Ez itt az Ekonomi, a G7 v\u00e9lem\u00e9nyrovata, amelyben k\u00fcls\u0151 elemz\u0151k, szak\u00e9rt\u0151k cikkei olvashat\u00f3k. Az \u00edr\u00e1sok \u00e9s az azokban megfogalmazott v\u00e9lem\u00e9nyek a szerz\u0151k \u00e1ll\u00e1spontj\u00e1t t\u00fckr\u00f6zik.<\/p>\n
A rekordm\u00e9rt\u00e9k\u0171 r\u00e9szv\u00e9tellel lezajl\u00f3 \u00e1prilis 12-i orsz\u00e1ggy\u0171l\u00e9si v\u00e1laszt\u00e1s Magyarorsz\u00e1g rendk\u00edv\u00fcli politikai esem\u00e9nye volt, amelynek a hajt\u00f3er\u0151i \u00e9s k\u00f6vetkezm\u00e9nyei sok\u00e1ig munk\u00e1t adnak az elemz\u0151knek. A v\u00e1laszt\u00e1s \u00f3ri\u00e1si nemzetk\u00f6zi figyelmet kapott; a kimenetel\u00e9nek pozit\u00edv eur\u00f3pai meg\u00edt\u00e9l\u00e9se megnyilv\u00e1nult a politikusi gratul\u00e1ci\u00f3kban, a j\u00f3 sajt\u00f3visszhangban, valamint a befektet\u0151i hangulat hirtelen javul\u00e1s\u00e1ban is.<\/p>\n
A forint\u00e1rfolyam m\u00e1r a v\u00e1laszt\u00e1s el\u0151tti napokban kezdett er\u0151s\u00f6dni a korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt\u0151 k\u00f6zv\u00e9lem\u00e9ny-kutat\u00e1si adatok ismeret\u00e9ben. A szavaz\u00e1s m\u00e1snapj\u00e1n az er\u0151s\u00f6d\u00e9s ugr\u00e1sszer\u0171 emelked\u00e9ssel folytat\u00f3dott. Az er\u0151sen volatilis forint\u00e1rfolyam mindig \u00e9rz\u00e9keny a h\u00edrekre, k\u00fcls\u0151 \u00e9s bels\u0151 esem\u00e9nyekre, de az \u00e9rdemi er\u0151s\u00f6d\u00e9s \u2013 k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen besz\u00e1m\u00edtva a nemzetk\u00f6zi k\u00f6rnyezetben zajl\u00f3 folyamatokat, amelyek nyom\u00e1n a t\u00f6r\u00e9keny valut\u00e1k rendszerint gyeng\u00fclni szoktak \u2013 egy\u00e9rtelm\u0171 bizalmi voksol\u00e1s volt a piaci szerepl\u0151k r\u00e9sz\u00e9r\u0151l.<\/p>\n
Szint\u00e9n megugrott a magyar \u00e1llampap\u00edrok ir\u00e1nti kereslet a v\u00e1laszt\u00e1s ut\u00e1n, \u00edgy javultak az \u00c1llamad\u00f3ss\u00e1g-kezel\u0151 K\u00f6zpont (\u00c1KK) ad\u00f3ss\u00e1gkibocs\u00e1t\u00e1si kond\u00edci\u00f3i. \u00c9rdemes \u00f6sszevetni az \u00c1KK referenciahozamait k\u00e9t h\u00f3napos id\u0151s\u00e1von bel\u00fcl, els\u0151nek v\u00e9ve egy napot a v\u00e1laszt\u00e1si kamp\u00e1ny kor\u00e1bbi szakasz\u00e1b\u00f3l a \u201eHormuz el\u0151tti\u201d id\u0151pontban, m\u00e1sodiknak az Ir\u00e1nt \u00e9rt t\u00e1mad\u00e1s ut\u00e1ni napok egyik\u00e9t, harmadiknak pedig egy v\u00e1laszt\u00e1s ut\u00e1ni d\u00e1tumot.<\/p>\n
