Btp Valore, 10 domande (più una) su come si acquista, quanto rende e davvero conviene investirci?

di
Massimiliano Jattoni Dall’Asén

Tre cedole crescenti, premio fedeltà finale e remunerazione trimestrale. Tutto quello che c’è da sapere sul titolo di Stato dedicato ai piccoli risparmiatori. Domanda a 13 miliardi dopo tre giorni

L’ultimo giorno di sottoscrizione per il nuovo Btp Valore è venerdì 6 marzo. Nel collocamento, il ministero dell’Economia ha fissato tassi cedolari minimi garantiti che crescono nel tempo: 2,50% nei primi due anni, 2,80% nel terzo e quarto anno e 3,50% negli ultimi due anni di vita del titolo. Al termine dell’offerta, però, il Tesoro comunicherà i tassi finali, che potranno restare sugli stessi livelli o essere ritoccati al rialzo sulla base delle condizioni di mercato al momento della chiusura del collocamento. 

Domanda a 13 miliardi dopo tre giorni

Nonostante il rialzo generalizzato dei tassi sui mercati obbligazionari, al terzo giorno di collocamento la domanda per i Btp Valore si è attestata poco sotto i 3 miliardi di euro. Nel dettaglio, gli ordini hanno raggiunto un importo di 2,788 miliardi a fronte di poco più di 94 mila contratti sottoscritti. Nei primi tre giorni di offerta l’importo totale emesso è così pari a poco più di 13 miliardi di euro. Il Btp Valore offerto lo scorso ottobre nel terzo giorno di emissione aveva totalizzato ordini per 3,29 miliardi e per 13 miliardi nei primi tre giorni di collocamento. 

Un risultato che riflette l’aspettativa che il Mef possa ritoccare al rialzo i tassi definitivi a fine emissione, alla luce delle condizioni finanziarie mutate dopo l’escalation militare in Medio Oriente. Come mai il nuovo Btp Valore sta riscuotendo così tanto successo? 

Per rispondere a questa e ad altre 10 domande, meglio cominciare dall’abc: cosa è il Btp Valore?
Si tratta di una famiglia di titoli di Stato dedicati unicamente ai piccoli risparmiatori e investitori, comunemente chiamati retail. Come per i Btp Italia e Futura, i Btp Valore sono strumenti che il Tesoro emette utilizzando non il meccanismo tradizionale dell’asta, ma la piattaforma Mot di Borsa Italiana-Gruppo Euronext. Poiché gli investitori non sono dei professionisti del settore. 

Per chi è consigliato il Btp Valore?
I Btp Valore sono stati pensati unicamente per gli investitori privati e rappresentano una forma d’investimento di medio-lungo termine che prevede una remunerazione crescente nel tempo. Come spiegano le Faq del Mef, le modalità di acquisto all’emissione su piattaforma Mot ne fanno un prodotto ideale anche per chi è abituato a gestire in autonomia i propri investimenti tramite i sistemi di trading online.

Come si acquista?
Il Btp Valore è un investimento semplice da realizzare grazie alla possibilità di acquisto direttamente tramite il proprio home banking, se abilitato alla funzione di trading online. E’ acquistabile anche in banca o all’ufficio postale, anche per i titolare di Banco Posta.
Per poterlo sottoscrivere in autonomia attraverso il trading online bisogna conoscere il codice Isin del titolo, che lo identifica univocamente e internazionalmente. Nel caso del Btp valore marzo 2026 questo codice è Il codice Isin del titolo durante il periodo di collocamento è IT0005696320. 

Qual è il taglio minimo?
Il taglio minimo per ogni ordine è di mille euro, tutte le richieste arrivate in tempo utile saranno soddisfatte.

Cos’è l’extra premio finale?
Gli investitori che decidono di tenere il titolo o i titoli acquistati in fase di collocamento fino alla naturale scadenza (in questo caso il 10 marzo 2032), vengono premiati con un «bonus fedeltà» finale dello 0,8%. E’ questo l’elemento principale che lo rende speciale rispetto ai titoli tradizionali.

Come funziona il meccanismo scalare?
Il nuovo Btp Valore, come nelle precedenti emissioni, presenta un meccanismo di cedole crescenti, step-up: il tasso sale dal 2,50% dei primi due anni al 2,80% dei successivi due, per concludere l’ultimo biennio con il 3,50%. A questo va aggiunto il premio dello 0,8%.

Perché i tassi finali del Btp Valore potrebbero essere aumentati rispetto a quelli minimi annunciati?
I tassi citati pocanzi sono quelli «minimi garantiti». In altre parole, i tassi minimi garantiti sono una base, ma i rendimenti effettivi che verranno comunicati alla chiusura dell’emissione potrebbero essere più elevati per allineare il titolo alle condizioni correnti del mercato e renderlo più competitivo per chi sottoscrive. 
Se i rendimenti sui mercati obbligazionari continuano a salire — alimentati dall’inflazione nell’area euro e dalle tensioni geopolitiche, ultima la situazione in Iran, che influenzano il costo del denaro — le molto probabile che il Mef decida per un atteggiamento più generoso, adeguando al rialzo i tassi offerti.

Ogni quanto tempo vengono pagate le cedole?
A differenza dei titoli di Stato ordinari, nel btp Valore le cedole vengono accreditate ogni tre mesi anziché semestralmente.

Qual è la tassazione prevista?
I rendimenti dei titoli di Stato (e il premio fedeltà, quando è previsto come in questo caso), sono soggetti all’aliquota agevolata del 12,5% (contro il 26% previsto per gli altri redditi di capitale), e sono esenti dall’imposta di successione.

Si può vendere il Btp Valore prima della scadenza?
Il Btp Valore può essere venduto o acquistato alle condizioni di mercato dal giorno di prima negoziazione sul Mot. Alla scadenza invece il titolo verrà rimborsato alla pari (ossia a 100). Il Btp Valore, per le sue caratteristiche cedole crescenti nel tempo, tende ad essere meno sensibile ad eventuali futuri movimenti dei tassi di mercato, offrendo in questo modo, in caso di vendita prima della scadenza, una maggiore protezione del capitale rispetto ai tradizionali Btp di pari durata.

Il BTp Valore è escluso dai calcoli dell’Isee?
I Btp Valore, come tutti i titoli di Stato, sono esclusi dal calcolo Isee fino al tetto di 50 mila euro. 

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4 marzo 2026 ( modifica il 4 marzo 2026 | 18:07)

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