Gap CME di Bitcoin. Photo by BeInCrypto
Bitcoin (BTC) scambia intorno ai 67.002 dollari e i dati on-chain di Glassnode mostrano che la coorte dei detentori di lungo periodo segnala ulteriori ribassi prima che questo bear market raggiunga un minimo ciclico.
Tre grafici di Glassnode puntano nella stessa direzione. I detentori che mantengono monete da più di 155 giorni sembrano in difficoltà. Tuttavia, non hanno ancora raggiunto quei livelli di sofferenza che storicamente hanno segnato il fondo dei cicli precedenti di Bitcoin.
LTH NUPL entra nella zona storica di fondo
Il Net Unrealized Profit and Loss dei detentori di lungo periodo di Bitcoin (LTH NUPL) si trova vicino a 0,25 (cerchio rosso). Questo dato corrisponde al margine superiore della fascia arancione che ha rappresentato ogni precedente fondo ciclico.
Storicamente, ogni tocco di questa zona ha coinciso con i prezzi più bassi di BTC del ciclo (zone blu). I bottom del 2012, 2015, 2019 e 2022 si sono tutti formati all’interno della fascia arancione.
NUPL dei detentori di lungo periodo / Fonte: Glassnode
Nel frattempo, il segnale non è ancora passato in fase di accumulo. Perché ciò avvenga, il NUPL dovrebbe scendere più in profondità nella banda arancione o rossa, come è accaduto nei precedenti bottom ciclici.
La supply dei detentori di lungo periodo segna un nuovo massimo storico
Se il NUPL indica dolore nel breve termine, la supply detenuta dai detentori di lungo periodo ha appena registrato un nuovo massimo storico. La coorte controlla ora circa 15 milioni di BTC, la cifra più alta mai raggiunta.
Questo schema si ripete in ogni ciclo. Durante la fase intermedia di un bear market di Bitcoin, i detentori di lungo periodo assorbono le monete vendute dai detentori di breve periodo.
Successivamente, distribuiscono tale supply durante la fase successiva di rialzo, spesso mesi o anni dopo. L’attuale ripresa dell’accumulazione suggerisce che la coorte vede valore a questi livelli, anche se il prezzo corregge ulteriormente.
Supply totale detenuta dai detentori di lungo periodo / Fonte: Glassnode
Tuttavia, questa stessa configurazione conferma che il mercato più ampio si trova ancora nella fase ribassista. I detentori di lungo periodo raramente vendono in situazioni di debolezza. La pressione di vendita attuale proviene da una coorte più giovane e con meno convinzione.
Il prezzo di BTC potrebbe testare i 56.000 dollari prima della vera capitolazione
Il terzo grafico di Glassnode inquadra la portata della questione. Il Relative Unrealized Loss dei detentori di lungo periodo di Bitcoin si attesta al 15,5%. Circa 15 centesimi per ogni dollaro nei portafogli dei detentori di lungo periodo sono attualmente in perdita.
I minimi ciclici del 2019 e del 2022 hanno spinto questa metrica oltre il 50%. Pertanto, la distanza tra il dato odierno e quel fondo storico indica che il bear market ha ancora strada da fare. Glassnode ha scritto su X:
“A 69.500 dollari, il Relative Unrealized Loss dei detentori di lungo periodo si attesta al 15,5%. Per ogni dollaro detenuto oggi, i long-term holders registrano circa 15 centesimi di perdita non realizzata. Negli estremi ciclici, quel valore ha superato i 50 centesimi per dollaro. Lo stress è presente, ma la base dei detentori di lungo periodo è ancora lontana dai livelli di sofferenza che storicamente hanno segnato i minimi del ciclo.”
Relative unrealized loss dei detentori di lungo periodo / Fonte: X
Un drawdown verso la zona dei 56.000 dollari porterebbe il relative unrealized loss tra il 30 e il 40%. Quest’area rappresenta un importante supporto di lungo periodo e metterebbe sotto pressione l’on-chain, in linea con le fasi iniziali delle precedenti capitolazioni.
Non si può escludere una discesa più profonda verso l’area dei 44.000 dollari se il NUPL dovesse entrare nella banda rossa. Recuperare quota 105.000 dollari invaliderebbe questa tesi ribassista riportando i detentori di lungo periodo in ampio profitto. Un movimento del genere rievocherebbe il raro segnale visto ai passaggi di ciclo precedenti.
BTC segna un calo dell’11,6% nell’ultima settimana e del 36,3% nell’ultimo anno. Secondo i dati dei detentori di lungo periodo, la strada più facile resta quella verso una ulteriore discesa prima di un vero recupero.
Leggi la storia originale Ogni bottom di Bitcoin dal 2012 ha toccato questa zona: non ci siamo ancora arrivati di Jakub Dziadkowiec su it.beincrypto.com