A magyar k\u00f6tv\u00e9nyhozamokban e r\u00f6vid id\u0151szakon bel\u00fcl bek\u00f6vetkez\u0151 \u00e1ltal\u00e1nos emelked\u00e9s, majd pedig az \u00e1prilis m\u00e1sodik fel\u00e9ben be\u00e1ll\u00f3 jelent\u0151s cs\u00f6kken\u00e9s nyilv\u00e1n nem a fundament\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151knek tudhat\u00f3 be. A gazdas\u00e1gi alapok r\u00f6vid id\u0151n bel\u00fcl nem k\u00e9pesek \u00e9rdemben v\u00e1ltozni.<\/p>\n
Egy\u00e9bk\u00e9nt is sorra jelentek meg meglehet\u0151sen aggaszt\u00f3 adatok a magyar gazdas\u00e1g mostanra kialakult \u00e1llapot\u00e1r\u00f3l. Az idei els\u0151 negyed\u00e9v GDP-adatai m\u00e9g nem \u00e1llnak rendelkez\u00e9sre, de az l\u00e1that\u00f3, hogy a gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9s le\u00e1llt az ut\u00f3bbi \u00e9vekben. 2022 \u00e9s 2025 k\u00f6z\u00f6tt a magyar re\u00e1l-GDP \u00f6sszesen 0,4 sz\u00e1zal\u00e9kkal n\u0151tt. Ez \u00f6nmag\u00e1ban is, de k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen region\u00e1lis \u00f6sszevet\u00e9sben roppant gyenge teljes\u00edtm\u00e9ny. Ezen id\u0151szak alatt Csehorsz\u00e1g, Rom\u00e1nia mintegy 4 sz\u00e1zal\u00e9kkal, Szlov\u00e1kia \u00e9s Szlov\u00e9nia 5 sz\u00e1zal\u00e9kkal, Lengyelorsz\u00e1g \u00e9s Bulg\u00e1ria 7-8 sz\u00e1zal\u00e9kkal tudott n\u0151ni hasonl\u00f3 k\u00fcls\u0151 viszonyok k\u00f6z\u00f6tt, a horv\u00e1t n\u00f6veked\u00e9si index pedig 11,1 sz\u00e1zal\u00e9k, ami persze kiemelked\u0151 adat.<\/p>\n
B\u00e1rhogy vessz\u00fck, a h\u00e1rom \u00e9v alatti mind\u00f6ssze n\u00e9gy ezrel\u00e9k egy\u00e9rtelm\u0171 n\u00f6veked\u00e9si kudarc, \u00e9s m\u00e9g azzal sem magyar\u00e1zhat\u00f3, hogy, mondjuk, az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si egyens\u00falyteremt\u00e9s szempontjainak rendelt\u00e9k volna al\u00e1 ezekben az \u00e9vekben a makrogazdas\u00e1gi politik\u00e1t. Ellenkez\u0151leg: a hivatalosan k\u00f6zz\u00e9tett GDP-ar\u00e1nyos \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1si hi\u00e1nysz\u00e1mok (2023: 7; 2024: 5,1; 2025: 4,7 sz\u00e1zal\u00e9k) jelzik az egyens\u00falytalans\u00e1gok fenn\u00e1ll\u00e1s\u00e1t.<\/p>\n
A deficithajlamnak \u00e9s a n\u00f6veked\u00e9si lend\u00fclet kifut\u00e1s\u00e1nak egy\u00fcttes hat\u00e1s\u00e1ra a brutt\u00f3 \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1gi h\u00e1nyadunk k\u00e9t \u00e9ve emelkedik. A magyar ad\u00f3ss\u00e1gr\u00e1ta a legmagasabb az \u00faj tag\u00e1llamok k\u00f6z\u00f6tt. Messze a legnagyobb ar\u00e1nyban nyomasztja a magyar gazdas\u00e1got a kamatfizet\u00e9si teher. Ez\u00e9rt is v\u00e1lt annyira kritikuss\u00e1 a k\u00e9rd\u00e9s, hogy ki k\u00e9pes \u201ehazahozni az uni\u00f3s p\u00e9nzeket\u201d.<\/p>\n
