![\"RWA-eszk\u00f6z\u00f6k](\"https:\/\/privatbankar.hu\/i\/4\/4\/b\/a\/1\/e\/9\/d\/9\/e\/6\/1\/3\/1\/7\/e\/4\/2\/e\/1\/rwa-eszkozok-terkepe-koncentralt-a-piac-forras-token-terminal-research-telegram-muurposts.jpg\")
<\/a>\n RWA-eszk\u00f6z\u00f6k t\u00e9rk\u00e9pe. Koncentr\u00e1lt a piac. Forr\u00e1s: Token Terminal Research, Telegram (muur_posts)<\/p>\n
El\u0151sz\u00f6r p\u00e1rhuzamos vil\u00e1gok<\/p>\n
De ki veszi ezt komolyan? P\u00e9ld\u00e1ul az amerikai Nasdaq technol\u00f3giai t\u0151zsde, amely nemr\u00e9g hivatalos enged\u00e9lyt kapott az SEC-t\u0151l (az amerikai \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-fel\u00fcgyelett\u0151l), hogy bizonyos r\u00e9szv\u00e9nyeket \u00e9s t\u0151zsd\u00e9n kereskedett alapokat (ETF-eket) blokkl\u00e1ncon, tokeniz\u00e1lt form\u00e1ban is lehessen adni-venni \u00e9s elsz\u00e1molni \u2013 \u00edrta p\u00e9ld\u00e1ul a Coindesk tud\u00f3s\u00edt\u00e1sa<\/a>.<\/p>\n Ez a gyakorlatban azt jelenti, hogy a nagyobb forgalm\u00fa r\u00e9szv\u00e9nyek (p\u00e9ld\u00e1ul a Russell 1000 index tagjai, amelyekb\u0151l k\u00f6r\u00fclbel\u00fcl ezer van) ugyan\u00fagy forognak majd, mint eddig, de emellett digit\u00e1lis \u00e9rme, \u201etoken\u201d form\u00e1j\u00e1ban is megjelenhetnek egy blokkl\u00e1ncon. Ek\u00f6zben azonban a hivatalos nyilv\u00e1ntart\u00e1st tov\u00e1bbra is a DTCC amerikai k\u00f6zponti elsz\u00e1mol\u00f3h\u00e1z vezeti majd.<\/p>\n A Wall Street megh\u00f3d\u00edtja a blokkl\u00e1ncot<\/p>\n A Nasdaq szerint a blokkl\u00e1nc haszn\u00e1lata gyors\u00edthatja az elsz\u00e1mol\u00e1st \u00e9s \u00e1tl\u00e1that\u00f3bb\u00e1 teheti az \u00fcgyleteket, mik\u00f6zben a befektet\u0151v\u00e9delem \u00e9s a megl\u00e9v\u0151 szab\u00e1lyozott keretrendszer megmarad. A befektet\u0151k v\u00e1laszthatnak majd, hogy egy adott pap\u00edrt \u201ehagyom\u00e1nyos m\u00f3don\u201d, vagy tokeniz\u00e1lt form\u00e1ban akarnak tartani \u00e9s elsz\u00e1molni.<\/p>\n A cikk ezt a l\u00e9p\u00e9st \u00fagy \u00e9rtelmezi, mint fontos jelz\u00e9st, hogy m\u00e1r nem a kriptot\u0151zsd\u00e9k, hanem a Wall Street nagy szerepl\u0151i (a Nasdaq \u00e9s m\u00e1sok<\/a>) kezdik \u00e1tvenni az ir\u00e1ny\u00edt\u00e1st a blokkl\u00e1nc-technol\u00f3gia p\u00e9nz\u00fcgyi felhaszn\u00e1l\u00e1sa felett. Beviszik azt a szab\u00e1lyozott t\u0151kepiac f\u0151sodr\u00e1ba. Ez illeszkedik abba a sz\u00e9lesebb trendbe is, amely szerint egyre t\u00f6bb nagybank \u00e9s t\u0151zsde tokeniz\u00e1l hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat.