{"id":220487,"date":"2026-08-25T12:56:07","date_gmt":"2026-08-25T12:56:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/220487\/"},"modified":"2026-08-25T12:56:07","modified_gmt":"2026-08-25T12:56:07","slug":"index-gazdasag-meglepte-a-magyar-nemzeti-bank-amire-mindenki-vart-es-ezzel-uj-helyzet-allt-elo-magyarorszagon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/220487\/","title":{"rendered":"Index – Gazdas\u00e1g – Megl\u00e9pte a Magyar Nemzeti Bank, amire mindenki v\u00e1rt, \u00e9s ezzel \u00faj helyzet \u00e1llt el\u0151 Magyarorsz\u00e1gon"},"content":{"rendered":"

Beigazol\u00f3dott a piaci v\u00e1rakoz\u00e1s<\/a>: a Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n 25 b\u00e1zisponttal, 5,75 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 5,5 sz\u00e1zal\u00e9kra cs\u00f6kkentette a jegybanki alapkamatot. A l\u00e9p\u00e9s aligha okozott meglepet\u00e9st, a piac gyakorlatilag teljes eg\u00e9sz\u00e9ben be\u00e1razta a kamatv\u00e1g\u00e1st. A d\u00f6nt\u00e9ssel ugyanakkor lez\u00e1rulhat a ny\u00e1rra meghirdetett h\u00e1rom h\u00f3napos laz\u00edt\u00e1si peri\u00f3dus, \u00edgy mostant\u00f3l az a legfontosabb k\u00e9rd\u00e9s, hogy szeptemberben folytat\u00f3dhat-e a kamatcs\u00f6kkent\u00e9s, vagy a jegybank egy id\u0151re kiv\u00e1r.<\/p>\n

Pontosan ez volt az a forgat\u00f3k\u00f6nyv, amelyet h\u00e9tf\u0151i el\u0151zetes elemz\u00e9s\u00fcnkben is val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtett\u00fcnk. A befektet\u0151k nem mag\u00e1ra a 25 b\u00e1zispontos l\u00e9p\u00e9sre, hanem sokkal ink\u00e1bb az azt k\u00f6vet\u0151 jegybanki kommunik\u00e1ci\u00f3ra k\u00e9sz\u00fclnek. A Magyar Nemzeti Bank j\u00faniusban kezdte meg a mostani \u201emini\u201d kamatcs\u00f6kkent\u00e9si peri\u00f3dust. Varga Mih\u00e1ly jegybankeln\u00f6k j\u00fanius 23-\u00e1n jelentette be a laz\u00edt\u00e1si szakaszt, amikor a Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs 25 b\u00e1zisponttal m\u00e9rs\u00e9kelte az alapkamatot. J\u00faliusban \u00fajabb, ugyanekkora v\u00e1g\u00e1s k\u00f6vetkezett, most pedig, augusztusban ism\u00e9t 25 b\u00e1zisponttal cs\u00f6kkent az ir\u00e1nyad\u00f3 r\u00e1ta.<\/p>\n

Ezzel az alapkamat 5,75 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 5,5 sz\u00e1zal\u00e9kra s\u00fcllyedt.<\/p>\n

A keddi l\u00e9p\u00e9s az\u00e9rt is fontos, mert az el\u0151zetesen felv\u00e1zolt h\u00e1rom h\u00f3napos peri\u00f3dus ezzel v\u00e9get \u00e9rt. Vagyis mik\u00f6zben maga a kamatd\u00f6nt\u00e9s l\u00e9nyeg\u00e9ben pap\u00edrforma volt, a Monet\u00e1ris Tan\u00e1csnak hamarosan arr\u00f3l kell d\u00f6ntenie, hogy van-e lehet\u0151s\u00e9g a laz\u00edt\u00e1s folytat\u00e1s\u00e1ra. \u00c1roksz\u00e1ll\u00e1si Zolt\u00e1n, az MBH Elemz\u00e9si Centrum igazgat\u00f3ja m\u00e1r a d\u00f6nt\u00e9s el\u0151tt az Indexnek arr\u00f3l besz\u00e9lt, hogy a 25 b\u00e1zispontos cs\u00f6kkent\u00e9st a piac gyakorlatilag teljes eg\u00e9sz\u00e9ben be\u00e1razta.<\/p>\n