Ha teh\u00e1t egy hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 int\u00e9zm\u00e9ny, piaci elemz\u0151, hazai vagy k\u00fclf\u00f6ldi c\u00e9gvezet\u0151 a 2026 tavasz\u00e1ra kialakult gazdas\u00e1gi helyzet indik\u00e1torait n\u00e9zi, a lakoss\u00e1gi fogyaszt\u00e1son k\u00edv\u00fcl nehezen tal\u00e1l pozit\u00edv el\u0151jel\u0171 mutat\u00f3kat. Tavaly a brutt\u00f3 \u00e1ll\u00f3eszk\u00f6z-felhalmoz\u00e1s volumene tov\u00e1bb cs\u00f6kkent, ezzel a magyarorsz\u00e1gi beruh\u00e1z\u00e1sok m\u00e9rt\u00e9ke t\u00f6bb mint egy\u00f6t\u00f6ddel marad el a 2022-es szintt\u0151l! Az adat m\u00f6g\u00f6tt aggaszt\u00f3 kapacit\u00e1sveszt\u00e9sek, m\u00e1sfel\u0151l pedig felgy\u0171lt, elhalasztott beruh\u00e1z\u00e1si ig\u00e9nyek, valamint m\u00e9g helyenk\u00e9nt t\u00falm\u00e9retezett beruh\u00e1z\u00e1sok is \u00e1llnak.<\/p>\n
Ilyen makrogazdas\u00e1gi viszonyok k\u00f6z\u00f6tt \u00e9rthet\u0151, hogy a vezet\u0151 hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 int\u00e9zm\u00e9nyekn\u00e9l m\u00e1r tavaly \u00e9v v\u00e9g\u00e9n csup\u00e1n egy vagy legfeljebb kett\u0151 l\u00e9p\u00e9s v\u00e1lasztotta el a magyar szuver\u00e9n kock\u00e1zati besorol\u00e1st a befektet\u0151knek nem aj\u00e1nlott (\u201eb\u00f3vli\u201d) kateg\u00f3ri\u00e1t\u00f3l, \u00e9s az akkor bejelentett \u201enegat\u00edv kil\u00e1t\u00e1s\u201d megjegyz\u00e9s a k\u00f6zelg\u0151 lemin\u0151s\u00edt\u00e9st val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtette. Holott akkor m\u00e9g \u00e9rdemi gazdas\u00e1gi n\u00f6veked\u00e9ssel sz\u00e1moltak a hitelmin\u0151s\u00edt\u0151k is, \u00e9s b\u00edzni l\u00e1tszottak abban, hogy a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si t\u00f6rv\u00e9nyben \u00e1ll\u00edtott deficittervek teljes\u00fclnek. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen nem sz\u00e1molhattak az \u00fajabb k\u00f6zel-keleti helyzetb\u0151l ad\u00f3d\u00f3 eur\u00f3pai \u00e9s specifikus magyar kock\u00e1zatokkal. Azt gondolom, hogy legal\u00e1bb egy rating c\u00e9gn\u00e9l b\u00f3vliba ker\u00fclt volna a magyar besorol\u00e1s id\u00e9n tavasszal. A h\u00e1rom f\u0151 hitelmin\u0151s\u00edt\u0151 azonban a napt\u00e1rjukban szerepl\u0151 tavaszi fel\u00fclvizsg\u00e1latot elhalasztotta a k\u00f6zelg\u0151 v\u00e1laszt\u00e1sra tekintettel.<\/p>\n
Id\u0151k\u00f6zben a k\u00fcls\u0151 k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyek tov\u00e1bb romlottak, nemcsak Magyarorsz\u00e1g sz\u00e1m\u00e1ra, de r\u00e1nk n\u00e9zve k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen. Az Ir\u00e1nt \u00e9r\u0151 febru\u00e1r v\u00e9gi t\u00e1mad\u00e1s miatti energiadr\u00e1gul\u00e1s \u00e9s a megn\u00f6vekv\u0151 ell\u00e1t\u00e1si rizik\u00f3 k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen s\u00f6t\u00e9t \u00e1rnyat vet az energiaig\u00e9nyes \u00e9s er\u0151sen importf\u00fcgg\u0151 magyar gazdas\u00e1g kil\u00e1t\u00e1saira.<\/p>\n