<\/p>\n A k\u00e9pen az \u00f6t legnagyobb RWA-eszk\u00f6z (val\u00f3 vil\u00e1gbeli befektet\u00e9seket k\u00e9pvisel\u0151 kript\u00f3\u00e9rme) l\u00e1that\u00f3, mindegyik \u00f6ssz\u00e9rt\u00e9ke milli\u00e1rd doll\u00e1ros nagys\u00e1grend\u0171 m\u00e1r, a harmadik helyen a piacvezet\u0151 Blackrock vagyonkezel\u0151vel. Mindegyik amerikai \u00e1llampap\u00edrokat vagy aranyat k\u00e9pvisel.<\/p>\n Kiker\u00fclik a soromp\u00f3kat<\/p>\n Amint m\u00e1r nemegyszer foglalkoztunk vele, a kriptovaluta-szf\u00e9ra \u00e9s a hagyom\u00e1nyos p\u00e9nz\u00fcgyi vil\u00e1g egyre t\u00f6bb sz\u00e1lon kapcsol\u00f3dik egym\u00e1shoz, \u00f6sszefon\u00f3dik, konverg\u00e1l. Egyre t\u00f6bb hagyom\u00e1nyos befektet\u00e9si eszk\u00f6z jelenik meg a blokkl\u00e1ncon, v\u00e1lik el\u00e9rhet\u0151v\u00e9 a kriptovaluta-tulajdonosok sz\u00e1m\u00e1ra, mint p\u00e9ld\u00e1ul arany, ez\u00fcst, olaj, r\u00e9szv\u00e9nyek, r\u00e9szv\u00e9nyindexek, \u00e1llampap\u00edrok, egyes befektet\u00e9si jegyek is (ezek az RWA-k \u2013 real world assets, \u201eval\u00f3 vil\u00e1gbeli eszk\u00f6z\u00f6k\u201d). L\u00e1sd p\u00e9ld\u00e1ul:<\/p>\n A m\u00e1sik oldalon sz\u00e1mos kriptovalut\u00e1ra l\u00e9tezik m\u00e1r t\u0151kepiaci term\u00e9k, mint ETF, certifik\u00e1t, warrant vagy k\u00f6tv\u00e9nyszer\u0171 ETN-ek. A kriptovalut\u00e1kkal foglalkoz\u00f3 vezet\u0151 c\u00e9gek r\u00e9szv\u00e9nyeit is sz\u00e1mos esetben bevezett\u00e9k m\u00e1r az amerikai t\u0151zsd\u00e9kre. De mindezeknek els\u0151sorban az a c\u00e9lja, hogy ezzel \u00fajabb piacot nyissanak meg bizonyos befektet\u00e9seknek. P\u00e9ld\u00e1ul egy olyan orsz\u00e1gban, ahonnan\u00a0nem f\u00e9rhet\u0151k hozz\u00e1 az amerikai r\u00e9szv\u00e9nyek.<\/p>\n Egy kriptovaluta-tulajdonos k\u00e9pes a blokkl\u00e1ncon kereszt\u00fcl kitetts\u00e9get szerezni r\u00e1juk, a befektetni tulajdonk\u00e9ppen tiltott, vagy csak egyszer\u0171en technikailag el\u00e9rhetetlenn\u00e9 tett piacokon.<\/p>\n A rendhagy\u00f3t\u00f3l a rendszerszint\u0171ig<\/p>\n \u00c1m sokan \u00fagy v\u00e9lik, hogy nagy el\u0151nyei lenn\u00e9nek annak is, ha a blokkl\u00e1ncra teljes eg\u00e9sz\u00e9ben felker\u00fcln\u00e9nek a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiacok, \u00e9s ott folyna ezek forgalmaz\u00e1sa, \u00e1rjegyz\u00e9se, keresked\u00e9se, nyilv\u00e1ntart\u00e1sa. A hagyom\u00e1nyos befektet\u00e9sek v\u00e9gleg a blokkl\u00e1ncra k\u00f6lt\u00f6zn\u00e9nek, pontosabban a blokkl\u00e1ncok alapj\u00e1t is ad\u00f3 \u201eDLT-alap\u00fa\u201d nyilv\u00e1ntart\u00e1sra t\u00e9rn\u00e9nek \u00e1t. (DLT: Distributed Ledger Technology, megosztott nyilv\u00e1ntart\u00e1s technol\u00f3gia.) Ennek a f\u0151bb el\u0151nyei lehetn\u00e9nek:<\/p>\n
