![\"Vince](\"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/vince-peter-az-mbh-befektetesi-bank-advisory-desk-vezetoje_lgc.jpg\")
\n Vince P\u00e9ter szerint megh\u00f6kkent\u0151en nagyot er\u0151s\u00f6d\u00f6tt a forint
Fot\u00f3: Klasszis M\u00e9dia \/ Imre L\u0151rinc<\/p>\n
R\u00e9gi\u00f3s szinten is megh\u00f6kkent\u0151en nagy volt a forint er\u0151s\u00f6d\u00e9se az \u00e1prilis 12-i orsz\u00e1ggy\u0171l\u00e9si v\u00e1laszt\u00e1sokat k\u00f6vet\u0151en \u2013 mondta Vince P\u00e9ter, az MBH Befektet\u00e9si Bank Advisory Desk vezet\u0151je a p\u00e9nzint\u00e9zet szerdai sajt\u00f3esem\u00e9nyen.\u00a0A hazai fizet\u0151eszk\u00f6z eur\u00f3val szembeni \u00e1rfolyama 4 \u00e9ves cs\u00facsot \u00e9rt el, \u00e1prilis 17-\u00e9n p\u00e9nteken n\u00e9h\u00e1ny pillanatra a 360-as szint al\u00e1 is ben\u00e9zett (359,963 forinton j\u00e1rt), az\u00f3ta pedig a 360-365 k\u00f6z\u00f6tti s\u00e1vban mozog.<\/p>\n
A szak\u00e9rt\u0151 hozz\u00e1tette, hogy Magyarorsz\u00e1ggal \u00e9s a forintban jegyzett eszk\u00f6z\u00f6kkel szemben m\u00e1r a v\u00e1laszt\u00e1sok el\u0151tt is jelent\u0151s befektet\u0151i \u00e9rdekl\u0151d\u00e9s mutatkozott, \u00e9s meg\u00e9rhette hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa poz\u00edci\u00f3kat ki\u00e9p\u00edteni a magyar deviz\u00e1ban.<\/p>\n
\n Vince P\u00e9ter szerint megh\u00f6kkent\u0151en nagyot er\u0151s\u00f6d\u00f6tt a forint
Fot\u00f3: Klasszis M\u00e9dia \/ Imre L\u0151rinc<\/p>\n
A Tisza P\u00e1rt v\u00e1laszt\u00e1si gy\u0151zelm\u00e9t k\u00f6vet\u0151 extr\u00e9m mozg\u00e1sok az eur\u00f3\u00f6vezeti csatlakoz\u00e1s melletti elk\u00f6telez\u0151d\u00e9ssel \u00e9s a jelenleg m\u00e9g r\u00e9szben z\u00e1rol\u00e1s alatt l\u00e9v\u0151 eur\u00f3pai uni\u00f3s forr\u00e1sok \u201ere\u00e1lisnak t\u0171n\u0151\u201d hazahozatal\u00e1val kapcsolatos \u00edg\u00e9retekre vezethet\u0151k vissza. Vince P\u00e9ter szerint a v\u00e1laszt\u00e1s ut\u00e1ni tov\u00e1bbi forinter\u0151s\u00f6d\u00e9s adta mag\u00e1t, azonban az amplit\u00fad\u00f3ja arra utal, hogy a piac sok mindent \u201emegel\u0151legezett\u201d. Vagyis el\u0151re be\u00e1razta a pozit\u00edv v\u00e1rakoz\u00e1sokat.<\/p>\n
Ugyanakkor az Mfor k\u00e9rd\u00e9s\u00e9re Vince P\u00e9ter elmondta: amennyiben \u201ecs\u00f6p\u00f6gnek majd a j\u00f3 h\u00edrek\u201d az EU-s p\u00e9nzek t\u00e9nyleges felold\u00e1s\u00e1val kapcsolatban, m\u00e9g lejjebb mehet majd az eur\u00f3\/forint kurzus, \u00e9s ism\u00e9t a 360-as szint al\u00e1 ker\u00fclhet a hazai fizet\u0151eszk\u00f6z. Igaz, a v\u00e1rhat\u00f3 tov\u00e1bbi er\u0151s\u00f6d\u00e9s m\u00e9rt\u00e9ke m\u00e1r kor\u00e1ntsem lesz olyan jelent\u0151s, mint amilyet a v\u00e1laszt\u00e1s ut\u00e1ni napokban l\u00e1thattunk.<\/p>\n