A makrogazdas\u00e1gi mutat\u00f3k \u00e1ltal jellemzett t\u00f6r\u00e9keny helyzetben fordult r\u00e1 az orsz\u00e1g az orsz\u00e1ggy\u0171l\u00e9si v\u00e1laszt\u00e1si kamp\u00e1ny c\u00e9legyenes\u00e9re. Elvileg egy hossz\u00fa korm\u00e1nyzati szakasz hirtelen lez\u00e1rul\u00e1sa \u00e9s egy \u00faj, csup\u00e1n k\u00e9t \u00e9ve l\u00e9tez\u0151 p\u00e1rt korm\u00e1nyra ker\u00fcl\u00e9se \u2013 s\u0151t, m\u00e1r csak annak es\u00e9lye is \u2013 komoly rizik\u00f3n\u00f6vel\u0151 t\u00e9nyez\u0151nek sz\u00e1m\u00edt. A friss p\u00e9nz\u00fcgyi mutat\u00f3k azonban \u00e9ppen ennek ellenkez\u0151j\u00e9t tan\u00fas\u00edtj\u00e1k. Az \u00e1rfolyam, \u00e1llampap\u00edrhozam adatai az \u00e9rz\u00e9kelt politikai kock\u00e1zat cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t jelzik.<\/p>\n
M\u00edg a Fidesz-korm\u00e1ny mag\u00e1t \u00e1ll\u00edtotta be a stabilit\u00e1s biztos\u00edt\u00e9k\u00e1nak, a \u201efolytatjuk\u201d programot (vagy ink\u00e1bb: a programhi\u00e1nyt) k\u00edn\u00e1lva fel a t\u00faloldal \u00e1ltal megtestes\u00edtett kock\u00e1zatokkal szemben (\u201eezek vesz\u00e9lyesek\u201d), addig a magyar t\u00e1rsadalom jelent\u0151s r\u00e9sz\u00e9nek, valamint a hazai \u00e9s k\u00fcls\u0151 \u00fczleti k\u00f6r\u00f6k d\u00f6nt\u0151 h\u00e1nyad\u00e1nak az volt m\u00e1r addigra a meggy\u0151z\u0151d\u00e9se, hogy az Orb\u00e1n-korm\u00e1ny a nagyobb kock\u00e1zat.<\/p>\n
Pontosabban a Magyarorsz\u00e1got \u00f6vez\u0151 bizonytalans\u00e1gok legf\u0151bb forr\u00e1sa a legut\u00f3bbi id\u0151kre az EU-hoz f\u0171z\u0151d\u0151 viszony roml\u00e1sa lett, s\u00falyos lehets\u00e9ges k\u00f6vetkezm\u00e9nyekkel. Egy esetleges sz\u0171k Fidesz-gy\u0151zelem vagy k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen problematikus koal\u00edci\u00f3s korm\u00e1ny \u00e1ltali \u201efolytatjuk\u201d politika dr\u00e1mai, ak\u00e1r helyrehozhatatlan helyzetbe sodorta volna Magyarorsz\u00e1got mint EU-tag\u00e1llamot. Egy ilyen potenci\u00e1lis helyzet k\u00fcl\u00f6nf\u00e9le f\u00e1jdalmas kimeneteit hazai kutat\u00f3k prognosztiz\u00e1lt\u00e1k, aggaszt\u00f3 eredm\u00e9nyekre jutva.<\/p>\n
E politikai kock\u00e1zatok vonatkoz\u00e1s\u00e1ban hozott egy\u00e9rtelm\u0171 v\u00e1ltoz\u00e1st a v\u00e1laszt\u00e1s. A Tisza P\u00e1rt nagyar\u00e1ny\u00fa gy\u0151zelme elmosta az esetlegesen elh\u00faz\u00f3d\u00f3 korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1sra vonatkoz\u00f3 agg\u00e1lyokat.<\/p>\n
