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<\/p>\n di
\n Massimiliano Jattoni Dall\u2019As\u00e9n<\/p>\n
Il governo valuta di rinviare la possibilit\u00e0 di trasformare le imposte differite attive (Dta) in crediti d\u2019imposta, ipotesi che non piace al sistema bancario. Il no dell\u2019Abi, Gros-Pietro richiama la stabilit\u00e0. Salvini: \u00abFlat tax da estendere\u00bb<\/p>\n
Nel cuore del dibattito sulla nuova legge di Bilancio<\/b> si consuma uno scontro che unisce finanza, politica, conti pubblici e mercato: da un lato, il piano ambizioso di Monte dei Paschi di Siena<\/b> che, con la scalata a Mediobanca, punta a trasformare le imposte differite attive (Dta) in crediti d\u2019imposta <\/b>come leva per remunerare gli azionisti; dall\u2019altro, l\u2019esecutivo che cerca risorse per coprire spese e sgravi fiscali<\/b>, contemplando il rinvio (o \u00abcongelamento\u00bb) della possibilit\u00e0 di convertire queste Dta fino al 2027.<\/p>\n
Il piano Mps-Mediobanca e il conto da 300 milioni<\/p>\n
Monte dei Paschi<\/b>, guidata da Luigi Lovaglio, ha presentato la propria Offerta pubblica d\u2019acquisto su Mediobanca con l\u2019obiettivo non solo di creare un polo bancario pi\u00f9 forte ma anche di sfruttare pienamente il valore delle Dta. Mps conta gi\u00e0 su 1,6 miliardi di Dta in bilancio; l\u2019acquisizione di Mediobanca aggiungerebbe altri 1,3 miliardi. Ma se il governo decidesse di rinviare nuovamente la possibilit\u00e0 di trasformare queste Dta in crediti fiscali \u2014 cio\u00e8 di usarle per compensare imposte dovute anzich\u00e9 attendere la loro maturazione \u2014 per Mps si profila un calo degli utili attesi<\/b> che potrebbe aggirarsi intorno ai 300 milioni di euro l\u2019anno. Questo non colpisce solo Siena: tutto il settore bancario a Piazza Affari \u00e8 scosso dall\u2019ipotesi del rinvio. Ma le azioni di Mps in particolare hanno reagito male quando le indiscrezioni si sono intensificate.
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Le ragioni del governo: coperture e scontro interno<\/p>\n
Il problema \u00e8 che Roma si trova con il bisogno impellente di reperire risorse<\/b> per sostenere le misure centrali della prossima manovra: il promesso taglio alle tasse per il ceto medio<\/b> (sostenuto da FdI e Fi), la flat tax, la pace fiscale e le rottamazioni delle cartelle<\/b> (molte amate dalla Lega). In questo quadro, mettere in discussione temporaneamente il meccanismo Dta \u00e8 visto come una leva per recuperare qualche miliardo di euro.<\/p>\n
Tuttavia, la maggioranza \u00e8 divisa<\/b>: ci sono perplessit\u00e0 all\u2019interno dello stesso governo su quanto un rinvio delle Dta possa mettere a rischio credibilit\u00e0 finanziaria e appetito degli investitori. Non solo: l\u2019Abi (Associazione Bancaria Italiana) ha gi\u00e0 manifestato una contrariet\u00e0 netta all\u2019ipotesi<\/b>. Le banche sostengono che un simile provvedimento non solo ridurrebbe gli utili potenziali, ma indebolirebbe il valore atteso delle operazioni straordinarie in corso, tra cui proprio la fusione\/sinergia pensata da Mps-Mediobanca.\u00a0\u00abAvevamo un accordo e adesso vediamo che cosa ci viene proposto\u00bb, ha sottolineato Gian Maria Gros-Pietro<\/b>, presidente di Intesa Sanpaolo, nel giorno del consiglio direttivo Abi. \u00abAspettiamo di vedere il governo che scelte deve fare. A noi spetta il compito di fare in modo che l\u2019industria bancaria sia competitiva, \u00e8 il nostro dovere\u00bb.<\/p>\n
Mercato e analisti: quali rischi<\/p>\n
Secondo osservatori come Intermonte, la sospensione \u00abcash\u00bb dei crediti fiscali (cio\u00e8 l\u2019imposto uso immediato delle Dta) implicherebbe un differimento dell\u2019effetto utile, ma non necessariamente una perdita definitiva. Resta per\u00f2 la questione della percezione: investitori e mercati guardano con cautela<\/b>. Se il governo \u00e8 azionista di riferimento in Mps ed ha sostenuto la scalata a Mediobanca, qualsiasi segnale di instabilit\u00e0 normativa \u00e8 visto come un rischio. L\u2019innalzamento dei rendimenti richiesti, le vendite sul titolo Mps in Borsa e la reazione nervosa sul comparto bancario sono gi\u00e0 una realt\u00e0<\/b>.\u00a0\u00ab\u00c8 importante che funzioni bene tutta la struttura economica e sociale del Paese, nella quale le banche sono un pilastro essenziale\u00bb, ha infatti ricordato ancora Gros-Pietro a margine del comitato esecutivo dell\u2019Abi, richiamando il ruolo del credito anche nei momenti di emergenza, come le sospensioni dei mutui nelle aree colpite da calamit\u00e0 naturali.<\/p>\n
La politica risponde: flat tax, Fmi, compromessi<\/p>\n
Parallelamente alla tensione sui bilanci delle banche, l\u2019altro fronte \u00e8 quello fiscale pi\u00f9 generale. Il Fondo Monetario Internazionale<\/b>, nel recente Country Focus sull’Italia, ha indicato tra le sue raccomandazioni anche di eliminare la flat tax oppure di limitarla<\/b>, specie nelle sue applicazioni pi\u00f9 estese. A questa indicazione, Matteo Salvini <\/b>ha replicato con nettezza: \u00abLa cancellazione della flat al 15% per i lavoratori autonomi \u00e8 l\u2019ultima cosa intelligente da fare. Noi la flat tax la vogliamo estendere<\/b>\u00bb. In particolare, si sta valutando di portare la soglia di ricavi\/compensi su cui si applica questa aliquota dal livello attuale (circa 85 mila euro) a 100 mila.<\/p>\n
Sul fronte parlamentare, invece, si registra un accordo bipartisan sulla risoluzione al Documento programmatico di finanza pubblica (Dpfp)<\/b>, che sar\u00e0 votato oggi in Commissione Bilancio. L\u2019idea \u00e8 dare pi\u00f9 trasparenza agli obiettivi di finanza pubblica, ma anche trovare compromessi interni alla maggioranza per evitare che le tensioni su flat tax, pace fiscale, Dta e coperture compromettano l\u2019approvazione della manovra.<\/p>\n
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