<\/p>\n
S\u0151t, az MBH arra sz\u00e1m\u00edt, hogy hosszabb t\u00e1von enyh\u00e9n gyeng\u00fclhet a magyar deviza: az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 375 forintos eur\u00f3\u00e1rfolyammal sz\u00e1mol a p\u00e9nzint\u00e9zet. 2027-re egyel\u0151re ugyanez a v\u00e1rakoz\u00e1s.<\/p>\n
<\/p>\n
Az \u00e9v v\u00e9gi 375-\u00f6s \u00e1rfolyam egy\u00e9bk\u00e9nt m\u00e9g mindig er\u0151sebb lenne, mint a 2023-ban l\u00e1tott 382,78, a 2024-ben tapasztalt 410,9 vagy a tavalyi 385,4 forintos szint.<\/p>\n
A most l\u00e1tott, 360-365 forint k\u00f6z\u00f6tti eur\u00f3\u00e1rfolyam korrekci\u00f3ja m\u00e1r csak az\u00e9rt is val\u00f3sz\u00edn\u0171, mert a hazai fizet\u0151eszk\u00f6z tov\u00e1bbi er\u0151s\u00f6d\u00e9se m\u00e1r nem egy\u00e9rtelm\u0171 gazdas\u00e1gpolitikai \u00e9rdek. Az infl\u00e1ci\u00f3 szempontj\u00e1b\u00f3l (ami b\u00e1r m\u00e9g m\u00e9rs\u00e9kelt, de az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re ak\u00e1r 5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6zel\u00e9be is emelkedhet) kedvez\u0151 ez a p\u00e1lya, ugyanakkor az exportra termel\u0151 c\u00e9geknek m\u00e1r kifejezetten kellemetlen az er\u0151s \u00e1rfolyam. \u201eT\u00f6bb v\u00e1llalatt\u00f3l is kaptunk m\u00e1r jelz\u00e9st ezzel kapcsolatban\u201d \u2013 tette hozz\u00e1 Vince P\u00e9ter. \u00a0<\/p>\n
Biztons\u00e1gosabb c\u00e9lpont lett\u00fcnk<\/p>\n
Az eur\u00f3 bevezet\u00e9s\u00e9nek \u00e9s az uni\u00f3s p\u00e9nzek hazahozatal\u00e1nak \u00edg\u00e9rete az orsz\u00e1g kock\u00e1zati meg\u00edt\u00e9l\u00e9s\u00e9n is sokat jav\u00edtott a nemzetk\u00f6zi befektet\u0151k szem\u00e9ben. A 10 \u00e9ves magyar \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek hozama eg\u00e9szen 5,95 sz\u00e1zal\u00e9kig esett vissza a v\u00e1laszt\u00e1sok ut\u00e1n, amire szint\u00e9n t\u00f6bb mint 4 \u00e9ve nem volt p\u00e9lda.<\/p>\n
<\/p>\n
B\u00e1r ez tal\u00e1n t\u00falzott reakci\u00f3nak sz\u00e1m\u00edtott, a trend egy\u00e9rtelm\u0171. Az MBH szerint az \u00e9v v\u00e9g\u00e9re az \u00c1llamad\u00f3ss\u00e1g Kezel\u0151 K\u00f6zpont (\u00c1KK) 10 \u00e9ves \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyekre vonatkoz\u00f3 referenciahozama a tavalyi 6,79 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l 6,2 sz\u00e1zal\u00e9kra s\u00fcllyedhet. J\u00f6v\u0151re pedig 5,8 sz\u00e1zal\u00e9kra m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dhet.<\/p>\n
<\/p>\n
Ez azt jelenti, hogy a befektet\u0151k alacsonyabb hozamot \u00e9rhetnek el a magyar \u00e1llampap\u00edrok v\u00e1s\u00e1rl\u00e1s\u00e1val, azonban alacsonyabb kamatszintek mellett is hajland\u00f3ak finansz\u00edrozni a magyar \u00e1llamad\u00f3ss\u00e1got.<\/p>\n