A gy\u0151ztes f\u00e9l r\u00e9sz\u00e9r\u0151l elhangzott els\u0151 megsz\u00f3lal\u00e1sok n\u00f6velt\u00e9k a piaci optimizmust. K\u00fcl\u00f6n\u00f6sen fontos az eur\u00f3\u00f6vezetbe val\u00f3 bel\u00e9p\u00e9si sz\u00e1nd\u00e9k meger\u0151s\u00edt\u00e9se: a folyamat elind\u00edt\u00e1sa horgonyk\u00e9nt m\u0171k\u00f6dik a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9si \u00e9s a monet\u00e1ris politika sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n
R\u00f6vid \u00e9s k\u00f6z\u00e9pt\u00e1von stabiliz\u00e1lja-er\u0151s\u00edti az \u00e1rfolyamot, m\u00e9rs\u00e9kli az infl\u00e1ci\u00f3t, alacsonyabb fenntarthat\u00f3 \u00fczleti kamatszintet hoz: csupa olyan t\u00e9nyez\u0151, amelynek eddigi hi\u00e1nya s\u00falyos versenyh\u00e1tr\u00e1nyt okozott a magyarorsz\u00e1gi szerepl\u0151knek.<\/p>\n
Ebbe a h\u00e1tt\u00e9rbe illeszkedik az azonnali forinter\u0151s\u00f6d\u00e9s, az \u00e1llampap\u00edrpiaci javul\u00e1s. Megjegyzend\u0151, hogy a forinthozamok szintje m\u00e9g az er\u0151teljes korrekci\u00f3 ut\u00e1n is roppant magas, \u00e9s nemcsak az eur\u00f3\u00f6vezeti viszonyokhoz k\u00e9pest, de p\u00e9ld\u00e1ul a lengyel vagy k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen a cseh \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9ny-hozamokkal egybevetve is.<\/p>\n
Az ir\u00e1ni esem\u00e9nyek ut\u00e1ni hozamok a lengyel esetben 5,5 sz\u00e1zal\u00e9k, a csehekn\u00e9l 4,8 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcl alakulnak: ezek m\u00e1r jelent\u0151sen, f\u00e9l sz\u00e1zal\u00e9kponttal feljebb ker\u00fcltek az Ir\u00e1n ellen ind\u00edtott febru\u00e1r 28-i t\u00e1mad\u00e1st megel\u0151z\u0151 szinthez k\u00e9pest. A megn\u00f6vekv\u0151 nemzetk\u00f6zi bizonytalans\u00e1g hat\u00e1s\u00e1ra az eg\u00e9sz r\u00e9gi\u00f3ban megemelkedtek az \u00e1llampap\u00edrok hozamszintjei, \u00e9s ez k\u00f6vetkezett be min\u00e1lunk is m\u00e1rcius els\u0151 napjaiban. De amint a fenti t\u00e1bl\u00e1zat utols\u00f3 oszlopa mutatja, a Tisza P\u00e1rt nagyar\u00e1ny\u00fa gy\u0151zelm\u00e9nek h\u00edr\u00e9re \u2013 \u00e9s feltehet\u0151en az eur\u00f3projekt hangs\u00falyos el\u0151ker\u00fcl\u00e9s\u00e9nek hat\u00e1s\u00e1ra \u2013 a k\u00f6zepes \u00e9s hosszabb lej\u00e1raton igen komoly hozames\u00e9s k\u00f6vetkezett be. Most m\u00e9g \u201eHormuzzal egy\u00fctt\u201d is m\u00e9rs\u00e9keltebbek az \u00e1llampap\u00edrhozamok, mint k\u00e9t h\u00f3napja.<\/p>\n
