizonytalans\u00e1g miatt a forint hull\u00e1mvas\u00fatja ett\u0151l m\u00e9g k\u00f6nnyen folytat\u00f3dhat.<\/p>\n
Ir\u00e1n r\u00e1ngatta az olaj\u00e1rat, k\u00f6zben a Mol nagyot villantott<\/p>\n
Ahogy azt fentebb m\u00e1r \u00edrtuk, az energiapiacokon is mozgalmas h\u00e9t zajlott, ahol tov\u00e1bbra is a k\u00f6zel-keleti esem\u00e9nyek dikt\u00e1lt\u00e1k az iramot. A Brent t\u00edpus\u00fa k\u0151olaj az el\u0151z\u0151 hetet m\u00e9g a 90 doll\u00e1ros szint k\u00f6zel\u00e9ben z\u00e1rta, h\u00e9tf\u0151 reggel azonban m\u00e1r 83 doll\u00e1r k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re zuhant az \u00e1ra. A l\u00e1tv\u00e1nyos es\u00e9st ism\u00e9t az ir\u00e1ni helyzettel kapcsolatos rem\u00e9nyek okozt\u00e1k: Donald Trump amerikai eln\u00f6k lemondta az Ir\u00e1n ellen tervezett t\u00e1mad\u00e1st, mik\u00f6zben \u00fajraindultak a t\u00e1rgyal\u00e1sok. Az \u00f3vatos optimizmus kedden is kitartott. Ennek hat\u00e1s\u00e1ra az olaj \u00e1ra r\u00f6vid id\u0151re 80 doll\u00e1r al\u00e1 is s\u00fcllyedt.<\/p>\n
A h\u00e9t m\u00e1sodik fel\u00e9ben ism\u00e9t el\u0151t\u00e9rbe ker\u00fcltek a kock\u00e1zatok. A t\u00e1rgyal\u00e1sokkal kapcsolatos v\u00e1rakoz\u00e1sok romlottak, mik\u00f6zben a Hormuzi-szoros t\u00e9rs\u00e9g\u00e9b\u0151l \u00fajabb incidensekr\u0151l \u00e9rkeztek h\u00edrek. Cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n m\u00e1r arr\u00f3l sz\u00f3ltak a h\u00edrek, hogy Ir\u00e1n kitiltan\u00e1 az amerikai \u00e9s izraeli haj\u00f3kat a szorosb\u00f3l, ami ism\u00e9t felfel\u00e9 l\u00f6kte az olaj \u00e1r\u00e1t. A dr\u00e1gul\u00e1st az alacsony amerikai k\u0151olajk\u00e9szletek is t\u00e1mogatt\u00e1k, \u00edgy p\u00e9ntek d\u00e9lut\u00e1n a Brent ism\u00e9t 83 doll\u00e1r felett j\u00e1rt.<\/p>\n
A f\u00f6ldg\u00e1zpiacon hasonl\u00f3 hull\u00e1mz\u00e1s rajzol\u00f3dott ki. Az \u00e1r az el\u0151z\u0151 heti 59 eur\u00f3\/megawatt\u00f3ra feletti szintr\u0151l h\u00e9tf\u0151re 56 eur\u00f3 k\u00f6zel\u00e9be esett, majd r\u00f6vid visszapattan\u00e1s ut\u00e1n ism\u00e9t lefel\u00e9 vette az ir\u00e1nyt, \u00e9s 55 eur\u00f3 k\u00f6rny\u00e9k\u00e9re s\u00fcllyedt. A k\u00f6zel-keleti fejlem\u00e9nyek itt is meghat\u00e1roz\u00f3ak voltak, mik\u00f6zben a rendk\u00edv\u00fcli meleg miatt n\u00f6vekv\u0151 villamosenergia-kereslet \u00e9s az eur\u00f3pai g\u00e1zt\u00e1roz\u00f3k k\u00f6zel k\u00e9t \u00e9vtizede nem l\u00e1tott alacsony t\u00f6lt\u00f6tts\u00e9ge tov\u00e1bbra is felfel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatot jelent.<\/p>\n
A Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsd\u00e9n ek\u00f6zben a m\u00e1sodik negyed\u00e9ves gyorsjelent\u00e9sek ker\u00fcltek a k\u00f6z\u00e9ppontba, miut\u00e1n mind a n\u00e9gy vezet\u0151 hazai v\u00e1llalat k\u00f6zz\u00e9tette sz\u00e1mait. A legnagyobb pozit\u00edv meglepet\u00e9st a Mol okozta, amelynek profitja k\u00f6zel 60 sz\u00e1zal\u00e9kkal haladta meg az elemz\u0151i v\u00e1rakoz\u00e1sokat. A Richter sz\u00e1mai ezzel szemben 27 sz\u00e1zal\u00e9kkal maradtak el a v\u00e1rtt\u00f3l, m\u00edg az OTP \u00e9s a Magyar Telekom eredm\u00e9nyei l\u00e9nyegesen k\u00f6zelebb ker\u00fcltek a piaci konszenzushoz. Az OTP profitja ugyan mintegy 2 sz\u00e1zal\u00e9kkal elmaradt a v\u00e1rakoz\u00e1sokt\u00f3l, az alapfolyamatok kedvez\u0151en alakultak.<\/p>\n
Ahogy arra Reg\u0151s G\u00e1bor felh\u00edvta a figyelmet, a BUX v\u00e9g\u00fcl mintegy 1 sz\u00e1zal\u00e9kos emelked\u00e9ssel z\u00e1rta a hetet, de az egyes r\u00e9szv\u00e9nyek teljes\u00edtm\u00e9nye k\u00f6z\u00f6tt jelent\u0151s k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9gek alakultak ki. A Richter 3,8, a Mol 2,6 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli er\u0151s\u00f6d\u00e9ssel ker\u00fclt a h\u00e9t nyertesei k\u00f6z\u00e9, az OTP \u00e1rfolyama alig v\u00e1ltozott, m\u00edg a Magyar Telekom t\u00f6bb mint 2 sz\u00e1zal\u00e9kot vesz\u00edtett \u00e9rt\u00e9k\u00e9b\u0151l.<\/p>\n
\n (Bor\u00edt\u00f3k\u00e9p: A Paksi\u00a0 Atomer\u0151m\u0171 2026. j\u00falius 31-\u00e9n. Fot\u00f3: N\u00e9meth Kata \/ Index)\n <\/p>\n