Erre Varga Mih\u00e1ly jegybankeln\u00f6k is utalt a Magyar Nemzeti Bank Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak \u00e1prilis 28-i kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9t k\u00f6vet\u0151en, amikor kijelentette, hogy a v\u00e1laszt\u00e1sok \u00f3ta egy\u00e9rtelm\u0171en olcs\u00f3bb\u00e1 v\u00e1lt a magyar \u00e1llam devizafinansz\u00edroz\u00e1sa. Ez az\u00e9rt is nagyon fontos, mert az ut\u00f3bbi n\u00e9h\u00e1ny \u00e9vben a magyar \u00e1llam ar\u00e1nyaiban az egyik legnagyobb \u00f6sszeget k\u00f6lt\u00f6tte el kamatkiad\u00e1sokra (a GDP 4-5 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1t).<\/p>\n
\t\t\t\t![\"Varga](\"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/varga-mihalyaprilis_th.jpg\")
<\/p>\n
A pozit\u00edv p\u00e9nzpiaci fejlem\u00e9nyek k\u00fcl\u00f6n\u00f6sen j\u00f3l j\u00f6ttek a mostani turbulens geopolitikai helyzetben, amikor az energia\u00e1rak \u00e9s a nyersanyag\u00e1rak emelked\u00e9se makrogazdas\u00e1gi oldalon egyre nagyobb kock\u00e1zatokat jelent.<\/p>\n
<\/p>\n
B\u00e1r az MBH az elm\u00falt 3 \u00e9v stagn\u00e1l\u00e1s\u00e1hoz k\u00e9pest id\u00e9n egy sz\u00e1mottev\u0151 n\u00f6veked\u00e9sre sz\u00e1m\u00edt a magyar gazdas\u00e1gban, az\u00e9rt a jelenleg v\u00e1rt 1,6 sz\u00e1zal\u00e9kos GDP-b\u0151v\u00fcl\u00e9si \u00fctem folyamatosan roml\u00f3 kil\u00e1t\u00e1sokr\u00f3l \u00e1rulkodik (ez Eur\u00f3p\u00e1ra \u00e9s a vil\u00e1ggazdas\u00e1gra is igaz). A hazai infl\u00e1ci\u00f3 is magasabb lehet a kor\u00e1bban v\u00e1rtn\u00e1l: a p\u00e9nzint\u00e9zet \u00e9ves \u00e1tlagban id\u00e9n 3,4 sz\u00e1zal\u00e9kos fogyaszt\u00f3i\u00e1r-indexet v\u00e1r, ami 2027-ben 4 sz\u00e1zal\u00e9kra emelkedhet (igaz, mindk\u00e9t \u00e9rt\u00e9k alacsonyabb lenne a tavaly regisztr\u00e1lt 4,4 sz\u00e1zal\u00e9kn\u00e1l).<\/p>\n
<\/p>\n
Ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl a p\u00e9nzint\u00e9zet szerint a Magyar Nemzeti Banknak id\u00e9n m\u00e9g lehet lehet\u0151s\u00e9ge arra, hogy egyszer, 25 b\u00e1zisponttal cs\u00f6kkentse az alapkamatot, 6 sz\u00e1zal\u00e9kra.<\/p>\n
Mi lesz az \u00e1llami h\u00e1tszel\u0171 c\u00e9gekkel?<\/p>\n
A Budapesti \u00c9rt\u00e9kt\u0151zsde is \u00faj t\u00f6rt\u00e9nelmi cs\u00facsra emelkedett az orsz\u00e1ggy\u0171l\u00e9si v\u00e1laszt\u00e1sok ut\u00e1n. A BUX index \u00e1prilis 15-\u00e9n 140 ezer pont f\u00f6l\u00f6tt is j\u00e1rt a napk\u00f6zbeni keresked\u00e9sben (a z\u00e1r\u00f3\u00e9rt\u00e9k \u00e9s a jelenlegi rekord 139 ezer 449 pont). Az egyes r\u00e9szv\u00e9nyek mozg\u00e1s\u00e1ban \u00e1prilis 12-e \u00f3ta (de m\u00e1r n\u00e9h\u00e1ny nappal kor\u00e1bban is) megfigyelhett\u00fck azt a mint\u00e1t, hogy az Orb\u00e1n-korm\u00e1ny 16 \u00e9ve alatt jelent\u0151s \u00e1llami tendereken (is) gyarapod\u00f3, k\u00f6zbeszerz\u00e9seket nyer\u0151 c\u00e9gek \u00e1rfolyama nagyot zuhant.<\/p>\n