Hasonl\u00f3an fontos az id\u0151t\u00e9nyez\u0151 a forint\u00e1rfolyam alakul\u00e1s\u00e1ban. K\u00f6zvetlen\u00fcl az ir\u00e1ni konfliktus kirobban\u00e1sa el\u0151tt 378 forintot kellett adni egy eur\u00f3\u00e9rt, egy h\u00e9tre r\u00e1 m\u00e1r 385-ra gyeng\u00fclt az \u00e1rfolyam. \u00c1m onnant\u00f3l er\u0151s\u00f6d\u00e9snek indult a valut\u00e1nk: a v\u00e1laszt\u00e1st megel\u0151z\u0151en m\u00e1r csak 376 az eur\u00f3, az eredm\u00e9nyek k\u00f6zz\u00e9t\u00e9tele ut\u00e1n pedig m\u00e9g nagyobb er\u0151s\u00f6d\u00e9st l\u00e1ttunk, a cs\u00facson 361 forintos eur\u00f3-forint \u00e1rfolyammal.<\/p>\n
A folyamatok \u00f6sszef\u00fcggenek: akik a korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1s (rezsimv\u00e1lt\u00e1s) es\u00e9ly\u00e9t \u00e9szlelve magyar p\u00e9nz\u00fcgyi akt\u00edv\u00e1kra, p\u00e9ld\u00e1ul \u00e1llampap\u00edrra akartak szert tenni, el\u0151bb forintot v\u00e1s\u00e1roltak, \u00e9s ezzel hozz\u00e1 is j\u00e1rultak az \u00e1rfolyam er\u0151s\u00f6d\u00e9s\u00e9hez. A politikai fordulat term\u00e9szetesen nem mindenkinek volt az \u00edny\u00e9re; elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy nem kis p\u00e9nzek kifel\u00e9 indultak az addigi korm\u00e1nyp\u00e1rt nagyar\u00e1ny\u00fa v\u00e1laszt\u00e1si veres\u00e9g\u00e9re reag\u00e1lva. A ki- \u00e9s be\u00e1raml\u00e1sok r\u00e9szleteinek ismerete n\u00e9lk\u00fcl is joggal kimondhat\u00f3, hogy ha volt is t\u0151kement\u00e9s az v\u00e1laszt\u00e1si eredm\u00e9nyek megismer\u00e9se ut\u00e1ni napokban, ennek m\u00e9rt\u00e9k\u00e9t fel\u00fclm\u00falta a k\u00fclf\u00f6ldi forr\u00e1sok be\u00e1raml\u00e1sa, a magyar eszk\u00f6z\u00f6kbe val\u00f3 befektet\u00e9sek c\u00e9lj\u00e1b\u00f3l.<\/p>\n
A \u201efolytatjuk\u201d v\u00e1ltozathoz tapad\u00f3 politikai kock\u00e1zat elm\u00fal\u00e1sa azonban nem csak a k\u00fcls\u0151 szerepl\u0151ket \u00e9rintette. Tal\u00e1n m\u00e9g l\u00e9nyegesebb az, ami a hazai \u00fczleti \u00e9letben zajlott, zajlik. Azok a piaci szerepl\u0151k, amelyek l\u00e1tnak maguk el\u0151tt piaci lehet\u0151s\u00e9geket, a politikai rizik\u00f3 cs\u00f6kken\u00e9s\u00e9t \u00e9szlelve ma m\u00e1r hajland\u00f3k el\u0151l\u00e9pni t\u00f6bb \u00e9ve elhalasztott p\u00f3tl\u00f3-b\u0151v\u00edt\u0151-fejleszt\u0151 projektekkel. Nagy biztons\u00e1ggal feltehetj\u00fck \u2013 noha a m\u00e9rt\u00e9k nehezen kalibr\u00e1lhat\u00f3 \u2013, hogy az eddig lefojtott gazdas\u00e1gi szektorokban az \u00faj viszonyok k\u00f6z\u00f6tt el\u0151ker\u00fclnek a f\u00e9lretett beruh\u00e1z\u00e1si tervek.<\/p>\n