Nem lesz k\u00f6nny\u0171 az \u00e1tmenet<\/p>\n Mindez persze jelent\u0151s k\u00f6lts\u00e9gmegtakar\u00edt\u00e1ssal j\u00e1rna a jelenlegi rendszerhez k\u00e9pest, de sz\u00e1mos kock\u00e1zattal \u00e9s h\u00e1tr\u00e1nnyal is lehet sz\u00e1molni, f\u0151leg kezdetben.<\/p>\n
Egymilli\u00e1rd doll\u00e1rnyi k\u00e1r \u00e1rny\u00e9k\u00e1ban<\/p>\n B\u00e1r az eddigi tokeniz\u00e1ci\u00f3k sor\u00e1n egy\u00e9rtelm\u0171en az Ethereum blokkl\u00e1ncot haszn\u00e1lj\u00e1k a leggyakrabban, egy\u00e1ltal\u00e1n nem biztos, hogy az \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrpiacok nyilv\u00e1ntart\u00e1s\u00e1nak \u00e1tfog\u00f3 reformj\u00e1n\u00e1l a j\u00f3l ismert nyilv\u00e1nos blokkl\u00e1ncokat fogj\u00e1k. M\u00e1r csak az\u00e9rt sem, mert szinte nem m\u00falik el h\u00e9t an\u00e9lk\u00fcl, hogy valamely nagyobb, sok milli\u00f3 vagy t\u00edzmilli\u00f3 doll\u00e1ros hackert\u00e1mad\u00e1s ne t\u00f6rt\u00e9nne \u00e9s ne korb\u00e1csoln\u00e1 fel a ked\u00e9lyeket a kriptovaluta-piac szerepl\u0151i k\u00f6z\u00f6tt.<\/p>\n Err\u0151l sz\u00f3l a fenti \u00e1bra, amely szerint az id\u00e9n m\u00e1r k\u00f6zel\u00a0egymilli\u00e1rd doll\u00e1rnyi k\u00e1rt<\/a> okoztak a hackerek. A nagyobb eseteket t\u00f6bbnyire az \u00e9szak-koreai, \u00e1llamilag t\u00e1mogatott b\u0171n\u00f6z\u0151csoportoknak tulajdon\u00edtj\u00e1k.<\/p>\n Fel kell adni az elveket?<\/p>\n A hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edrokat ilyen vesz\u00e9lynek v\u00e9lhet\u0151en senki nem akarja majd kitenni. \u00dagyhogy k\u00f6nnyen lehets\u00e9ges, hogy ha a blokkl\u00e1ncra k\u00f6lt\u00f6zik a konvencion\u00e1lis t\u0151kepiac, akkor az a blokkl\u00e1nc valamilyen, a hagyom\u00e1nyos p\u00e9nz\u00fcgyi rendszer \u00e1ltal ellen\u0151rz\u00f6tt, \u00e1llamilag szab\u00e1lyozott, kontroll\u00e1lt \u00e9s ez\u00e1ltal ut\u00f3lag m\u00f3dos\u00edthat\u00f3 rendszer lesz.