{"id":64156,"date":"2026-04-15T10:31:07","date_gmt":"2026-04-15T10:31:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/64156\/"},"modified":"2026-04-15T10:31:07","modified_gmt":"2026-04-15T10:31:07","slug":"haboru-es-inflacio-europa-feluton-a-valsag-fele-makronom-eu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/64156\/","title":{"rendered":"H\u00e1bor\u00fa \u00e9s infl\u00e1ci\u00f3: Eur\u00f3pa f\u00e9l\u00faton a v\u00e1ls\u00e1g fel\u00e9 \u2013 makronom.eu"},"content":{"rendered":"

A k\u00f6zel-keleti h\u00e1bor\u00fa lez\u00e1r\u00e1sa az energiapiaccal egy\u00fctt a teljes glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9si modellt sz\u00e9tverte: az IMF szerint minden egyes nap k\u00f6zelebb visz a legrosszabb forgat\u00f3k\u00f6nyvekhez, Eur\u00f3pa pedig m\u00e1r most f\u00e9l\u00faton \u00e1ll az infl\u00e1ci\u00f3s sokk \u00e9s a stagn\u00e1l\u00e1s k\u00f6z\u00f6tt. <\/p>\n

Az amerikai\u2013izraeli katonai m\u0171velet Ir\u00e1n ellen, valamint az arra adott teher\u00e1ni v\u00e1laszcsap\u00e1sok n\u00e9h\u00e1ny h\u00e9t alatt rendszerszint\u0171 makrogazdas\u00e1gi sokkot id\u00e9ztek el\u0151. A Nemzetk\u00f6zi Valutaalap m\u00e1ris jelent\u0151sen \u00fajra\u00e9rtelmezte a vil\u00e1ggazdas\u00e1gi el\u0151rejelz\u00e9seit. Az idei glob\u00e1lis GDP-n\u00f6veked\u00e9si progn\u00f3zis\u00e1t 3,3-r\u00f3l 3,1 sz\u00e1zal\u00e9kra v\u00e1gta vissza, hangs\u00falyozva, hogy ez m\u00e9g mindig egy optimista forgat\u00f3k\u00f6nyv<\/a>, amely r\u00f6vid konfliktussal \u00e9s m\u00e9rs\u00e9kelt energia\u00e1r-emelked\u00e9ssel sz\u00e1mol. Ugyanakkor m\u00e1r ebben a verzi\u00f3ban is megt\u00f6rik az a lend\u00fclet, amit kor\u00e1bban a technol\u00f3giai beruh\u00e1z\u00e1si bumm, az enyh\u00fcl\u0151 kereskedelmi fesz\u00fclts\u00e9gek \u00e9s a laza p\u00e9nz\u00fcgyi felt\u00e9telek t\u00e1pl\u00e1ltak.<\/p>\n

A kock\u00e1zatok egy\u00e9rtelm\u0171en n\u0151nek. Az IMF k\u00e9szenl\u00e9tben tartott \u201ekedvez\u0151tlen\u201d forgat\u00f3k\u00f6nyve 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9st \u00e9s 5,4 sz\u00e1zal\u00e9kos infl\u00e1ci\u00f3t vet\u00edt el\u0151re, m\u00edg a legs\u00falyosabb esetben a vil\u00e1ggazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s 2 sz\u00e1zal\u00e9k al\u00e1 lassulhat \u2013 ez az a szint, amit az int\u00e9zm\u00e9ny glob\u00e1lis recesszi\u00f3k\u00e9nt kezel. Ilyen alacsony n\u00f6veked\u00e9sre 1980 \u00f3ta mind\u00f6ssze k\u00e9tszer volt p\u00e9lda, a 2008-as p\u00e9nz\u00fcgyi v\u00e1ls\u00e1g \u00e9s a Covid-id\u0151szak idej\u00e9n.<\/p>\n

A sokk szerkezete klasszikus, hiszen az energi\u00e1n kereszt\u00fcl gy\u0171r\u0171zik be a teljes gazdas\u00e1gba. A glob\u00e1lis infl\u00e1ci\u00f3 2026-ban 4,4 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedhet az idei 4,1-r\u0151l, amivel meg is szakad az elm\u00falt \u00e9vek dezinfl\u00e1ci\u00f3s trendje. Kedvez\u0151tlenebb esetben 5,8-ig gyorsulhat, majd 2027-ben 6,1 sz\u00e1zal\u00e9kra is felk\u00faszhat. Az IMF vezet\u0151 k\u00f6zgazd\u00e1sza, Pierre-Olivier Gourinchas szerint minden egyes nap (ameddig az energiapiaci zavar fennmarad) k\u00f6zelebb viszi a vil\u00e1ggazdas\u00e1got a kedvez\u0151tlenebb forgat\u00f3k\u00f6nyvekhez.<\/p>\n