M\u00e1sfel\u0151l azonban az is jogos agg\u00e1ly, hogy egyes politikailag prefer\u00e1lt \u00e9s t\u00falt\u00e1mogatott c\u00e9gek hirtelen megrend\u00fclnek, \u00e9s vagy kiesnek a piacr\u00f3l, vagy pedig zombik\u00e9nt veget\u00e1lnak tov\u00e1bb.<\/p>\n
Rendk\u00edv\u00fcli munkateher<\/p>\n
Az ilyen \u00fcgyek visszavezetnek a kock\u00e1zatok vil\u00e1g\u00e1ba. Az egyik t\u00edpus\u00fa kock\u00e1zat elt\u0171n\u00e9se, az \u00fczleti kalkul\u00e1ci\u00f3b\u00f3l val\u00f3 ki\u00e1raz\u00f3d\u00e1sa nem jelenti azt, hogy nem kellene sz\u00e1molnunk m\u00e1s jelleg\u0171 politikai kock\u00e1zatokkal.<\/p>\n
\u00c9rtelemszer\u0171en vet\u0151dik fel az \u00faj er\u0151k korm\u00e1nyzati, adminisztr\u00e1ci\u00f3s k\u00e9pess\u00e9ge, valamint t\u00f6rekv\u00e9seik, gazdas\u00e1gpolitikai programpontjaik koherenci\u00e1j\u00e1nak \u00fcgye. Az el\u0151zm\u00e9nyek \u00e9s a kialakult helyzet ismeret\u00e9ben nem k\u00e9ts\u00e9ges, hogy a szok\u00e1sos politikai ciklus szerinti korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1sn\u00e1l sokkal t\u00f6bbr\u0151l van sz\u00f3: itt politikai cez\u00fara t\u00f6rt\u00e9nt, \u00e9s rezsim- (rendszer-) v\u00e1lt\u00e1s zajlik. Ennek menet\u00e9ben \u00e1talakul a korm\u00e1nyszerkezet, nagyar\u00e1ny\u00fa szem\u00e9lycser\u00e9k mennek v\u00e9gbe az \u00e1llamappar\u00e1tusban, kiterjedt t\u00f6rv\u00e9nykez\u00e9si munka veszi kezdet\u00e9t.<\/p>\n
A kor\u00e1bbi rendszerv\u00e1lt\u00e1sok tapasztalatai alapj\u00e1n tudhat\u00f3an az int\u00e9zm\u00e9nyekre rendk\u00edv\u00fcli munkateher h\u00e1rul a korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1sb\u00f3l ad\u00f3d\u00f3an, m\u00e9g akkor is, ha a k\u00fcls\u0151 viszonyrendszer el\u0151ny\u00e9re v\u00e1ltozik. Elker\u00fclhetetlen\u00fcl fell\u00e9pnek implement\u00e1ci\u00f3s gondok, a sz\u00e1nd\u00e9kolt korm\u00e1nyzati v\u00e1ltoztat\u00e1sok k\u00e9sedelmei, a befogad\u00f3 k\u00f6zeg tehetetlens\u00e9ge vagy ellen\u00e1ll\u00e1sa miatti s\u00farl\u00f3d\u00e1sok. Adminisztrat\u00edv tapasztalat, hogy a meghozott int\u00e9zked\u00e9sek t\u00e9nyleges \u00e9rv\u00e9nyre jut\u00e1sa id\u0151ben megcs\u00faszik. Ez\u00e9rt \u00e9s m\u00e1s okok miatt a t\u00e1rsadalmi t\u00e1mogat\u00e1s gyeng\u00fcl.<\/p>\n
Mi lesz a piackorl\u00e1toz\u00f3 int\u00e9zked\u00e9sekkel?<\/p>\n
Ezzel azonban el\u0151reszaladtunk. A gazdas\u00e1gi \u00e9let sz\u00e1m\u00e1ra fontos kock\u00e1zati t\u00e9nyez\u0151k k\u00f6z\u00fcl egy sor igen fontos politikai kock\u00e1zat mostanra kiker\u00fclt. Az \u00faj viszonyok k\u00f6zepette folyik az intenz\u00edv \u00e1ts\u00falyoz\u00e1s, \u00fajrakalkul\u00e1l\u00e1s, az \u00fczleti tervek fel\u00fclvizsg\u00e1lata.<\/p>\n