Szeptember lett az \u00faj kulcsd\u00e1tum<\/p>\n

A k\u00f6vetkez\u0151 hetek legfontosabb k\u00e9rd\u00e9se az lesz, hogy az MNB szeptemberben is k\u00e9sz lesz-e folytatni a kamatcs\u00f6kkent\u00e9st. A piaci \u00e1raz\u00e1sok m\u00e1r a keddi \u00fcl\u00e9s el\u0151tt arra utaltak, hogy a befektet\u0151k \u0151sszel tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s lehet\u0151s\u00e9g\u00e9t sem z\u00e1rj\u00e1k ki. Az MBH Elemz\u00e9si Centrum enn\u00e9l \u00f3vatosabb forgat\u00f3k\u00f6nyvvel sz\u00e1molt. \u00c1roksz\u00e1ll\u00e1si Zolt\u00e1n szerint elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy az augusztusi kamatv\u00e1g\u00e1st hosszabb sz\u00fcnet k\u00f6veti, \u00e9s az MNB csak k\u00e9s\u0151bb, ak\u00e1r j\u00f6v\u0151re folytatja a kamatok m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n

A laz\u00edt\u00e1s mellett sz\u00f3l\u00f3 leger\u0151sebb \u00e9rv tov\u00e1bbra is az infl\u00e1ci\u00f3. Az elm\u00falt h\u00f3napokban a magyar infl\u00e1ci\u00f3s p\u00e1lya a kor\u00e1bban v\u00e1rtn\u00e1l kedvez\u0151bben alakult, ami n\u00f6veli a jegybank mozg\u00e1ster\u00e9t. Az er\u0151s forint, valamint az \u00e9lelmiszer\u00e1rakn\u00e1l tapasztalt kedvez\u0151bb folyamatok egyar\u00e1nt m\u00e9rs\u00e9kelt\u00e9k az \u00e1rnyom\u00e1st. A Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs ugyanakkor nem kiz\u00e1r\u00f3lag az infl\u00e1ci\u00f3t figyeli. A k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si helyzet, az energia\u00e1rak, a geopolitikai kock\u00e1zatok, a paksi atomer\u0151m\u0171 k\u00f6r\u00fcli fejlem\u00e9nyek \u00e9s a nemzetk\u00f6zi kamatk\u00f6rnyezet egyar\u00e1nt \u00f3vatoss\u00e1gra inthetik a jegybankot.<\/p>\n

\u00c9ppen ez\u00e9rt a szeptemberi infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s jelentheti a k\u00f6vetkez\u0151 val\u00f3di fordul\u00f3pontot. Az \u00faj el\u0151rejelz\u00e9sek alapj\u00e1n m\u00e1r tiszt\u00e1bban l\u00e1thatja a Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs, hogy van-e elegend\u0151 t\u00e9r az \u00fajabb kamatv\u00e1g\u00e1sra. A jegybank sz\u00e1m\u00e1ra kedvez\u0151 k\u00f6r\u00fclm\u00e9ny, hogy a forint er\u0151s poz\u00edci\u00f3b\u00f3l v\u00e1rta a keddi d\u00f6nt\u00e9st. A napi mozg\u00e1sokn\u00e1l sokkal l\u00e1tv\u00e1nyosabb azonban az \u00e9v eleje \u00f3ta kialakult k\u00e9p. A h\u00e9tf\u0151 reggeli \u00e1rfolyamok alapj\u00e1n a forint az eur\u00f3val szemben 5,8 sz\u00e1zal\u00e9kkal, a doll\u00e1r ellen\u00e9ben 5,3 sz\u00e1zal\u00e9kkal, a sv\u00e1jci frankkal szemben pedig 6,2 sz\u00e1zal\u00e9kkal \u00e1llt er\u0151sebben az \u00e9v eleji szintekn\u00e9l.<\/p>\n

Ez az\u00e9rt k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos, mert az er\u0151s hazai deviza m\u00e9rs\u00e9kli az import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1st, \u00e9s ezzel k\u00f6zvetve nagyobb mozg\u00e1steret biztos\u00edthat a jegybanknak.<\/p>\n