A hat\u00e1sok r\u00e1ad\u00e1sul f\u00f6ldrajzilag sem egyenletesek. A felt\u00f6rekv\u0151 gazdas\u00e1gok n\u00f6veked\u00e9si kil\u00e1t\u00e1sait 4,2-r\u0151l 3,9 sz\u00e1zal\u00e9kra rontott\u00e1k, m\u00edg a fejlettekn\u00e9l valamelyest nagyobb ellen\u00e1ll\u00f3s\u00e1got felt\u00e9teleznek, r\u00e9szben az Egyes\u00fclt \u00c1llamok nett\u00f3 energiaexport\u0151ri st\u00e1tusza miatt, ahol a n\u00f6veked\u00e9s 2,3 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl alakulhat. Eur\u00f3pa azonban s\u00e9r\u00fcl\u00e9keny: N\u00e9metorsz\u00e1g \u00e9s Nagy-Britannia mind\u00f6ssze 0,8 sz\u00e1zal\u00e9kos n\u00f6veked\u00e9st produk\u00e1lhat az id\u00e9n.<\/p>\n

Kamatemel\u00e9s nincs, szorong\u00e1s van<\/p>\n

Christine Lagarde, az Eur\u00f3pai K\u00f6zponti Bank vezet\u0151je elismerte, hogy az eur\u00f3z\u00f3na gazdas\u00e1ga kics\u00faszott az alapforgat\u00f3k\u00f6nyvb\u0151l, \u00e9s a kedvez\u0151tlen fel\u00e9 sodr\u00f3dik<\/a>. Ez a megfogalmaz\u00e1s l\u00e9nyeg\u00e9ben azt jelenti, hogy a monet\u00e1ris politika elvesztette azt a stabil referenciakeretet, amelyre norm\u00e1l k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek k\u00f6z\u00f6tt \u00e9p\u00fcl. <\/p>\n

Az infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1r most meghaladja a 2 sz\u00e1zal\u00e9kos c\u00e9lt. M\u00edg az IMF \u00fagy l\u00e1tja, hogy 2026-ban 2,6 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl alakulhat (ami els\u0151 pillant\u00e1sra kezelhet\u0151nek t\u0171nik, de a konfliktus elh\u00faz\u00f3d\u00e1sa eset\u00e9n gyorsan 4,2 k\u00f6zel\u00e9be emelkedhet), az EKB saj\u00e1t s\u00falyos forgat\u00f3k\u00f6nyve enn\u00e9l is tov\u00e1bb megy, \u00e9s a 6 sz\u00e1zal\u00e9k feletti infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a r\u00f6vid recesszi\u00f3 kombin\u00e1ci\u00f3j\u00e1t sem z\u00e1rja ki. A k\u00f6zponti bank d\u00f6nt\u00e9shoz\u00f3i mindenesetre m\u00e9g kiv\u00e1rnak, adatvez\u00e9relt megk\u00f6zel\u00edt\u00e9st hangs\u00falyozva, \u00e9s egyel\u0151re ker\u00fclik a kamatemel\u00e9st.<\/p>\n

A jelenlegi helyzet saj\u00e1toss\u00e1ga, hogy a sokk nem p\u00e9nz\u00fcgyi vagy keresleti oldalr\u00f3l \u00e9rkezik, hanem egy geopolitikai t\u00f6r\u00e9spontb\u00f3l, amely k\u00f6zvetlen\u00fcl a gazdas\u00e1gi \u00fct\u0151eret, az energiarendszert \u00e9rinti. Azaz a megold\u00e1sa is csak katonai \u00e9s diplom\u00e1ciai \u00faton lehets\u00e9ges. Am\u00edg ez nem t\u00f6rt\u00e9nik meg, a vil\u00e1ggazdas\u00e1g egyre sz\u0171k\u00fcl\u0151 p\u00e1ly\u00e1n mozog tov\u00e1bb, lefel\u00e9 mutat\u00f3 kock\u00e1zatokkal, n\u00f6vekv\u0151 infl\u00e1ci\u00f3val \u00e9s minim\u00e1lis kontrollal. <\/p>\n

*** <\/p>\n

Kapcsol\u00f3d\u00f3:<\/p>\n

Fot\u00f3: Dreamstime <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"A k\u00f6zel-keleti h\u00e1bor\u00fa lez\u00e1r\u00e1sa az energiapiaccal egy\u00fctt a teljes glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9si modellt sz\u00e9tverte: az IMF szerint minden egyes…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":64157,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[1393,1395,107,106,1394,105,42,6062,7219,1354,43,1684,24398,6063,8043],"class_list":{"0":"post-64156","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-europa","8":"tag-christine-lagarde","9":"tag-ekb","10":"tag-eu","11":"tag-europa","12":"tag-europai-kozponti-bank","13":"tag-europe","14":"tag-hungarian","15":"tag-imf","16":"tag-irani-haboru","17":"tag-kiemelt-hero","18":"tag-magyar","19":"tag-makronom","20":"tag-negativ-elorejelzes","21":"tag-nemzetkozi-valutaalap","22":"tag-vilaggazdasag"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116408266499761920","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64156","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=64156"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64156\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/64157"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=64156"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=64156"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=64156"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}