Az \u00fczleti v\u00e1rakoz\u00e1sok, bizalmi indexek javul\u00e1sa \u00f6nmag\u00e1ban konjunktur\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151. Ugyanakkor m\u00e1s fejlem\u00e9nyek \u2013 mint az \u00e1llamh\u00e1ztart\u00e1s t\u00e9nyleges viszonyainak felsz\u00ednre ker\u00fcl\u00e9se, nem ismert szerz\u0151d\u00e9sek \u00e9s egy\u00e9b \u201eakn\u00e1k\u201d felbukkan\u00e1sa, valamint a rezsimv\u00e1lt\u00e1sokkal egy\u00fctt j\u00e1r\u00f3 szem\u00e9lyi, int\u00e9zm\u00e9nyi, jogi vit\u00e1k \u00e9s s\u00farl\u00f3d\u00e1sok \u2013 id\u0151vel rontanak a hangulatmutat\u00f3kon.<\/p>\n
Sok m\u00falik azon, hogy az \u00f6r\u00f6k\u00f6lt \u2013 gazdas\u00e1gilag \u00e9szszer\u0171tlen, politikailag populista, de a lakoss\u00e1g jelent\u0151s r\u00e9sze \u00e1ltal megszokott, imm\u00e1r elv\u00e1rt \u2013 piacp\u00f3tl\u00f3, piackorl\u00e1toz\u00f3 int\u00e9zked\u00e9sek sokas\u00e1g\u00e1val mit kezd az \u00faj korm\u00e1nyzat. A k\u00fcls\u0151 szimp\u00e1tia, diplom\u00e1ciai \u00e9s \u00fczleti t\u00e1mogat\u00e1s er\u0151s ugyan, de felt\u00e9teles: vajon a politikai rezsimv\u00e1lt\u00e1son t\u00fal val\u00f3ban moderniz\u00e1ci\u00f3s p\u00e1ly\u00e1ra \u00e1ll-e Magyarorsz\u00e1g, kiszakadva a m\u00faltba beleragadt, egyre autokrat\u00e1bb addigi rezsimb\u0151l? Ez a mi saj\u00e1t bels\u0151 alapk\u00e9rd\u00e9s\u00fcnk is.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Ez itt az Ekonomi, a G7 v\u00e9lem\u00e9nyrovata, amelyben k\u00fcls\u0151 elemz\u0151k, szak\u00e9rt\u0151k cikkei olvashat\u00f3k. Az \u00edr\u00e1sok \u00e9s az azokban…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":76491,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[89,7926,6849,9875,12907,44,42,40,1524,43,41,327,945],"class_list":{"0":"post-76490","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-magyarorszag","8":"tag-fidesz","9":"tag-forintarfolyam","10":"tag-g7-ekonomi","11":"tag-hitelminosites","12":"tag-hozam","13":"tag-hu","14":"tag-hungarian","15":"tag-hungary","16":"tag-koltsegvetes","17":"tag-magyar","18":"tag-magyarorszag","19":"tag-penz","20":"tag-tisza-part"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@hu\/116464083677938217","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76490","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=76490"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/76490\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/76491"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=76490"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=76490"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=76490"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}