\u00c1roksz\u00e1ll\u00e1si m\u00e1r h\u00e9tf\u0151n arra h\u00edvta fel a figyelmet, hogy a forint az eur\u00f3val szemben a r\u00e9gi\u00f3s deviz\u00e1khoz k\u00e9pest is relat\u00edv er\u0151t mutatott. Az elemz\u0151 szerint ebben szerepet j\u00e1tszhatott a paksi atomer\u0151m\u0171 k\u00f6r\u00fcli kor\u00e1bbi bizonytalans\u00e1g enyh\u00fcl\u00e9se is. A keddi d\u00f6nt\u00e9ssel teh\u00e1t az a forgat\u00f3k\u00f6nyv val\u00f3sult meg, amelyet a piac \u00e9s az \u00e1ltalunk megk\u00e9rdezett elemz\u0151 is a legval\u00f3sz\u00edn\u0171bbnek tartott: a Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs \u00fajabb 25 b\u00e1zisponttal cs\u00f6kkentette az alapkamatot, amely \u00edgy 5,5 sz\u00e1zal\u00e9kra ker\u00fclt.\u00a0<\/p>\n

Ezzel azonban a monet\u00e1ris politika szempontj\u00e1b\u00f3l \u00e9rdekesebb k\u00e9rd\u00e9s csak most k\u00f6vetkezik.<\/p>\n

Az infl\u00e1ci\u00f3 kedvez\u0151 alakul\u00e1sa \u00e9s az er\u0151s forint tov\u00e1bbi kamatcs\u00f6kkent\u00e9sek mellett sz\u00f3lhat, mik\u00f6zben a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si, geopolitikai \u00e9s nemzetk\u00f6zi kamatkock\u00e1zatok \u00f3vatoss\u00e1gra intenek. A szeptemberi infl\u00e1ci\u00f3s jelent\u00e9s ez\u00e9rt j\u00f3val nagyobb jelent\u0151s\u00e9g\u0171 lehet ann\u00e1l, mint amit egy szok\u00e1sos havi adatk\u00f6zl\u00e9s jelentene. Ha az \u00faj progn\u00f3zisok meger\u0151s\u00edtik, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 tart\u00f3san kord\u00e1ban maradhat, a Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs el\u0151tt megny\u00edlhat az \u00fat a tov\u00e1bbi laz\u00edt\u00e1s fel\u00e9. Ha viszont a kock\u00e1zatok er\u0151s\u00f6dnek, az 5,5 sz\u00e1zal\u00e9kos alapkamat egy id\u0151re meg\u00e1ll\u00f3helyet jelenthet.<\/p>\n

\n (Bor\u00edt\u00f3k\u00e9p: Az MNB \u00e9p\u00fclete. Fot\u00f3:\u00a0T\u00f6vissi Bence \/ Index)\n <\/p>\n

<\/p>\n

Itt \u00e1ll\u00edtsa be, hogy az Index az els\u0151k k\u00f6z\u00f6tt legyen a Google-tal\u00e1latokban!<\/p>\n

<\/a><\/p>\n

\"Index.hu<\/p>\n

K\u00f6vesse az Indexet Facebookon is!<\/p>\n

<\/p>\n

K\u00f6vetem!
\n <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Beigazol\u00f3dott a piaci v\u00e1rakoz\u00e1s: a Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1csa keddi \u00fcl\u00e9s\u00e9n 25 b\u00e1zisponttal, 5,75 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 5,5 sz\u00e1zal\u00e9kra…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":220488,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":"","_share_on_mastodon":"0"},"categories":[33],"tags":[4234,38,3394,7926,63,35,37,44,42,40,3279,4231,43,4232,41,16944,34,36,4373,39],"class_list":["post-220487","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-hirek","tag-alapkamat","tag-focimek","tag-forint","tag-forintarfolyam","tag-gazdasag","tag-headlines","tag-hirek","tag-hu","tag-hungarian","tag-hungary","tag-inflacio","tag-jegybank","tag-magyar","tag-magyar-nemzeti-bank","tag-magyarorszag","tag-monetaris-politika","tag-news","tag-top-stories","tag-varga-mihaly","tag-vezeto-hirek"],"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/117156261680089214","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/220487","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=220487"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/220487\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/220488"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=220487"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=220487"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=220487"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}