\u00cdgy p\u00e9ld\u00e1ul a M\u00e9sz\u00e1ros L\u0151rinc \u00e9rdekelts\u00e9g\u00e9be tartoz\u00f3 Opus\u00e9 is: a t\u00e1rsas\u00e1g r\u00e9szv\u00e9nyeit janu\u00e1r 30-\u00e1n m\u00e9g 550 forinton jegyezt\u00e9k, majd \u00e1prilis 10-\u00e9n 430 forinton z\u00e1rt a pap\u00edr. A v\u00e1laszt\u00e1sok \u00f3ta pedig t\u00f6bbsz\u00f6r is a 300 forintos \u00e1rfolyamszint al\u00e1 bukott a r\u00e9szv\u00e9ny.<\/p>\n
![\"Debreczeni](\"https:\/\/www.europesays.com\/hu\/wp-content\/uploads\/2026\/04\/debreczeni-csaba-az-mbh-befektetesi-bank-vezeto-reszvenyelemzoje_lgc.jpg\")
\n Debreczeni Csaba \u00fagy v\u00e9li, hogy az Opus-\u00e1rfolyamot jelenleg nem a fundament\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151k befoly\u00e1solj\u00e1k
Fot\u00f3: Klasszis M\u00e9dia \/ Imre L\u0151rinc<\/p>\n
Ennek ellen\u00e9re meglep\u0151, hogy az MBH Befektet\u00e9si Bank v\u00e9telre aj\u00e1nlja az Opus pap\u00edrjait, aktu\u00e1lis c\u00e9l\u00e1ra pedig 584 forint \u00e1ll. (Igaz, az aj\u00e1nl\u00e1st \u00e9s a c\u00e9l\u00e1rat m\u00e9g a v\u00e1laszt\u00e1s el\u0151tt, \u00e1prilis 7-\u00e9n friss\u00edtett\u00e9k).<\/p>\n
<\/p>\n
\u201eIszony\u00faan szakmaiatlan lenne a r\u00e9sz\u00fcnkr\u0151l, ha az Opus-r\u00e9szv\u00e9nyeivel kapcsolatban nem a c\u00e9g \u00e1ltal k\u00f6zz\u00e9tett adatokb\u00f3l induln\u00e1nk ki. Jelenleg az \u00e1rfolyamot ink\u00e1bb a negat\u00edv befektet\u0151i hangulat \u00e9s nem a fundament\u00e1lis t\u00e9nyez\u0151k befoly\u00e1solj\u00e1k\u201d<\/p>\n
<\/p>\n
\u2013 reag\u00e1lt az ezzel kapcsolatos k\u00e9rd\u00e9s\u00fcnkre Debreczeni Csaba, az MBH Befektet\u00e9si Bank vezet\u0151 r\u00e9szv\u00e9nyelemz\u0151je.<\/p>\n
A szak\u00e9rt\u0151 szerint ett\u0151l f\u00fcggetlen\u00fcl elk\u00e9pzelhet\u0151, hogy a korm\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1ssal az Opus lehet\u0151s\u00e9gei, eredm\u00e9nyei (f\u0151leg az \u00e9p\u00edt\u0151ipar \u00e9s az energetikai ter\u00fclet\u00e9n) is visszaesnek majd a k\u00f6vetkez\u0151 n\u00e9gy\u00e9ves politikai ciklusban. Ami term\u00e9szetesen szint\u00e9n visszak\u00f6sz\u00f6nhet az \u00e1rfolyamban.<\/p>\n
A mez\u0151gazdas\u00e1gi \u00e9s a turisztikai szegmens k\u00f6r\u00fcl tal\u00e1n kevesebb a k\u00e9rd\u0151jel. Ek\u00f6zben az Opus m\u00e1r bejelentette, hogy egy \u00f6t\u00f6dik \u00fczlet\u00e1gat is szeretne ki\u00e9p\u00edteni, amir\u0151l egyel\u0151re nem osztottak meg t\u00f6bb inform\u00e1ci\u00f3t a nyilv\u00e1noss\u00e1ggal.<\/p>\n
A kor\u00e1bbi, jelent\u0151s \u00e1llami h\u00e1tsz\u00e9llel gyarapod\u00f3 c\u00e9gek sors\u00e1r\u00f3l a Klasszis Podcastban nemr\u00e9g Zak\u00e1r Tivadar, az Univerz Insvest befektet\u00e9si igazgat\u00f3ja is kifejtette v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t. A besz\u00e9lget\u00e9st itt tekinthetik meg:<\/p>\n
