Il patrimonio netto dei cittadini varia in modo significativo in Europa e cambia ogni anno. Per capire come cambia la ricchezza ciò che conta è il confronto tra le variazioni e l’inflazione.

Secondo il Global Wealth Report 2025 di Ubs, la ricchezza per adulto è aumentata nella stragrande maggioranza dei Paesi europei tra il 2023 e il 2024, mentre in alcuni è diminuita.

Le variazioni misurate in valuta locale sono mostrate sia in valori medi che mediani, per un’analisi più approfondita ci concentriamo sulla mediana, che non è influenzata da valori estremi, mentre citiamo brevemente le medie.

L’Ungheria ha registrato la più alta crescita reale della ricchezza mediana per adulto tra il 2023 e il 2024, con un aumento del 18,6 per cento. La crescita ha raggiunto o superato il 15 per cento anche in molti altri Paesi, tra cui la Lituania (16,9 per cento), la Svezia (15,3 per cento), l’Italia e la Lettonia (entrambe al 15 per cento).

Nel rapporto, tra gli Stati membri dell’Ue, i Paesi candidati, i membri dell’Efta e il Regno Unito, solo la Turchia e il Belgio hanno registrato un calo della ricchezza mediana per adulto. La Turchia spicca con un forte calo del 20,9 per cento, mentre il Belgio ha registrato un calo più moderato del 5,6 per cento.

Tra le cinque maggiori economie europee, l’Italia ha registrato la più alta crescita reale della ricchezza per adulto, pari al 15 per cento, mentre il Regno Unito ha registrato la più bassa, pari al 5,3 per cento. Francia (10,3 per cento), Germania (9,5 per cento) e Spagna (9 per cento) si collocano nel mezzo.

La Svizzera, il Paese più ricco per adulto, ha registrato un aumento del 7,7 per cento. Anche la Svezia e gli altri Paesi nordici hanno registrato una forte crescita, ciascuna superiore al 10 per cento.

Al di fuori dell’Europa, la Corea del Sud (13,9 per cento), l’Australia (10,7 per cento), il Canada (9,6 per cento) e il Giappone (8,6 per cento) hanno registrato aumenti significativi nel 2024. L’aumento negli Stati Uniti è stato più moderato, pari al 2,3 per cento. Cina e Russia hanno registrato cali notevoli, rispettivamente del 6,3 per cento e dell’8,2 per cento.

Se si considera la variazione della ricchezza media anziché quella mediana, diversi Paesi europei hanno registrato un calo. Sia la Turchia (-14,6 per cento) che il Belgio (-0,3 per cento) hanno registrato cali medi più contenuti rispetto ai valori mediani. Anche Lussemburgo (-1,3 per cento), Estonia (-2,3 per cento), Francia (-1,8 per cento) e Regno Unito (-3,6 per cento) hanno registrato diminuzioni.

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Cosa spiega quindi il calo più marcato della ricchezza per adulto in Turchia tra il 2023 e il 2024?

Il Prof. Hakan Kara della Bilkent University di Ankara, ed ex capo economista della Banca Centrale di Turchia, suggerisce che per comprendere questa tendenza bisogna guardare indietro agli ultimi cinque anni.

Kara ha osservato che tra il 2020 e il 2023, un contesto di credito abbondante e di tassi di interesse reali estremamente bassi ha portato a un’impennata significativa dei prezzi degli asset.

“Questo periodo ha visto un importante trasferimento di ricchezza dai risparmiatori ai mutuatari e dalle famiglie a reddito fisso alle imprese. Il sistema di depositi protetti dal cambio (KKM) ha ulteriormente rafforzato questa dinamica. Poiché la disuguaglianza di ricchezza è aumentata rapidamente, solo un segmento ristretto della popolazione, quello con accesso al credito o con risparmi preesistenti, è stato in grado di beneficiare del boom dei prezzi degli asset”, ha spiegato.

A metà del 2023, con la normalizzazione dei tassi di interesse, è iniziata una vera e propria correzione dei prezzi degli asset. Con il calo dei prezzi di case, terreni, azioni e obbligazioni in termini reali, si è osservata una corrispondente erosione della ricchezza reale.

“Possiamo considerare il periodo 2023-24 come una correzione del periodo 2020-22”, ha aggiunto.

Le variazioni ‘reali’ della ricchezza per adulto dall’inizio del 2020 alla fine del 2024 rivelano tendenze di più lungo periodo. L’Austria emerge come un’eccezione importante, con un calo della ricchezza mediana per adulto del 18 per cento. Seguono i Paesi Bassi (-2,3 per cento) e l’Estonia (-0,1 per cento).

In Europa, Cipro ha registrato l’aumento più elevato, pari al 43,9 per cento, seguita da Danimarca, Lettonia e Lituania, ciascuna con un incremento superiore al 30 per cento.

La crescita della ricchezza reale mediana per adulto ha superato il 25 per cento anche a Malta, Slovenia, Norvegia, Bulgaria e Portogallo.

La Germania ha registrato l’aumento più elevato tra le prime cinque economie europee, con un incremento del 20,1 per cento. L’Italia ha registrato il valore più basso, pari al 4,7 per cento. La Spagna (17,8 per cento) e il Regno Unito (16,3 per cento) hanno registrato una forte crescita, mentre la Francia ha registrato un aumento più moderato del 10,5 per cento.

I principali Paesi extraeuropei hanno registrato una crescita significativa, con gli Stati Uniti in testa con il 45,8 per cento, seguiti dalla Russia (35,1 per cento) e dalla Corea del Sud (31 per cento).

In termini medi, il quadro cambia completamente. Diversi Paesi hanno registrato un calo della ricchezza per adulto. Cipro, che ha registrato la più alta crescita della ricchezza mediana, è emerso come l’eccezione con un calo del 24,9 per cento della ricchezza media per adulto.

Altri cali significativi si sono verificati in Austria (-13,1 per cento), Malta (-11,3 per cento), Estonia (-10,6 per cento), Italia (-9,4 per cento) e Irlanda (-7,8 per cento). Anche Svizzera, Lussemburgo, Paesi Bassi, Belgio, Romania e Slovacchia hanno registrato cali relativamente moderati.

“La contrazione della ricchezza media reale per adulto in questo periodo è stata dovuta principalmente all’elevata inflazione nei Paesi interessati, in particolare in Austria, Belgio e Paesi Bassi, ma anche in Italia, sebbene in misura leggermente inferiore”, si legge nel rapporto.

Secondo il rapporto, la crescita della popolazione adulta è stata un altro fattore che ha contribuito, soprattutto nei Paesi Bassi e, in misura minore, in Svizzera. Nel caso della Svizzera, il deprezzamento della valuta è stato il fattore principale, seguito dall’inflazione.

Le divergenze sono notevoli in diversi Paesi, dove le variazioni della ricchezza media e mediana per adulto differiscono in modo significativo. Ad esempio, in Svizzera, la crescita leggermente negativa della ricchezza media per adulto si confronta con un aumento del 14 per cento della ricchezza mediana per adulto, mentre in Italia le cifre sono rispettivamente -10 per cento e quasi +5 per cento.

“Queste divergenze suggeriscono una crescita della ricchezza più lenta all’estremità superiore dello spettro rispetto alla parte centrale della distribuzione della ricchezza”, sottolinea il rapporto.

La stessa dinamica si è verificata anche in Germania e nel Regno Unito.