<\/p>\n Arra a jelenlegi nyilv\u00e1nos blokkl\u00e1ncokon is van p\u00e9lda, hogy a b\u0171n\u00f6z\u0151k \u00e1ltal eltulajdon\u00edtott \u00e9rt\u00e9keket valamilyen m\u00f3don letiltj\u00e1k, befagyasztj\u00e1k. De erre egyel\u0151re nincsenek teljesen kiforrott megold\u00e1sok. M\u00e1sr\u00e9szt pedig ez ellenkezik a nyilv\u00e1nos blokkl\u00e1ncok, mint a Bitcoin eredeti l\u00e9nyeg\u00e9vel, amely \u00fagynevezett \u201epermissionless\u201d, azaz enged\u00e9ly n\u00e9lk\u00fcli, mindenf\u00e9le k\u00f6zponti szab\u00e1lyoz\u00e1st\u00f3l \u00e9s beavatkoz\u00e1st\u00f3l mentes p\u00e9nz\u00fcgyi rendszert pr\u00f3b\u00e1lt ki\u00e9p\u00edteni.<\/p>\n N\u00e9gysz\u00e1z ezer milli\u00e1rd\u00a0doll\u00e1r a t\u00e9t?<\/p>\n Egy tanulm\u00e1ny szerint<\/a> a tokeniz\u00e1lt, teh\u00e1t digit\u00e1lis kriptoeszk\u00f6z\u00f6k form\u00e1j\u00e1ban blokkl\u00e1ncokon nyilv\u00e1ntartott eszk\u00f6z\u00f6k \u00e9rt\u00e9ke a j\u00f6v\u0151ben el\u00e9rheti a n\u00e9gysz\u00e1z billi\u00f3 (vagyis n\u00e9gysz\u00e1zezer milli\u00e1rd) doll\u00e1rt. Akkor m\u00e9g csak 27 milli\u00e1rd volt, de az \u00edr\u00e1s megjelen\u00e9se \u00f3ta m\u00e1r 29 milli\u00e1rdn\u00e1l tart az erre szakosodott RWA-gy\u0171jt\u0151oldal<\/a> szerint.<\/p>\n Ide tartoznak az \u00e1llampap\u00edrok, a mag\u00e1nhitelek (private credit), a r\u00e9szv\u00e9nyek, az \u00e1rupiaci term\u00e9kek \u00e9s az alternat\u00edv befektet\u00e9si alapok, amelyeket a blokkl\u00e1ncokon tartanak nyilv\u00e1n. Ennek \u00f6sszehoz\u00e1s\u00e1ban olyan hatalmas t\u0151kepiaci szerepl\u0151k is r\u00e9szt vettek, mint a BlackRock, az Apollo, a Goldman Sachs \u00e9s a JP Morgan.<\/p>\n \u00a0<\/p>\n<\/a>
\n Az \u00f6t legnagyobb RWA-eszk\u00f6z. Forr\u00e1s: Rwa.xyz<\/p>\n
\n\tGyorsabb lenne az elsz\u00e1mol\u00e1s, a jelenlegi 1-2 napos (T+1 vagy T+2) elsz\u00e1mol\u00e1st a T+0 v\u00e1ltan\u00e1 fel, ami k\u00f6zel val\u00f3s idej\u0171, azonnali nyilv\u00e1ntart\u00e1st jelent. (Gondoljunk vissza arra, amikor egy banki \u00e1tutal\u00e1s m\u00e9g k\u00e9t napig tartott.)
\n\tAlacsonyabb lenne az elsz\u00e1mol\u00e1si kock\u00e1zat \u2013 ha ugyanis r\u00f6videbb az elsz\u00e1mol\u00e1si id\u0151, akkor sokkal kisebb az es\u00e9lye annak, hogy mik\u00f6zben az egyik f\u00e9l fizet, a m\u00e1sik v\u00e9g\u00fcl nem sz\u00e1ll\u00edt, vagy ford\u00edtva.
\n\tLehet\u0151v\u00e9 v\u00e1lna sok m\u0171velet automatiz\u00e1l\u00e1sa az okosszerz\u0151d\u00e9sek r\u00e9v\u00e9n, az osztal\u00e9kfizet\u00e9sek\u00e9, a kamatfizet\u00e9sek\u00e9, a\u00a0v\u00e1llalati esem\u00e9nyek\u00e9 (r\u00e9szv\u00e9nyfeloszt\u00e1s \/split\/, szavaz\u00e1s), ami kevesebb manu\u00e1lis adminisztr\u00e1ci\u00f3val \u00e9s \u00edgy kevesebb hib\u00e1val j\u00e1rna.