Az MBH Befektet\u00e9si Bank jelenleg 9 magyar r\u00e9szv\u00e9nyt k\u00f6vet szoros figyelemmel. Ezek k\u00f6z\u00fcl a m\u00e1r eml\u00edtett Opus mellett az Alteo, az AutoWallis (b\u00e1r ez ut\u00f3bbi kett\u0151 nem annyira likvid pap\u00edr, de Debreczeni Csaba k\u00fcl\u00f6n is kiemelte \u0151ket), a Gr\u00e1nit Bank \u00e9s a Waberer\u2019s r\u00e9szv\u00e9nyeit v\u00e9telre aj\u00e1nlj\u00e1k, a Telekom \u00e9s a Mol pap\u00edrjait tart\u00e1sra, m\u00edg a Richterre \u00e9s a Masterplastra adott aj\u00e1nl\u00e1sukat \u00e9pp fel\u00fclvizsg\u00e1lj\u00e1k.<\/p>\n
Cs\u00f6kkenhetnek az olaj\u00e1rak?<\/p>\n
Debreczeni Csaba v\u00e9g\u00fcl napjaink tal\u00e1n legnagyobb geopolitikai konfliktus\u00e1r\u00f3l, az ir\u00e1ni h\u00e1bor\u00far\u00f3l is kifejtette v\u00e9lem\u00e9ny\u00e9t. A Hormuzi-szoros most m\u00e1r kett\u0151s, amerikai \u00e9s ir\u00e1ni blok\u00e1dja miatt a glob\u00e1lis olajk\u00edn\u00e1lat 15-20 sz\u00e1zal\u00e9ka \u00e9rintett, ami egy\u00e9rtelm\u0171en a legnagyobb ar\u00e1ny az elm\u00falt \u00e9vtizedek k\u00f6zel-keleti v\u00e1ls\u00e1gait figyelve.<\/p>\n
Az olaj\u00e1rak emelked\u00e9s\u00e9nek m\u00e9rt\u00e9ke is kimagasl\u00f3, hiszen csak az 1990-es \u00e9vek elej\u00e9n, az \u00d6b\u00f6l-h\u00e1bor\u00fa kirobban\u00e1sa ut\u00e1n l\u00e1thattunk enn\u00e9l hevesebb reakci\u00f3t. Ennek ellen\u00e9re Debreczeni Csaba szerint eddig \u201eviszonylag olcs\u00f3n meg\u00faszta\u201d a vil\u00e1ggazdas\u00e1g a mostani k\u00edn\u00e1lati sokkot.<\/p>\n
<\/p>\n
R\u00e1ad\u00e1sul t\u00f6bb jel is arra utal, hogy r\u00f6videsen t\u00e9nyleg lez\u00e1rulhat a konfliktus. A Poymarketen jelenleg 95 sz\u00e1zal\u00e9kos a val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ge annak, hogy j\u00fanius 30-ra lez\u00e1rul a h\u00e1bor\u00fa. Enn\u00e9l is fontosabb, hogy a novemberi amerikai f\u00e9lid\u0151s v\u00e1laszt\u00e1sok \u00f3ri\u00e1si politikai kock\u00e1zatot jelentenek Donald Trump sz\u00e1m\u00e1ra.<\/p>\n
<\/p>\n
\u201e2025 \u0151sz\u00e9n m\u00e9g 70 sz\u00e1zal\u00e9k volt az es\u00e9ly a republik\u00e1nusok gy\u0151zelm\u00e9re a demokrat\u00e1kkal szemben a f\u00e9lid\u0151s megm\u00e9rettet\u00e9sen. Ez m\u00e1ra 50-50 sz\u00e1zal\u00e9kra m\u00f3dosult. A novemberi v\u00e1laszt\u00e1si eredm\u00e9nye az\u00e9rt is k\u00e9nyes k\u00e9rd\u00e9s Trump sz\u00e1m\u00e1ra, mert ha ak\u00e1r csak p\u00e1r helyet is elvesz\u00edt p\u00e1rtja a Szen\u00e1tusban, akkor a mostani politik\u00e1j\u00e1nak, p\u00e9ld\u00e1ul a v\u00e1mokkal kapcsolatban, biztosan v\u00e9ge lesz\u201d \u2013 tette hozz\u00e1 Debreczeni Csaba.<\/p>\n