\n\tA DLT-nyilv\u00e1ntart\u00e1s kriptogr\u00e1fiailag hiteles, visszamen\u0151legesen nehezen m\u00f3dos\u00edthat\u00f3, ez\u00e9rt egyszer\u0171bb a tranzakci\u00f3k visszak\u00f6vet\u00e9se, a tulajdonosi l\u00e1nc ellen\u0151rz\u00e9se, \u00e9s a fel\u00fcgyeleti szervek is jobban r\u00e1l\u00e1tn\u00e1nak a rendszerre.
\n\tKevesebb lenne a k\u00f6ztes szerepl\u0151, a p\u00e1rhuzamos nyilv\u00e1ntart\u00e1s, a back-office munka, alacsonyabb lehetne az elsz\u00e1mol\u00e1si \u00e9s let\u00e9tkezel\u00e9si k\u00f6lts\u00e9g az int\u00e9zm\u00e9nyeknek \u00e9s a mag\u00e1nbefektet\u0151knek is.
\n\tA tokeniz\u00e1l\u00e1s miatt k\u00f6nny\u0171 lenne nagyon kis n\u00e9v\u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szekre bontani egy r\u00e9szv\u00e9nyt, k\u00f6tv\u00e9nyt, ingatlanr\u00e9szesed\u00e9st, \u00edgy olyan befektet\u0151k is hozz\u00e1juk f\u00e9rhetn\u00e9nek, akik ma a t\u00fal nagy bel\u00e9p\u00e9si k\u00fcsz\u00f6b miatt kimaradnak. (Egy Berkshire Hathaway A r\u00e9szv\u00e9ny \u00e9rt\u00e9ke p\u00e9ld\u00e1ul ma t\u00f6bb mint 700 ezer doll\u00e1r, de a B sorozat\u00e9 is 470 doll\u00e1r.)
<\/p>\n
\n\tJogi \u00e9s szab\u00e1lyoz\u00e1si kock\u00e1zatok: m\u00e9g nem egy\u00e9rtelm\u0171, hogy a blokkl\u00e1nc-alap\u00fa nyilv\u00e1ntart\u00e1s jogilag hogyan viszonyul a hagyom\u00e1nyos \u00e9rt\u00e9kpap\u00edr-nyilv\u00e1ntart\u00e1shoz.
\n\tTechnol\u00f3giai \u00e9s kiberbiztons\u00e1gi kock\u00e1zat: okosszerz\u0151d\u00e9s-hib\u00e1k, rendszerle\u00e1ll\u00e1sok, hackert\u00e1mad\u00e1sok vagy a kriptogr\u00e1fiai kulcsok elveszt\u00e9se eset\u00e9n s\u00e9r\u00fclhet a hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9s vagy az eszk\u00f6z\u00f6k biztons\u00e1ga.
\n\tPiaci \u00e9s m\u0171k\u00f6d\u00e9si kock\u00e1zat: am\u00edg a r\u00e9gi \u00e9s az \u00faj infrastrukt\u00fara p\u00e1rhuzamosan fut, \u00e1tmenetileg n\u0151 a komplexit\u00e1s, a hib\u00e1k es\u00e9lye \u00e9s az \u00fczemeltet\u00e9si k\u00f6lts\u00e9g.
\n\tK\u00f6zpontos\u00edt\u00e1si \u00e9s likvidit\u00e1si kock\u00e1zatok:\u00a0a\u00a0sajt\u00f3 a nyilv\u00e1nos blokkl\u00e1ncokr\u00f3l \u00edr, mint a Bitcoin-, Ethereum- vagy Solana-rendszerek, de vannak z\u00e1rt k\u00f6r\u0171, int\u00e9zm\u00e9nyi DLT-rendszerek is. Ezek nem teljesen ny\u00edltak, n\u00e9h\u00e1ny szerepl\u0151 ellen\u0151rzi a h\u00e1l\u00f3zatot, ami \u00faj f\u00fcgg\u0151s\u00e9geket, kock\u00e1zatokat, korl\u00e1tozottabb hozz\u00e1f\u00e9r\u00e9s\u0171 piacokat hozhat l\u00e9tre.
<\/p>\n<\/a>
\n Az idei kriptovalutapiaci hackert\u00e1mad\u00e1sok. Forr\u00e1s: Our Crypto Talk<\/p>\n